Анализ цены и структура предприятия

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой самостоятельности и независимости предприятий. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в случаях сезонного характера производства. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.

В то же время, если средства предприятия созданы в основном за  счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым из-за необходимости быстрого возврата и краткосрочности использования заемных средств.

Следовательно, от того, насколько  оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии поможет многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности.

Анализ активов предприятия ООО «Пегас». Все, что имеет стоимость, принадлежит предприятию и отражается в активе баланса - называется его активами. Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т, е. о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности. Каждому виду размещенного капитала соответствует отдельная статья баланса.

Главным признаком группировки  статей актива баланса считается степень их ликвидности (быстрота превращения в денежную наличность). По этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные или основной капитал (I раздел) и текущие (оборотные) активы (II раздел).

Средства предприятия могут  использоваться в его внутреннем обороте и за его пределами (дебиторская задолженность, приобретение ценных бумаг, акций, облигаций других предприятий).

Оборотный капитал может находиться в сфере производства (запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов) и сфере обращения (готовая продукция, средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения, денежная наличность, товары и др).

Оборотный капитал может функционировать в денежной и материальной форме. Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие ассигнования вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и в сфере обращения в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, а значит, и финансовое состояние предприятия. Если созданные производственные мощности предприятия используются недостаточно полно из-за отсутствия сырья, материалов, то это отрицательно скажется на финансовых результатах предприятия и его финансовом положении, То же произойдет, если созданы излишние производственные запасы, которые не могут быть быстро переработаны на имеющихся производственных мощностях. В итоге замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость и как следствие ухудшается финансовое состояние. И при хороших результатах, высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовые трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую задолженность.

Увеличение денег на счетах в банке свидетельствует, как правило, об укреплении финансового состояния предприятия. Сумма денег должна быть такой, чтобы ее хватало для погашения всех первоочередных платежей. Наличие больших остатков денег на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного использования оборотного капитала. Их надо быстро пускать в оборот с целью получения прибыли: расширять свое производство или вкладывать в акции других предприятий.

Анализ взаимосвязи  актива и пассива баланса ООО «Пегас».

Между статьями актива и пассива баланса существует неразрывная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования в пассиве. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, является собственный капитал и долгосрочные заемные средства.

Текущие активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных  средств. Желательно, чтобы они наполовину были сформированы за счет собственного, а наполовину - за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия; погашения заемных средств.

Собственный капитал  в балансе отражается общей суммой. Чтобы определить, сколько его используется в обороте, необходимо от  общей суммы собственного капитала (раздел III баланса) исключить сумму долгосрочных (внеоборотных) активов (раздел I баланса). Полученная сумма наличия собственных оборотных средств увеличивается на суммы доходов будущих периодов, фонда потребления и средств предстоящих расходов и платежей, отражаемых в V разделе баланса, т.к. они фактически используются в обороте предприятия и приравниваются к собственным средствам.

Для анализа наличия  собственных оборотных средств ООО «Пегас» составим рабочую таблицу 1 на основании данных баланса.

Таблица 3

Определение наличия  собственных оборотных средств, тыс. руб.

 

Показатели	2010 г.	2011 г.	Изменение за год (+, -)
1. Общая сумма собственного  капитала (раздел III баланса) 2. Внеоборотные активы (раздел I баланса) 3. Сумма собственных  оборотных средств (п. 1 - п. 2) 4: Приравненные к собственным  средства (из раздела V баланса) 5. Итого собственных  средств в обороте (п. 3 + п. 4)	88077 47765 40312 - 40312	89976,1 48934,6 41041,5 - 41041,5	1899,1 1169,6 729,5 - 729,5

 

Таким образом, из таблицы  видно, что не смотря на то что общая  сумма собственного капитала возросла в течение года на 1899,1 тыс.руб., собственные средства в обороте выросли всего на 729,5 тыс.руб.

     К основным показателям, характеризующим структуру капитала, относятся коэффициент независимости, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент финансирования. Они рассчитываются по формулам:

К _{независимости} = * 100.

Этот коэффициент важен  как для инвесторов, так и для  кредиторов предприятия, поскольку он характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия.

На основании данных бухгалтерского баланса ООО «Пегас» находим:

К _{независимости} =  86 % - 2010 год.

К _{независимости} =  83 % - 2011 год.

Данный показатель свидетельствуют  о достаточно высоком значении коэффициента независимости. Таким образом, можно сделать вывод, что большая часть имущества предприятия формируется за счет собственного капитала. Теоретически считается, что если этот коэффициент больше или равен 50%, то риск кредиторов минимален: реализовав половину имущества, сформированного за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства.

Следует подчеркнуть, что  данное положение не может использоваться как общее правило. Оно нуждается  в уточнении с учетом специфики деятельности предприятия и, прежде всего, его отраслевой принадлежности.

К _{финансирования} =

Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия  финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита. В случае ООО «Пегас» коэффициент финансирования составляет более 6.

Новым элементом в  структуре собственного капитала стала  статья «Нераспределенная прибыль отчетного периода», на долю которой приходится 12,8 % его величины в конце анализируемого периода.

Значит, в структуре собственного капитала предприятия произошли изменения, связанные с увеличением чистой прибыли. С точки зрения влияния этого изменения на имущественную массу предприятия можно сказать, что за счет увеличения суммы доходов (нераспределенная прибыль из чистой прибыли) активы предприятия возросли на 6107221 руб.

Стоимость имущества  предприятия - это внеоборотные и  оборотные активы, находящиеся в его распоряжении.

Для оценки имущества  предприятия и его инвестиционной деятельности используется активная часть баланса, на основе которой составляется таблица 4.

Таблица 4.

Характеристика имущественного положения предприятия

Показатели	Сумма, тыс. р.		Изменение за год (+,-)	Темп прироста, % (+,-)	Удельный вес в имуществе  предприятия, %
	2010 г.	2011 г.			2006 г.	2007 г.
Имущество предприятия  – всего (валюта баланса)	102309	108416,2	6107,2	106,0	100,0	100,0
в т.ч.:
Внеоборотные активы (разд. I актива баланса)	47765	48934,6	1169,6	102,4	46,69	45,14
из них:
нематериальные активы	10	12	2	120,0	0,01	0,01
основные средства	47534	41342	-6192	87,0	46,46	38,13
незавершенное  строительство	220	7579,1	7359,1	3445,0	0,22	6,99
долгосрочные  финансовые вложения	1	1,5	0,5	150,0	0,0010	0,0014
прочие внеоборотные  активы
Оборотные средства  (разд. II актива баланса)	54544	59481,6	4937,6	109,1	53,31	54,86
из них:
запасы	31842	38037,7	6195,7	119,5	31,12	35,08
дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются:
более чем через 12 месяцев после отчетной даты
в течение 12 месяцев после отчетной даты	21157	19344,6	-1812,4	91,4	20,68	17,84
краткосрочные  финансовые вложения
денежные средства	630	1535,6	905,6	243,7	0,62	1,42
прочие оборотные активы	915	563,7	-351,3	61,6	0,89	0,52

 

По таблице можно  исследовать размещение средств  в имуществе предприятия, динамику стоимости и состава имущества и его структуру.

По данным таблицы 4 можно проследить динамику изменения стоимости всего имущества предприятия и его составляющих за год и дать оценку влияния отдельных видов имущества на увеличение или снижение стоимости всего имущества (горизонтальный анализ). При этом следует иметь в виду, что на изменение показателей влияют результаты переоценки имущества и инфляция.

Более высокий темп прироста оборотных (мобильных) средств - 109,1% по сравнению с внеоборотными (иммобилизованными) – 102,4% определяет тенденцию к ускорению оборачиваемости всей совокупности средств (имущества) предприятия.

Таблица также позволяет  дать оценку структуры имущества и ее изменения за год (вертикальный анализ).

Значительное увеличение удельного веса незавершенного строительства  в имуществе предприятия (0,22% в  начале года и  6,99% в конце года) говорит о капитализации политики предприятия.

С уменьшением доли основных средств в имуществе предприятия уменьшается амортизация основных фондов и следовательно снижается доля постоянных затрат в себестоимости продукции.

Увеличение удельного  веса оборотных активов может  свидетельствовать о том, что  предприятие уделяет большее внимание торгово-посреднической деятельности, а не производственной.

Создание и приращение имущества предприятия осуществляется за счет собственного и заемного капитала, источники которого отражены в пассиве баланса предприятия. Для анализа составляется таблица 5.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 5.

Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия

 

Показатели	Номер строки	Сумма, тыс. р.		Изме-нение за год (+,-)	Темп при-роста, % (+,-)	Удел. вес в источниках средств предприятия, %
		2010 г.	2011 г.			2010 г.	2011 г.
Источники средств предприятия - всего (валюта баланса)	1	102309	108416,2	6107,2	105,97
в т.ч.:
собственный капитал (раздел III баланса)	2	88077	89976,1	1899,1	102,16	86,09	82,99
заемный капитал (разделы IV и V баланса)	3	14232	18440,1	4208,1	129,57	13,91	17,01
из него:
долгосрочные заемные средства, включая кредиторскую задолженность свыше 12 мес.	4	3868	7515,7	3647,7	194,30	3,78	6,93
краткосрочные заемные  средства	5	1100	3100,2	2000,2	281,84	1,08	2,86
кредиторская задолженность	6	9264	7824,2	-1439,8	-84,46	9,05	7,22
расчеты по  дивидендам	7
средства, приравненные  к собственным (доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей)	8
прочие краткосрочные заемные средства	9
Собственные источники  средств формирования внеоборотных активов	10
Наличие собственных оборотных средств (стр.2-стр.10+стр.8)	11	88077	89976,1	1899,1	102,16	86,09	82,99