Финансовый анализ деятельности предприятия

Вертикальный анализ основан  на форме расчета удельного веса каждого показателя в общем итоге. Это имеет определенные преимущества. Во-первых, расчет удельного веса позволяет  сопоставлять финансовые показатели предприятия  с показателями других предприятий, что дает информацию об эффективности  деятельности, управления и производства.

3. Коэффициентный анализ – используется с применением системы аналитических коэффициентов – основных элементов финансового состояния.

Одним из наиболее распространенных видов финансового анализа является коэффициентный анализ, который рассматривает  различные аспекты финансового  состояния предприятия с точки  зрения показателей, имеющихся в  бухгалтерской отчетности или рассчитанных по ее данным.

Итак, самое важное здесь  – это коэффициенты. Их существует большое количество, поэтому выделяют пять основных групп:

3.1) Показатели рентабельности. Предназначены для представления общей эффективности и целесообразности вложения средств в данное предприятие. Здесь анализируется рентабельность всего капитала в целом, поэтому основными показателями являются рентабельность собственного капитала и рентабельность совокупного капитала.

3.2) Показатели ликвидности. С их помощью можно оценивать способность предприятия отвечать по своим обязательствам. Расчет этих показателей осуществляется на основе сравнения текущих активов с пассивами.

3.3) Показатели финансовой устойчивости. На основе этих данных можно проанализировать состав источников финансирования предприятия и уровень соотношений между ними.

3.4) Показатели текущей деятельности. В основном здесь оценивается эффективность деятельности предприятия, которая чаще всего выражается в длительности производственного цикла. Период цикла зависит от оборачиваемости средств в различных видах активов.

3.5) показатели положения на рынке капитала. Эти показатели характеризуют положение предприятия на рынке ценных бумаг, т. е. это дивиденды, цена акции, количество облигаций и т. д.

4. Трендовый анализ. Как видно из названия, в основе лежит использование трендов – тенденций динамики показателя без внешних влияний и особенностей отдельных периодов. При проведении такого анализа сравниваются значения одного и того же показателя за несколько периодов. Преимущество такого анализа состоит в том, что с его помощью можно строить прогноз относительно динамики исследуемого показателя в будущих периодах.

 

Отчетность охватывает все  стороны деятельности действующего хозяйственного субъекта и в зависимости  от ее содержания подразделяется на бухгалтерскую, статистическую, управленческую и налоговую.

1. Бухгалтерская отчетность представляет собой единую систему показателей, полученных на основе данных бухгалтерского учета, об имущественном и финансовом положении организации, и результатах их хозяйственной деятельности за отчетный период.

2. Статистическая отчетность  характеризует отдельные экономические  показатели финансово-хозяйственной  деятельности организации и составляется  по данным статистического, оперативно-технического  и бухгалтерского учета. 

3. Управленческая отчетность  содержит информацию по важнейшим  показателям финансово-хозяйственной  деятельности организации и используется  для оперативного контроля и  управления основными хозяйственными  процессами. Содержание, периодичность,  сроки и порядок составления  этой отчетности определяются  организацией самостоятельно.

4. Налоговая отчетность  отражает информацию, предназначенную  для финансовых целей. Она составляется  в форме деклараций по видам  платежей. При этом часть отчетных  форм составляется по данным  бухгалтерского учета, а некоторые  отчетные формы составляются  по данным налогового учета,  часто ведущегося параллельно  с бухгалтерским учетом.

 

2.2. Методические положения по финансовому анализу предприятия

 

В настоящее время анализ финансового состояния предприятия  достаточно хорошо систематизирован, а его процедуры имеют унифицированный характер и проводятся, по сути, по единой методике практически во всех странах мира.

 

 

Рис. 2.1 Последовательность анализа финансовой отчетности

 

Финансовая оценка имущественного потенциала предприятия представлена в активе баланса. Показатели этого  блока позволяют получить представление  о «размерах» предприятия, величине средств, находящихся под его  контролем, и структуре активов.

Доля основных средств  в валюте баланса рассчитывается отнесением итога первого раздела  баланса к его валюте.

Финансовое состояние  предприятия с позиции краткосрочной  перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности.

Ликвидность и платежеспособность - это различные, хотя и взаимосвязанные, характеристики.

Ликвидность означает формальное превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных  для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Основными признаками платежеспособности являются:

(а) наличие в достаточном  объеме средств на расчетном  счете; 

(б) отсутствие просроченной  кредиторской задолженности.

Являясь абсолютным, показатель, характеризующий величину собственных  оборотных средств, не приспособлен для пространственно-временных сопоставлений, поэтому в анализе более, активно  применяются относительные показатели - коэффициенты ликвидности.

Принято выделять три группы оборотных активов, различающиеся  с позиции их участия в погашении  расчетов: производственные запасы, дебиторская  задолженность и денежные средства и их эквиваленты. Средства, «омертвленные» в запасах, должны пройти стадию «средства  в расчетах», т.е. побывать в виде дебиторской задолженности.

Приведенное подразделение  оборотных активов на три группы позволяет построить три основных аналитических коэффициента, которые  можно использовать для обобщенной оценки ликвидности и платежеспособности предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности  Клт дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств).

Клт = ТА / КП      (2.2.1)

где: ТА- текущие активы; КП- краткосрочные пассивы.

Значение показателя может  значительно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его  разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция.

Коэффициент быстрой ликвидности  Клб по своему смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда в расчете не учитывается наименее ликвидная их часть - производственные запасы.

Клб = (ДС + ДБ) / КП      (2.2.2)

где: ДС- денежные средства; ДБ - расчеты с дебиторами.

Логика такого исключения состоит не только в значительно  меньшей ликвидности запасов, но и, что гораздо более важно, в  том, что денежные средства, которые  можно выручить в случае вынужденной  реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже расходов по их приобретению.

В работах некоторых западных аналитиков приводится ориентировочное  нижнее значение показателя - 1, однако эта оценка носит также условный характер.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) Кла является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств.

Кла = ДС / КП      (2.2.3)

Опыт работы с отечественной  отчетностью показывает, что его  значение, как правило, варьирует  в пределах от 0,05 до 0,1.

Рассмотренные три показателя являются основными для оценки ликвидности  и платежеспособности.

Финансовая устойчивость предприятия в основном характеризует  состояние его взаимоотношений  с кредиторами. Дело в том, что краткосрочными обязательствами (в том числе кредитами и займами) можно оперативно управлять: если прогноз финансового состояния неблагоприятен, то в целях экономии финансовых расходов можно отказаться от кредитов и постараться «выкрутиться», опираясь, лишь на собственный капитал.

Количественно финансовая устойчивость оценивается двояко: во-первых, с  позиции структуры источников средств, во-вторых, с позиции расходов, связанных  с обслуживанием внешних источников. Выделяют две группы показателей, называемые условно коэффициентами капитализации и коэффициентами покрытия. Показатели первой группы рассчитываются в основном по данным пассива. Во вторую группу входят показатели, рассчитываемые соотнесением прибыли до вычета процентов и налогов с величиной постоянных финансовых расходов, т. е. расходов, нести которые предприятие обязано независимо от того, имеет оно прибыль или нет.

Коэффициент концентрации собственного капитала Ккс характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность.

Ккс = СК / ВБ      (2.2.4)

где: СК – собственный  капитал; ВБ – валюта баланса.

Чем выше значение этого  коэффициента, тем более финансово  устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации заемного капитала Ккп, рассчитываемый отношением величины привлеченных средств к общей сумме источников.

Ккп = ЗК / ВБ      (2.2.5)

где: ЗК – заемный капитал.

Очевидно, что сумма значений коэффициентов = 1 (или 100%).

К показателям, характеризующим  структуру долгосрочных источников финансирования, относятся два взаимодополняющих  показателя: коэффициент соотношения  собственного и заемного капитала Кс (уровень финансового левериджа) и коэффициент маневренности собственных средств Км.

Кс = ЗК / СК      (2.2.6)

Км = СОС / СК      (2.2.7)

где: СОС – собственные  оборотные средства.

Уровень финансового левериджа. Этот коэффициент считается одним из основных при характеристике финансовой устойчивости предприятия. Чем выше значение уровня финансового левериджа, тем выше риск, ассоциируемый с данной компанией, и ниже ее резервный заемный потенциал.

Коэффициент финансовой зависимости  Кфз – обратный к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании коммерческой организации.

Кфз = ВБ / СК      (2.2.8)

Коэффициент структуры заемного капитала Ксп позволяет установить долю долгосрочных пассивов в общей сумме заемных средств.

Ксп = ДП / ЗК      (2.2.9)

Этот показатель может  значительно колебаться в зависимости  от состояния кредиторской задолженности, порядка кредитования текущей производственной деятельности и т.п.

Коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными оборотными средствами исчисляют по формуле

Коб = СОС / ТА      (2.2.10)

Где ТА - величина оборотных  средств.

Минимальное значение этого  показателя - 0,1. При показателе ниже этого значения структура баланса  признается неудовлетворительной, а  предприятие - неплатежеспособным. Более  высокая величина показателя (до 0,5) свидетельствует о хорошем финансовом состоянии предприятия, о его  возможности проводить независимую  финансовую политику.

В широком смысле деловая  активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение фирмы  на рынках продукции, труда, капитала. В контексте управления финансово-хозяйственной  деятельностью предприятия этот термин понимается в более узком  смысле - как его текущая производственная и коммерческая деятельность.

Количественная оценка и  анализ деловой активности могут  быть сделаны по следующим трем направлениям:

- оценка степени выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям и анализ отклонений;

- оценка и обеспечение приемлемых темпов наращивания объемов финансово-хозяйственной деятельности;

- оценка уровня эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов коммерческой организации.

Именно последнее направление  является ключевым, а суть его состоит  в том, чтобы обеспечить рациональную структуру оборотных средств.

Оборачиваемость (в оборотах). Важнейшие индикаторы финансово-хозяйственной  деятельности - выручка от продаж и прибыль - находятся в прямой зависимости от показателей оборачиваемости. Взаимосвязь здесь очевидна - предприятие, имеющее относительно небольшой запас оборотных средств, но более эффективно их использующее, может добиться тех же результатов, что и предприятие с большим объемом оборотных активов, но нерациональной их структурой и завышенной по сравнению с текущими потребностями величиной.