Финансовые затруднения

Финансовое состояние является индикатором, характеризующим жизнеспособность организации, и одним из основных критериев ее конкурентоспособности.

Цель анализа финансового состояния организации - своевременно выявлять и устранять причины нежелательных отклонений в финансовом состоянии организации, определять резервы улучшения финансового состояния организации и ее платежеспособности [6, c.120].

Последовательность проведения анализа финансового состояния организации предполагает прохождение трех этапов.

1)Оценка текущего состояния  организации и его изменения  по сравнению с предыдущим  периодом.

Задачей этого этапа является не только анализ динамики показателей, но и определение допустимого уровня снижения коэффициентов.

В некоторых случаях осознанно допускается временное снижение показателей.

Например, проводя масштабную инвестиционную программу, стремясь в рекордно короткие сроки построить и оснастить производство, организация может осуществлять вложения, превышающие его текущие финансовые возможности.

2)Определение причин, которые  привели к изменению финансового  положения организации.

На этом этапе необходимо установить не только причины появления проблем, но и причины успехов, выявить, какие действия в организации или изменения внешней среды привели к их появлению.

3) Разработка программы  действий на будущее.

Варианты решений могут быть различными и изменяться из периода к периоду.

 В периоды спада  прибыльности (например, сезонного  падения спроса) особенно значимым  становится контроль управления  оборотным капиталом (объемов закупаемых  запасов, своевременности поставок  комплектующих, точность планируемых  объемов производства и отсутствие  затоваривания склада) и определение  допустимой величины капитальных  вложений.

Сокращение оборотных активов может создать дополнительный резерв для финансирования капитальных вложений - например, за счет снижения запасов (конечно, с соблюдением объема, необходимого для бесперебойного производства) или ускорения получения средств от дебиторов.

В зависимости от поставленных целей анализ финансового состояния может включать только экспресс-анализ, который дает наглядную и простую его оценку и позволяет увидеть динамику развития организации.

Смысл экспресс-анализа заключается в отборе небольшого количества показателей и постоянном отслеживании их динамики.

Отбор таких показателей субъективен и производится аналитиком самостоятельно.

При необходимости экспресс-анализ может быть дополнен детализированным анализом [6, c.24].

Основным источником информации для анализа финансового состояния служит бухгалтерский баланс организаций (ф. № 1 годовой и квартальной отчетности), отчет о прибылях и убытках (ф. № 2 годовой и квартальной отчетности), отчет об имениях капитала (ф.№3 годовой отчетности), отчет о движении денежных средств организации (ф. № 4 годовой отчетности), приложение к бухгалтерскому балансу (ф. № 5 годовой отчетности) и др.

Одним из распространенных приемов анализа отчетности является чтение форм отчетности и изучение абсолютных величин, представленных в этих формах.

Чтение отчетности позволяет сделать выводы об основных источниках привлечения средств, направлениях их вложения, основных источниках полученной прибыли, особенностях организационной структуры, основных источниках денежных средств, дивидендной политики и т.д.

Однако такая информация не позволяет оценить динамику основных показателей деятельности организации, её место среди аналогичных организаций страны и мирового рынка.

Это достигается посредством использования приема сопоставления анализируемых данных во времени.

Для более детального анализа отчетности используется подгруппа приемов, которая включает [5, c.35]:

а) составление сравнительных таблиц с выявлением абсолютного и относительного (в процентах) отклонения по основным показателям отчетности;

б) исчисление относительных отклонений показателей в процентах по отношению к балансовому году за несколько лет (за пять или десять);

в) исчисление показателей за ряд лет в процентах к какому-либо итоговому показателю (к итогу баланса, объему производства и продаж).

Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа бухгалтерского баланса.

Структура стоимости имущества даёт общее представление о финансовом состоянии организации, она показывает долю каждого элемента в активах и соотношение заёмных и собственных средств, покрывающих их, в пассивах.

Анализ финансового состояния осуществляется по оценке бухгалтерского баланса с помощью одного из следующих способов [4, c.46]:

• анализ непосредственно по балансу без предварительного изменения состава балансовых статей;
• анализ по уплотненному сравнительному аналитическому балансу, который строится путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей;
• анализ по балансу, подвергнутому дополнительной корректировке на индекс инфляции с последующим агрегированием статей в необходимых аналитических разрезах.

Анализ непосредственно по балансу  -  дело довольно трудоемкое и неэффективное, т.к. слишком большое количество расчетных показателей не позволяет выделить главные тенденции в финансовом состоянии организации.

Способ построения аналитического баланса на основе собственно баланса не позволит за множеством показателей увидеть доминирующие тенденции финансового состояния, поэтому наиболее рациональным вариантом является аналитический баланс, формируемый на основе обобщенных элементов.

Аналитический баланс позволяет выявить основные тенденции в динамике и структуре показателей.

Кроме того, в него вводятся графы, позволяющие определить абсолютные и относительные величины, характеризующие динамику и структуру укрупненных статей баланса.

Для анализа структуры баланса валюта баланса принимается за 100% и определяется доля каждого раздела баланса в общей сумме средств (источников) организации. Далее итог каждого раздела принимается за 100%, определяется доля (удельный вес) элементов раздела в итоге раздела.

Особое внимание необходимо уделять элементам, имеющим наибольший удельный вес, и элементам, доля которых изменялась скачкообразно.

Как правило, элементы с максимальным удельным весом либо изменяющиеся скачкообразно являются индикаторами "проблемных точек" организации [3, c.57].

Таким образом, для адекватного развития рыночных механизмов и методов управления необходимо использовать достоверную, прозрачную информацию.

Источником информации для проведения достоверного финансового анализа хозяйственной деятельности служит различный набор источников и разное их соотношение.

Под информацией понимают упорядоченные сообщения о процессах и явлениях, происходящих во внешнем мире, совокупность каких-либо данных, а не только тех, которые раскрывают объект с неизвестной стороны.

Для анализа деятельности хозяйствующего субъекта используют научно-техническую, административно-правовую и экономическую информацию.

Все источники данных для анализа делятся на:

• плановые;
• учетные;
• внеучетные.

Комплексное использование перечисленных источников информации и правильное их сочетание в процессе экономического анализа позволяют всесторонне изучать работу предприятий и полнее выявлять резервы их экономического и социального развития.

Отчетность позволяет организациям формировать мнение об эффективности использования финансовых ресурсов.

2.Практическая часть

Задача № 1

Vкап. вложений = 86740 руб. i=0,196%

Таблица 1.1 - Исходные данные:

Период, год	Проект А		Проект Б		Проект В		Проект Г
	Cfoft	Cfift	Cfoft	Cfift	Cfoft	Cfift	Cfoft	Cfift
0	86740	0,00	76730	0,00	64390	0,00	55420	0,00
1	0,00	67630	0,00	63650	0,00	53410	0,00	32750
2	0,00	54120	0,00	50230	0,00	32980	0,00	35630
3	0,00	38640	0,00	32370	0,00	46740	0,00	57410

 

 

Из-за ограниченности инвестиций бюджета одновременное финансирование проектов невозможно, однако можно осуществить финансирование каждого проекта на определенный период времени. При составлении инвестиционной программы необходимо минимизировать финансовые потери из-за откладывания проектов.

1. Определим NPV для каждого проекта при различных вариантах его финансирования:

NPV = +                                           ( 3)

Проект А

NPVА1=  -  86740 + 67630 / (1 + 0,196) + 54120 / (1 + 0,196)2 +  38640 (1 + 0,196)3  = 30228,19 (руб.);

NPVА2=  -  86740 / (1 + 0,196) + 67630 / (1 + 0,196)2 + 54120 (1 + 0,196)3 +  38640 / (1+0,196)4 = 25274,41 (руб.);

NPVА3=  -  86740 / (1 + 0,196)2   + 67630 / (1 + 0,196)3 + 54120 (1 + 0,196)4  +  38640 / (1+0,196)5=21132,45 (руб.);

NPVА4= -  86740 / (1 + 0,196)3   + 67630 / (1 + 0,196)4   + 54120 / (1 + 0,196)5 +  38640  / (1+0,196)6 =17669,27 (руб.).

 

Проект Б

NPVБ1 = - 76730 + 63650 / (1+0,196) + 50230 / (1 + 0,196)2   +32370 / (1 + 0,196)3 = 30525,94 (руб.);

NPVБ2  = - 76730 / (1+0,196) + 63650 / (1 + 0,196)2   + 50230 / (1 + 0,196)3 +32370 / (1 + 0,196)4   = 25523,36 (руб.);

NPVБ3  = - 76730 / (1 + 0,196)2   + 63650 / (1 + 0,196)3  + 50230 / (1 + 0,196)4   + 32370 / (1 + 0,196)5 = 21340,605 (руб.);

NPVБ4  = - 76730 / (1 + 0,196)3  + 63650 / (1 + 0,196)4  +  50230 / (1 + 0,196)5 + 32370  / (1+0,196)6=  17843,32 (руб.).

 

Проект В:

NPVВ1= - 64390 + 53410 / (1+0,196) +32980 / (1 + 0,196)2 + 46740 / (1 + 0,196)3 = 30644,33 (руб.);

NPVВ2= - 64390 / (1+0,196)  + 53410 / (1 + 0,196)2   + 32980 / (1 + 0,196)3 + 46740 / (1 + 0,196)4 = 25622,35 (руб.);

NPVВ3= - 64390 / (1 + 0,196)2   + 53410 / (1 + 0,196)3 + 32980 / (1 + 0,196)4 + 46740 / (1 + 0,196)5 =21423,37 (руб.);

NPVВ4=- 64390 / (1 + 0,196)3 + 53410 / (1 + 0,196)4 + 32980 / (1 + 0,196)5 + 46740 / (1+0,196)6 =17912,52 (руб.).

 

Проект Г:

NPVГ1= - 55420 + 32750 / (1+0,196)  + 35630 / (1 + 0,196)2   + 57410 / (1 + 0,196)3 = 30429,62 (руб.);

NPVГ2=- 55420 / (1+0,196)  + 32750 / (1 + 0,196)2   + 35630  / (1 + 0,196)3 + 57410 / (1 + 0,196)4 =25442,83 (руб.);

NPVГ3=- 55420 / (1 + 0,196)2   + 32750 / (1 + 0,196)3 + 35630  / (1 + 0,196)4  + 57410 / (1 + 0,196)5 =21273,267 (руб.);

NPVГ4=- 55420/ (1 + 0,196)3 + 32750 / (1 + 0,196)4 +35630 / (1 + 0,196)5 + 57410 / (1+0,196)6 =17787,01 (руб.).

 

2. Из-за откладывания проекта во времени NPV уменьшается, и возникают финансовые потери: