Финансирование оборотных активов предприятия и оценка эффективности использования оборотного капитала

     В настоящее время существуют две формы учета и списания неоплаченной дебиторской задолженности (табл. 3):

     Табл. 3

     Первая форма связана с истечением предельного срока исполнения обязательств по расчетам за поставленную по договору товарную продукцию. Предельный срок исполнения обязательств по расчетам, 3 месяца с момента фактического получения товара, приемки работ. Такая дебиторская задолженность называется просроченная (неистребованной).

     Вторая форма связана с истечением срока исковой давности по исполнению обязательств между сторонами договора.

     Заметим, что обязательным условием истребования дебиторской задолженности является предъявление иска в арбитражный суд не позднее 4-х месяцев с момента отпуска, отгрузки товаров, выполнения работ. Только тогда дебиторскую задолженность можно считать истребованной и учитывать ее в общеустановленном порядке, не списывать ее с баланса в течение всего срока исковой давности (3 года, статья 196 Гражданского кодекса РФ).

     Указанная работа по учету и списанию задолженности совмещается с анализом дебиторов и определением объема иллюзорных (нереальных) поступлений денежных средств. Анализ дебиторов позволяет исключить на будущее дебиторов с высоким риском. Эта мера приемлема как для периода развитых рыночных отношений, так и для условий экономики переходного периода. В последнем случае весь комплекс перечисленных работ особенно эффективен.

     Во-вторых, для сокращения периода оборота дебиторской: задолженности можно использовать метод ABC контроля за дебиторами.

     В-третьих, важно использовать возможность оплаты долгов векселями ценными бумагами (акции, облигации), поскольку ожидание оплаты «живыми деньгами» может обойтись гораздо дороже.

     В-четвертых, по возможности нужно ориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью снижения риска неуплаты монопольным потребителем.

     В-пятых, следует использовать возможности продажи счетов дебиторов факторинговой компании (специализированная организация или факторинговый отдел коммерческого банка). В условиях экономики переходного периода в отечественной практике такая форма управления оборачиваемостью дебиторской задолженности ограничена. Однако с развитием рыночных отношений она получит широкое распространение. Здесь важно, чтобы в отечественной экономике постепенно проявлялась тенденция снижения уровня инфляции. Тогда и счета дебиторов станут более привлекательными для факторинговых компаний.

     В-шестых, не следует затягивать обращение в арбитражный суд, если должник неадекватно реагирует на претензии. Зачастую даже предисковое обращение к должнику дает положительную реакцию.

     В-седьмых, важно, что по любому из направлений работы в части ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности были задействованы квалифицированные менеджеры. Впрочем, это в равной мере относится к любому менеджеру, решающему вопросы, связанные с управлением оборотными средствами.

     Наконец, проблему ускорения оборачиваемости средств в дебиторской задолженности можно решать еще на этапе заключения договоров с заказчиками товарной продукции (работ, услуг). Для этого необходимо в договоре предусмотреть в качестве формы расчета за выполненные работы по инкассо в безакцептном порядке. Данная форма расчета предусмотрена Положением от 08 сентября 2000 года № 120-П Центрального банка РФ «О безналичных расчетах в Российской Федерации».

     Преимущество такой формы расчетов для исполнителя работ по договору состоит в том, что заказчик обязан оплатить немедленно по предъявлении документов о сдаче работ исполнителем, то есть в безакцептном порядке. Другое дело, что заказчик не всегда согласен с такой формой расчетов, но это уже вопрос, решаемый договаривающимися сторонами.

     Изложенные методы ускорения оборачиваемости текущих активов охватывают практически весь комплекс возникающих проблем и позволяют значительно повысить эффективность управления оборотным капиталом.

     Анализ дебиторской задолженности имеет особое значение в периоды инфляции, когда такая иммобилизация собственных оборотных средств становится особенно невыгодной.

     Анализ дебиторской задолженности начинают с рассмотрения ее абсолютной и относительной величин.

 

Увеличение статей дебиторской задолженности может быть вызвано:

• неосмотрительной кредитной политикой предприятия по отношению к покупателям, неразборчивым выбором партнеров;
• наступлением неплатежеспособности и даже банкротства некоторых потребителей;
• слишком высокими темпами наращивания объема продаж;
• трудностями в реализации продукции.

     Резкое сокращение дебиторской задолженности может быть следствием негативных моментов во взаимоотношениях с клиентами (сокращение продаж в кредит, потеря потребителей продукции).

     Весьма актуален вопрос о сопоставимости дебиторской и кредиторской задолженности.

     Многие аналитики считают, что если кредиторская задолженность превышает дебиторскую, то предприятие рационально использует средства, то есть временно привлекает в оборот средств больше, чем отвлекает из оборота. Бухгалтеры относятся к этому отрицательно, потому что кредиторскую задолженность предприятие обязано погашать независимо от состояния дебиторской задолженности. В мировой учетно-аналитической практике сопоставление дебиторской и кредиторской задолженности распространено.

     Сопоставление дебиторской и кредиторской задолженности является одним из этапов анализа дебиторской задолженности, позволяет выявить причины образования дебиторской задолженности.

2.4.Анализ эффективности использования оборотных активов

     Цель анализа - выявление возможных улучшений использования оборотных средств, сокращение длительности финансового цикла, обеспечение непрерывности процесса производства и реализации продукции с меньшими затратами финансовых ресурсов. Анализу оборотных активов как одной из функций финансового менеджмента должны быть присущи системность, целенаправленность и действенность, объективность оценок, обоснованность выводов и предложений.

     Анализ эффективности использования оборотных активов целесообразно проводить по следующей схеме:

     - сопоставление темпов роста оборотных активов с темпами роста выручки от реализации продукции (работ, услуг);

     - определение коэффициента оборачиваемости оборотных активов и средней продолжительности оборота;

     -расчет относительного высвобождения средств из оборота в результате ускорения их оборачиваемости или, наоборот, вовлечение в оборот дополнительных средств в результате замедления оборачиваемости оборотных активов: факторный анализ влияния оборачиваемости оборотных активов на выручку от продаж;

     - определение рентабельности оборотных активов.

     1. Сопоставление темпов роста средней суммы оборотных активов производится с использованием данных Отчета о прибылях и убытках, в котором приведена сумма выручки (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за вычетом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей).

     Если темп роста выручки от продажи опережает темп роста среди остатков оборотных активов, то это свидетельствует об улучшении их использования. И, естественно, наоборот: опережающий рост оборотных активов, как правило, свидетельствует об ухудшении их использования, но лишь при относительно стабильном составе продукции.

     2. Показатели оборачиваемости оборотных активов - коэффициент оборачиваемости и продолжительность одного оборота (табл. 4).

     Таблица 4

Данные для расчета оборачиваемости оборотных активов

     Расчет:

     2008 г.: Коб = 69 120 / 8640 = 8 (оборотов за год).

     2009 г.: Коб = 79 380 / 9450 = 8,4 (оборота за год).

     Продолжительность одного оборота (средняя)

     2008 г.: 360/8 = 45 (дней).

     2009 г.: 360/8,4 = 43 (дня).

     Разница в оборотах составит 45 - 43 = 2 дня

     Таким образом, сокращение средней продолжительности оборота оборотных активов на 2 дня является довольно существенным, но для е оценки важно знать факторы ускорения оборачиваемости и их влияние полученные показатели. Это может быть сокращение запасов материальных ресурсов, сокращение запасов готовой продукции на складе, времени комплектации заказов и др.

     3. Относительное высвобождение оборотных средств из оборота благодаря ускорению их оборачиваемости.

     Для этого необходимо определить потребность в оборотных средствах на 2009 г. при условии сохранения оборачиваемости оборотных активов на уровне 2008 г.:

     79 380 : 8 = 9992,5 (тыс. руб.).

     Относительное высвобождение оборотных средств: 9450,0 - 9992,5 = 542,5 (тыс. руб.).

     4. Факторный анализ влияния прироста средних остатков оборотных активов и ускорения их оборачиваемости на выручку от продаж. Двухфакторный анализ основан на условной предпосылке, что влияния иных факторов не было:

     а) коэффициент оборачиваемости оборотных средств является одновременно показателем отдачи оборотных активов. В данном случае она возросла на 0,4 руб. выручки от реализации продукции в расчете на каждый рубль средних остатков оборотных активов. Следовательно, общий прирост выручки от реализации продукции в результате ускорения оборачиваемости оборотных активов составил:

     9450 х 0,4 = 3780 (тыс. руб.);

     б) прирост средних остатков оборотных активов составил 810 тыс. руб.

     (9450 - 8640). Следовательно, если бы оборачиваемость оборотных средств не изменилась, выручка от реализации продукции возросла на 6480 тыс. руб. (810x8).

     Суммарное влияние обоих факторов - 10 260 тыс. руб. (3780 + 6480), что соответствует приросту выручки от продаж:

     79 380 - 69 120 = 10 260 (тыс. руб.).

     В данном случае более существенным оказалось влияние экстенсивного фактора - увеличение средних остатков оборотных активов. Его доля в общем приросте выручки от продаж - 63,2% (6480 : 10 260), в то время как доля интенсивного фактора (улучшение использования оборотных активов) составила 36,8% (3780 : 10 260).

     5. Эффективность использования оборотных активов характеризуете показателем рентабельности. Рентабельность оборотных активов может быть определена как отношение балансовой прибыли к среднегодовой сумме оборотных активов по формуле Du Pont - как произведение рентабельности продаж на коэффициент оборачиваемости оборотных активов предприятия.

     Таблица 5

Данные для расчета рентабельности оборотных активов