Аналіз фінансового стану підприємства та прогнозування ймовірності його банкрутства

Коефіцієнт поточної ліквідності (загальний коефіцієнт покриття) характеризує здатність компанії погашати поточні (короткострокові) зобов'язання за рахунок оборотних активів. Даний показник становить на початок 2,54, на кінець 1,61, що говорить про погіршення здатності підприємства погашати короткострокові зобов’язання за рахунок оборотних активів.

Коефіцієнт незалежної (забезпеченої) ліквідності на кінець періоду в порівнянні з початком періоду також зменшився на 0,98.

5. ПРОГНОЗУВАННЯ ЙМОВІРНОСТІ БАНКРУТСТВА ТА ФІНАНСОВОЇ СТІЙКОСТІ ПІДПРИЄМСТВА

 

В цьому розділі необхідно  проаналізувати імовірність недостатньої фінансової стійкості підприємства.

З метою своєчасного виявлення  тенденцій формування незадовільної  структури балансу у прибутково працюючого суб'єкта підприємницької  діяльності і застосування попереджувальних заходів, спрямованих на запобігання  банкрутству, проводиться систематичний експрес-аналіз фінансового стану підприємств (фінансовий моніторинг) за допомогою певних моделей.

Використовуючи дані «Бухгалтерського балансу» (форма № 1) та «Звіту про  фінансові результати» (форма № 2) розрахуйте імовірність фінансової нестійкості підприємства за допомогою  нижченаведених моделей. Для кожної моделі слід визначити переваги та недоліки її застосування.

1. Двофакторна  модель Альтмана має вигляд:

Z = -0.3877 – 1.0736 X1 + 0.0579 X2,

де Х1 – коефіцієнт покриття (поточні активи/поточні пасиви);

Х2 – коефіцієнт фінансової залежності (залучений капітал/загальний  капітал).

На початок: Z = -0,3877 – 1,0736*2,54 + 0,0579*0,09= -3,12

На кінець: Z = -0,3877 – 1,0736*1,6 + 0,0579*0,12= -2,11

Якщо одержана величина Z<0, імовірність банкрутства буде більша 50%, якщо Z >0, вона становитиме менше 50% і в разі, коли Z=0, імовірність  банкрутства 50%.

2.П’ятифакторна  модель Альтмана - алгоритм інтегральної оцінки ймовірності банкрутства підприємства, що базується на аналізі найважливіших показників, за якими Можна робити висновки щодо кризовості його фінансового стану.

П’ятифакторна модель Альтмана. має такий вигляд:

Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + 1,0Х5,

де Z - інтегральний показник рівня загрози банкрутства ("Z-рахунок  Альтмана");

X1 - відношення оборотних  активів (робочого капіталу) до  суми всіх активів підприємства;

Х2 - рівень рентабельності капіталу;

Х3 - рівень дохідності активів;

Х4 - коефіцієнт співвідношення власного та позикового капіталу;

Х5 - оборотність активів.

На початок: Z = 1,2*0,22 + 1,4*2,36 + 3,3*0,24 + 0,6*0,1 + 1,0*0,98= 5,4

На кінець: Z = 1,2*0,19 + 1,4*1,33 + 3,3*0,12+ 0,6*0,14 + 1,0*0,79= 2,89

Ймовірність банкрутства  підприємства можна оцінити за такою  шкалою:

Значення показника "Z"	Ймовірність банкрутства
<1,8 1,8-2,70 2,71-2,99 >3,0	Дуже велика Велика Реальна Досить мала Невелика

3. Модель Ліса

У цій моделі чинники-ознаки враховують такі результати діяльності, як ліквідність, рентабельність та фінансова  незалежність організації.

Z = 0,063 Х1 + 0,092 Х2 + 0,057 Х3 + 0,001 Х4,,63·0,51+0,092·0,02+

де Х1 - оборотний капітал / сума активів2815/5471=0,51

Х2 - прибуток від реалізації / сума активів120/5471=0,02

Х3 - нерозподілений прибуток / сума активів88/5471=0,05

Х4 - власний капітал / позиковий  капітал82

На початок періода: Z=0,063*0,22+0,092*0,24+0,057*0,044+0,001*10,5=0,049

На кінець періода: Z=0,063*0,25+0,092*0,12+0,057*0,023+ 0,001*7,4=0,036

Інтерпретація результатів:

Z <0,037 - вірогідність банкрутства  висока;

Z> 0,037 - ймовірність банкрутства  мала

4. Модель  Таффлера має вигляд:

Z = 0,53 Х1 + 0,13 Х2 + 0,18 Х3 +0,16 Х4,18+

де Х1 - прибуток від реалізації / короткострокові зобов'язання;120/644=0,19

Х2 - оборотні активи / сума зобов'язань/644=4,37

Х3 - короткострокові зобов'язання / сума активів/5471=0,18

Х4 - прибуток від реалізації / сума активів/

На початок періоду: Z = 0,53*2,69 + 0,13*2,54 + 0,18*0,09 +0,16*0,24= 0,37

На кінець періоду: Z = 0,53*1+ 0,13*1,61 + 0,18*0,12 +0,16*0,12= 1,88

Інтерпретація результатів:

Z> 0,3 - мала ймовірність  банкрутства

Z <0,2 - висока ймовірність  банкрутства.

5. Коефіцієнт  Бівера (Кб) розраховується, як відношення різниці між чистим прибутком і нарахованою амортизацією до суми довгострокових і поточних зобов'язань:

Кб = (Ф220 - Ф260) : (П480 + П620),

Ф220 і Ф260 - чистий прибуток і амортизація, наведені у рядках 220 і 260 форми N 2 "Звіт про фінансові  результати" відповідно;

П480 і П620 - довгострокові  і поточні зобов'язання (підсумки розділів III і IV), наведені у рядках 480 і 620 форми N 1 "Баланс".

На початок періоду: Кб = (178 - 372) : (0 + 353)=-0,55

На кінець періоду: Кб = (100 - 405) : (0 + 520)=-0,59

Ознакою формування незадовільної  структури балансу є таке фінансове  становище підприємства, у якого  протягом тривалого часу (1,5 - 2 роки) коефіцієнт Бівера не перевищує 0,2, що відображає небажане скорочення частки прибутку, яка направляється на розвиток виробництва. Методичними рекомендаціями визначено, що така тенденція в кінцевому  випадку призводить до незадовільної  структури балансу, коли підприємство починає працювати в борг і  його коефіцієнт забезпечення власними засобами стає меншим 0,1.

Висновок

В даному розділі були розрахована імовірність фінансової нестійкості підприємства за допомогою п’яти моделей. За розрахунком двофакторної моделі Альтмана, можна зазначити, що на початок періоду розрахований показник становить -3,12, на кінець – 2,11, що за нормативним показником Z<0, тобто імовірність банкрутства >50%. За п’яти факторною моделлю Альтмана вірогідність банкрутства підприємства на початок періоду невелика з показником 5,4, що є >3, а на кінець періоду досить мала з показником 2,89, що потрапляє до нерівності від 2,71 до 2,99.

За моделлю Ліса імовірність  банкрутства на початок періоду  є малою, а на кінець періоду великою  з відповідно показниками 0,049 і 0,036.

Модель Таффлера свідчить, що імовірність банкрутства є  малою, так як показник на початок  періоду становить 0,37, на кінець 1,88, що є >0.3.

Розрахувавши модель Бівера, визначили, що показники не перевищують нормативне значення Z=0,2 і показники відповідно становлять-0,55 і -0,59. Що свідчить про нормальну частку прибутку, що направлена на розвиток виробництва.

В цілому по розрахованим п’яти  моделям можна сказати, що загроза  банкротства на підприємстві є не значною, за більшістю розрахованих показників рівень загрози банкрутства  невеликий.

 

ВИСНОВОК

 

В даній роботі по аналізу фінансового стану підприємства та прогнозування ймовірності його банкрутства, були розраховані основні показники, що свідчать про реальний фінансовий стан підприємства та можливість його банкрутства. Для цього використовувався баланс підприємства за 2011 рік. Виходячи із вище визначених розрахунків, можна узагальнити, що взагалі по активу балансу, можна сказати, що показники мають позитивний ріст, тобто збільшення показників.

За даною нерівністю З<В_з+П_к, визначили, що підприємство знаходиться в стані абсолютної фінансової стійкості. Розрахувавши всі коефіцієнти, в цілому можна говорити, що всі показники відповідають нормальному обмеженню, крім коефіцієнта маневреності. Даний коефіцієнт показує, яка частина власних засобів вкладена в наймобільніші активи. Чим вища доля цих засобів, тим більше у підприємства можливостей для маневрування своїми засобами.

Проведений аналіз ефективності використання оборотних коштів дозволяє зробити наступний висновок, що структура оборотних коштів підприємства неоптимальна, а звідси, що рентабельність є низькою.

По ліквідності балансу на кінець періоду, можна відмітити неплатоспроможність підприємства в найближчий до моменту проведення аналізу час. Всі інші умови виконуються відповідно до співвідношень, що говорить про перспективну ліквідність, тобто платоспроможність підприємства.

Останнім кроком в розрахунках  був розрахунок прогнозування ймовірності банкрутства та фінансової стійкості підприємства. В цілому по розрахованим п’яти моделям можна сказати, що загроза банкротства на підприємстві є не значною, за більшістю розрахованих показників рівень загрози банкрутства невеликий.

Тобто приватне акцiонерне товариство по туризму та екскурсiях "Харкiвтурист" станом на 2011 рік має досить перспективний рівень розвитку.

 

СПИСОК ВИКОРИСАНОЇ  ЛІТЕРАТУРИ

 

1. Агентство з розвитку інфраструктури фондового ринку України [Електронний ресурс]. - Електрон. дан. - Режим доступу: http://smida.gov.ua/db/participant/02648484
2. Методичні вказівки до виконання розрахунково-графічного завдання з дисципліни „Фінансовий менеджмент” (для студентів денної форми навчання спеціальності 7.03060101 „Менеджмент готельного, курортного та туристського сервису”). Укл.: Александрова С.А., Ігнатова Н.І. – Харків: ХНАМГ, 2012. – 30 с.
3. Балабанов И. Т. Основи финансового менеджмента. Как управлять капиталом. — М.: Финансьі и статистика, 1996.
4. Бланк А. І. Стратегія і тактика управління фінансами. — К., 1996.
5. Бригхем Е. Основи фінансового менеджменту: Пер. з англ. — К.,1997.
6. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Под ред. Я. В. Соколова. — М.: Финансьі и статистика, 1996.
7. Глазунов В. Н. Финансовьй анализ и оценка риска реальных инвестиций. — М.: Финстатинформ, 1997.
8. Гридчина М. В. Как управлять финансами предприятия. — К.: Знание, 1995.
9. Джей К. Шим, Джоил Г. Сигел. Финансовый менеджмент. — М., 1996.
10. Едронова В. Н., Мизиковский Е. А. Учет и анализ финансовьіх активов. — М.: Финансьі и статистика, 1995.
11. Киршин И. А. Финансовый менеджмент: Учеб.-метод. посо-бие. — Казань, 1997.

 

 

 

 

ДОДАТКИ

Додаток А

Підприємство, що розглядалося: Приватне акцiонерне товариство по туризму та екскурсiях "Харкiвтурист". Знаходиться за адресою: м. Харків, Фрунзенський район, 61082,  Проспект Московський, буд. 144.

Організаційно-правова форма  господарювання: Акціонерне товариство.

Середня кількість працівників: 97

Керівник: Моргун Володимир Олександрович

Головний бухгалтер: Козеренко Дiна Миколаївна

Товариство пропонує можливість зупинитися в готелі  "Турист" та в турбазі "Кемпінг" . Харьківське бюро подорожей та екскурсій пропонує туристсько-екскурсійні маршрути, які  знайомлять з історією краю.

Додаток Б Баланс станом на 2011 рік Форма 1

 

Актив	Код рядка	На початок  звітного періоду	На кінець звітного періоду
1	2	3	4
I. Необоротні активи
Нематеріальні активи:
- залишкова вартість	010	2	4
- первісна вартість	011	16	14
- накопичена амортизація	012	( 14 )	( 10 )
Незавершене будівництво	020	31	31
Основні засоби:
- залишкова вартість	030	2918	3143
- первісна вартість	031	6459	6963
- знос	032	( 3541 )	( 3820 )
Довгострокові біологічні активи:
- справедлива (залишкова)  вартість	035	0	0
- первісна вартість	036	0	0
- накопичена амортизація	037	( 0 )	( 0 )
Довгострокові фінансові  інвестиції:
- які обліковуються за  методом участі в капіталі  інших підприємств	040	0	0
- інші фінансові інвестиції	045	0	2
Довгострокова дебіторська  заборгованість	050	209	310
Справедлива (залишкова) вартість інвестиційної нерухомості	055	0	0
Первісна вартість інвестиційної  нерухомості	056	0	0
Знос інвестиційної нерухомості	057	( 0	( 0 )
Відстрочені податкові активи	060	5	10
Гудвіл	065	0	0
Інші необоротні активи	070	2	0
Гудвіл при консолідації	075	0	0
Усього за розділом I	080	3167	3500
II. Оборотні активи
Виробничі запаси	100	126	219
Поточні біологічні активи	110	0	0
Незавершене виробництво	120	0	0
Готова продукція	130	8	12
Товари	140	0	0
Векселі одержані	150	0	0
Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги:
- чиста реалізаційна вартість	160	213	176
- первісна вартість	161	213	176
- резерв сумнівних боргів	162	( 0 )	( 0 )
Дебіторська заборгованість за рахунками:
- за бюджетом	170	5	11
- за виданими авансами	180	66	143
- з нарахованих доходів	190	0	0
- із внутрішніх розрахунків	200	0	0
Інша поточна дебіторська  заборгованість	210	45	155
Поточні фінансові інвестиції	220	0	0
Грошові кошти та їх еквіваленти:
- в національній валюті	230	427	116
- у т.ч. в касі	231	0	0
- в іноземній валюті	240	0	0
Інші оборотні активи	250	8	4
Усього за розділом II	260	898	836
III. Витрати майбутніх  періодів	270	3	7
IV. Необоротні  активи та групи вибуття	275	0	0
Баланс	280	4068	4343