Автор работы: Пользователь скрыл имя, 23 Февраля 2013 в 12:42, курсовая работа
Целью данной курсовой работы является оценка 15% пакета акций ОАО «Тандер».
Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи:
1) проанализировать макроэкономическую ситуацию в отрасли, к которой относится предприятие;
2) оценить финансовое состояние предприятия;
Введение 3
1. Анализ экономической ситуации в экономике и отрасли 5
2. Анализ деятельности предприятия 9
2.1 Положение предприятия в отрасли 9
2.2 Анализ финансового состояния предприятия 15
3. Оценка стоимости 15% пакета акций 26
3.1 Доходный подход 26
3.2 Расходный подход 36
3.3 Согласование методов оценки 49
Заключение 54
Список литературы 55
Приложения 56
Таблица 13. Прогноз денежного потока от финансовой деятельности, тыс. руб.
Денежный поток от финансовой деятельности |
III кв. 2007 г. |
IV кв. 2007 г. |
I кв. 2008 г. |
II кв. 2008 г. |
III кв. 2008 г. |
IV кв. 2008 г. |
I кв. 2009 г. |
II кв. 2009 г. |
III кв. 2009 г. |
IV кв. 2009 г. |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
Долгосрочные кредиты и займы полученные | ||||||||||
Основная сумма долга на начало периода |
1 069 631 |
989 632 |
965 130 |
884 651 |
860 149 |
779 669 |
743 972 |
668 633 |
649 270 |
587 925 |
Проценты начисленные ранее |
||||||||||
Увеличение основной суммы долга |
||||||||||
Погашение основной суммы долга |
-79 999 |
-24 502 |
-80 480 |
-24 502 |
-80 480 |
-35 697 |
-75 340 |
-19 362 |
-61 345 |
0 |
Проценты к уплате по инвестиционным кредитам |
-13 541 |
-28 331 |
-27 558 |
-24 810 |
-24 565 |
-21 978 |
-21 155 |
-18 472 |
-18 578 |
-17 037 |
Основная сумма долга на конец периода |
989 632 |
965 130 |
884 651 |
860 149 |
779 669 |
743 972 |
668 633 |
649 270 |
587 925 |
587 925 |
Денежный поток от долгосрочных кредитов и займов полученных |
-93 540 |
-52 833 |
-108 038 |
-49 312 |
-105 045 |
-57 674 |
-96 495 |
-37 834 |
-79 923 |
-17 037 |
Кредиты и займы полученные после даты оценки | ||||||||||
Основная сумма долга на начало периода |
0 |
0 |
6 000 |
61 000 |
61 000 |
434 000 |
444 000 |
494 000 |
489 000 |
509 000 |
Проценты начисленные ранее |
||||||||||
Увеличение основной суммы долга |
6 000 |
55 000 |
373 000 |
10 000 |
50 000 |
25 000 |
||||
Погашение основной суммы долга |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
-5 000 |
-5 000 |
-5 000 | ||
Проценты к уплате |
0 |
-150 |
-150 |
-1 525 |
-1 525 |
-10 850 |
-11 100 |
-12 350 |
-12 225 |
-10 000 |
Основная сумма долга на конец периода |
0 |
6 000 |
61 000 |
61 000 |
434 000 |
444 000 |
494 000 |
489 000 |
509 000 |
504 000 |
Денежный поток от кредитов и займов полученных |
0 |
5 850 |
54 850 |
-1 525 |
371 475 |
-850 |
38 900 |
-17 350 |
7 775 |
-15 000 |
ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ |
-93 540 |
-46 983 |
-53 188 |
-50 837 |
266 430 |
-58 524 |
-57 595 |
-55 184 |
-72 148 |
-32 037 |
Таблица 13 (Продолжение). Прогноз денежного потока от финансовой деятельности, тыс. руб.
Денежный поток от финансовой деятельности |
I кв. 2010 г. |
II кв. 2010 г. |
III кв. 2010 г. |
IV кв. 2010 г. |
I кв. 2011 г. |
II кв. 2011 г. |
III кв. 2011 г. |
IV кв. 2011 г. |
I кв. 2012 г. |
II кв. 2012 г. |
III кв. 2012 г. |
IV кв. 2012 г. |
1 |
12 |
13 |
14 |
15 |
16 |
17 |
18 |
19 |
20 |
21 |
22 |
23 |
Долгосрочные кредиты и займы полученные | ||||||||||||
Основная сумма долга на начало периода |
587 925 |
545 942 |
545 942 |
503 958 |
503 958 |
461 975 |
461 975 |
419 992 |
419 992 |
378 008 |
378 008 |
336 025 |
Проценты начисленные ранее |
||||||||||||
Увеличение основной суммы долга |
||||||||||||
Погашение основной суммы долга |
-41 983 |
0 |
-41 983 |
0 |
-41 983 |
0 |
-41 983 |
0 |
-41 983 |
0 |
-41 983 |
0 |
Проценты к уплате по инвестиционным кредитам |
-17 037 |
-15 304 |
-15 820 |
-14 603 |
-14 603 |
-12 950 |
-13 386 |
-12 169 |
-12 136 |
-10 685 |
-10 923 |
-9 709 |
Основная сумма долга на конец периода |
545 942 |
545 942 |
503 958 |
503 958 |
461 975 |
461 975 |
419 992 |
419 992 |
378 008 |
378 008 |
336 025 |
336 025 |
Денежный поток от долгосрочных кредитов и займов полученных |
-59 021 |
-15 304 |
-57 804 |
-14 603 |
-56 587 |
-12 950 |
-55 370 |
-12 169 |
-54 119 |
-10 685 |
-52 906 |
-9 709 |
Кредиты и займы полученные после даты оценки | ||||||||||||
Основная сумма долга на начало периода |
504 000 |
499 000 |
494 000 |
489 000 |
484 000 |
479 000 |
474 000 |
469 000 |
464 000 |
461 000 |
451 000 |
446 000 |
Проценты начисленные ранее |
||||||||||||
Увеличение основной суммы долга |
||||||||||||
Погашение основной суммы долга |
-5 000 |
-5 000 |
-5 000 |
-5 000 |
-5 000 |
-5 000 |
-5 000 |
-5 000 |
-3 000 |
-10 000 |
-5 000 |
-5 000 |
Проценты к уплате |
-12 600 |
-12 475 |
-12 350 |
-12 225 |
-12 100 |
-11 975 |
-11 850 |
-11 725 |
-11 600 |
-11 525 |
-11 275 |
-11 150 |
Основная сумма долга на конец периода |
499 000 |
494 000 |
489 000 |
484 000 |
479 000 |
474 000 |
469 000 |
464 000 |
461 000 |
451 000 |
446 000 |
441 000 |
Денежный поток от кредитов и займов полученных |
-17 600 |
-17 475 |
-17 350 |
-17 225 |
-17 100 |
-16 975 |
-16 850 |
-16 725 |
-14 600 |
-21 525 |
-16 275 |
-16 150 |
ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬ-НОСТИ |
-76 621 |
-32 779 |
-75 154 |
-31 828 |
-73 687 |
-29 925 |
-72 220 |
-28 894 |
-68 719 |
-32 210 |
-69 181 |
-25 859 |
Денежный поток от финансовой деятельности |
I кв. 2013 г. |
II кв. 2013 г. |
III кв. 2013 г. |
IV кв. 2013 г. |
I кв. 2014 г. |
II кв. 2014 г. |
III кв. 2014 г. |
IV кв. 2014 г. |
I кв. 2015 г. |
II кв. 2015 г. |
III кв. 2015 г. |
IV кв. 2015 г. |
1 |
24 |
25 |
26 |
27 |
28 |
29 |
30 |
31 |
32 |
33 |
34 |
35 |
Долгосрочные кредиты и займы полученные | ||||||||||||
Основная сумма долга на начало периода |
336 025 |
294 042 |
294 042 |
252 058 |
252 058 |
210 075 |
210 075 |
168 092 |
168 092 |
126 108 |
126 108 |
84 125 |
Проценты начисленные ранее |
||||||||||||
Увеличение основной суммы долга |
||||||||||||
Погашение основной суммы долга |
-41 983 |
0 |
-41 983 |
0 |
-41 983 |
0 |
-41 983 |
0 |
-41 983 |
0 |
-41 983 |
0 |
Проценты к уплате по инвестиционным кредитам |
-9 736 |
-8 241 |
-8 519 |
-7 302 |
-7 302 |
-5 886 |
-6 085 |
-4 868 |
-4 868 |
-3 532 |
-3 651 |
-2 434 |
Основная сумма долга на конец периода |
294 042 |
294 042 |
252 058 |
252 058 |
210 075 |
210 075 |
168 092 |
168 092 |
126 108 |
126 108 |
84 125 |
84 125 |
Денежный поток от долгосрочных кредитов и займов полученных |
-51 719 |
-8 241 |
-50 502 |
-7 302 |
-49 285 |
-5 886 |
-48 068 |
-4 868 |
-46 851 |
-3 532 |
-45 634 |
-2 434 |
Кредиты и займы полученные после даты оценки | ||||||||||||
Основная сумма долга на начало периода |
441 000 |
436 000 |
416 000 |
411 000 |
396 000 |
391 000 |
361 000 |
351 000 |
331 000 |
321 000 |
281 000 |
271 000 |
Проценты начисленные ранее |
||||||||||||
Увеличение основной суммы долга |
||||||||||||
Погашение основной суммы долга |
-5 000 |
-20 000 |
-5 000 |
-15 000 |
-5 000 |
-30 000 |
-10 000 |
-20 000 |
-10 000 |
-40 000 |
-10 000 |
-40 000 |
Проценты к уплате |
-11 025 |
-10 900 |
-10 400 |
-10 275 |
-9 900 |
-9 775 |
-9 025 |
-8 775 |
-8 275 |
-8 025 |
-7 025 |
-6 775 |
Основная сумма долга на конец периода |
436 000 |
416 000 |
411 000 |
396 000 |
391 000 |
361 000 |
351 000 |
331 000 |
321 000 |
281 000 |
271 000 |
231 000 |
Денежный поток от кредитов и займов полученных |
-16 025 |
-30 900 |
-15 400 |
-25 275 |
-14 900 |
-39 775 |
-19 025 |
-28 775 |
-18 275 |
-48 025 |
-17 025 |
-46 775 |
ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬ-НОСТИ |
-67 744 |
-39 141 |
-65 902 |
-32 577 |
-64 185 |
-45 661 |
-67 093 |
-33 643 |
-65 126 |
-51 557 |
-62 659 |
-49 209 |
Таблица 13 (Продолжение). Прогноз денежного потока от финансовой деятельности, тыс. руб.
Денежный поток от финансовой деятельности |
I кв. 2016 г. |
II кв. 2016 г. |
III кв. 2016 г. |
IV кв. 2016 г. |
I кв. 2017 г. |
II кв. 2017 г. |
1 |
36 |
37 |
38 |
39 |
40 |
41 |
Долгосрочные кредиты и займы полученные | ||||||
Основная сумма долга на начало периода |
84 125 |
42 142 |
||||
Проценты начисленные ранее |
||||||
Увеличение основной суммы долга |
||||||
Погашение основной суммы долга |
-41 983 |
-42 142 |
||||
Проценты к уплате по инвестиционным кредитам |
-2 427 |
-791 |
||||
Основная сумма долга на конец периода |
42 142 |
0 |
||||
Денежный поток от долгосрочных кредитов и займов полученных |
-44 411 |
-42 933 |
0 |
0 |
0 |
0 |
Кредиты и займы полученные после даты оценки | ||||||
Основная сумма долга на начало периода |
231 000 |
226 000 |
213 000 |
213 000 |
213 000 |
213 000 |
Проценты начисленные ранее |
||||||
Увеличение основной суммы долга |
||||||
Погашение основной суммы долга |
-5 000 |
-13 000 |
0 |
0 | ||
Проценты к уплате |
-5 775 |
-5 650 |
-5 325 |
-5 325 |
-5 325 |
-5 325 |
Основная сумма долга на конец периода |
226 000 |
213 000 |
213 000 |
213 000 |
213 000 |
213 000 |
Денежный поток от кредитов и займов полученных |
-10 775 |
-18 650 |
-5 325 |
-5 325 |
-5 325 |
-5 325 |
ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬ-НОСТИ |
-55 186 |
-61 583 |
-5 325 |
-5 325 |
-5 325 |
-5 325 |
Таблица 14. Построение чистого денежного потока, тыс. руб.
Построение чистого денежного потока |
III кв. 2007 г. |
IV кв. 2007 г. |
I кв. 2008 г. |
II кв. 2008 г. |
III кв. 2008 г. |
IV кв. 2008 г. |
I кв. 2009 г. |
II кв. 2009 г. |
III кв. 2009 г. |
IV кв. 2009 г. |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
Денежный поток от операционной деятельности |
56 219 |
48 529 |
57 706 |
65 014 |
-267 272 |
60 944 |
62 569 |
73 267 |
67 842 |
66 815 |
Денежный поток от инвестиционной деятельности |
-3 041 |
-3 132 |
-3 210 |
-3 290 |
-3 373 |
-5 425 |
-5 560 |
-5 699 |
-5 842 |
-5 988 |
Денежный поток от финансовой деятельности |
-93 540 |
-46 983 |
-53 188 |
-50 837 |
266 430 |
-58 524 |
-57 595 |
-55 184 |
-72 148 |
-32 037 |
Чистый денежный поток |
-40 362 |
-1 586 |
1 308 |
10 887 |
-4 214 |
-3 005 |
-586 |
12 383 |
-10 148 |
28 790 |
Коэффициент дисконтирования |
0,97937685 |
0,93981881 |
0,90231474 |
0,86635397 |
0,83164051 |
0,7981396 |
0,76577204 |
0,73533586 |
0,70579302 |
0,67728531 |
Дисконтированный чистый денежный поток |
-39 529 |
-1 490 |
1 180 |
9 432 |
-3 505 |
-2 399 |
-449 |
9 106 |
-7 162 |
19 499 |
Таблица 14 (продолжение). Построение чистого денежного потока, тыс. руб.
Построение чистого денежного потока |
I кв. 2010 г. |
II кв. 2010 г. |
III кв. 2010 г. |
IV кв. 2010 г. |
I кв. 2011 г. |
II кв. 2011 г. |
III кв. 2011 г. |
IV кв. 2011 г. |
I кв. 2012 г. |
II кв. 2012 г. |
III кв. 2012 г. |
IV кв. 2012 г. |
1 |
12 |
13 |
14 |
15 |
16 |
17 |
18 |
19 |
20 |
21 |
22 |
23 |
Денежный поток от операционной деятельности |
66 938 |
70 858 |
61 881 |
50 317 |
50 339 |
57 160 |
54 897 |
53 616 |
52 836 |
59 927 |
57 458 |
56 288 |
Денежный поток от инвестиционной деятельности |
-6 138 |
-6 291 |
-6 448 |
-6 610 |
-6 775 |
-6 944 |
-7 118 |
-7 296 |
-7 478 |
-7 665 |
-7 857 |
-8 053 |
Денежный поток от финансовой деятельности |
-76 621 |
-32 779 |
-75 154 |
-31 828 |
-73 687 |
-29 925 |
-72 220 |
-28 894 |
-68 719 |
-32 210 |
-69 181 |
-25 859 |
Чистый денежный поток |
-15 820 |
31 788 |
-19 721 |
11 879 |
-30 122 |
20 291 |
-24 440 |
17 426 |
-23 361 |
20 052 |
-19 580 |
22 376 |
Коэффициент дисконтирования |
0,650220 |
0,624378 |
0,599292 |
0,575086 |
0,552105 |
0,530161 |
0,508861 |
0,488308 |
0,469661 |
0,450943 |
0,432875 |
0,415437 |
Дисконтированный чистый денежный поток |
-10 286 |
19 848 |
-11 819 |
6 831 |
-16 631 |
10 758 |
-12 437 |
8 509 |
-10 972 |
9 042 |
-8 476 |
9 296 |
Построение чистого денежного потока |
I кв. 2013 г. |
II кв. 2013 г. |
III кв. 2013 г. |
IV кв. 2013 г. |
I кв. 2014 г. |
II кв. 2014 г. |
III кв. 2014 г. |
IV кв. 2014 г. |
I кв. 2015 г. |
II кв. 2015 г. |
III кв. 2015 г. |
IV кв. 2015 г. |
1 |
24 |
25 |
26 |
27 |
28 |
29 |
30 |
31 |
32 |
33 |
34 |
35 |
Денежный поток от операционной деятельности |
55 204 |
62 727 |
60 043 |
58 954 |
56 666 |
65 593 |
62 738 |
61 572 |
58 972 |
68 468 |
65 521 |
64 440 |
Денежный поток от инвестиционной деятельности |
-8 255 |
-8 461 |
-8 672 |
-8 889 |
-9 111 |
-9 339 |
-9 573 |
-9 812 |
-10 057 |
-10 309 |
-10 566 |
-10 831 |
Денежный поток от финансовой деятельности |
-67 744 |
-39 141 |
-65 902 |
-32 577 |
-64 185 |
-45 661 |
-67 093 |
-33 643 |
-65 126 |
-51 557 |
-62 659 |
-49 209 |
Чистый денежный поток |
-20 795 |
15 125 |
-14 531 |
17 488 |
-16 630 |
10 592 |
-13 928 |
18 117 |
-16 211 |
6 603 |
-7 705 |
4 401 |
Коэффициент дисконтирования |
0,398880 |
0,383069 |
0,367720 |
0,352907 |
0,338842 |
0,325411 |
0,312372 |
0,299789 |
0,287841 |
0,276431 |
0,265355 |
0,254666 |
Дисконтированный чистый денежный поток |
-8 295 |
5 794 |
-5 343 |
6 172 |
-5 635 |
3 447 |
-4 351 |
5 431 |
-4 666 |
1 825 |
-2 045 |
1 121 |
Таблица 14 (продолжение). Построение чистого денежного потока, тыс. руб.
Построение чистого денежного потока |
I кв. 2016 г. |
II кв. 2016 г. |
III кв. 2016г. |
IV кв. 2016 г. |
I кв. 2017 г. |
II кв. 2017 г. |
1 |
36 |
37 |
38 |
39 |
40 |
41 |
Денежный поток от операционной деятельности |
61 187 |
71 252 |
68 228 |
67 755 |
64 006 |
75 129 |
Денежный поток от инвестиционной деятельности |
-11 101 |
-11 379 |
-11 663 |
-11 955 |
-12 254 |
-12 560 |
Денежный поток от финансовой деятельности |
-55 186 |
-61 583 |
-5 325 |
-5 325 |
-5 325 |
-5 325 |
Чистый денежный поток |
-5 100 |
-1 710 |
51 240 |
50 475 |
46 427 |
57 244 |
Коэффициент дисконтирования |
0,244462 |
0,234719 |
0,225314 |
0,216238 |
0,207620 |
0,199390 |
Дисконтированный чистый денежный поток |
-1 247 |
-401 |
11 545 |
10 915 |
9 639 |
11 414 |
Информация о работе Оценка стоимости 15% пакета акций ЗАО «Тандер»