Финансовое планирование деятельности ОАО БелАЦИ»

 

Значение коэффициента абсолютной ликвидности показывает, что предприятие за счет имеющихся денежных средств может покрыть свои текущие обязательства.

Коэффициент быстрой ликвидности выше нормативного значения (1), т.е. для погашения краткосрочных долгов ликвидных активов недостаточно.

Коэффициент текущей ликвидности многократно превышает нормативное значение (2). Это свидетельствует о том, что находящиеся у предприятия оборотные средства могут погасить все краткосрочные обязательства.

Рассчитаем ряд коэффициентов платежеспособности предприятия.

 

Таблица 2.2.14

Коэффициенты финансовой устойчивости

	Нормативное значение	2011		2012	2013
		На начало года	На конец года	На конец года	На конец года
Коэффициент обеспечения собственными средствами Kосс= (СК - ВнА) / ОА		0,556	0,526	0,701	0,885
Коэффициент маневренности собственного капитала Kм= (СК - ВнА) / СК		0,507	0,418	0,604	0,623
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами Kомз= (СК - ВнА) / З	0,6. .0,8	0,854	0,836	0,996	1,583
Индекс постоянного актива Kп= 1 - Kм	< 1	0,493	0,582	0,396	0,377
Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств Kсзс= (ДЗК + СК) / СК	≈1	1	1	1	1
Коэффициент финансовой независимости Kа= СК / ВБ		0,71	0,727	0,795	0,925

 

Доля собственных оборотных средств во всех оборотных средствах ОАО "БелАЦИ" к концу 2013  возросла и оборотные средства сформировались за счет собственных на 88,5%.

Коэффициент маневренности к концу 2011 года увеличился, что говорит о снижении капитализированных собственных средств: 62,3% собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, то есть вложено в оборотные средства, а 37,7% собственных средств капитализировано. Мобильность собственных источников возросла.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками, выше норматива, значит, материальные запасы достаточно покрываются собственными средствами.

Уровень финансовой независимости увеличивается в течение анализируемого периода. Удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования на конец 2013 года равен 92,5%.

 

2.2.8 Анализ показателей рентабельности

Коэффициент доходности (или рентабельность всего капитала):

= Прибыль до налогообложения / Стоимость имущества

= Чистая прибыль / Стоимость имущества

Коэффициент эффективности использования собственных средств:

= Прибыль до налогообложения / Собственные  средства

= Чистая прибыль / Собственные средства

Рентабельность производственных фондов:

= Прибыль до налогообложения / (Основные  средства + Материальные оборотные  средства)

=Чистая прибыль/(Основные средства + Оборотные средства)

Рентабельность объема продаж:

= Прибыль до налогообложения / Выручка  от реализации

= Чистая прибыль / Выручка от реализации

 

Таблица 2.2.15

Расчет показателей рентабельности

Показатель	2012	2013
	тыс. руб.	тыс. руб.
1. Прибыль до налогообложения	92567	101989
2. Чистая прибыль	75128	68747
3. Выручка от реализации продукции  без НДС	841184	1038179
4. Собственные средства	156287,5	195498,5
5. Стоимость имущества	161315,5	171329
6. Запасы и затраты	87658,5	95959
7. Основные средства	61809	69768
8. Коэффициент доходности,%
K4.1	57,38	59,53
K4.2	41,90	40,13
9. Эффективность использования собственных  средств,%
K4.3	59,23	52,17
K4.4	43,24	35,17
10. Рентабельность производственных фондов,%
K4.5	61,93	61,54
K4.6	45,22	41,48
11. Рентабельность продаж,%
K4.7	11,00	9,82
K4.8	8,03	6,62

 

Коэффициент доходности прибыли до н/о (K4.1) возрастает, и на 2012 год прибыль до налогообложения составила 104 коп. на 1 рубль стоимости имущества.

Рентабельность капитала по чистой прибыли K4.2 несколько уменьшилась, и чистая прибыль составила 40 коп. на 1 рубль стоимости имущества.

Коэффициент эффективности использования собственных средств снижается, что говорит о росте эффективности управлением собственным капиталом.

Рентабельность продаж снизилась, что свидетельствует об уменьшении доли прибыли в выручке от продаж по сравнению с 2012 г.

 

3. Оценка эффективности деятельности  предприятия на соответствие  стратегическим целям бизнеса

 

3.1 Рабочий капитал и чистые активы

 

Рабочий капитал характеризует величину оборотного капитала, свободного от краткосрочных (текущих) обязательств, т.е. долю оборотных средств компании, которая профинансирована из долгосрочных источников и которую не надо использовать для погашения текущего долга. Рост величины NWC означает повышение ликвидности компании и увеличение ее кредитоспособности. В то же время, слишком большие значения оборотного капитала могут сигнализировать о неэффективной финансовой политике компании, которая приводит к снижению рентабельности (например, выбор долгосрочных, но более дорогих источников финансирования; неоправданное снижение кредиторской задолженности и т.п.).

Формула расчета:

 

NWC = Текущие активы - Текущие обязательства 

 

Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается нежелательным, поскольку это свидетельствует о нерациональном вложении своих средств и неэффективном их использовании.

Чистыми активами называется сумма активов, после того как из нее вычтена сумма обязательств. Данная величина показывает, какими активами может располагать предприятие за счет постоянного капитала.

Определение стоимости чистых активов необходимо акционерным обществам в следующих ситуациях:

при выяснении (по итогам годового бухгалтерского баланса), есть ли необходимость в уменьшении уставного капитала;

при принятии решения об увеличении уставного капитала;

при выкупе АО своих акций;

при принятии решения о выплате дивидендов и при выплате дивидендов.

 

Таблица 3.1

Показатели рабочего капитала и чистых активов

Показатель	н. 2012	н. 2013	к. 2013
1. Всего активов (без НДС), тыс. руб.	178542	216126	222891
2. Текущие активы, тыс. руб.	27641	27543	50564
3. Текущие обязательства, тыс. руб.	19842	23752	31143
4. Рабочий капитал (с.2-с.3), тыс. руб.	7 799	3 791	19 421
5. Чистые активы (с.1-с.3), тыс. руб.	158 700	192 374	191 748
6. Выручка за год, тыс. руб.		920340	1038179
7. Оборачиваемость чистых активов (с.6/с.5ср-год)		5,24	5,41
8. Прибыль от продаж за год, тыс. руб.		122069	109411
9. Рентабельность чистых активов,% (с.8/с.5ср-год)		69,54	56,97
10. Собственный капитал, тыс. руб.	134031	178544	212453
11. Чистая прибыль, тыс. руб.		75128	68747
12. Рентабельность собственного капитала,% (с.11/с.10ср-год)		48,07	35,17

 

Величина рабочего капитала в 2013 г. возрастает по сравнению с началом года в 5,12 раз и указывает на достаточность оборотных средств предприятия для покрытия краткосрочных обязательств. Наблюдается снижение величины чистых активов, что можно охарактеризовать как негативное явление, поскольку тепм прироста текущих обязательств (31,12%) выше темпа прироста активов всего (3,13%). Снижение рентабельности чистых активов и собственного капитала указывает на падение эффективности использования собственных средств предприятия.

 

 

3.2 Финансовый рычаг как метод  кредитования деятельности предприятия

 

Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита несмотря на платность последнего. Финансовый рычаг характеризует соотношение всех активов с собственным капиталом.

Основным критерием оценки эффективности финансового рычага является ставка банковского кредита. Если банковская ставка выше рентабельности чистых активов, то увеличение доли кредита в структуре капитала будет приводить к снижению рентабельности собственного капитала, и наоборот.

Определим эффект финансового рычага (ЭФР) при осуществлении проекта строительства завода по выпуску керамического кирпича с целью увеличения объема прибыли и улучшения других технико-экономических показателей предприятия.

 

Таблица 3.2.1

Эффект финансового рычага

Показатель	Значение
Сумма банковского кредита, тыс. руб.	60000
Величина банковского процента,%	16
Объем производства и реализации, туп	9000
Цена за единицу продукции, тыс. руб. /туп	70
Себестоимость единицы продукции, руб. /туп	62005,85
Ставка налога на прибыль,%	24
Среднегодовая величина собственного капитала предприятия, тыс. руб.	195498,5
Среднегодовая величина чистых активов, тыс. руб.	192061
Финансовый рычаг	=(195498,5-60000) /195498,5=0,6931
Рентабельность продаж	=9000*(70000-62005,85) /(9000*70000) =0,1142
Поправочный коэффициент на кредиты и налоги*	0,7593
Оборачиваемость чистых активов	=9000*70/192061=3,2802
ЭФР	=2*0,1142*3,2802*0,7593=0,5689

 

*Поправочный коэффициент = [Прибыль  от реализации продукции - Величина  кредитных средств × (1 + ставка  банковского процента)] × (1 - ставка  налогообложения) / Прибыль от реализации  продукции =

 

Эффект финансового рычага отражает прирост рентабельности собственного капитала (как результат привлечения кредита) в размере 208,43%.

 

3.3 Расчет экономического роста  предприятия

 

Экономический рост предприятия показывает тот рост продаж, которого может достичь предприятие при прочих неизменных показателях. Он равен произведению коэффициента реинвестирования, ЭФР и коэффициента роста собственного капитала.

 

 

Таким образом, экономический рост предприятия вследствие осуществления мероприятия составит 68,68%.

 

 

3.4 Оценка финансовой деятельности  предприятия

 

Рентабельность чистых активов и средневзвешенную стоимость капитала рассчитываются по следующим формулам:

 

,

 

где T - ставка налога на прибыль;

r - кредитная ставка банка;

L - сумма кредитов банков, тыс. руб.;

E - собственный капитал, тыс. руб.;

α - процент дивидендов (2%).

Таким образом, имеем:

 

 

Рентабельность чистых активов выше средневзвешенной стоимости капитала, следовательно, предприятие способно не только выплатить процент по кредитам и дивиденды, но и реинвестировать часть чистой прибыли в производство.

Далее рассчитаем экономическую добавленную стоимость:

 

 

 

4. Прогнозирование спроса

 

Российский рынок сейчас насыщен импортными материалами. С учетом этого большинство асбоцементных предприятий заблаговременно наладило выпуск конкурентоспособной продукции, которая удовлетворяет современным требованиям потребителя к дизайну и качеству. Одним из главных условий роста производства асбестоцементных изделий является их конкурентоспособность на внутреннем и внешних рынках.

Достигнутые объёмы производства асбестоцементных листов на ОАО "БелАЦИ" следующие:

 

Рис.4.1 Производство асбестоцементных листов на ОАО "БелАЦИ"

 

Построим тренд производства а/ц листов и, выявив основную тенденцию развития спроса. Для этого воспользуемся методом аналитического выравнивания (уровни ряда динамики рассматриваются как функция времени).

 

 

Таблица 4.1

Вспомогательная таблица для расчета параметров уравнения тренда

Период	Объем производства, туп	t	t2	t·y
1 полуг. 2010	141636	-7	49	-991452	155499,32
2 полуг. 2010	150936	-5	25	-754680	156266,8
1 полуг. 2011	165860,5	-3	9	-497581,5	157034,28
2 полуг. 2011	171160,5	-1	1	-171160,5	157801,76
1 полуг. 2012	169230,5	1	1	169230,5	158569,24
2 полуг. 2012	161530,5	3	9	484591,5	159336,72
1 полуг. 2013	155195	5	25	775975	160104,2
2 полуг. 2013	149935	7	49	1049545	160871,68
Сумма	1265484	0	168	64468