Финансовая устойчивость предприятия на примере ОАО «Бурятэнерго»

Если поученный результат  меньше 1,8, это свидетельствует о  том, что вероятность банкротства  предприятия очень высока;

если Z-счет находится в пределах от 1,9 до 2,7, - вероятность банкротства средняя;

если Z-счет находится в пределах от 2,8 до 2,9, - вероятность банкротства невелика;

если Z-счет выше 3,0, - вероятность банкротства ничтожно мала.

Факторы, принятые во внимание в модели Z-счета Э. Альтмана, влияют на определение степени вероятности банкротства российских предприятий.

 В силу того, что  влияние внешних факторов в  российской практике намного  выше, количественные значения Z-счета, определяющие вероятность банкротства, могут отличаться от западных. Поэтому российские экономисты внесли некоторые изменения в модель Z-счета Альтмана, и она приняла следующий вид:

Z-счет = 1,2 * (оборотный капитал / всего активов) + 1,4 * (Резервный капитал + нераспределенная прибыль / всего активов) + 3,3 * (прибыль до налогообложения / всего активов) + 0,6 * (уставный капитал + добавочный капитал / сумма заемных источников средств) + 1,0 * (выручка от реализации / всего активов) (32)

Практика применения данной модели при анализе российских предприятий подтвердила правильность полученных значений и необходимость ее использования. [36, с. 407-412]

Таким образом, устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

В данном проекте использована методика анализа, предложенная российским исследователем, профессором Маркарьяном Э.А. Он предлагает оценивать степень финансовой устойчивости, используя следующие относительные показатели: коэффициент финансовой автономии, коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент «задолженность – капитализация», коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств, коэффициент маневренности, индекс постоянного актива, коэффициент «основные средства / собственный капитал», коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом, коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом, коэффициент имущества производственного назначения, коэффициент прогноза банкротства.

Для оценки платежеспособности активы и пассивы предприятия  разделяются на группы:

- наиболее ликвидные  активы – наиболее срочные  обязательства;

- быстро реализуемые  активы – краткосрочные пассивы;

- медленно реализуемые  активы – долгосрочные пассивы;

- труднореализуемые активы  – постоянные пассивы.

Для оценки ликвидности  и платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитывают следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент срочной ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

Укрепление или утрата платежеспособности – ответ на этот, безусловно важный для предприятия, вопрос дает разработка финансового прогноза.

В настоящее время разработано достаточное количество различных методик, позволяющих комплексно оценить финансовое состояние предприятия, и его основные показатели - финансовую устойчивость и платежеспособность.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ  УСТОЙЧИВОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ  НА ПРИМЕРЕ ОАО «БУРЯТЭНЕРГО»

2.1 Характеристика предприятия  ОАО «Бурятэнерго»

 

Полное фирменное наименование - Филиал ОАО "Межрегиональная распределительная сетевая компания Сибири" - "БурятБурятэнерго"

Cокращенное фирменное наименование - филиал ОАО "МРСК Сибири" - "Бурятэнерго" 

Основные виды деятельности: передача электрической энергии

В состав филиала "Бурятэнерго" входит 3 технических центра, 19 Районов электрических сетей

Межрегиональная распределительная  сетевая компания Сибири (МРСК Сибири) осуществляет транспорт электроэнергии по распределительным сетям на территориях  Алтайского, Забайкальского, Красноярского  краев, Омской, Томской, Кемеровской областей, республик Алтай, Бурятия, Хакасия и Тыва. Компания обслуживает территорию площадью 3,7 млн. квадратных километров. Протяженность линий электропередачи составляет 267 тыс. км. Основное оборудование включает 1 850 подстанций напряжением 35-110 кВ и 52 814 подстанций напряжением 6-10 кВ.  Полезный отпуск электроэнергии в 2008 году составил 99 818 млн. кВт/ч. Совокупная выручка в 2008 году достигала 30,7 млрд. рублей.

Миссия Компании:

Энергия и надежность – наш вклад в процветание  России:

• Мы несем комфорт и уверенность каждой семье, каждому дому. 
• Мы создаем условия для развития малого и среднего бизнеса. 
• Мы продолжаем традиции создания индустриальной мощи страны на инновационной основе. 
• Мы ценим, способствуем раскрытию творческого потенциала сотрудников и их постоянному развитию.

Стратегические цели Компании:

• обеспечение системной надежности и безопасности для поддержания устойчивого функционирования распределительно-сетевого комплекса региона, безопасной эксплуатации основного и вспомогательного оборудования и сооружений, предотвращение угроз для жизни населения;

• устойчивое развитие качества и объемов предоставляемых услуг по передаче электрической энергии, обеспечение экологической безопасности, что должно способствовать росту стоимости Компании, при одновременном создании инфраструктурной основы для экономического развития региона;

• рост стоимости Компании, подразумевающий неуклонное увеличение доходов, рост прибыльности, расширение и качественное обновление портфеля активов Компании, что должно обеспечить удовлетворение интересов акционеров, сделать Компанию и реализуемые проекты инвестиционно привлекательными, а также позволить оценить эффективность использования ресурсов и качество работы менеджмента.

Основными видами деятельности ОАО «Бурятэнерго» является передача электрической и тепловой энергии, поставка (продажа) электрической и тепловой энергии по установленным тарифам в соответствии с диспетчерскими графиками электрических и тепловых нагрузок, получение (покупка) электрической энергии (мощности), обеспечение эксплуатации энергетического оборудования в соответствии с действующими нормативными требованиями, проведение своевременного и качественного его ремонта, технического перевооружения и реконструкции энергетических объектов, а также развитие Бурятэнергосистемы.

 

2.2 Анализ финансовой  устойчивости предприятия

 

Проанализируем степень финансовой устойчивости предприятия ОАО «Бурятэнерго»  на основе расчета абсолютных показателей.

Обозначим через индекс 1 – данные на 31.12.2009 г., 2 – на 31.12.2010 г., 3 – на 31.12.2011 г.

Во-первых, определим наличие собственного оборотного капитала на предприятии (Е^С), который рассчитывается по формуле (14):

Е^С1 = (14 389 454 + 275 945) – 12 983 719 = 14 665 399 – 12 983 719 = 1 681 680;

Е^С2 = (15 278 858 + 272 394) – 13 317 968 = 15 551 252 – 13 317 968 = 2 233 284;

Е^С3 = (15 500 798 + 36 656) – 12 486 512 = 15 537 454 – 12 486 215 = 3 050 942.

Табл. 1 - Наличие собственного оборотного капитала тыс. руб.

№ п/п	Показатели	По состоянию на конец			Изменение
		2009 г.	2010 г.	2011 г.	За 2010	За 2011
А	Б	1	2	3	4	5
1	Собственный капитал  всего	14 665 399	15 551 252	15 537 454	+ 885 853	- 13 798
1.1	Капитал и резервы	14 389 454	15 278 858	15 500 798	+ 889 404	+ 221 940
1.2	Доходы будущих периодов	275 945	272 394	36 656	- 3 551	- 235 738
2	Внеоборотные активы	12 983 719	13 317 968	12 486 512	+ 334 249	- 831 456
3	Наличие собственного оборотного капитала	1 681 680	2 233 284	3 050 942	+ 551 604	+ 817 658

 

По данным табл. 1 можно  сделать вывод о недостаточно устойчивом положении предприятия. Это обусловлено тем, что значительная доля собственного капитала (88,53% - 2009 г., 85,63% - 2010 г., 80,36% - 2011 г.) направляется на приобретение основных средств и в другие внеоборотные активы. Однако положительным моментом можно считать уменьшение доли внеоборотных активов в 2010 г. по сравнению с 2009 г. на 2,9%, а в 2011 г. на 5,27% по сравнению с 2010 г. Лишь 11,68% в 2009 г., 14,62% в 2010 г., 19,64% в 2011 г. собственного капитала направляется на пополнение оборотных средств. Это достаточно малая доля собственного капитала. Но по данным таблицы 2 можно сделать вывод, что доля собственного оборотного капитала полностью направляется на формирование запасов (137,66% в 2009 г., 161,87% в 2010 г., 187,22% в 2011 г.), причем наблюдается тенденция к увеличению доли собственного оборотного капитала в формировании запасов.

 

Табл. 2 - Собственный оборотный  капитал в формировании запасов  тыс. руб.

№ п/п	Показатели	По состоянию на конец			Изменение
		2009 г.	2010 г.	2011 г.	За 2010	За 2011
А	Б	1	2	3	4	5
1	Наличие собственного оборотного капитала, тыс. руб.	1 681 680	2 233 284	3 050 942	+ 551 604	+ 817 658
2	Общая величина запасов (включая НДС по приобретенным  ценностям), тыс. руб.	1 221 556	1 379 679	1 629 600	+ 158 123	+ 249 921
3	Доля собственного оборотного капитала в формировании запасов, %	137,66	161,87	187,22	+24,21	+ 25,35

 

Далее следует рассчитать показатель, характеризующий наличие  собственного оборотного и долгосрочного  заемного капитала (Е^Т), который можно рассчитать по формуле (15):

Е^Т1 = 1 681 680 + 812 851 = 2 494 531;

Е^Т2 = 2 233 284 + 597 160 = 2 830 444;

Е^Т3 = 3 050 942 + 829 189 = 3 880 131.

Табл. 3 - Наличие собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала тыс. руб.

№ п/п	Показатели	По состоянию на конец			Изменение
		2009 г.	2010 г.	2011 г.	За 2010	За 2011
А	Б	1	2	3	4	5
1	Наличие собственного оборотного капитала, тыс. руб.	1 681 680	2 233 284	3 050 942	+ 551 604	+ 817 658
2	Долгосрочные кредиты  и заемные средства, тыс. руб.	812 851	597 160	829 189	- 215 691	+ 232 029
3	Наличие собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала, тыс. руб.	2 494 531	2 830 444	3 880 131	+ 335 913	+ 1 049 687
4	Общая величина запасов (включая НДС по приобретенным  ценностям), тыс. руб.	1 221 556	1 379 679	1 629 600	+ 158 123	+ 249 921
5	Доля собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала в формировании запасов, %	204,21	205,15	238,1	+0,94	+ 32,95

 

Собственный оборотный  и долгосрочный заемный капитал  обеспечивают формирование запасов  на 204,21% в 2008 г., 205,15% в 2009 г., 238,1% в 2010 г. Данный факт является положительным моментом, причем наблюдается тенденция к значительному увеличению доли в 2010 г. по сравнению с показателем 2009 г.

Следующим шагом является определение общей величины основных источников средств дл формирования запасов (Е^∑), которую можно вычислить с помощью формулы (16):

Е^∑1 = 2 494 531 + 2 811 365 = 5 305 896;

Е^∑2 = 2 830 444 + 2 925 259 = 5 755 703;

Е^∑3 = 3 880 131 + 2 221 095 = 6 101 226.

Табл. 4 - Наличие основных источников средств в формировании запасов тыс. руб.

№ п/п	Показатели	По состоянию на конец			Изменение
		2009 г.	2010 г.	2011 г.	За 2010	За 2011
А	Б	1	2	3	4	5
1	Наличие собственного оборотного капитала, тыс. руб.	1 681 680	2 233 284	3 050 942	+ 551 604	+ 817 658
2	Наличие собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала, тыс. руб.	2 494 531	2 830 444	3 880 131	+ 335 913	+ 1 049 687
3	Краткосрочные кредиты  и заемные средства, тыс. руб.	2 811 365	2 925 259	2 221 095	+ 113 894	- 704 164
4	Общая величина собственного оборотного и заемного капитала, тыс. руб.	5 305 896	5 755 703	6 101 226	+ 449 807	+ 345 523
5	Общая величина запасов (включая НДС по приобретенным  ценностям), тыс. руб.	1 221 556	1 379 679	1 629 600	+ 158 123	+ 249 921
6	Доля общей величины собственного оборотного и заемного капитала в формировании запасов, %	434,36	417,18	374,4	-17,18	- 42,78

Данные табл. 4 показывают, что за счет собственного и заемного капитала обеспечивается покрытие запасов на 434,36% в 2009 г., 417,18% в 2010 г., 374,4% в 2011 г.

На анализируемом предприятии  наблюдается абсолютное покрытие запасов  нормальными источниками их формирования.

Отметим тенденцию к  понижению данного показателя в 2010 г. по сравнению с 2009 г., в 2011 г. по сравнению с 2010 г.

Рис. 1 - Наличие основных источников средств в формировании запасов