Повышение эффективности финансовой деятельности

 

 

Рис. 1.1.Схема  анализа финансового состояния

В соответствии с показателем  обеспеченности запасов и затрат собственными и заемными источниками  выделяются следующие типы финансовой устойчивости:

• Абсолютная устойчивость финансового состояния (встречается крайне редко) – собственные оборотные средства обеспечивают запасы и затраты;
• Нормально устойчивое финансовое состояние – запасы и затраты обеспечиваются собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными источниками;
• Неустойчивое финансовое состояние – запасы и затраты обеспечиваются за счет оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов, т.е. за счет всех основных источников формирования запасов и затрат;
• Кризисное финансовое состояние – запасы и затраты не обеспечиваются источниками их формирования; предприятие находится на грани банкротства.

Анализ ликвидности  баланса производится для оценки кредитоспособности предприятия (способности  рассчитываться по своим обязательствам). Ликвидность определяется покрытием обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств:

• Наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения предприятия) должны быть больше или равны наиболее срочным обязательствам (кредиторской задолженности и прочим краткосрочным пассивам);
• Быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность со сроком погашения менее года и прочие оборотные активы) – больше или равны краткосрочным пассивам (краткосрочным заемным средствам);
• Медленно реализуемые активы (дебиторская задолженность со сроком погашения более года, запасы за исключением расходов будущих периодов, НДС по приобретенным ценностям и долгосрочные финансовые вложения) – больше или равны долгосрочным пассивам (итог раздела V пассива баланса);
• Труднореализуемы активы (внеоборотные активы за вычетом долгосрочных финансовых вложений) – меньше или равны постоянным пассивам (капитал и резервы, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей, скорректированные на величину расходов будущих периодов).

При выполнении этих условий  баланс считается абсолютно ликвидным. В случае, если одно или несколько условий не выполняются, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком в другой группе по стоимостной величине. В реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Для комплексной оценки ликвидности баланса (оценки финансовой ситуации с точки зрения ликвидности, выбора наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров) рассчитывается общий показатель ликвидности (К_ол):

К_ол = НЛА + 0,5 * БРА + 0,3 * МРА ,                     (1)

НСО + 0,5 * КСП + 0,3 * ДСП

где  НЛА – наиболее ликвидные активы;

БРА – быстро реализуемые  активы;

МРА – медленно реализуемые  активы;

НСО – наиболее срочные  обязательства;

КСП – краткосрочные  пассивы;

ДСП – долгосрочные пассивы.

Для исследования изменений устойчивости положения предприятия и проведения сравнительного анализа нескольких предприятий используется анализ финансовых коэффициентов. В табл. 1.1. показаны основные финансовые коэффициенты, порядок их расчета, нормативные ограничения и влияние изменений на финансовое положение предприятия.

Таблица 1.1.Финансовые коэффициенты

Коэффициент	Порядок расчета	Нормативное ограничение	Влияние изменений  на финансовое положение
1	2	3	4
1. Автономии	ПIV ВБ	Более 0,5	Рост коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущие периоды, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств
2. Соотношения  заемных и собственных средств	ПV + ПVI ПIV	Макс. 1	Рост коэффициента отражает превышение величины заемных средств над собственными источниками их покрытия
3. Маневренности	ПIV + ПV - АI ПIV	-	Высокое значение коэффициента положительно характеризует  финансовое состояние предприятия
4. Обеспеченности  запасов и затрат собственными источниками	ПIV + ПV - АI З + НДС	1	При наличии  коэффициента ниже нормативного предприятие  обеспечивает запасы и затраты собственными источниками финансирования
5. Абсолютной  ликвидности	НЛА КЗС	Мин. 0,2	Показывает, какую  часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время
6. Ликвидности	НЛА + БРА КЗС	Более 0,8	Отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия  при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами
7. Покрытия	АII КЗС	Мин. 2	Показывает  платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой  продукции, но и продажи в случае необходимости прочих элементов  материальных оборотных средств
8. Реальной стоимости имущества производственного назначения	НА+ОС+СМ+НП ВБ	Мин. 0,5	Отражает долю реальной стоимости имущества производственного  назначения  в имуществе предприятия

Условные обозначения:

ВБ – валюта баланса;

З – затраты;

НДС – налог  на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

НЛА – наиболее ликвидные активы;

БРА – быстро реализуемые активы;

КЗС – краткосрочная  задолженность (ПVI за вычетом доходов  будущих периодов и резервов предстоящих  расходов и платежей);

НА – нематериальные активы;

ОС – основные средства;

СМ – сырье, материалы и прочие аналогичные  ценности;

НП – затраты  в незавершенном производстве и  издержках обращения;

АI – итог раздела I баланса (актив);

АII – итог раздела II баланса (пассив);

ПV – итог раздела V баланса (пассив);

ПVI – итог раздела VI баланса (пассив).

Задачами анализа  финансовых результатов деятельности предприятия являются, оценка динамики показателей прибыли (выявление и измерение действия различных факторов на прибыль), деловой активности и рентабельности предприятия. В табл. 1.2. показаны коэффициенты рентабельности и деловой активности.

 

Таблица 1.2. Коэффициенты рентабельности и деловой активности предприятия

Коэффициент	Порядок расчета	Характеристика
1	2	3
1. Рентабельности  продаж	Пр В	Показывает, сколько прибыли приходится на рубль реализованной продукции. Уменьшение свидетельствует о снижении спроса на продукцию предприятия
2. Рентабельности  всего капитала предприятия	Пр ВБ	Показывает  эффективность использования всего  имущества предприятия. Снижение свидетельствует о падении спроса на продукцию и о перенакоплении активов
3. Рентабельности  внеоборотных активов	Пр АI	Отражает эффективность  использования внеоборотных активов
4. Рентабельности  собственного капитала	Пр ПIV	Показывает  эффективность использования собственного капитала. Динамика коэффициента оказывает влияние на уровень котировки акций предприятия
5. Рентабельности  перманентного капитала	Пр ПIV + ПV	Отражает эффективность  использования капитала, вложенного в деятельность предприятия (как  собственного, так и заемного)
6. Общей оборачиваемости  капитала	В ВБ	Отражает скорость оборота всего капитала предприятия. Рост означает ускорение кругооборота средств предприятия или инфляционный рост цен
7. Оборачиваемости  мобильных средств	В АII	Показывает скорость оборота всех мобильных средств. Рост оценивается положительно
8. Оборачиваемости  материальных оборотных средств	В З	Отражает число  оборотов запасов и затрат предприятия. Снижение свидетельствует об относительном  увеличении производственных запасов и затрат в незавершенном производстве или о снижении спроса на готовую продукцию
9. Оборачиваемости  годовой продукции	В ГП	Показывает  скорость оборотов готовой продукции. Рост коэффициента означает увеличение спроса на готовую продукцию предприятия, снижение – на затоваривание
10. Оборачиваемости  дебиторской задолженности	В ДЗ	Показывает  расширение (рост коэффициента) или  снижение (уменьшение коэффициента) коммерческого  кредита, предоставляемого предприятием
11. Среднего  срока оборота дебиторской задолженности, в днях	365*ДЗ В	Характеризует средний срок погашения дебиторской  задолженности. Снижение коэффициента оценивается положительно
12. Оборачиваемости  кредиторской задолженности	В КЗ	Показывает  расширение или снижение коммерческого  кредита, предоставляемого предприятию. Рост означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение роста покупок в кредит
13. Среднего  срока оборота кредиторской задолженности,  в днях	365 * КЗ В	Отражает средний  срок возврата коммерческого кредита  предприятием
14. Фондоотдачи  внеоборотных активов	В АI	Характеризует эффективность использования внеоборотных активов, измеряемую величиной продаж, приходящихся на единицу стоимости  средств
15. Оборачиваемости  собственного капитала	В ПIV	Показывает  скорость оборота собственного капитала. Резкий рост отражает повышение уровня продаж. Существенное снижение показывает тенденцию к бездействию части собственных средств

Условные обозначения:

П_р – прибыль;

В – выручка от реализации;

ВБ – валюта баланса;

АI – итог раздела I баланса (актив);

АII – итог раздела II баланса (пассив);

ПIV – итог раздела IV баланса (пассив);

ПV – итог раздела V баланса (пассив);

З – запасы;

ГП – готовая продукция;

ДЗ – дебиторская  задолженность со сроком погашения  менее года;

КЗ – кредиторская задолженность.

1.2. Обзор методов финансового анализа

Приемы и методы, используемые при проведении финансового анализа, можно классифицировать.

По степени  формализации – формализованные  и неформализованные методы. Формализованные  методы являются основными при проведении финансового анализа предприятия, они не носят объективный характер, в их основе лежат аналитические зависимости. Неформализованные методы (метод экспертных оценок, метод сравнения) основаны на логическом описании аналитических приемов, они субъективны, так как на результат большое влияние оказывают интуиция, опыт и знания аналитиков.

По применяемому инструментарию – экономические  методы (балансовый – построение сравнительного аналитического баланса-нетто, простых  и сложных процентов, дисконтирования); статистические методы (методы цепных подстановок, арифметических разниц, выделения изолированного влияния факторов, средних и относительных величин, группировок, индексный); математико-статистические методы (корреляционный анализ, регрессионный анализ, факторный анализ); методы оптимального программирования (системный анализ, линейное и нелинейное программирование).

По используемым моделям – дескриптивные, предикативные  и нормативные типы моделей. Дескриптивные  модели являются основными при оценке финансового состояния предприятия, это модели описательно характера, базирующиеся на данных бухгалтерской отчетности. Дескриптивные модели начинаются с построения балансов и финансовой отчетности в различных разрезах, включая вертикальный, горизонтальный и трендовый анализ, последующий анализ различных финансовых коэффициентов и завершаются составлением аналитической записки к отчетности.

Вертикальный  анализ – представление статей баланса  в виде относительных величин (удельных весов), характеризующих структуру обобщающих итоговых показателей.

Горизонтальный  анализ – определение динамики (изменения) балансовых статей, выявление тенденций  изменения отдельных статей баланса  или их групп. Трендовый анализ –  изучение динамики относительных показателей  за определенный период.

Предикативные модели – это модели-прогнозы финансового  отчета, модели динамического анализа (жестко детерминированные факторные  модели и регрессионные модели).

Нормативные модели – модели, позволяющие сравнивать фактические результаты деятельности с законодательно установленными (при признании предприятия банкротом), средними по отрасли или внутренними нормативами предприятия (применяются в основном при проведении внутреннего факторного анализа). Модель предполагает установление нормативов по каждому показателю и анализ отклонений фактических данных от нормативов.

Ниже предлагается методика анализа предприятия, основанная на теории и методике финансового  анализа в условиях рыночных отношений.

В соответствии с признаком, в содержании которого преобладают циклы управления или отрезки времени совершения хозяйственных процессов, различают анализ: оперативный (в оперативной или краткосрочной системе управления), текущий (в текущей или среднесрочной системе управления), перспективный (в перспективной или долгосрочной системе управления).

Оперативный анализ финансово-экономической устойчивости призван быстро давать объективную  оценку складывающимся хозяйственным  ситуациям, своевременно выявлять и  измерять влияние решающих факторов на отклонение от программы развития, вскрывать обусловившие их причины и резервы с целью принятия оптимальных оперативных управленческих решений.

Характерной особенностью такого анализа является своевременность  получения результатов, под которой  понимается отрезок времени, в течение которого принятое решение по результатам анализа может воздействовать на краткосрочные причины, вызывающие отклонение от программы. Пропуск момента, в течение которого действовали указанные причины, приводит к бесполезности даже быстро проведенного анализа, так как в изменившейся хозяйственной ситуации возникли новые причинно-следственные взаимодействия элементов производственных процессов с новыми экономическими последствиями.

Текущий анализ. В эффективном функционировании текущей (среднесрочной) системы управления производством важную роль играет анализ в ее управляющем механизме, в соответствии с этой системой, охватывающей интервалы времени в один, три, шесть, девять и двенадцать месяцев (год), в течение которых поэтапно выполняются годовые планы, строится методика и организация текущего анализа.

Основной его  задачей является детальное изучение хода выполнения годового плана по текущим плановым периодам (месяцам  и кварталам с нарастающим  итогом) с целью выявления и  устранения отрицательных причин, характерных для данной системы, приведение в действие текущих резервов, способствующих достижению целей годовых плановых заданий.