Расчет потока реальных денег от операционной (производственной) деятельности

 

В таблице 9 произведем расчет коммерческой эффективности проекта. Расчет эффекта от инвестиционной  и операционной деятельности рассчитывались в предыдущих таблицах: в таблице 5 и 4. Значение  данных коэффициентов  равно -2 684 800руб. и  22 124 751 руб. соответственно. На основании полученных сумм произведем расчет потока реальных денег.Поток реальных денег - это  разница между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной и операционной деятельности в каждом периоде осуществления капитальных вложений. На основе расчетов получаем следующие значения: 0-й год = -2 684 800руб.; 1-й год и последующие = 22 124 751 руб.

Отрицательное значение нулевого года связано с тем, что в данном году происходит только вложение средств в предприятие. На данном этапе производства продукции не происходит.

Дисконтированный поток реальных денег нарастающим итогом показывает определенный год, в котором отрицательное сальдо чистой текущей стоимости перейдет в положительное сальдо – данный год будет годом окупаемости инвестиций, определенным по чистой текущей стоимости.

Динамику потока реальных денег представлен на графике с выделением эффекта от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности (рисунок 2).

Сумма дисконтированных денежных потоков будет составлять остаток ликвидных средств в соответствующий период.

 

Рисунок 2- Динамика потока реальных денег

 

На основе данных таблицы 3 производится расчет основных показателей эффективности проекта по следующим формулам.

Расчет  основных показателей эффективности инвестиционного проекта произведем с помощью формул. Полученные результаты сведем в таблицу 10.

 

 

 

 

 

 

Таблица 10 – Основные показатели эффективности инвестиционного проекта
№ п/п	Показатель	Значение показателя
1	ЧДД, руб.	16 110 175
2	ВНД, %	0,98
3	ИД	7,005
4	Срок окупаемости, лет.	0,14

 

1. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) вычисляется по формуле:

                                                                               (6)

где  Рt – результаты, достигаемые на шаге расчета t;

Зt – затраты, осуществляемые на том же шаге;

Т – горизонт расчета (равный номеру шага расчета, на котором производится ликвидация объекта).

 

2. Индекс доходности (ИД) -это доход на единицу вложенных средств. Рассчитаем по формуле:

ИД=+1;                                                  (7)

где ДСИ – дисконтированная стоимость инвестиций, (табл.1 стр. «итого»).

ИД=+1=7,0005

3.        Внутренняя норма доходности (ВНД) определяется по формуле:

                                     ;                                        (8)

где     Е1 – меньшая из двух ставок, при которой ЧДД>0;

Е2 – большая из двух ставок, при которой ЧДД<0.

 

Разница между ставками не должна превышать двух – трех процентных пункта.

 

4. Срок окупаемости определяется с учетом фактора времени (с дисконтированием).

 

Период времени, необходимый для возмещения инвестиций (срок окупаемости), представлен на графике с помощью гистограммы.

Рисунок 3- Дисконтированный поток реальных денег нарастающим итогом

В данной работе произведены расчеты для обоснования экономической целесообразности объема и сроков проведения капитальных вложений на основе предложенных исходных данных.

Так на основе произведенных расчетов можно сделать вывод, что данный инвестиционный проект является эффективным. Чистый дисконтированный доход составляет 16 110 175 руб. при сроке окупаемости приблизительно 2 месяца.

На основе произведенных расчетов представляется возможных сделать вывод о надежности проекта. Данное инвестиционное решение характеризуется высокой степенью устойчивости по отношению к возможным изменениям условий реализации.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На основе ООО «Проект-29» были проведены:  
         - расчет потока реальных денег от операционной (производственной) деятельности; 
         - расчет потока реальных денег от инвестиционной деятельности; 
         - расчет потока реальных денег от финансовой деятельности; 
         - расчет показателей коммерческой эффективности проекта. 
         На основании полученных результатов напрашивается вывод, что чистый дисконтированный доход, полученный инвестором в результате вложений в проект, составляет 16 110 175 руб. Внутренняя норма доходности составляет 99 % ,что является положительным результатом деятельности инвестиционного вложения и характеризует максимальную отдачу, которую можно получить от проекта. 
         Процесс инвестирования представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой организации. Предварительный анализ на стадии разработки инвестиционных проектов способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений. 
         Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, то есть отдачи от капитальных вложений, которые предусматриваются проектом. 
При оценке рисков инвестиционных проектов важное значение имеет ряд моментов. Во-первых, оценка риска предполагает определение источников и массивов информации. Во-вторых, важен выбор конкретного подходящего метода оценки рисков из всего их многообразия. 
         Наиболее распространенной ошибкой предприятий, планирующих реализацию инвестиционных проектов, является недостаточная проработка рисков, которые могут повлиять на доходность проектов. Поскольку такие ошибки могут привести к неверным инвестиционным решениям и значительным убыткам, очень важно своевременно выявить и оценить все проектные риски.

Концепция реальных опционов позволяет количественно оценить имеющиеся в проекте возможности и тем самым включить их в расчет стоимости инвестиционного проекта. Количественная оценка играет ключевую роль при принятии инвестиционного решения, в большинстве случаев, когда дополнительные возможности оцениваются лишь качественно, интуитивно, они попросту отбрасываются при сравнении количественных параметров проекта и в лучшем случае служат дополнительным плюсом проекта при прочих равных условиях. Для количественной оценки концепция реальных опционов использует те же показатели, что и классическая теория.

Реальные опционы очень важны в качестве важного инструмента по управлению инвестиционными проектами на всех стадиях от принятия решения по осуществлению инвестиций до завершения проекта. Научившись находить скрытые возможности проекта, управляющий получает явные преимущества, поскольку может интуитивно оценить выгоду тех или иных возможностей. Теория реальных опционов достаточно полно описывает области возможного увеличения стоимости проекта. Но все же главное ее практическая ценность состоит в том, что реальные опционы позволяют количественно оценить преимущества проекта, ранее оцениваемые лишь качественно.

С точки зрения теории жизненного цикла, методика реальных опционов находится в данный момент на этапе бурного роста. Все большее количество компаний применяет ее не только для того, чтобы учесть стоимость гибкости в своих инвестиционных проектах, но и для формирования стратегии своего развития в виде портфеля реальных опционов. Чем глубже отдельно взятая компания инкорпорирует в свою организацию принципы реальных опционов, тем выше вероятность провала, когда эта методика окажется неэффективной. Можно сказать, что у компании всегда есть реальный опцион отказа от использования в своей практике теории реальных опционов.

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

Основные источники:

1. Аскинадзи, В. М. Инвестиции [Текст] : учеб.для бакалавров / В. М. Аскинадзи, В. Ф. Максимова. -  Москва: Юрайт, 2014. – 422 с.
2. Бизнес-планирование: Учебник / Под ред. В.М.Попова и С.И.Ляпунова. – М.: Финансы и статистика, 2010.
3. Лимитовский, М. А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках [Текст] : учеб.пособие для бакалавриата и магистратуры / М. А. Лимитовский. – 5-е изд., перераб. и доп. - Москва : Юрайт, 2014. – 486 с.

Дополнительные источники:

4. Сироткин, С.А. Экономическая оценка инвестиционных проектов [Текст]: учеб.для вузов / С. А. Сироткин, Н. Р. Кельчевская. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 287 с.
5. Бизнес-план инвестиционного проекта: Отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация: Учеб. пособие / Под ред. В.М. Попова. – 4-е издание, переработанное и дополненное – М.: Финансы и статистика, 2007.
6. Ример, М.И.   Экономическая оценка инвестиций [Текст]: учеб.пособие / М. И. Ример, А. Д. Касатов, Н. Н. Матиенко. - СПб. [и др.]: Питер, 2006. - 480 с.: ил. - (Учебное пособие). - Гр. - ISBN 5-469-00143-1 : 188-00.*9
1. Ример, М.И.   Экономическая оценка инвестиций [Текст]: учеб.для вузов / М. И. Ример, А. Д. Касатов, Н. Н. Матиенко. - 2-е изд. - СПб. [и др.]: Питер, 2007. - 480 с.: ил. - (Учебник для вузов). - Гр. - ISBN 5-91180-194-9 : 232-00.*21
2. Барбаумов, В.Е.   Сборник задач по финансовым инвестициям [Текст]: учеб.пособие / В. Е. Барбаумов, И. М. Гладких, А. С. Чуйко. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 352 с.: ил. - Гр. - ISBN 5-279-02974-2 : 234-00.*2
3. Сироткин, С.А.   Экономическая оценка инвестиционных проектов [Текст]: учеб.для вузов / С. А. Сироткин, Н. Р. Кельчевская. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 287 с. - Гр. - ISBN 978-5-238-01566-8 : 207-00*2
4. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: (Вторая редакция) / М-воэкон. РФ, М-во фин. РФ, ГК по ств-ву, архит. и жил. политике; рук. авт. кол.: Косов В.В., Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г. – М.: ОАО «НПО «Изд-во «Экономика», 2000. – 421 с.
5. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учеб.-практ. пособие. – М.: Дело, 2001. – 832с.
6. Сергеев И.В., Веретенникова И.И., Яновский В.В. Организация и финансирование инвестиций: Учеб.пособие. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 400 с.
7. Липсиц И.В., Косов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций: Учебное пособие.- 2-е изд., перераб. и доп.- М.: Экономистъ, 2004.- 347 с.
8. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика. 2003 - 143 с.
9. Царев В.В. Оценка эффективности инвестиций. – СПб.: Питер, 2004. – 464 с..
10. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование: Учеб.пособие. – Мн.: ИП «Экоперспектива», 2000. – 463 с.
11. Инвестиции:Учебник/С.В. Валдайцев, П.П. Воробъев и др.; Под ред. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2003. – 440 с.
12. Аньшин В.М. Инвестиционный анализ: Учеб.-практ.пособие. – 3-е изд., испр. – М.: Дело, 2004. – 280 с.
13. Кожухар В.М. Практикум по экономической оценке инвестиций: Учебное пособие. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2005 – 148 с.
14. Князевская Н.В., Князевский В.С. Принятие рискованных решений в экономике и бизнесе. – М.: «Контур», 1998. – 160 с.

 

 

Электронные ресурсы:

1. Электронная библиотечная  система Book.ru [Электронный ресурс] :  - Режим доступа: http://www.book.ru

2. Электронная библиотечная  система IPRbookS [Электронный ресурс] :  - Режим доступа: http://www.iprbookshop.ru

3. Электронная библиотечная система Библиотека ВИТИ [Электронный ресурс] :  - Режим доступа: http://www.libraru.mephi.ru