Дивидендная политика предприятия (на примере ОАО «Завод бурового оборудования»)

Если на рынке имеются альтернативные варианты инвестирования средств с аналогичной степенью риска, но приносящие большую норму прибыли на вкладываемый капитал, акционеры компании могут требовать большие дивидендные выплаты [15].

Важным фактором, влияющим на проводимую компанией дивидендную политику, является угроза возможной утраты контроля над управлением компанией. Для поддержания стабильного уровня дивидендных выплат часто прибегают к дополнительной эмиссии акций. Использование дополнительной эмиссии акций в качестве источника покрытия дивидендных выплат приводит к появлению новых акционеров и размыванию капитала фирмы. Низкий же уровень дивидендов может вызвать снижение курсовой стоимости акций и их массовый сброс акционерами, что в случае скупки ценных бумаг конкурентами приведет к утрате акционерной компанией финансовой самостоятельности.

Информационное значение дивидендных выплат. Большинство акционерных компаний стараются придерживаться стабильности в проводимой дивидендной политике, поскольку для многих инвесторов, менеджеров, аналитиков показатель дивидендного дохода является одним из главных индикаторов прибыльности компании. Сбои в выплате дивидендов, любые нежелательные отклонения от сложившейся практики могут привести к снижению рыночной цены акций и их массовому сбросу акционерами. Поэтому большинство компаний стремятся поддерживать стабильную дивидендную политику и в условиях ухудшения рыночной конъюнктуры, и при отсутствии текущей прибыли. Кроме того, при проведении дивидендной политики руководство акционерного общества ориентируется также на уровень дивидендных выплат у других компаний, равных им по величине и сфере деятельности [8].

Особое место среди факторов, влияющих на формирование дивидендной политики, занимает инфляционное обесценение активов. Именно в условиях высоких темпов инфляции инвестор предпочтет получение прибыли сегодня обещанной сверхприбыли завтра. Акционеру сложно отказаться от дивидендных выплат с целью инвестирования полученной компанией прибыли даже в высокодоходные проекты.

Кроме того, инфляционное изменение части стоимости активов ведет к перераспределению прибыли компании. При высоких темпах инфляции, например, учет материальных запасов и затрат по системе FIFO завышает текущую прибыль компании. Если завышенная прибыль направляется на дивидендные выплаты, происходит перераспределение части капитала фирмы, снижаются возможности реинвестирования прибыли и, как следствие, рыночная стоимость компании.

Необходимо еще раз подчеркнуть, что в проведении дивидендной политики каждая акционерная компания исходит из своих собственных условий, проблем, ценностей. Крайняя сложность формирования дивидендной политики связана с ее многофакторностью и с недостаточностью информации для прогнозирования долгосрочного влияния проводимой дивидендной политики на рыночную стоимость компании.

 

 

 

2 Оценка эффективности дивидендной политики ОАО «Завод бурового оборудования»

 

2.1 Организационно-экономическая характеристика ОАО «Завод бурового оборудования»

 

 

Завод бурового оборудования был основан в январе 1957 года на базе Центральных ремонтных мастерских города Оренбурга. Первое десятилетие завод отметил вводом в эксплуатацию нового производственного цеха, что позволило начать выпуск запасных частей к тяжелому нефтяному оборудованию – буровым насосам, лебедкам, освоен капитальный ремонт бурового оборудования.

В 1982 году произведен ввод еще одного производственного цеха, что поспособствовало освоению производства запасных частей к современному геологоразведочному оборудованию, новых видов буровых коронок, буровых производительных комплексов на базе автомобильных и тракторных шасси, бурильных труб, предназначенных для геологоразведки твердых полезных ископаемых.

В 1994 году предприятие преобразовано в Акционерное общество открытого типа «Завод бурового оборудования».  1996 году – открытое акционерное общество «Завод бурового оборудования».

Открытое акционерное общество «Завод бурового оборудования», расположено по адресу: 460026, г. Оренбург, проспект Победы, 118. Зарегистрировано Администрацией г. Оренбурга 25 мая 1994г.  Регистрационное свидетельство  № 345-ц. Общество зарегистрировано в Едином государственный реестре юридических лиц Инспекцией МНС Центрального района г. Оренбурга. Государственный регистрационный № 1025601806944.  Дата внесения записи 31.10.2002г.

Идентификационный номер налогоплательщика 5612002652/561201101.

Уставный капитал общества составляет 1 758 800 рублей.

Уставный капитал общества разделен на 17588 обыкновенных именных бездокументарных акций номинальной стоимостью 100 рублей каждая, которые размещены среди акционеров общества. Акции оплачены полностью.

На момент годового отчета владельцами акций ОАО «Завод бурового оборудования» являются 38 акционеров, в том числе одно юридическое лицо и 37 физических лиц.

Крупными акционерами (держателями более 5% уставного капитала общества) являются четыре физических лица.

Основными видами деятельности ОАО «Завод бурового оборудования» являются: производство бурового инструмента, запасных частей к буровому инструменту; оказание услуг аренды, услуг по передаче электроэнергии, стоков, производство тепловой энергии, добыча воды; производство строительных материалов. Основной продукцией завода являются бурильные трубы, предназначенные для бурения скважин на твердые полезные ископаемые и воду, сопутствующий буровой инструмент.

Потребителями (клиентами) Завода являются предприятия, относящиеся к  отрасли геологии и разведке недр, горнодобывающей, строительной и нефтегазодобывающей отраслям промышленности.

Общество осуществляет внешнеэкономическую деятельность (экспорт-импорт товаров, работ, услуг) в соответствии с действующим законодательством как самостоятельно, так и через другие специализирующиеся в этом организации. Денежные средства в иностранной валюте после расчетов с бюджетом по установленным нормативам поступают в полное распоряжение Общества и хранятся на его собственных счетах в банках.

Предприятие оснащено современными технологическим оборудованием и укомплектовано квалифицированными специалистами.

Главной целью деятельности завода является обеспечение высокой конкурентоспособности и финансового благополучия предприятий, применяющих буровые технологии и строительные материалы.

Уникальное соединение сил, потенциала и опыта, серьезный подход к делу, продуманные решения позволяют максимально удовлетворять требования заказчика и оставаться надежным партнером для большого числа предприятий геологоразведочной, нефтяной и строительной промышленности России и ближнего зарубежья.

Основные экономические показатели производственной деятельности ОАО «Завод бурового оборудования» за 2010-2012г. представлены в таблице 1, составленной по данным годовой бухгалтерской отчетности (Приложения А, Б, В).

 

Таблица 1 - Основные экономические показатели производственной деятельности ОАО «Завод бурового оборудования» за 2010-2012гг.

 

Наименование показателей	2010г., тыс. руб.	2011 г, тыс. руб.	2012 г., тыс. руб.	Отклонение, (+,-)		Темп роста, %
				2012г. от 2010г.	2012г. от 2011г.	2012г.к 2010г.	2012г. к 2011г.
1	2	3	4	5	6	7	8
Выпуск продукции собственного производства в отпускных ценах	181278	249819	288241	106963	38422	159,0	115,4
Выручка от продажи продукции	205332	271633	312090	106758	40457	152,0	114,9

 

Продолжение таблицы 1

 

1	2	3	4	5	6	7	8
Полная себестоимость реализованной продукции, с управленчески-ми и коммерчес-кими расходами	188075	244759	278449	90374	33690	148,1	113,8
Прибыль от продаж	17257	26875	33641	16384	6766	194,9	125,2
Затраты на 1 рубль реализованной продукции, р.	0,92	0,90	0,89	-0,03	-0,01	97,0	99,0
Рентабельность продаж	8,4	9,9	10,8	2,3793	0,9		-
Чистая прибыль	6951	14035	16750	9799	2715	241,0	119,3
Валюта баланса	138334	187589	249943	111609	62354	180,7	133,2

 

В 2012г. объем выручки от продажи продукции составил 312090 тысячи рублей, что на 59,0% больше, чем за 2010 год и  на 15,4% – чем в 2011г., что  связано с увеличением объемов производства. Выпуск продукции собственного производства в 2012 году составил 288241 тысяч рублей, темп роста к 2010 году – 52,0%, к 2011 г. – 14,9%.

В 2012г. существенный рост объема продаж произошел на территории Республики Казахстан, Сибирского ФО, Южного ФО и Приволжского ФО в результате:

- целевого финансирования объектов  в Сибирском ФО и Южном ФО;

- углубленной работы менеджера отдела продаж на территории стран СНГ.

В 2012г. произошел спад объема продаж на территории Дальневосточного ФО, Уральского ФО, Центрального ФО и Северо-Западного ФО который связан с мировым экономическим кризисом.

Полная себестоимость реализованной продукции в 2012 составила 278449 тысяч рублей, что на 48,1% больше, чем в 2010г. и на 13,8% больше – чем в 2011г.  При этом, затраты на один рубль реализованной продукции, работ и услуг снизились в сравнении с 2011 годом на 0,01 рубля.  Фактическая величина затрат на один рубль реализованной продукции за 2012 год практически совпала с запланированной в Бизнес-плане на 2012 год.

Прибыль от продаж в целом по компании за 2012 год составила 33641 тысяч рублей. Темп прироста прибыли от продаж по отношению к 2010 году составил 94,9%, а по сравнению с 2011г. – 25,2%.

С учетом прочих доходов и расходов, налога на прибыль, чистая прибыль по итогам 2012 года составила 16750 тысяч рублей (рост по сравнению с 2010г. -  141%, по сравнению с 2011г. – 33,2%). Капитализация компании по валюте баланса составила на конец 2012 года 249943 тысяч рублей, увеличившись по сравнению с 2010 годом на 80,7%,  а по сравнению с 2011г. – на 33,2%.

Критерии результативности выполнения Плана по реализации продукции за 2012 год достигнуты по всем основным  показателям.

География поставок бурового инструмента производства ОАО «Завод бурового оборудования» включает  субъекты РФ, а также страны СНГ и Дальнего Зарубежья.

Рост объемов производства и реализации продукции в 2012 году повлек за собой увеличение на 19,3% к уровню 2011 года оттока денежных средств по операционной деятельности.

Общая численность персонала ОАО «Завод бурового оборудования» на 31.12.2012 года составила 213 человек,  из них 149 мужчин, 64 женщины. По сравнению с 2011 годом численность увеличилась на 9 человек.

В 2012 году всего принято 50 человек,  уволено 41 человек. Основанием для увольнения в большинстве случаев была инициатива работника - 32 чел. (п 3, ч.1, ст.77 ТК РФ), истечение срока действия договора – 4 чел. (п.2, ч.1, ст.77 ТК РФ), по соглашению сторон – 4 чел. (п.1, ч.1, ст.77 ТК РФ), на  основании медицинских показаний – 1 чел., (п.8, ч.1, ст.77 ТК РФ).

В 2013 году большое внимание следует уделять подбору кадрового состава, поиску возможных источников и выбору адекватных методов привлечения подходящих кандидатов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок  1 – Динамика численности персонала за 2011-2012 гг.

 

Учитывая кадровый потенциал Общества и динамику его развития, большое значение уделялось планированию потребности в персонале. 

Динамика структуры затрат представлена в таблице 2.