Сущность и значение анализа финансового состояния предприятия

Руководство текущей  деятельностью Общества осуществляется Генеральным директором Общества, который избирается Общим собранием акционеров Общества на 3 года.

Организационная структура ОАО «Роспечать» является сложной и сочетает в себе линейно-функциональную и дивизиональную  составляющие (рис.1). В линейно-функционально составляющую   входит традиционное управляющее звено (финансы, логистика, управление персоналом, экономическая безопасность и прочее). В дивизиональную  составляющую  входят  дирекции  Армивирского, Новороссийского, Ейского, Тимошевского, Кропоткинского, Славянского и Сочинского филиалов  ОАО «Роспечать».

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1 - Организационная структура управления ОАО «Роспечать»

 

2.2 Анализ  имущества  предприятия  и  источников его формирования  по данным баланса

 

Динамику изменений  имущества и источников его формирования (активов и пассивов) ОАО «Роспечать» за период 2007-2009 гг. исследуем, путем составления агрегированной таблицы (таблица 7).

Проведенный анализ показал, что в структуре активов ОАО  «Роспечать» отмечается преобладание фондов обращения (77,7% активов) (запасов готовой продукции,  дебиторской задолженности, НДС, денежных средств) над основными внеоборотными фондами (22,3% активов). В пассивах собственный капитал преобладает над заемным. В частности на долю собственного капитала пришлось 69,1% пассивов, а на долю заемного – 30,8% пассивов. Заемный капитал  в основном представлен только кредиторской задолженностью, доля долгосрочных обязательств не существенна – всего 0,1% пассивов. В целом за 3 года активы предприятия увеличились на 112388 тыс. руб. за счет роста запасов и дебиторской задолженности. Пассивы же выросли в основном за счет роста нераспределенной прибыли. За анализируемый период предприятие полностью погасило свои краткосрочные займы и ликвидировало  долгосрочную дебиторскую задолженность.

 

Таблица 7 - Анализ имущества и источников его формирования (активов и пассивов) предприятия ОАО «Роспечать»

Показатель (код строки баланса)	Сумма, тыс. руб.				Темп прироста, %	Структура активов и  пассивов, %
	2007	2008	2009	± D		2007	2008	2009	± D
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
АКТИВЫ
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства	79361	92845	80025	+664	+0,8	30,4	24,7	21,4	-9,0
Незавершенное строительство	718	2762	2875	+2157	+300,4	0,3	0,7	0,8	+0,5
Долгосрочные финансовые вложения	10	10	10	0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Отложенные налоговые  активы	0	0	170	+170	+100,0	0,0	0,0	0,0	0,0
ИТОГО внеоборотные активы	80089	95617	83080	+2991	+3,7	30,7	25,5	22,3	-8,4
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	75977	123908	136487	+60510	+79,6	29,1	33,0	36,6	+7,4
- сырье, материалы	2156	4349	3586	+1430	+66,3	0,8	1,2	1,0	0,1
- готовая продукция  и товары для перепродажи	72529	118107	128500	+55971	+77,2	27,8	31,5	34,4	+6,6
- расходы будущих периодов	1292	1452	4401	+3109	+240,6	0,5	0,4	1,2	+0,7
НДС	570	10418	2065	+1495	+262,3	0,2	2,8	0,6	+0,3
Дебиторская задолж-ть  свыше 12 мес.	7458	10836	0	-7458	-100,0	2,9	2,9	0,0	-2,9
Дебиторская задолженность  до 12 мес.	58705	64879	144267	+85562	+145,7	22,5	17,3	38,6	+16,1
Краткосрочные фин. вложения	29880	59986	0	-29880	-100,0	11,4	16,0	0,0	-11,4
Денежные средства	8291	9540	7459	-832	-10,0	3,2	2,5	2,0	-1,2
ИТОГО оборотные  активы	180881	279567	290278	+109397	+60,5	69,3	74,5	77,7	+8,4
ИТОГО АКТИВОВ (БАЛАНС)	260970	375184	373358	+112388	+43,1	100	100	100	x
Забалансовый счет: Арендованные основные сред-ва	718	2134	2134	+1416	+197,2	0,3	0,6	0,6	+0,3

 

 

Продолжение таблицы 7

Показатель (код строки баланса)	Сумма, тыс. руб.				Темп прироста, %	Структура активов и  пассивов, %
	2007	2008	2009	± D		2007	2008	2009	± D
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
ПАССИВЫ
СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ
Уставный капитал	170	170	170	0	0	0,07	0,05	0,05	-0,02
Собственные акции  выкупл.  у акц-ров	(2075)	(2075)	(89)	+1986	-95,7	-0,8	-0,6	-0,02	0,8
Добавочный капитал	14399	14399	14399	0	0,0	5,5	3,8	3,9	-1,7
Резервный капитал	0	0	25	+25	+25,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	144716	206840	243605	+98889	+68,3	55,5	55,1	65,2	9,8
ИТОГО  капитал  и резервы	157210	219334	258110	100900	+64,2	60,2	58,5	69,1	5,0
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	300	300	270	-30	-10	0,1	0,1	0,1	0,0
Отложенные налоговые  обязательства	14	14	22	+8	+57,1	0,01	0,00	0,01	0,00
ИТОГО долгосрочные обязательства	314	314	292	-22	-7,0	0,1	0,1	0,1	-0,04
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	40	3630	0	-40	-100	0,0	1,0	0,0	0,0
Кредиторская задолженность	102245	150073	112349	+10104	+9,9	39,2	40,0	30,1	-9,1
- поставщики и подрядчики	88516	113534	75765	-12751	-14,4	33,9	30,3	20,3	-13,6
- задолженность перед  персоналом	8960	10331	11158	+2198	+24,5	3,4	2,8	3,0	-0,4
- задолженность перед   гос. и внебюджетными фондами	1497	1803	8894	+7397	+494,1	0,6	0,5	2,4	1,8
- задолж.  по налогам  и сборам	2955	3278	12942	+9987	+338,0	1,1	0,9	3,5	2,3
- прочие кредиторы	317	21127	3590	+3273	+1032,5	0,1	5,6	1,0	0,8
Доходы будущих периодов	1161	1833	2607	+1446	+124,5	0,4	0,5	0,7	0,3
ИТОГО краткосрочные  обязательства	103446	155536	114956	+11510	+11,1	39,6	41,5	30,8	-8,8
ИТОГО ПАССИВОВ (БАЛАНС)	260970	375184	373358	+112388	+43,1	100	100	100	x

 

2.3 Анализ ликвидности баланса

 

Для анализа ликвидности баланса необходимо сравнить средства по активу, сгруппированные по степени убывания их ликвидности, и средства по пассиву, сгруппированные по степени срочности их погашения.  Анализ ликвидности баланса представлен в таблице 8.

Таблица 8 - Группировка активов ОАО «Роспечать» по уровню ликвидности и обязательств (пассивов) по срочности их оплаты за 2007-2009 годы,  в тыс. руб.

Актив	2007	2008	2009	Пассив	2007	2008	2009	Платежный излишек (+) или недостаток (-),  в тыс. руб.
								2007	2008	2009
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Наиболее ликвидные  активы  – А1	29880+8291 =38171	59986+9540= 69526	0+7459= 7459	Наиболее срочные  обязательства – П1	102245	150073	112349	-64074	-80547	-104890
Быстро реализуемые  активы  - А2	58705	64879	144267	Краткосрочные обязательства - П2	40	3630	0	-58665	-61249	+144267
Медленно реализуемые  активы  -  А3	75977+570+7458 = 84005	123908+10418+10836= 145162	136487+2065 = 138552	Долгосрочные  обязательства – П3	314	314	292	+83691	+144848	+138260
Трудно реализуемые  активы  – А4	80089	95617	83080	Постоянные  пассивы – П4	157210+1161 = 158371	219334+1833 = 221167	258110+2607 = 260717	+78282	+125550	+177637
БАЛАНС	260970	375184	373358	БАЛАНС	260970	375184	373358	х	х	х

 

 

По формальным признакам баланс ОАО «Роспечать»  следует признать неликвидным, поскольку не соблюдено первое условие его ликвидности, а именно  наиболее ликвидные активы А1 (денежные средства) не покрывают наиболее срочные обязательства П1 (кредиторскую задолженность). Недостаток средств А1 для покрытия П1 на конец 2009 года составляет 104890 тыс. руб. 

Между тем недостаток средств А1 в полной мере может быть восполнен  средствами А2 (дебиторской задолженностью). При этом наблюдается соблюдение условия текущей ликвидности активов  (А1+А2)  > (П1+П2). Следовательно, на текущий момент времени предприятие вполне  платежеспособно, т.е.  способно погашать  текущие (наиболее срочные)  обязательства за счет  денежной наличности и поступлений от дебиторов. 

Соблюдение неравенства (А1+А2+А3) > (П1+П2+П3), отражает перспективную ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. указывает на платежеспособность предприятия  в более длительном периоде, которая  будет обеспечена  при условии, что поступления денежных средств с учетом реализации запасов.

И наконец, соблюдение  четвертого условия А4<П4, указывает на наличие у предприятия собственных оборотных средств, то есть на несоблюдение  минимального условия  финансовой устойчивости.

Рассчитаем  общий показатель ликвидности баланса:

~ Общий показатель ликвидности баланса = А1+0,5хА2 +0,3хА3                       (1)

                                                                                        П1+0,5хП2+0,3хП3

К_ЛБ 2009 = (7459+0,5х144267+0,3х138552) / (112349+0+0,3х292) = 121158,1/ 112436,6 = 1,08

Вывод: Баланс предприятия  признается абсолютно ликвидным, несмотря на несоблюдение первого условия его ликвидности, поскольку недостаток средств А1 (денежных средств) компенсируется их избытком А2 (дебиторской задолженности). Плюс общий показатель ликвидности баланса оказался выше единицы, что также подтверждает ликвидность баланса ОАО «Роспечать».

 

2.4 Коэффициентный анализ  ликвидности, платежеспособности, финансовой  устойчивости, рентабельности и  оборачиваемости

 

В таблице 9 представлены результаты коэффициентного анализа финансового состояния предприятия.

Таблица 9 - Сводная таблица результатов анализа  коэффициентов ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, рентабельности и оборачиваемости активов ОАО «Роспечать» за 2007-2009 годы

Коэффициент	Рац. значения	2007	2008	2009	Изменение
					2008-2007	2009-2008
1	2	3	4	5	6	7
Коэффициенты  ликвидности и платежеспособности
Общий показатель ликвидности баланса	≥1	0,91	0,96	1,08	+0,05	+0,12
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2 - 0,5	0,37	0,45	0,06	+0,08	-0,39
Коэффициент критической ликвидности	≥0,8-1	0,94	0,86	1,32	-0,08	+0,46
Коэффициент текущей ликвидности	≥ 2	1,75	1,8	2,53	+0,05	+0,73
Общая платежеспособность	≥ 2	3,48	2,41	3,24	-1,07	+0,83
Коэффициент платежеспособности по текущим обязательствам	≤ 3 мес.	1,39	1,68	1,2	+0,29	-0,48
Коэффициенты  финансовой устойчивости
Коэффициент автономии	≥0,5	0,60	0,58	0,69	-0,02	+0,11
Коэффициент  финансирования	≥1	1,52	1,41	2,24	-0,11	+0,83
Коэффициент   финансовой зависимости	≤0,5	0,29	0,42	0,31	+0,13	-0,11
Собственные оборотные средства (СОС) (это не коэффициент!)	-	77121	123717	175030	+46596	+51313
Коэффициент   обеспеченности СОС	≥0,1	0,43	0,44	0,60	+0,01	+0,16
Коэффициент	Рац. значения	2007	2008	2009	Изменение
					2008-2007	2009-2008
1	2	3	4	5	6	7
Коэффициенты  рентабельности
Рентабельность  продаж, % (ROS)	-	7,95	7,79	6,05	-0,16	-1,74
Рентабельность  совокупных активов, %  (ROA)	-	24,0	18,8	13,3	-5,2	-5,5
Рентабельность  собственного капитала, %  (ROE)	-	35,4	28,3	14,3	-7,1	-14
Рентабельность  оборотных  активов, %  (ROСA)	-	39,2	31	24	-8,2	-7
Рентабельность  инвестированного капитала, %   (ROIC)	-	35,3	28,3	14,3	-7	-14
Коэффициенты  оборачиваемости (деловой активности)
Оборачиваемость активов (обороты)	Благоприятен рост	3,42	2,96	3,08	-0,46	+0,12
Продолжительность одного  оборота  активов (в днях)	Благоприятно снижение	105,3	121,6	116,9	+16,3	-4,7
Оборачиваемость оборотных активов (обороты)	Благоприятен рост	4,93	3,98	3,96	-0,95	-0,02
Продолжительность одного  оборота оборотных  активов (в днях)	Благоприятно снижение	73,0	90,5	90,9	+17,5	+0,4
Оборачиваемость денежных  средств (обороты)	Благоприятен рост	107,6	116,6	154,2	+9	+37,6
Продолжительность одного  оборота денежных средств  (в днях)	Благоприятно снижение	3,35	3,09	2,33	-0,26	-0,76
Оборачиваемость дебиторской задолженности  (обороты)	Благоприятен рост	13,5	14,7	7,97	+1,2	-6,73
Продолжительность одного  оборота дебиторской задолженности  (в днях)	Благоприятно снижение	26,7	24,5	45,1	-2,2	+20,6
Оборачиваемость запасов по выручке   (обороты)	Благоприятен рост	11,7	8,97	8,43	-2,73	-0,54
Продолжительность одного  оборота  запасов по выручке    (в днях)	Благоприятно снижение	30,8	40,1	42,7	+9,3	+2,6
Оборачиваемость запасов по себестоимости    (обороты)	Благоприятен рост	7,5	5,65	5,31	-1,85	-0,34
Продолжительность одного  оборота  запасов по себестоимости    (в днях)	Благоприятно снижение	48	63	68	+15	+5
Оборачиваемость кредиторской задолженности   (обороты)	Благоприятен рост	5,6	4,7	6,5	-0,9	+1,8
Продолжительность одного   оборота  кредиторской задолженности    (в днях)	Благоприятно снижение	64,3	76,6	55,4	+12,3	-21,2

 

По результатам коэффициентного анализа предприятие признается ликвидным и платежеспособным, поскольку все коэффициенты ликвидности и платежеспособности в норме. Так коэффициент текущей ликвидности составил значение 2,53, а средний срок погашения текущих обязательств за счет среднемесячной выручки составил всего 1,2 месяца. Исключением является коэффициент абсолютной ликвидности – из-за того, что предприятие ликвидировало пакет краткосрочных финансовых вложений, абсолютная ликвидность предприятия упала ниже рационального уровня.

Предприятие отличается абсолютной финансовой устойчивостью за счет превышения собственного капитала над заемным, высокой обеспеченностью собственными оборотными средствами (запасы полностью сформированы за счет собственного оборотного капитала).

Предприятие прибыльно, поскольку конечным финансовым результатом является чистая прибыль. Максимальный рост чистой прибыли наблюдался в 2008 году. Вся чистая прибыль предприятия капитализируется – рост нераспределенной прибыли прошлых лет в пассиве баланса за 3 года составил 98889 тыс. руб. Это в конечном итоге и стало причиной роста финансовой устойчивости предприятия.

ОАО «Роспечать» следует отнести к среднерентабельным предприятиям, поскольку его экономическая рентабельность (рентабельность активов) находится на уровне 13,3%, а рентабельность продаж составляет около 6,05%.

За анализируемый период происходит снижение экономического потенциала предприятия: снижается рентабельность и оборачиваемость активов. 

В целом ОАО «Роспечать» оценивается как ликвидное, платежеспособное, абсолютно финансовое устойчивое и средне рентабельное предприятие. Но одновременно с этим, предприятие не достаточно эффективно использует свой экономический потенциал.

Далее рассчитаем продолжительность  одного операционного цикла (L_ОЦ).

Продолжительность  операционного цикла (L_ОЦ) в днях определяется суммированием показателей средней продолжительности  периодов нахождения средств в  денежных средствах, запасах и   в дебиторской задолженности.

L_ОЦ = L_ДС + L_ЗАПАСЫ + L_ДЗ   (31)

L_ОЦ  2008 =  3,35+30,8+26,7 = 60,85 дней

L_ОЦ  2009 = 3,09+40,1+24,5= 67,69 дней

L_ОЦ 2010 = 2,33+42,7+45,1 = 90,13 дня

Вывод: Налицо  значительное увеличение продолжительности одногооперационного цикла. Увеличение  продолжительности операционного цикла ведет к замедлению оборачиваемости средств, в результате у предприятия может появиться потребность в дополнительных источниках финансирования.