Оценка платежеспособности и финансовой стабильности предприятия

Пассив баланса отражает источники финансирования средств предприятия, сгруппированные на определенную дату по их принадлежности и назначению. Данные пассива баланса позволяют оценить соотношение источников финансирования имущества, различающихся по единственному признаку: собственные или заемные, которые в свою очередь делятся на долгосрочные и краткосрочные.

По данным бухгалтерского баланса ООО «Бунёдкор-Чирчик» (см. Приложение Б) увеличение имущества предприятия на 87,5 %  было обусловлено ростом собственных средств за счет увеличения добавленного капитала. Рост источников собственных средств повысив долю имущества, покрываемую собственными средствами  до 79,7 % Удельный вес кредитных источников уменьшился, так  удельный вес долгосрочных обязательств  составил 13,3%, а краткосрочных  - 7 %. В целом, мы можем наблюдать тенденцию роста долгосрочных обязательств, и обратное явление в краткосрочных. Показатели кредиторской задолженности в 2012 году снизились незначительно.

Вопрос о рациональном соотношении собственных и заемных источников финансирования для конкретного предприятия может быть решен только исходя из его условий  работы, состава имущества и других обязательств.

Также остается очень важным вопрос соотношения дебиторской и кредиторской задолженностей. Сам по себе факт превышения дебиторской задолженности над кредиторской способствует росту платежеспособности предприятия, но одновременно может влиять на увеличение потребности в собственных оборотных средствах. В зависимости от уровня платежеспособности и обеспеченности собственными средствами, этот факт может быть благоприятным или неблагоприятным для финансового состояния предприятия.

 

2.2 Анализ финансовой устойчивости ООО «Бунёдкор-Чирчик»

Финансовая устойчивость выражается в кредитоспособности, платежеспособности и в постоянном росте прибыли и капитала при минимальном риске, поэтому рассмотрим относительные показатели финансовой устойчивости, применяемые в практике, и проведем анализ полученных показателей и динамике на основе аналитической таблицы 2.

Таблица 2- Динамика собственных и заемных средств

Показатели    тыс. сум	2011	2012	Отклонение
	год	год	+,-	%
Собственные средства	381337500	1046606490	665268990	274,5
Краткосрочные пассивы и займы	209378970	92878140	-116500830	44,4
Долгосрочные обязательства	109774920	173807100	64032180	158,3

Одним из самых распространенных показателей финансовой зависимости является коэффициент соотношения заемных и собственных средств, который показывает долг заемных средств строительного предприятия относительно собственных источников. Значение равное единице отражает равенство заёмных и собственных средств структуре пассива предприятия.

Кзс = (Кт + Кt)/Ис ≤ 1,

где КТ - долгосрочные кредиты и займы;

Кt - краткосрочные кредиты и займы.

Кзс (2011) =(109774920+209378970)/381337500 =0,84

Кзс (2012) = (173807100+92878140)/1046606490 =0,25

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств по данным ООО «Бунёдкор-Чирчик» находится в пределах нормы, это говорит о том, что на предприятии очень невысокая степень зависимости от заемных средств.

В финансовых методиках также применяется коэффициент финансирования, который показывает долю собственных средств относительно заемных.

Кф = Ис / (Кt + Кт) ≥ 1

Кф (2011)=381337500/(109774920+209378970)= 1,2

Кф (2012)=1046606490/(173807100+92878140)= 3,9

Результаты данного показателя свидетельствуют о том, что в 2011 году была невысокая зависимость предприятия от заемных источников, а в 2012 году ситуация меняется  уже более значительно  в лучшую сторону.

 

2.3 Анализ ликвидности и платежеспособности ООО «Бунёдкор-Чирчик»

Платежеспособность предприятия — это его способность выполнять своевременно свои краткосрочные и долгосрочные обязательства за счет собственных активов. Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы превышают внешние обязательства. Уровень платежеспособности характеризует степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов, вложивших свои средства в активы предприятия. Высокий уровень коэффициента платежеспособности свидетельствует о минимальном финансовом риске и благоприятных возможностях дальнейшего привлечения капитала из внешних источников.

Для анализа ликвидности и платежеспособности ООО «Бунёдкор-Чирчик» используется группировка активов по степени ликвидности и пассивов по срочности погашения (Приложение В ). В соответствии с большинством методик при выполнении условий: AI ≥ П1; А2 ≥ П2; A3 ≥ ПЗ; А4 ≤ П4, баланс считается абсолютно ликвидным, а предприятие платежеспособным. Однако в современных условиях это утверждение может быть неверным. Так, дебиторская задолженность в большинстве случаев не может относиться к быстрореализуемым активам. Вложения в ценные бумаги чаще всего могут быстро обратиться в денежные средства по довольно низкой цене и с убытком для инвестиционного портфеля предприятия. В то же время, земля, здания и оборудование могут оказаться наиболее ликвидными активами.

Для расчета данных показателей воспользуемся данными аналитической таблицы 3

Таблица 3- Аналитическая таблица для расчета показателей платежеспособности ООО «Бунёдкор-Чирчик»

Показатели	2011 год	2012 год	Отклонение
			+, -	%
Оборотные активы	169736640	504155250	334418610	297
Краткосрочные пассивы и займы	209378970	92878140	-116500830	44,4
Оборотные активы -запасы	95303700	99695730	4392030	104,6
Денежные средства	4297770	19458810	15161040	452,8

Показатели ликвидности характеризуют способность строительного предприятия в течении года оплатить свои краткосрочные обязательства, выполнить текущие обязательства и превратить активы в денежную наличность.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

Ктл = оборотные активы / краткосрочные обязательства ≥ 2

Ктл (2011)= 169736640/209378970= 0,81

Ктл (2012)= 50415525/92878140= 5.4

По данным расчета видно, что ООО «Бунёдкор-Чирчик» в 2011 году не обладал текущей ликвидностью, а  в 2012 году уже имеет возможность трансформировать свои оборотные активы в денежные средства в течение одного оборотного цикла.

Коэффициент критической ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности

Ккл = оборотные активы - запасы / краткосрочные обязательства ≥ 1,5

Ккл (2011)= 95303700/209378970=0,46

Ккл (2012)= 99695730/92878140=1,07

Полученные результаты не соответствуют нормативному значению, т.е. в этот период предприятие не имело возможность погашать свои краткосрочные обязательства за счет ликвидных активов. Хотя в 2012 году ситуация изменяется и показатель приближается к нормативному.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса.

Кал = Денежные средства / краткосрочные обязательства ≥ 0,3

Кал (2011)= 4297770/209378970=0,02

Кал (2012)= 19458810/92878140=0,2

Полученные результаты не соответствуют нормативному значению, однако  мы можем наблюдать заметную тенденцию к улучшению платежеспособности предприятия в 2012 году.

Из трех показателей платежеспособности самым информативным является промежуточный коэффициент покрытия (коэффициент критической ликвидности). Данный коэффициент показывает, сколько раз ликвидные активы покрывают текущие обязательства.

В Узбекистане данный показатель входит в законодательно установленную систему критериев определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий и имеет нормальное ограничение более 2.

Обобщая оценки финансовой устойчивости и платежеспособности можно заключить, что платежеспособность подвержена влиянию многих факторов и оценить ее по одному показателю невозможно. Платежеспособность имеет неразрывную связь с финансовой устойчивостью предприятия.

 

2.4 Анализ показателей рентабельности

Финансово-экономическая стабильность функционирования предприятия, в первую очередь, определяется стабильным превышением доходов над расходами. Оценивается доходность предприятия с помощью показателей рентабельности.

Основными из них являются: рентабельность собственного капитала и рентабельность активов. Эти показатели, рассчитанные по чистой прибыли, взаимосвязаны:

Рск = Пч / ИC = (Пч / В) / (ИC / В) = РA / ((В - ( Кт + Кt) / В) = РA (1/(1-К/В))

Если рентабельность активов выше средней расчетной ставки процента по заемным средствам (дифференциал положительный), то привлечение дополнительных средств увеличит рентабельность собственного капитала и, таким образом, повысит эффективность функционирования предприятия.

Рассмотрим зависимость рентабельности собственного капитала и рентабельности активов, рассчитанных по прибыли до выплаты процентов и налогов:

Рск = РA + (РA — И ) ((КT + Кt) / ИC),

Отсюда следует, во-первых — любой рост рентабельности активов приведет к росту рентабельности собственного капитала независимо от структуры капитала, во-вторых — любое повышение процентных ставок негативно скажется на рентабельности собственного капитала, в третьих, если соотношение заемных и собственных средств меньше или равно единице, эффект от колебаний процентных ставок и рентабельности активов будет менее значителен, а предприятие будет финансово устойчиво и стабильно.

Рентабельность собственного капитала показывает, сколько сум прибыли приносит каждый сум вложенных собственных средств, и рассчитывается при помощи следующей формулы:

Рcк= Пч / ИС

Рcк2011 = (37251060/381337500 ) * 100 = 9,76%

Рcк2012 = (56208630 /1046606490 ) * 100 = 5,37%

 

Следовательно, в 2011 и 2012 годах предприятие получало процент прибыли за счет вложенных собственных средств. Однако, мы можем наблюдать сто в 2012 году показатель рентабельности собственного капитала снизился. Это обусловлено увеличением собственного капитала за счет увеличения добавочного капитала.

Рентабельность активов показывает, сколько сум прибыли приносит каждый вложенный сум, и определяется по формуле:

РА = Пч / В

Ра2011 = (37251060 /276668310 ) * 100 = 13,4%

Ра2012 = (56208630 /1060014600 ) * 100 = 5,3%

По результатам рентабельности активов, можно сказать, что в 2011 году предприятие получило большую отдачу, от имеющихся активов выраженную в чистой прибыли.

Важным показателем для оценки финансово-экономической стабильности функционирования предприятия является рентабельность основной деятельности. Любое предприятие создается для получения прибыли от уставной деятельности и, в случае, если неуставная деятельность приносит прибыли больше, чем уставная, то предприятие находится в нестабильном состоянии, так как основной доход имеет случайный и непостоянный характер. Более того, такому предприятию следует провести углубленный анализ финансово-экономического состояния и решить, стоит ли продолжать уставную деятельность или же произвести переориентацию на другие виды деятельности.

Таким образом, рентабельность основной деятельности показывает, сколько сум прибыли приносит каждый сум, вложенный в основную деятельность предприятия и рассчитывается по следующей формуле:

Род = ПР / 3

Род 2011 = ( 57103860/219124230 ) = 0,26сум

Род 2012 = (110393730/ 948886500) = 0,116 сум

По результатам анализа рентабельности ООО «Бунёдкор-Чирчик» необходимо отметить, что несмотря на то, что финансовые показатели в 2012 году  улучшены, по всем видам рентабельности показатели 2011 года  выше. Это обусловлено рядом факторов: оборачиваемостью капитала, структурой затрат и капитала.

 

 

2.5 Пути повышения финансовой устойчивости и платежеспособности

Результаты анализа финансово-экономической стабильности функционирования предприятия, полученные в предыдущей главе, позволили сделать следующее заключение: деятельность ООО «Бунёдкор-Чирчик» является финансово - экономически не стабильной. Основные проблемы предприятия связаны с нерациональной структурой финансирования активов, структурой затрат, структурой пассивов.