В 2008 г.: 11 460 / 8640 = 1,326, или 132,6%;

     11 460 / 69 120 х 69 180 / 8640 - 0,1657 х 8 = 1,326 или 16,57% х 8 =132,6%.

     В данном случае рентабельность продаж определена по прибыли до налогообложения (балансовой прибыли), хотя методологически правильнее считать по прибыли от продаж (строка 050 Отчета о прибылях и убытках), так как сальдо прочих доходов и расходов (операционных и внереализационных) к выручке от продаж не имеет прямого отношения.

     В 2009 г.: 12 430/9450= 1,315, или 131,5%;

     12 430 / 79 380 х 79 380 / 9450 = 0,1566 х 8,4 = 1,315, или 131,5%.

     Формула Du Pont (один из ее вариантов) отражает зависимость рентабельности оборотных активов от рентабельности продаж и оборачиваемости оборотных активов. При высоком уровне рентабельности оборотных активов динамика этого показателя в данном случае отрицательная, так как несколько снизилась рентабельность продаж - с 16,-до 15,66%, т.е. на 0,97 процентного пункта. В таком же порядке может проводиться анализ использования отдельных элементов оборотных активов.

     Показатели оборачиваемости, как и других элементов оборотных активов, целесообразно оценивать в динамике.

     Рост эффективности использования оборотных средств имеет важное значение, не только для конкретного предприятия, но и для страны в целом, так как благодаря более эффективному использованию оборотных средств высвобождаются не только денежные средства, инвестированные в производство, но и материальные ресурсы, в которые были вложены эти средства.

Заключение

     Управление оборотными активами составляет наиболее обширную часть операций финансов предприятия. Это связано:

• с большим количеством элементов их внутреннего материально- вещественного и финансового состава, требующих индивидуализации управления;
• высокой динамикой трансформации их видов;
• высокой ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельности;
• и других целевых результатов финансовой деятельности предприятия.

     Политика управления оборотными активами - это часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в формировании необходимого объема и состава оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников их финансирования.

     Величина оборотного капитала предприятия, организации зависит от величины расходов на приобретение сырья и материалов и прямых накладных расходов в производстве легкореализуемой продукции; продолжительности цикла производства и реализации продукции; стоимости непрямых накладных расходов в процессе производства и реализации продукции, объема полученного кредита и срока его возврата.

В данной курсовой работе были рассмотрены:

• финансирования оборотных и внеоборотных активов предприятия;
• сущности оборотного капитала и его состава;
• оценки использования оборотного капитала предприятия;
• управления оборотным капиталом.

    Управление финансированием оборотных активов предприятия подчинено целям обеспечения необходимой потребности в них соответствующими финансовыми средствами и оптимизации структуры источников формирования этих средств. С учетом этой цели строится политика финансирования оборотных активов, разрабатываемая на предприятии.

    Политика финансирования оборотных активов представляет собой часть общей политики управления его оборотными активами, заключающаяся в оптимизации объема и состава финансовых источников их формирования с позиций обеспечения эффективного использования собственного капитала и достаточной финансовой устойчивости предприятия.

    Финансирование обновления операционных внеоборотных активов в целом сводится к двум вариантам. Первый из них основывается на том, что весь объем обновления этих активов финансируется за счет собственного капитала. Второй из них основан на смешанном финансировании обновления операционных внеоборотных активов за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.

     Величина оборотного капитала отражает сумму средств, принадлежащих предприятию (организации) в его текущих активах, и является важной характеристикой финансовой устойчивости. Оборотный капитал формируется из запасов сырья и материалов, незавершенного производства, малоценных и быстроизнашивающихся предметов, готовой продукции и дебиторской задолженности, общая стоимость которых определяют величину денежных средств, необходимых для их покрытия. Если текущие активы меньше текущих обязательств, то оборотный капитал будет отрицательным.

     Ускорение оборачиваемости капитала способствует сокращению потребности в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и, значит, увеличению получаемой прибыли. В результате улучшается финансовое состояние предприятия, укрепляется платежеспособность.

     Замедление оборачиваемости требует привлечения дополнительных средств для продолжения хозяйственной деятельности предприятия.

     Эффективность использования оборотных средств зависит многих факторов. Среди них можно выделить:

     • внешние факторы, оказывающие влияние независимо от интересов и деятельности предприятия;

     • внутренние, на которые предприятие может и должно активно влиять.

     К внешним факторам относятся:

     • общая экономическая ситуация,

     • особенности налогового законодательства,

     • условия получения кредитов и процентные ставки по ним,

     • участие в программах, финансируемым из бюджета.

     Учитывая эти и другие факторы, предприятие может использовать внутренние резервы рационализации движения оборотных средств. Значительные резервы повышения эффективности использования оборотных средств заложены непосредственно в самом предприятии.

     Высвобождение оборотных средств на предприятии дает целый ряд положительных эффектов:

     • производство продукции происходит при меньших затратах оборотных средств;

     • высвобождаются материальные ресурсы;

     • ускоряется поступление в бюджет отчислений от прибыли;

     • улучшается финансовое положение предприятия, т.к.

     высвобождаемые в результате сверхпланового ускорения оборачиваемости средств финансовые ресурсы остаются до конца года в распоряжении предприятия и могут быть удачно использованы (прибыльно вложены).

     Цель анализа - проследить изменения в динамике выявить наиболее значимые составляющие. Динамику оборотных активов характеризуют взаимозаменяемые показатели - индекс, темп роста или темп прироста, абсолютный прирост; а структуру - удельный вес (в %) или доля каждой составляющей разд.2 баланса в итоговой сумме по стр. 290.

     Оборотные активы обеспечивают непрерывность операционных процессов - ликвидность, их величина должна быть минимально необходимой, но достаточной. Излишние запасы снижают эффективность, а недостаток может привести к срывам ликвидности. Поэтому важным элементом управления оборотными активами служит расчет потребности в оборотных средствах или определение необходимого оборотного капитала. Так, при создании новой организации величина оборотного капитала наряду с основным определяет стоимость проекта и объем необходимых инвестиций, для коммерческой организации оборотный капитал может многократно превышать основной.

     Оборотные активы мобильны, изменчивы, реагируют на внешние и внутренние изменения, что подчеркивает необходимость текущего анализа и мониторинга деловой активности. Мониторинг предполагает регулярный контроль остатков оборотных средств, отслеживание и предупреждение рисков срыва ликвидности, координирование действий в случае увеличения сроков поставок, производственных сбоев, задержек платежей и других негативных событий. При росте деловой активности капитал высвобождается, а при снижении требуются дополнительные финансовые вливания на пополнение оборотных средств:

     Улучшение использования оборотных активов нацелено на ускорение оборачиваемости, т.е. на увеличение числа оборотов и сокращение периода оборота. Для этого следует оптимизировать сроки поставок, выбирать дисциплинированных, надежных поставщиков, применять прогрессивные методы организации производственных процессов для сокращения их длительности, исследовать рынок и стимулировать сбыт для предупреждения затоваривания. В рамках управления задолженностями необходимо оценивать платежеспособность клиентов, контролировать своевременность платежей.

Список литературы

1. Белолепецкий В.Г. Финансы фирм: курс лекций/ Под ред. И.П. Мерзляке М.Ю./МГУ им. М.В. Ломоносова. Экономический факультет. - М.: ИНФР М, 2006. - 298 с.
2. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - 2-е изд., перераб доп. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2004. - 656 с.
3. Вяткин В.Н. и др. Принятие финансовых решений в управлении бизнесе 
   концепции, задачи, ситуации: Учебник для студентов и предпринимателе] 
   Институт международного бизнеса и финансов: В.Н. Вяткин, Дж. Д. Хэмтон, А.Ю. Казак. - М.: Издательский дом «ЯВА»,2003. - 256 с.
4. Леонтьев В.Е. Финансы. Деньги, кредит и банки. / М, ИВЭСЭП, 2005.
5. Финансы. / Учебное пособие под ред. Ковалева В.В., М., ТК Велби. 2004. 125 стр.
6. Финансы. Денежное обращение и кредит. Учебное пособие под ред, Романовского М.В. М, Юрайт 2001., 79 стр.
7. Средства информации в электронном виде (Обзор газетных и журнальных статей за 2008 - 2007 г.)
8. Галицкая СВ. Деньги, кредит, финансы. / М, 2008. 145 стр.
9. «Финансы» /А.М.Ковалева /М.изд. «Финансы и статистика»/2005 год
10. П.р. Дробозиной Л.А. - «Финансы, денежное обращение, кредит», М «ЮНИТИ», 2006 г.
11. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Стояновой — 5-е изд. — М.: Перспектива, 2007.
12. Дранко О.И. Финансовый менеджмент: Технологии управления финансами предприятия: Учеб. пособие для вузов. — М.: ЮНИТИ ДАНА, 2006
13. Ю.Терехин В.И., Моисеев СВ. - «Финансовое управление фирмой», М.:«Экономика», 2007 г.
14. П.р. Дробозиной Л.А. - «Общая теория финансов», М.: «ЮНИТИ», 2005 г.