Виды лизинга и его особенности как способа инвестирования

Финансовый лизинг характеризуется  следующими основными чертами:

- участие третьей стороны, то  есть производителя  или поставщика объекта сделки), если лизингодатель и поставщик (производитель) не совпадают в одном лице;

- невозможность расторжения договора в течение так называемого основного срока аренды, то есть срока, необходимого для возмещения расходов арендодателя;

- более продолжительный период лизингового соглашения (обычно близкий к сроку службы объекта сделки);

- переданное лизингодателю имущество  является собственностью лизингодателя  в течение всего срока действия  договора;

-объекты сделок при финансовом лизинге, как правило, имеют высокую стоимость.

После завершения срока контракта  лизингополучатель может:

1. купить объект сделки, но по остаточной стоимости,
2. заключить новый договор на меньший срок и по льготной ставке:
3. вернуть объект сделки лизинговой компании.

Контракты при финансовом лизинге, как правило, носят средний или  долгосрочный характер, так как период соглашения  обычно близок  к сроку  службы лизингового объекта. По истечении  срока договора лизингодатель возвращает себе всю стоимость лизингового имущества и получает прибыль от сделки, а лизингополучатель имеет существенные льготы на последнем этапе. Лизинг может оказаться довольно выгодным методом финансирования, так как в качестве лизингодателя, как правило, выступает лизинговая компания, которая пользуется налоговыми и инвестиционными льготами, а, соответственно, она может снижать ставки  периодических платежей.

В условиях острой конкуренции  исследование финансового лизинга весьма эффективно, особенно в высокотехнологических  отраслях. Лизинг позволяет быстро и без резкого финансового напряжения   обновлять производственные фонды, подвергающиеся стремительному моральному старению в связи с научно - техническим прогрессом: компьютеры и другое электронное оборудование, сложные станки, медицинскую технику, оборудование для коммунального хозяйства, транспортные средства промышленного назначения.

Оперативный лизинг предполагает сдачу в аренду лизингодателем имущества на срок меньший, чем его экономический срок службы. Это лизинг, при котором лизинговый платёж в течение договора лизинга возмещает лизингодателю стоимость объекта в размере менее 75% его первоначальной (восстановительной) стоимости. По истечении договора лизинга лизингополучатель возвращает лизингодателю объект лизинга, в результате чего он может передаваться в лизинг многократно [22, п.1.5].

Особенностью оперативного лизинга  является более короткий срок аренды по нему, чем срок экономической  службы имущества. Оперативный лизинг не основан на принципе полной амортизации, так как в этом случае происходит частичная оплата – возмещается лишь часть стоимости.

При оперативном лизинге риск порчи  и потери объекта лежит, как обычно, на лизингодателе, поэтому он принимает  на себя обязанности по страхованию, обслуживанию и ремонту оборудования (в отличие от финансового лизинга). Ставка лизинговых платежей при оперативном лизинге в основном выше, чем при финансовом лизинге, так как лизингодатель, не имея полной гарантии окупаемости затрат, вынужден учитывать различные коммерческие риски путём повышения стоимости услуг.

Лизинговые компании, занимающиеся оперативным лизингом, должны хорошо знать конъюнктуру рынка инвестиционных товаров, так как приобретая оборудование заранее, они не знают конкретного арендатора. Объектами оперативного лизинга являются наиболее популярные виды машин.

По  окончании срока лизингового  договора лизингополучатель имеет  право продлить срок лизинга на более  выгодных условиях, вернуть оборудование лизингодателю или купить оборудование у последнего   при наличии соглашения на покупку по рыночной стоимости. Перепродажа лизингового имущества на вторичном рынке в конце лизингового соглашения является одним из эффективных средств увеличения прибыли. Именно эти особенности оперативного лизинга послужили толчком к его развитию в европейских странах.

В зависимости  от состава сторон лизинг подразделяется на:

- внутренний, при котором все стороны договора лизинга являются резидентами Республики Беларусь;

- международный, при котором хотя бы одна из сторон договора лизинга является нерезидентом Республики Беларусь [22, п.1.6].

Существуют следующие  основные виды международных лизинговых операций:

а) экспортный лизинг - лизингодатель и продавец находятся в одной стране, а лизингополучатель - в другой;

б) импортный лизинг - продавец и лизингополучатель находятся в разных странах, лизингополучателю передается по лизингу импортируемое имущество;

в) транзитный лизинг - осуществляется между партнерами из разных стран, т.е. каждый из трех участников является нерезидентом по отношению к двум остальным.

По видам платежа лизинг можно классифицировать:

- лизинг с денежным платежом - это классическая форма работы лизинговых компаний, где весь объем лизинговых платежей осуществляется денежными средствами;

- лизинг с компенсационным платежом - это форма лизинговой сделки, где лизингополучатель осуществляет лизинговые платежи по лизинговому договору в натуральном виде, например, выпускаемой им продукцией;

- лизинг со смешанным платежом - это форма лизинговой сделки, где лизингополучатель осуществляет лизинговые платежи частично в натуральном виде и частично в денежном виде, причем пропорция данных платежей зависит от договоренности между лизингодателем и лизингополучателем.

По роли участников лизинг можно  подразделить на:

- прямой;

- косвенный;

- групповой.

При прямом лизинге собственник имущества (поставщик, изготовитель) самостоятельно без посредников сдает объект в лизинг (двухсторонняя сделка). При косвенном лизинге передача имущества происходит через посредника. В качестве посредника между производителем и лизингополучателем выступает лизингодатель. Объект лизинга приобретает лизингодатель у поставщика и передает пользователю. При групповом (раздельном, акционерном, леверидж-лизинге) лизинге при сдаче в лизинг крупномасштабных объектов в роли лизингодателя может выступать несколько компаний.

По  типу имущества различают лизинг движимости и недвижимости.

Лизинг движимого  имущества наиболее распространен и охватывает широкую номенклатуру объектов: транспортные средства; строительная техника; производственное оборудование, машины, механизмы, приборы; средства вычислительной техники и обработки информации; лицензии, ноу-хау и др. Объектами лизинга недвижимости выступают административные и производственные здания, складские помещения, крупные магазины, гаражи.

При долговременном сотрудничестве лизингополучателя  с лизингодателем возможно заключение договоров генерального лизинга. Это договор на предоставление лизинговой линии, т.е. дает право лизингополучателю дополнять список арендуемого оборудования без заключения каждый раз нового контракта. Сублизинг используется в тех случаях, когда по лизинговому договору предусматривается возможность передачи лизингополучателем лизингового имущества другому пользователю.

По способу приобретения имущества:

- Стандартный лизинг: изготовитель оборудования продает его лизинговой компании, которая сдает это оборудование в аренду потребителю.

- Возвратный лизинг - лизинг, при котором лизингополучателем и продавцом объекта лизинга является один субъект. Собственник имущества продает его лизинговой компании, а затем берет его в лизинг, т.е. превращается в лизингополучателя. Возвратный лизинг даёт возможность рефинансировать капитальные вложения с меньшими затратами, чем при привлечении банковских ссуд. Он необходим в нашей республике особенно предприятиям со сложным финансовым положением, так как возвратный лизинг не исключает возможности последующего выкупа имущества. И, несомненно, этот вид лизинга будет востребован субъектами хозяйствования, ощущающих острую потребность в значительных объёмах оборотных средств.

- Лизинг производителя (поставщика): лизингодатель финансирует производителя, который выполняет две функции - продавца объекта лизинга и лизингополучателя с правом сублизинга. Продавец становится лизингополучателем. Лизингополучатель не является пользователем, так как имущество передается им в сублизинг третьему лицу. Эта форма широко используется в Республике Беларусь в машиностроении и позволяет сочетать преимущества финансового и оперативного лизинга, так как ускоряется оборот капитала у производителя и обеспечивается наиболее квалифицированное техническое обслуживание объекта лизинга у конечного лизингополучателя, которое обеспечивает сам производитель через свои сервисные службы.

- Возобновляемый лизинг: происходит периодическая замена ранее сданного в лизинг оборудования (машин, механизмов), на однородные, но более совершенные образцы. Эта модель, например, может быть распространена при лизинге ЭВМ, где время до появления на рынке новых, усовершенствованных модификаций коротко.

- Револьверный лизинг позволяет лизингодателю по истечении определенного срока обменять используемое оборудование на другое, необходимое пользователю, например, в связи с изменением технологических процессов.

По объему оказываемых  услуг лизинг можно разделить на:

- Чистый лизинг (net lease) - это классическая сделка в чистом виде, при которой лизингодатель осуществляет только финансирование приобретения имущества и передачу его лизингополучателю. Основные обязанности, связанные с эксплуатацией оборудования и других предметов лизинга, ложатся на лизингополучателя. Он платит налоги, сборы, осуществляет страхование и несет все расходы, связанные с использованием оборудования. Лизингополучатель обязан содержать оборудование в рабочем состоянии, обслуживать его и после окончания срока аренды оборудование должно быть в хорошем состоянии. Он переводит лизингодателю чистые, или нетто платежи [6,с.26]. Как синоним чистому лизингу часто применяется термин «сухой» лизинг (dry lease) – при сдаче в аренду авиационной техники, морских судов и тому подобных активов, для того чтобы подчеркнуть, что лизингодатель финансирует исключительно транспортное средство и предоставляет его лизингополучателю без команды.

- Полный лизинг, или как его еще называют «мокрый» лизинг (wet lease)-это сделка с предоставлением лизингодателем полного сервисного обслуживания объекта лизинга или дополнительных услуг, имеющих отношение к сделке, например, финансовое консультирование, маркетинговые услуги, услуги по таможенным процедурам и страхование и т.д. [7,с.46].

- Лизинг с частичным набором услуг - это сделка, которая может включать в себя некий ограниченный перечень услуг необходимых лизингополучателю, например, такие как страхование или таможенные услуги и не включать в себя услуги по обслуживанию объекта лизинга.

Необходимость такого разделения возникла из различий в потребностях конкретных фирм-клиентов, определяемых их возможностями. Крупные компании, имеющие в своем распоряжении штат технических работников, могут самостоятельно обслуживать оборудование. Они являются потребителями чистого лизинга. Напротив, небольшие фирмы не имеют возможности расширить штат работников, поэтому им необходимо сервисное обслуживание, помощь специалистов по бухгалтерии, маркетингу и т.д. Такие клиенты будут обращаться в лизинговые фирмы, заключающие договора полного лизинга. Конечно же, предоставление таких услуг зависит и от того, что сдается в лизинг, и от возможностей лизинговой компании. В основном в Республике Беларусь заключенные договора лизинга представляют собой формы либо чистого лизинга, либо лизинга с частичным набором услуг, которые включают в себя услуги по страхованию и дополнительной комплектации объекта лизинга. Форма полного лизинга больше присуща лизингу производителя, который включает в лизинговую сделку возможность полного сервисного обслуживания объекта лизинга [23].

По источнику финансирования лизинговой сделки можно выделить следующие формы лизинга:

- Лизинг за счет источников лизингодателя: имущество для лизинговой сделки может быть собственностью лизингодателя или специально купленное за счет его средств.

- Лизинг с привлечением средств предусматривает получение лизингодателем кредита на определенную сумму для приобретения предмета лизинга.

-Раздельный лизинг частично финансируется лизингодателем. Он используется при особо крупных и дорогостоящих сделках, охватывающих множество сторон. Лизингодатель, покупая объект лизинга,  выплачивает из своих средств не всю, а только часть необходимой суммы, остальную берет в долг у кредиторов (банков). Ссуда возмещается за счет лизинговых платежей непосредственно кредиторам (банку). Лизингодатель передает свои права по взысканию средств с лизингополучателей кредиторам в их пользу.

В последнее время  специалисты все чаще стали предлагать классифицировать лизинговые операции в зависимости от степени риска для лизингодателя. При этом различают:

- Необеспеченный лизинг, при котором лизингополучатель фактически не представляет лизингодателю никаких дополнительных гарантий выполнения своих обязательств. Следует отметить, что такой подход к гарантиям имеет чисто российскую специфику;

- Частично обеспеченный лизинг, который подразумевает наличие страхового депозита, покрывающего определенную долю расходов лизингодателя и «замороженного» на счетах кредитной организации до окончания срока договора и полного выполнения лизингополучателем своих обязательств;