Технико- экономический анализ деятельности предприятия

 

2. Факторный  анализ деятельности предприятия  по схеме фирмы «Du Pont» и пути повышения эффективности функционирования предприятия

 

Модель фирмы «Du Pont» демонстрирует взаимосвязь показателей рентабельности активов r_А, рентабельности реализованной продукции r_Qp и коэффициента оборачиваемости активов (ресурсоотдачи активов) k_об.А :

r_А = r_Qp * k_об.А = (П_чист*Q_p) / (Q_p*A)

r_Ана начало года = (5522*85372)/(85372*20846) = 0,265

r_Ана конец года = (3502*59775)/(59775*27466) = 0,128

где Q_p - выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг, руб.,

      П_чист – чистая прибыль предприятия, руб.;

      A – общая сумма активов, руб.

Расширенная модель фирмы  «Du Pont» отражает рентабельность собственного капитала r_Ксоб. Рентабельность собственного капитала определяется умножением рентабельности активов r_А на специальный мультипликатор m_Ксоб (финансовый леверидж), характеризующий соотношение авансированных в деятельность предприятия средств и собственного капитала:

r_Ксоб = r_А* m_Ксоб = r_Qp* k_об.А*m_{Ксоб =} (П_чист*Q_p*А) / (Q_p*A*К_соб)

r_Ксобна нач. года = (5522*85372*20846)/(85372*20846*10522) = 0,525

r_Ксобна конец года = (3502*59775*27466)/(59775*27466*11560) = 0,303

где К_соб - собственный капитал предприятия, тыс. руб.

Расширенная модель фирмы  «Du Pont» позволяет сделать заключение о финансовом положении предприятия, т.к. она раскрывает характер взаимосвязи между отдельными источниками финансирования.

На основании расширенной  модели фирмы «Du Pont» была разработана «Схема «Du Pont» («Диаграмма «Du Pont»).

«Схема «Du Pont» позволяет раскрыть характер взаимодействия между отдельными источниками финансирования.

 

 

 

Схема факторного анализа  рентабельности собственного капитала по расширенной модели фирмы «Du Pont»

 

Рентабельность собственного капитала 3502/11560*100=30,3%

Рентабельность активов 3502/27466*100 = 12,8%

х

Мультипликатор собственного капитала 2,367

Рентабельность  продукции 5,86%

х

Коэффициент оборачиваемости  активов 2,18

Чистая прибыль 3502

:

Выручка нетто от реализации 59775

Выручка нетто от реализации 59775

:

Стоимость активов 27466

Выручка нетто от реализации 59775

-

Общие Расходы 56273

Внеоборотные активы 2868

+

Оборотные активы 24598

Амортизация 1915

Проценты 109

Денежные средства 19

Краткосрочные финансовые вложения -

Прочие операционные затраты

Налоги 1725

Дебиторская задолженность 4103

Запасы 18795

3. Прогнозирование  возможности банкротства предприятия

 

В условиях рыночной экономики  для прогнозирования банкротства  используются различные модели:

1) Пятифакторная модель «Z – счета» Э. Альтмана:

Z = 1,2 X1+ 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 X4 + X5, где

X1- отношение собственных оборотных средств к сумме активов;

Х2 - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов (прибыль прошлых лет и отчетного года к сумме активов);

Х3 - отношение прибыли до вычета процентов и налогов (операционная прибыль) к сумме активов;

X4 - отношение рыночной стоимости акций к балансовой стоимости долгосрочных и краткосрочных заемных средств;

X5 - отношение выручки (нетто) от реализации к сумме активов.

Z на начало=1,2*(7534/20846)+1,4*(10116/20846)+3,3*(9592/20846)+

+(85372/20846)= 0,43+0,7+1,5+4,1=6,73

Z на конец =1,2*(8692/27466)+1,4(13618/27466)+3,3(7708/27466)+

+(59775/27466)= 0,4+0,7+0,93+2,18=4,21

Критическое значение Z= 2,675.

На предприятии значение данного показателя на конец отчетного периода составляет 4,21, что выше критического значения.

2) Модель Спрингейта:

Z = 1,03 X1+ 3,07 X2+ 0,66 X3+ 0,4 X4, где

X1- отношение собственных оборотных средств к общей сумме активов,

X2- отношение прибыли до уплаты налога и процентов к общей сумме активов,

X3- отношение прибыли до налогообложения к текущим обязательствам,

X4- отношение оборота к общей сумме активов.

Z на начало = 1,03*(7534/20846)+3,07*(9592/20846)+0,66*(7748/10324)+

+0,4*(17858/20846) = 0,37+1,4+0,5+0,34=2,61             

Z на конец = 1,03*(8692/27466)+3,07*(7708/27466)+0,66*(5225/15906)+

+0,4*(24598/27466) = 0,33+0,86+0,22+0,36=1,77

Критическое значение Z для данной модели составляет 0,862.

На предприятии значение данного показателя на конец отчетного периода по сравнению с началом года немного снизилось с 2,61 до 1,77, что все же выше критического значения.

3) Модель Фулмера:

Z = 5,528 X1+0,212 X2+0,073 X3+1,270 X4-0,120 X5+2,335 X6+0,575 X7+1,083 X8+0,894 X9-6,075, где

X1 - отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов,

X2 - отношение оборота к общей сумме активов,

X3 - отношение прибыли до налогообложения к собственному капиталу,

X4 - отношение изменения остатка денежных средств к кредиторской задолженности.

X5 - отношение заемных средств к общей сумме активов,

X6 - отношение текущих обязательств к общей сумме активов,

X7 - отношение материальных внеоборотных активов к общей сумме активов,

X8 - отношение собственных оборотных средств к кредиторской задолженности,

X9 - отношение прибыли до уплаты процентов и налога к процентам.

Z на начало = 5,528*(10116/20846)+0,212*(17858/20846)+0,073*(7748/10522)+

+1,27*(4901/10274)-0,12*(10324/20846)+2,335*(10324/20846)+0,575*(2988/20846)+

+1,083*(7534/10274)+0,894*(9592/62)-6,075 = 2,68+0,18+0,05+0,6-0,06+1,16+0,08+

+0,79+138,3-6,075= 137,7

Z на конец = 5,528*(13618/27466)+0,212*(24598/27466)+0,073*(5225/11560)+

+1,27*(19/13356)-0,12*(15906/27466)+2,335*(15906/27466)+0,575*(2868/27466)+

+1,083*(8692/13356)+0,894*(7708/109)-6,075=2,7+0,19+0,03+0,002-

-0,07+1,35+0,06+0,7+63-6,075=61,9

Критическим значением Z является 0.

В целом все показатели, как на начало отчетного периода, так и на конец отчетного периода соответствуют норме, т.е. вероятность банкротства исследуемого предприятия отсутствует.

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

В заключении сделаем  краткие выводы о проделанной  работе.

Валюта баланса за отчетный период увеличилась на 6620 тыс. руб., с 20846 тыс. руб. до 27466 тыс. руб., что свидетельствует о повышении хозяйственного оборота организации.

В активе баланса предприятия  преобладают оборотные активы. Их доля  на конец года составляет 89,6% валюты баланса, по сравнению с началом года 85,7%, это характерно для данного предприятия, т.к. предприятие занимается производством одежды. Внеоборотные активы на конец года составляют 10,4%.

Темп прироста оборотных  активов должен быть выше темпа прироста внеоборотных активов, что выполняется на данном предприятии – данное утверждение справедливо в долгосрочном периоде, поскольку именно оборачиваемость оборотных активов обеспечивает выручку и прибыль предприятия.

Темп прироста собственного капитала составляет 9,9%, а заемного капитала  - 54,1%. Такие изменения должны насторожить руководство предприятия: предприятие развивается, привлекая заемные средства, тем самым жертвуя своей финансовой устойчивостью.

Собственный капитал  должен превышать заемный капитал  и темп прироста собственного капитала должен превышать темп прироста заемного капитала – выполнение этого признака обусловлено требованиями финансовой устойчивости предприятия и снижения его зависимости от заемных источников финансирования. Использование займов и кредитов и наращивание их объема возможно только в краткосрочном периоде для реализации каких-то инвестиционных проектов. В долгосрочном периоде предприятие должно так планировать свою деятельность, чтобы иметь возможность рассчитаться по займам и кредитам за счет собственных средств.

Выручка предприятия  за год снизилась на 30%. Тот факт, что она снизилась, следует оценить отрицательно, снижение выручки оказалось приблизительно на одном уровне снижения себестоимости (31,3%), а также коммерческих расходов (25,6%). В результате прибыль от продаж предприятия уменьшилась на 19,6% или на 1884 тыс. руб. Чистая прибыль предприятия также снизилась на 2020 тыс. руб., т.е. с 5522 тыс. руб. на начало года до 3502 тыс. руб. на конец года.  Все эти изменения следует оценить отрицательно. На предприятии имеет место снижение объемов производства и продаж продукции, задача менеджеров – решить эту проблему путем увеличения выручки (цен или объемов производства и продаж обуви), а также путем экономии на расходах.

Коэффициенты ликвидности  предприятия на конец года уменьшились по сравнению с началом года, что говорит о снижении платежеспособности предприятия.

В целом, анализируемое предприятие продолжает оставаться финансово устойчивым и рентабельным (несмотря на падение прибыли, и показателей рентабельности). Рентабельность собственного капитала предприятия остается достаточно привлекательной и составляет на конец отчетного периода 30,3%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы:

 

1. Аретеменко В.Г., Белендер М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. –М.: ДИС НГАЭ и У, 2002. – 128с.
2. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. –М.: Финансы и статистика, 2004.- 472с.
3. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. – М.: Финансы и статистика,2005. – 435с.
4. Барсуков А.В., Малыгина Г.В. Финансы предприятия. – Новосибирск, 2002.-13с.
5. Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия. – М.: Финансы и статистика,2003. – 95с.
6. Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивости предприятия. – М.: Финансовый менеджмент, 2002.-208с.
7. Ефимов О.Е. Как анализировать финансовое положение предприятия. –М.: АО Бизнес школ<span class="dash041e_0441_043d_043e_0432_043d_043e_0439_0020_0442_0435_043a_0441_0442_0020_0441_