Расчет потока реальных денег от операционной (производственной) деятельности

 

Проанализировав данную таблицу, видно, что выручка за 4 года не изменилась и равна 29 887 800руб., это можно объяснить тем, что объем заказов за каждый год одинаков и составляет 54 840 руб., соответственно и цена остается той же, 545 руб.

Постоянные затраты – это  расходы предприятия, не зависящие   от объема производимой продукции, а также это те расходы  которые не могут быть в течение короткого периода времени не увеличены, и не уменьшены.

Постоянные затраты (Пз) в данном случае рассчитывались следующим образом:

                                       ;                                        (2)

где    У- услуги производственного характера со стороны;

Пр- прочие расходы по содержанию и эксплуатации оборудования;

Рпр- общепроизводственные расходы;

Рхоз- общехозяйственные расходы.

руб.

Переменные затраты - это затраты, величина которых изменяется при увеличении или уменьшении объема производства. Данные затраты противопоставляются постоянным затратам. В сумме  затраты составляют общие расходы. Переменные затраты рассчитываются путем суммирования сырья и материалов с заработной платой основных рабочих за минусом возвратных отходов. Возвратные отходы- это отходы, используемые предприятием, либо реализуемые им на сторону. На основе данных расчетов переменные затраты составили 660 040руб.

Внепроизводственные расходы на протяжении всего этого времени составляют 68 280руб., возможно, это связано с тем, что процессы, связанные с реализацией продукцией, за 4 года не изменились.

Амортизация зданий и оборудования  составляют 13 480руб. и 83 480 руб. соответственно. Проценты по кредитам, кроме 0-го года, составляют  124 544 руб. Прибыль до вычета налогов за каждый год составляет 27 535 076 руб., налоги и сборы равны 5 507 015руб., отсюда проектируемый чистый доход в год равен 22 028 061руб.  Так как чистый доход и амортизация на протяжении четырех лет стабильны, то и  эффект от операционной деятельности (чистый приток от операций) стабилен, и составляет 22 124 751 руб.

 

 

 

 

 

 

2.2 Расчет потока  реальных денег от инвестиционной  деятельности

 

Поток реальных денег от инвестиционной деятельности включает в себя следующие виды доходов и затрат, распределенных по периодам расчета(таблица 5).

Таблица 5 – Расчет эффекта от инвестиционной деятельности
№ п/п	Показатели	Год
		0-й	1-й	2-й		…		n-й
1	Здания, сооружения	634 800
2	Машины и оборудование, передаточные устройства	1 434 800
3	Нематериальные активы (затраты на патентование и приобретение лицензий, результатов НИОКР, услуг «ноу-хау»)	64 800
4	Итого: вложения в основной капитал	2 134 400
5	Прирост оборотного капитала	550 400
6	Итого инвестиций	2 684 800
7	Эффект от инвестиционной деятельности	-2 684 800

 

Данная таблица показывает, что только в нулевом году необходимы инвестиционные вложения. Вложения в основной капитал составляют 2 134 400руб., из них 634 800руб. приходится на  здания и сооружения; 1 434 800руб. на машины и оборудование, передаточные устройства; на  нематериальные активы необходимо 64 800руб.  Прирост оборотного капитала  составляет 550 400руб. Таким образом, всего необходимо 2 684 800руб. инвестиций. Эффект от инвестиционной деятельности (Эi) найдем с помощью формулы:

                                               (3)

где   ∑i- итого инвестиций

 

 

 

 

2.3Расчет потока  реальных денег от финансовой  деятельности

 

Для реализации проекта достаточным считается такое количество собственного и привлеченного (заемного) капитала, при котором величина баланса денежных потоков во все периоды деятельности предприятия будет положительной. Наличие отрицательной величины в какой-либо из периодов времени означает, что предприятие не в состоянии покрывать свои расходы, то есть фактически является банкротом. Целью финансирования является обеспечение положительного ликвидного остатка денежных средств во все периоды времени от начала до конца реализации проекта. В результате таблицы 6 будет определена сумма, которая понадобится для финансирования проекта, а также будут выявлены источники финансирования.

 

Таблица 6 – Источники финансирования
№ п/п	Основные виды источников финансирования	Год
		0-й	1-й	2-й	…	n-й
1	Акционерный капитал	2 128 800
2	Нераспределенная прибыль
3	Фонды накопления
4	Федеральные программы
5	Кредит	556000
6	Прочие источники
7	ИТОГО	2 684 800

 

 

Данная таблица показывает, что в нулевом году необходимо 2 684 800руб. для финансирования проекта. Источниками финансирования являются акционерный капитал, который равен 2 128 800 руб. и кредит, который составляет 556 000 руб.

Далее на круговой диаграмме (рисунок 1) представлена структура источников финансирования.

 

 

 

 

Рисунок 1 – Структура источников финансирования

 

 

На представленной диаграмме представлена структура источников финансирования, где 21 %- кредит, а 79 % от общих источников, составляет акционерный капитал.

Для проектов, которые связаны с созданием нового предприятия или реализацией технического новшества, предпочтительным источником финансирования может служить акционерный капитал.

Целесообразность вложения средств и возможность получения инвесторами дохода определяется с помощью показателей срока окупаемости инвестиций и уровня рентабельности.

Поток реальных денег от текущей финансовой деятельности, не связанной с реализацией оцениваемого проекта, включает в себя следующие виды доходов и затрат (таблица 7).

 

 

 

Таблица 7 – Поток реальных денег от финансовой деятельности
№ п/п	Показатели	Год
		0-й	1-й	2-й	…		n-й
1	Прирост собственного капитала	2 128 800
2	Кредиты полученные	556000
3	Погашение задолженности по кредитам	0	124 544	124 544	124 544		124 544
4	Выплата дивидендов
5	Эффект от финансовой деятельности	2 684 800	-124544	-124 544	-124 544		-124 544

 

Проанализировав данную таблицу, можно сказать о том, что в нулевом году прирост собственного капитала составляет 2 128 800 руб. Так как в нулевом году был взят кредит на сумму 556 000 руб., то сумма выплат на протяжении пяти лет под 12 % годовых, составляет 124 544 руб. Эффект от финансовой деятельности в нулевом году равен 2 684 800 руб., на протяженииследующих пяти лет он составляет  -124 544 руб., так как не наблюдается прирост собственного капитала и выплата дивиденда.

 

2.4 Расчет показателей коммерческой эффективности проекта

Для определения коммерческой эффективности инновационного проекта расчет проводится с помощью таблицы 8 и  9.

Таблица 8 - Расчет коэффициента дисконтирования
№ п/п	Показатели	Год
		0-й	1-й		2-й		…		n-й
1	Года	0	1		2		3		4
2	Ставка рефинансирования	0,08	0,08		0,08		0,08		0,08
3	Прогнозируемый темп инфляции (начальные данные)	0,09	0,09		0,09		0,09		0,09
4	Норма дисконта (Е)	0,1772	0,1772		0,1772		0,1772		0,1772
5	Коэф.дисконт	1,0000	0,8495		0,7216		0,6130		0,5207

 

 

Норма дисконта–это норма  доходности, которая могла быть полученапри наличии денежных средств у предприятия.

Норма дисконта отражает измененную доходность вложенного капитала как   с учетом альтернативных и доступных на рынке без рисковых направлений вложений, так и  с учетом инфляции.

Рассчитаем норму дисконта по следующей формуле:

                                             ;                                         (4)

где     Е- норма дисконта;

Ст- ставка рефинансирования;

Ти- прогнозируемый темп инфляции.

 

В настоящее время существует несколько методик определения ставки дисконтирования. Рассмотрим некоторые из них:

а) для денежного потока собственного капитала:

– модель оценки капитальных активов (САРМ – capital asset pricing model);

– метод кумулятивного построения;

б) для денежного потока всего инвестированного капитала:

– модель средневзвешенной стоимости капитала (WACC – weighted average cost of capital).

В данной курсовой работе ставка дисконтирования определяется по методу кумулятивного  построения.

 

Формула расчета коэффициента дисконтирования:

                                                

                                                 (5)

где    t – шаг расчета, равный году расчета;

En – принятая норма дисконта.

Проведем расчеты по данной формуле:

 

 

 

 

 

Полученные значения коэффициента дисконтирования берутся с точностью до шестого знака.

 

 

 

 

Таблица 9 – Расчет показателей коммерческой эффективности проекта
№ п/п	Показатели	Год
		0-й	1-й	2-й	…		n-й
1	Эффект от инвестиционной деятельности	-2 684 800	0	0	0		0
2	Эффект от операционной деятельности	0	22 124 751	22 124 751	22 124 751		22 124 751
3	Поток реальных денег	-2 684 800	22 124 751	22 124 751	22 124 751		22 124 751
4	Коэффициент дисконтирования	1,0000	0,8495	0,7216	0,6130		0,5207
5	Дисконтированный поток реальных денег (текущая стоимость)	-2 684 800	18 794 975	15 965 220	13 562 472		11 520 357
6	Дисконтированный поток реальных денег нарастающим итогом	-2 684 800	16 110 175	32 075 395	45 637 867		57 158 224