Анализ денежных потоков на предприятии

Основой денежного потока является прибыль отчетного года и амортизация. В общем виде формулу  для расчета и анализа движения денежных средств можно записать следующим образом.

ЧДП = Пч + АО – (∆А + АО) + (∆П –  Пч) (16)

где Пч – прибыль чистая отчетного периода; АО – амортизационные  отчисления; ∆А – изменение актива; ∆П – изменение пассива.

Для того чтобы установить, с какой деятельностью (текущей, инвестиционной или финансовой) связано  движение денежных средств, можно воспользоваться  следующими взаимосвязями между  статьями баланса и видами деятельности организации.

Текущая деятельность проявляется  в балансе через приросты статей актива: «Запасы и НДС» Дебиторская  задолженность», а также приросты статей пассива: «Нераспределенная  прибыль» и «Кредиторская задолженность». При расчете денежного потока по текущей деятельности кроме перечисленных  статей необходимо прибавить чистую прибыль и амортизацию отчетного  года.

Денежный поток от текущей  деятельности можно рассчитать по формуле:

ЧДПт.д. = Пч + АО – ∆З –  ∆ДЗ + (∆Кнакопл. – Пч) + ∆КЗ (17)

где: ∆З – прирост запасов; ∆ДЗ – прироста дебиторской задолженности; ∆КЗ – прирост кредиторской задолженности; (∆Кнакопл. – Пч) – прирост накопленного капитала (нераспределенная прибыль  и резервный капитал) за вычетом  прибыли отчетного года, разность характеризует использование прибыли  в отчетном году.

Таким образом, в сфере  текущей деятельности сума чистой прибыли  корректируется на следующие статьи:

-прибавляются к чистой  прибыли: амортизация, уменьшение  счетов к получению, увеличение  расходов будущих периодов, убытки  от реализации нематеральных  активов, увеличение задолженности  по уплате налогов.

-вычитаются: прибыль от  продажи ценных бумаг, увеличение  авансовых выплат, увеличение МПЗ,  уменьшение счетов к оплате, уменьшение  обязательств, уменьшение банковского  кредита.

Инвестиционная деятельность отражается в балансе через прирост  статьи актива «Внеоборотные активы» (плюс амортизация отчетного года).

Денежный поток по инвестиционной деятельности можно рассчитать по формуле:

ЧДПи.д. = - (∆ВА + АО) (18)

где ∆ВА – прирост внеоборотных активов

В разделе инвестиционной деятельности:

1) прибавляются: продажа ценных  бумаг и материальных внеоборотных  активов;

2) вычитаются: покупка ценных  бумаг и материальных внеоборотных  активов

Финансовая деятельность отражается в балансе через приросты статей пассива: уставный капитал (за вычетом  собственных акций, выкупленных  у акционеров), добавочного капитала, долгосрочных обязательств, краткосрочных  кредитов и займов.

Денежный поток от финансовой деятельности можно рассчитать по формуле:

ЧДПф.д. = ∆Кинв + ∆Од + ∆ОКкиз (19)

где ∆Кинв – прирост  инвестированного собственного капитала (уставный капитал за вычетом выкупленных  акций и добавочный капитал); ∆Од  – прирост долгосрочных обязательств; ∆ОКкиз – прирост краткосрочных  кредитов и займов.

В разделе финансовой деятельности:

1) прибавляется эмиссия  обычных акций;

2) вычитаются: погашение облигаций  и выплата дивидендов.

Далее целесообразно проанализировать факторы изменения прибыли, такие  как: затраты, включаемые в себестоимость  продукции; изменение объемов продаж в кредит; начисление налогов и  дивидендов и т.д.

Отчетная прибыль корректируется и на величину поправок, не отражающих движение денежных средств, таких как: амортизация основных фондов и нематериальных активов; убыток от реализации основных фондов и нематериальных активов; прибыль  от реализации основных фондов; затраты  на научно исследовательские и опытно конструкторские работы.

Для увязки изменений прибыли, оборотного капитала и денежных средств  необходимо выполнить несколько  предварительных расчетов.

Первый расчет – определение  объемов закупок материалов за отчетный период:

 

М = Rп+∆KZ (20)

где М – объем закупок  материалов за отчетный период; Rп –  расчеты с поставщиками (погашенная в отчетном периоде кредиторская задолженность); ∆KZ–изменение остатков кредиторской задолженности.

Второй расчет – определение  суммы материальных затрат, включаемых в себестоимость продукции:

MZ= М - ∆Z (21)

где MZ – материальные затраты, включаемые в себестоимость продукции; ∆Z– изменение остатков производственных запасов.

Третий расчет – определение  суммы денежных поступлений от дебиторов:

DZ= N - ∆Rд (22)

где DZ – денежные поступления  от дебиторов; N– выручка от реализации продукции без НДС, акцизов; ∆Rд  –изменение остатков дебитрской задолженности  за отчетный период.

4.2 Корректировки  косвенного метода анализа

Косвенный метод анализа  реализуется на корректировках чистой прибыли отчетного периода, в  результате которых последняя становится равной чистому денежному потоку (приросту остатка денежных средств). Такие корректировки условно  подразделяются на три группы по характеру  хозяйственных операций:

1. Корректировки, связанные  с несовпадением времени отражения  доходов и расходов в бухгалтерском  учете с притоком и оттоком  денежных средств по этим операциям.

2. Корректировки, связанные  с хозяйственными операциями, не  оказывающими непосредственного  влияния на формирование прибыли,  но вызывающими движение денежных  средств.

3. Корректировки, связанные  с операциями, оказывающими непосредственное  влияние на расчет показателя  прибыли, но не вызывающие движение  денежных средств.

Для проведения расчетов необходимо воспользоваться данными оборотной  ведомости по счетам бухгалтерского учета, а также отдельными аналитическими записями.

Процедура корректировочной величины по счетам учета дебиторской  задолженности заключается в  определении приращения сальдо за анализируемый  период по счетам дебиторов. На суму этого  приращения будет корректироваться финансовый результат анализируемого периода. Если приращение будет положительным, то сумму прибыли необходимо уменьшить  на эту величину, а если отрицательным  – увеличить.

Корректировки прибыли в  связи с начислением амортизации  производятся на сумму начисленной  амортизации за анализируемый период (кредитовые обороты по счетам 02, 05) при этом сумма прибыли увеличивается.

Механизм расчета корректировки  чистой прибыли в соответствии с  косвенным методом анализа движения денежных средств представлен в  табл. 9.

 

Таблица 9

Механизм расчета корректировки  чистой прибыли на основе косвенного метода анализа денежных потоков

Показатель	Номер формы, код строки
Чистая прибыль	2, стр.190
Чистый денежный поток	4,стр.050
Корректировки чистой прибыли  в связи с изменением балансовых остатков нематериальных активов*	1,стр.110
основных средств*	1, стр.120
незавершенного строительства	1, стр.130
долгосрочных финансовых вложений	1, стр.140
отложенных налоговых  активов	1,стр.145
запасов	1, стр.210
НДС по приобретенным ценностям	1,стр.220
дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются  более чем через 12 месяцев после  отчетной даты)	1, стр.130
дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются  менее чем через 12 месяцев после  отчетной даты)	1, стр.240
краткосрочных финансовых вложений	1, стр. 250
резервного капитала	1, стр.430
нераспределенной прибыли  прошлых лет	1, стр.470 (за минусом чистой  прибыли отчетного года)
займов и кредитов	1, стр.610
кредиторской задолженности	1, стр.620
доходов будущих периодов	1, стр.640
резервов предстоящих  расходов	1, стр.650
Итого сумма корректировок  чистой прибыли
Чистая прибыль с учетом корректировок (должна быть численно равна  чистому денежному потоку).

4.3 Аналитические  возможности косвенного метода

Косвенный метод анализа  денежных потоков позволяет определить влияние различных факторов финансово-хозяйственной  деятельности организации на чистый денежный поток.

Косвенный метод помогает вовремя обнаружить негативные тенденции  и своевременно принять адекватные меры по предотвращению возможных негативных финансовых последствий

Для решения проблемы взаимоувязки двух «чистых» результирующих показателей: чистой прибыли и чистого денежного  потока используется косвенный метод  анализа.

Косвенный метод позволяет:

-контролировать правильность  заполнения форм бухгалтерской  финансовой отчетности №1, №2, №4  путем стыковки чистого денежного  потока и чистой прибыли;

-выявлять и количественно  определять причины отклонений  финансово-результативных показателей,  исчисляемых разными методами, друг  от друга (чистого денежного  потока и чистой прибыли);

-выявлять в составе  статей актива баланса те, которые  могли инициировать увеличение  или уменьшение денежных средств;

-отслеживать влияние изменения  пассивных статей на величину  остатка денежных средств;

-рассматривать фактор  амортизации в качестве причины  разрыва между чистой прибылью  и чистым денежным потоком;

-разъяснять руководителю  причины, по которым прибыль  организации растет, а количество  денежных средств на расчетном  счете снижается.

Оценивая результаты анализа, следует иметь в виду, что для  растущего успешного бизнеса  характерны:

-притоки – собственный  капитал (прибыль отчетного года  и вклады участников), кредиты  и займы, а также кредиторская  задолженность;

-оттоки – внеоборотные  активы, запасы и дебиторская  задолженность, то есть притоки  по пассиву баланса и оттоки  по активу.

Чистые денежные потоки (чистые денежные средства), рассчитанные по прямому  и косвенному методам могут не совпадать по следующим причинам:

1. Признание в косвенном  методе прибыли (убытков) отчетного  года в качестве денежного  потока по текущей деятельности. Однако прибыль (убыток) отчетного  года включает финансовый результат,  связанный с инвестиционной деятельностью  (реализация активов, получение  процентов и дивидендов),

2. Влияние косвенных налогов.  Поступления и платежи, рассчитанные  по прямому методу, включают косвенные  налоги, в то время как расчеты  по косвенному методу производятся  на основе показателей – нетто.

3. Влияние дебиторской  и кредиторской задолженностей. При расчете денежных средств  косвенным методом кредиторская  и дебиторская задолженности  относятся к текущей деятельности, в то время как они могут  иметь отношение к инвестиционной  деятельности.

4. Неденежные формы расчетов. В косвенном методе наличие  неденежных форм расчетов не  прослеживается, в то время как  в прямом методе, который оперирует  реальными денежными потоками, платежи  или поступления, связанные с  неденежными формами расчетов, просто  не будут учитываться в расчетах.

 

5. Коэффициентный  метод анализа денежных потоков

5.1 Содержание и  основные направления использования  коэффициентного метода анализа  денежных потоков

Коэффициентный анализ представляет собой неотъемлемую часть анализа  денежных потоков. С его помощью  изучаются уровни и их отклонения от плановых и базисных значений различных  относительных показателей, характеризующих  денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования  денежных средств организации.

Коэффициенты, используемые для анализа денежных потоков, являются характеристиками их: достаточности  и синхронности и эффективности  функционирования (рис. 2).

 

 

 

Рис. 2. Направление и показатели коэффициентного метода анализа  денежных потоков

 

Прежде всего, коэффициентный анализ денежных потоков дает представление  о возможности компании генерировать необходимую величину поступления  денежных средств для поддержания  платежеспособности, т.е. своевременно и в полном объеме погашать краткосрочные  обязательства перед кредиторами, персоналом, налоговыми органами, внебюджетными  фондами и т.д. Для этого рассчитываются следующие коэффициенты.

Для оценки синхронности формирования различных видов денежных потоков  рассчитывается коэффициент ликвидности  денежного потока в разрезе отдельных  временных интервалов (месяц, квартал) внутри рассматриваемого периода (года).

КЛДП=ДПп / ДПо (23)

где ДПп – положительный  денежный поток (приток); ДПо – отрицательный  денежный поток (отток) денежных средств  за анализируемый период.

Коэффициент текущей платежеспособности за год характеризует достаточность  денежного потока по текущей деятельности за период.

КплТД= ДПпТД / ДПоТД (24)

где ДПпТД – положительный  денежный поток по текущей деятельности за анализируемый период; ДПоТД –  отток по текущей деятельности за анализируемый период.

Если значение коэффициента текущей платежеспособности больше единицы, то организация может полностью  гасить свои обязательства по текущей  деятельности за счет превышения притоков над оттоками.

Коэффициент обеспеченности денежными средствами, характеризует, сколько в среднем дней организация  сможет работать без дополнительного  притока денежных средств.