Оценка потенциального банкротства фирмы

 

Далее проведем анализ показателей  рентабельности. При анализе устанавливается  динамика рентабельности по сравнению  с планом, данными за предыдущие периоды. Выявляется тенденция рентабельности, выявляются и исследуются причины  изменения рентабельности, производится расчет количественного влияния  факторов на рентабельность. Финансовое состояние предприятия зависит  от его рентабельности. По этому данному вопросу уделяется особое внимание. Изыскиваются резервы повышения рентабельности , разрабатываются мероприятия, способствующие ее росту.

4.2 Анализ показателей  рентабельности

 

Таблица 4.2

показатели	на начало года	на конец года	отклонения
1. Выручка	73528	86270	12742
2. Себестоимость	61837	75230	13393
3. Прибыль до налогообложения	7828	6567	-1261
4. Прибыль от продаж	9148	7749	-1399
5. Чистая прибыль	5002	4217	-785
6. Рентабельность продаж	12,44%	8,98%	-3,46%
7. Рентабельность основной  деятельности предприятия	8,09%	5,61%	-2,48%
8. Общая рентабельность	12,66%	8,73%	-3,93%
9. Рентабельность капитала	8,09%	5,61%	-2,48%
10. Рентабельность основного  капитала	23,09%	20,22%	-2,87%
11. Рентабельность оборотного  капитала	33,34%	24,52%	-8,83%
12. Рентабельность заемного  капитала	55,89%	41,52%	-14,38%
13. Рентабельность собственного  капитала	19,01%	15,08%	-3,93%
14. Рентабельность оборота	10,65%	7,61%	-3,03%

 

Вывод: рентабельность капитала, основного собственного и заемного снизилась. Следовательно, предприятие  неэффективно использует собственный  капитал. Вместе с тем наблюдается  снижение рентабельности по основной деятельности, по рентабельности продаж, обороту и общей рентабельности, что свидетельствует об плохой деятельности трудового коллектива, нет намеренности направить усилия на снижение себестоимости продукции, более эффективному использованию производственных мощностей, повышения качества продукции, роста производительности труда.

Более объективную оценку эффективности использования имущества  предприятия, основных и оборотных  средств, собственного и заемного капитала позволяет сделать анализ деловой  активности.

Под деловой активностью  предприятия понимается в широком  смысле слова репутация предприятия, широта рынков сбыта продукции, уровень  эффективности использования капитала, устойчивости экономического роста. Уровень  рентабельности предприятия в значительной мере влияет на степень деловой активности предприятия и конечном счете  на уровень его конкурентоспособности.

4.3 Анализ деловой  активности предприятия

 

Таблица 4.3

Показатели	На начало	На конец	Отклонения
1. Коэффициент оборачиваемости  всего капитала	279,47%	308,55%	29,08%
2. Продолжительность одного  оборота капитала	130,61	118,30	-12,31
3. Оборачиваемость оборотного  капитала	4,90	5,00	0,10
4. Продолжительность одного  оборота капитала	63,47	85,69	22,21
5. Оборачиваемость основного  капитала	731,99	826,10	94,11
6. Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности	14,77	18,60	3,83
7. Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности	0,65	0,70	0,05
8. Продолжительность оборота  кредиторской задолженности	561,21	519,11	-42,09
9. Коэффициент оборачиваемости  готовой продукции	42,26	23,42	-18,84
10. Продолжительность оборота  готовой продукции	8,64	15,59	6,95

 

Темпы роста основных экономических  показателей согласно «Золотого  правила экономики» на предприятии  с высоким уровнем деловой  активности должны соблюдаться следующие  условия: Тп > Тв > Та> 100%

Рассчитаем темп роста  прибыли, выручки, активов на данном предприятии:

Тп = 6567/7828*100% = 83,89%

Тв = 86270/73528*100% = 117,33%

Та = 38117/36664*100% = 103,96%

83,89% < 117,33% > 103,96 > 100%

Вывод: «Золотой правило  экономики» не выполняется, следовательно, предприятие с достаточно не устойчивой деловой активностью. О чем свидетельствует  соотношение показателей в формуле.

Повышение коэффициента оборачиваемости  свидетельствует об эффективном  использовании имущества и капитала предприятия. При этом наблюдается  увеличение продолжительности одного оборота, что позволяет увеличить  количество привлекаемых ресурсов, но при этом при чрезмерно быстрой  оборачиваемости текущих активов  уровень оборотных средств может  оказаться не достаточным для  поддержания ликвидности, а так  же для осуществления бесперебойного производственного процесса, что  увеличивает риск потери платежеспособности и ведет к потерям прибыли.

 

5. Оценка потенциального  банкротства фирмы

 

Заключительным этапом моей работы является оценка потенциального банкротства. Для этого применим формулу Альтмана, которая была предложена в 1968 году.

Z = 3,3 * прибыль до выплаты налога / стоимость всех активов + 1,4 * реинвестируемая прибыль / стоимость активов + 1,2 * собственные оборотные средства / активы + 1,0 * выручка от продаж / стоимость активов + 0,6 * собственные средства / заемные средства.

Z = 3,3 * 6567 / 38117 + 1,4 *5002 / 20856 + 1,2 * 17261 / 20856 + 1,0 * 86270 / 20856 + 0,6 * 27960 / 10157 =7,69

Нормативные ограничения:

• Если Z > 2,675, то вероятность банкротства в течение 2-3 лет возможно, но очень низкое.
• Если Z <= 0,81, то вероятность банкротства очень высока
• Если Z > 1,81, но до 2,675 вероятность высокая
• Если Z > 2,676 до 2,99, то вероятность банкротства возможна
• Если Z > 2,99 – очень низкая

В нашем случае значение Z = 7,69, следовательно, подходит последние нормативное ограничение (Z > 2,99) и можно сделать вывод, что вероятность банкротства у данного предприятия очень низкая.

 

Заключение

 

К платежеспособному относится предприятие, у которого сумма текущих активов (запасы, денежные средства, дебиторская задолженность и другие активы) больше или равна его внешней задолженности (обязательствам).

Внешняя задолженность предприятия  определяется по данным II и III разделов пассива баланса. К ней относятся  кратко-, средне- и долгосрочные кредиты, а также кредиторская задолженность.

Сравнивая текущие активы с внешними обязательствами, делаем вывод, что предприятие не является платежеспособным. Однако необходимо учитывать, что наличие запасов  на предприятии не определяет реальную платежеспособность, потому что в  условиях рыночной экономики запасы незавершенного производства, готовой  продукции и других товарно-материальных ценностей при банкротстве предприятия  могут оказаться не реализуемыми для погашения внешних долгов (часть их неликвидная, а на балансе  они числятся как запасы).

К быстрореализуемым активам  относятся денежные средства и дебиторская  задолженность и в определенной мере (за исключением излишков и  залежавшихся запасов) производственные запасы. Поэтому необходимо произвести уточненный расчет платежеспособности, т.е. определить соответствие быстрореализуемых  активов внешней задолженности.

Повышение или снижение уровня платежеспособности предприятия устанавливается  по изменению показателя оборотного капитала (оборотных средств), который  он определяет как разницу между  всеми текущими активами и краткосрочной  задолженностью. Сравнение показывает увеличение оборотного капитала предприятия.

Оборотный капитал состоит  из тех видов имущества, которое  полностью находится на предприятии  в течение одного хозяйственного года и осуществляет полный оборот или несколько оборотов. Источниками  образования его являются: увеличение чистого дохода, долгосрочных обязательств, акционерного капитала и т.д. Необходимо учитывать, что наиболее надежным партнером считается предприятие с большим размером оборотного капитала, так как оно может отвечать по своим обязательствам, увеличивать масштабы своей деятельности. Ориентиром для оптимизации размера оборотного капитала является его сумма, которая равна половине краткосрочных обязательств. Привлечение заемных средств для осуществления хозяйственной деятельности предприятия может иметь различную эффективность, что зависит от рационального формирования структуры источников используемых средств.

Рыночные условия хозяйствования вынуждают предприятия в любой  период времени срочно погасить краткосрочную  задолженность. Способность предприятия  погасить срочные обязательства  определяется показателем, который  характеризует отношение оборотного капитала к краткосрочным обязательствам. Это соотношение должно быть равным единице. Неблагоприятным является как низкое, так и высокое соотношение. В приведенном примере у организации  нет возможности выполнить все  внешние обязательства в течение 6 месяцев. Надо обратить внимание на то, что расчетный коэффициент значительно  меньше единицы, что указывает на нерациональное формирование финансов на предприятии. Такое положение  должен подтвердить показатель общей  ликвидности.

Ликвидность – это способность  оборотных средств превращаться в денежную наличность, необходимую для нормальной финансово-хозяйственной деятельности. Ликвидность определяется отношением всех текущих активов к краткосрочным обязательствам. По данным рассматриваемого баланса общая ликвидность может быть представлена на начало года как соотношение 1,61, за отчетный период 0,88. Представленные соотношения дают основание аудитору сделать вывод о нерациональном формировании финансов предприятия. Необходимо отметить, когда отношение текущих активов к краткосрочной задолженности составляют менее единицы, то это значит, что внешние обязательства платить нечем. В случаях, когда текущие активы равны краткосрочным обязательствам, т.е. соотношение 1:1, у предпринимателя нет свободного выбора решения. Если соотношение высокое, как в приведенном примере, что свидетельствует о значительном превышении текущих активов над долгами, предприятие имеет большую сумму свободных средств, использует дорогостоящие активы, т.е. прибыль с текущих активов выше процентных ставок за заемные средства.

Рациональным (оптимальным) вариантом формирования финансов предприятия  считается тот, когда основные средства приобретаются за счет свободных  средств предприятия, оборотные – на 1/4 за счет долгосрочных займов, на 3/4 – за счет краткосрочных займов. Предприниматель будет работать лучше, если меньше собственный и больше заемный капитал. По этому принципу формируются взаимоотношения рынка. Имея небольшой собственный капитал, можно получить больше прибыли при рациональном хозяйствовании.

Однако на ликвидность  предприятия могут влиять также  чрезвычайные обстоятельства. В таких  случаях необходимо произвести расчет показателя ликвидности по срокам платежа, позволяющего установить, сможет ли предприятие  возвратить краткосрочные долги. При  этом используется соотношение быстрореализуемых  активов денежных средств, дебиторской  задолженности и краткосрочных  обязательств. На начало года это соотношение  составляет 1,63 и на конец года 1,60, т.е. предприятие сможет погасить обязательства  в срочном порядке.

Таким образом, предприятие  ликвидное, так как денежные средства и дебиторская задолженность  превышают краткосрочные обязательства. Рациональное формирование источников средств определяется по их структуре.

После изучения структуры  источников средств предприятия представляет информацию банкам, кредиторам о расширении или сворачиваний деятельности предприятия. Уменьшение краткосрочных кредитов и увеличение собственного капитала может быть доказательством сворачивания деятельности предприятия. Однако одновременно к такому выводу прийти невозможно, так как часть этих средств может находиться под действием других факторов - процентных ставок за кредит и на дивиденды. Ориентиром вывода аудитора о расширении или сворачиваний деятельности предприятия может быть нераспределенная прибыль (в балансе разница между суммой балансовой прибыли и использованием прибыли - раздел 1 актива и пассива баланса). На начало года – 4217 млн. руб., а на конец года – 5002 млн. руб., что свидетельствует о проявлении интереса у предприятия расширяться.