Финансовый рынок: сущность и функции

В рамках инфраструктуры финансового  рынка (и фондового рынка в  частности) можно выделить ее основные составляющие (рисунок 2.2)[16, c. 260]:

- торговая система как  совокупность элементов инфраструктуры, включающая биржи и иных организаторов  торговли, обеспечивающих куплю/продажу  финансовых инструментов;

- расчетная система как  совокупность элементов инфраструктуры, включающая банки и небанковские  кредитные и клиринговые организации,  обеспечивающая клиринг сделок  с финансовыми инструментами,  ведение денежных счетов участников  торговли финансовыми инструментами  и их клиентов и осуществление  расчетов по ее результатам;

- учетная система как  совокупность элементов инфраструктуры, включающая регистраторов и депозитариев, обеспечивающая фиксацию и учет  перехода прав собственности  на финансовые инструменты в  результате их обращения.

Рис. 2.2 Обобщенная схема организации  финансового рынка [ 15, с. 231]

 

Ключевое место в инфраструктуре фондового, валютного и рынка  золота занимают биржи. Как изначальные  регуляторы рынков, классические фондовые биржи исторически являются предшественниками  органов государственного регулирования  на рынках капитала. Фактически регулирование  всей организованной торговли финансовыми  инструментами изначально сосредоточилось  в руках бирж. Впоследствии, стараясь убедить инвесторов в том, что  они защищены от злоупотреблений  корпораций, бумаги которых допущены к торгам, фондовые биржи внедрили для листингованных компаний стандарты корпоративного управления. Биржи установили свои собственные положения, определяющие то, как осуществляется процесс торговли финансовыми инструментами, предложив стандартизированные форматы торговых контрактов брокерам и инвесторам [23, c. 67].

Задачи фондовой биржи:

- предоставление централизованного  места, где может происходить  как продажа ценных бумаг их  первым владельцам, так и вторичная  их перепродажа;

- выявление равновесной  биржевой цены;

- аккумулирование временно  свободных денежных средств и  способствование передаче права  собственности;

- обеспечение гласности,  открытости биржевых торгов;

- обеспечение арбитража;

- обеспечение гарантий  исполнения сделок, заключенных  на бирже;

Крупнейшие фондовые биржи  находятся в Нью-Йорке, Лондоне, Франкфурте, Шанхае, Сингапуре.

В России основные торги ценными  бумагами происходят на Московской межбанковской  валютной бирже (ММВБ) и бирже Российской Торговой Системы (РТС);

Депозитарий ценных бумаг - юридическое  лицо, предоставляющее услуги основным участникам фондового рынка по хранению ценных бумаг не зависимо от формы  их выпуска с соответствующим  депозитным учетом перехода прав собственности  на них. Взаимоотношения между депозитарием ценных бумаг и депонентом регулируются соответствующими правовыми нормами  и условиями депозитарного договора. Деятельность депозитария ценных бумаг подлежит обязательному государственному лицензированию.

Регистратор ценных бумаг (или  держатель их реестра). Им является юридическое лицо, осуществляющее сбор, фиксацию, обработку, хранение и предоставление данных о реестре владельцев ценных бумаг эмитента. Этот реестр представляет собой всех зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной  стоимости и категории принадлежащих  им ценных бумаг на определенную дату.

Расчетно-клиринговые центры. Они представляют собой учреждения, обслуживающая деятельность которых  заключается в сборе, сверке и  корректировке информации по заключенным  сделкам с ценными бумагами, а  также в осуществлении зачета по их поставкам и расчетов по ним. Такие центры создаются обычно при  фондовых и товарных биржах.

Инвестиционные дилеры или  андеррайтеры - специальные банковские учреждения или компании, занимающиеся первичной продажей эмитированных  акций и облигаций путем покупки  новых их эмиссий и организации  подписки (реализации) их участникам вторичного фондового рынка мелкими партиями.

Информационно-консультационные центры - они обслуживают основных участников всех видов финансовых рынков, как индивидуальных, так и институциональных. В составе таких центров имеются  квалифицированные маркетологи, юристы, финансовые эксперты, инвестиционные консультанты и другие специалисты по операциям на финансовом рынке. Система таких центров получила широкое развитие в странах с развитой рыночной экономикой (у нас такие услуги оказывают в основном финансовые посредники).

Финансовым активом на валютном рынке (форексе) является иностранная валюта и финансовые инструменты, обслуживающие операции с ней.

Субъектами валютного  рынка являются продавцы и покупатели валюты. Ими выступают государство, банки, организации и физические лица.

Основными инфраструктурными  элементами валютного рынка являются банки, брокерские компании, валютные биржи. Ведущее место среди посредников  валютного рынка занимают банки. Поскольку они ведут счета (национальные и инвалютные) и имеют развитые системы телекоммуникации, им очень  удобно выполнять поручения клиентов по купле-продаже валюты. Банки постоянно торгуют валютой внутри страны и за ее пределами как непосредственно один с одним, так и через валютные биржи. Для этого банки должны получить лицензию от центрального банка.

Валютный рынок имеет  свою структуру, которая включает национальные (местные) рынки, международные рынки  и мировой рынок. Они различаются  по масштабам и характерам валютных операций, количеством валют, уровнем  правового регулирования и другими.

На рынке драгоценных  металлов финансовым активом выступает  золото, либо другие драгоценные металлы  и камни. Субъекты и инфраструктура этого рынка схожа с валютным рынком.

Объектом экономических  отношений на кредитном рынке  выступают кредитные ресурсы, а  также финансовые документы, обращение  которых предполагает условие возвратности и платности. Субъектами на данном рынке  являются заемщики и кредиторы.

Кредиторы предоставляют  ссуду во временное пользование  за определенный процент. Основной функцией кредиторов является продажа денежных активов (как собственных, так и  заемных) для удовлетворения разнообразных  потребностей ссудополучателей в финансовых ресурсах. Кредиторами на финансовом рынке могут выступать: государство, коммерческие банки, небанковские кредитно-финансовые учреждения.

Заемщики получают ссуды  от кредиторов под определенные гарантии их возврата и за определенную плату  в форме процента. Основными заемщиками денежных активов на финансовом рынке  выступают государство, коммерческие банки, предприятия и население.

Кредитный рынок - это общее  обозначение тех рынков, где существуют предложение и спрос на различные  платежные средства. Кредитные сделки опосредуются, как правило, кредитными институтами (банками и другими), которые берут взаймы и сужают деньги, или движением различных  долговых обязательств, которые продаются  и покупаются на рынке ценных бумаг. Следовательно, кредитный рынок  предоставляет средства для инвестиций в распоряжение предприятий и  именно на нем происходит перемещение  денег из тех секторов экономики, где имеется избыток, в те сектора, которые испытывают в них недостаток.

На кредитном рынке  предприятия берут деньги в долг для финансирования своих инвестиций; иногда предприятия дают деньги в  займы, но, как правило, производственный сектор больше берет, чем дает. Поэтому можно сказать, что одна из основных задач кредитного рынка, направлять сбережения населения и свободные средства посредническим лицам на инвестиции. А банки являются основными инфраструктурными учреждениями и способствуют эффективному функционированию как кредитного, так и финансового рынка в целом.

Цена за предоставленный  займ - это проценты по выплате за кредит. Проценты устанавливаются банками самостоятельно. Проценты по кредитам и депозитам должны быть привязаны к ставке рефинансирования, которую устанавливает Центральный Банк. Но на практике же мы видим, что банки устанавливают проценты в разы превышающие эту учетную ставку.

Страховой рынок - финансовым активом здесь выступает страховая  защита в виде различных страховых  продуктов. Это - весьма своеобразный объект финансовых отношений. Только ему присущи  такие черты, как создание специальных  денежных фондов, их использование  исключительно при наступлении  обозначенных событий, вероятный характер этих событий.

Мнения разных авторов  расходятся по поводу этого звена. Некоторые  из них рассматривают страховой  рынок как инфраструктуру финансового  рынка, а некоторые и вовсе  не выделяют страховой рынок, как  отдельный сегмент финансового  рынка. Тем не менее, общепринято  выделять этот рынок именно как отдельный  сегмент.

На страховом рынке  основными субъектами выступают  страховщики и страхователи. Страховщики реализуют различные виды страховых услуг (страховых продуктов). Основной функцией страховщиков на финансовом рынке является осуществление всех видов и форм страхования путем принятия на себя за определенную плату разнообразных видов рисков с обязательством возместить субъекту страхования убытки при наступлении страхового события.

Основными страховщиками  являются: страховые фирмы и компании отрытого типа (предоставляющие страховые  услуги всем категориям субъектов страхования); кэптивные страховые фирмы и компании - дочерняя компания в составе холдинговой компании (финансово-промышленной группы), созданная с целью страхования преимущественно субъектов хозяйствования, входящих в ее состав; компании по перестрахованию риска (перестраховщики), принимающие часть (или всю сумму) риска от других страховых компаний (основной целью операций перестрахования является дробление крупных рисков для сокращения сумм возмещаемого убытка первичным страховщиком при наступлении страхового события).

Страхователи субъекты финансового  рынка, покупающие страховые услуги у страховых компаний и фирм с  целью минимизации своих финансовых потерь при наступлении страхового события. Страхователями выступают  как юридические, так и физические лица.

Ценообразование на страховом  рынке существенно отличается от других сегментов. Цены на страховые  услуги устанавливаются исходя из вероятности  наступления страхового случая и  прочих факторов.

Из инфраструктурных субъектов  можно выделить страховых брокеров (агентов). Основу доходов страховых  брокеров составляют комиссионные выплаты  от суммы заключенных ими сделок.

Таким образом, на финансовом рынке действуют различные участники, функции которых определяются целями их деятельности и степенью участия  в совершении отдельных сделок. Состав основных участников финансового рынка  дифференцируется в зависимости  от форм осуществления сделок, которые  подразделяются на прямые и опосредствованные.

Основными субъектами на финансовом рынке являются продавцы и покупатели финансовых активов. Участники, осуществляющие вспомогательные функции на финансовом рынке представлены многочисленными  субъектами его инфраструктуры. Инфраструктура финансового рынка представляет собой комплекс учреждений и предприятий, обслуживающих непосредственных его  участников с целью повышения  эффективности осуществляемых ими  операций.

Товаром на финансовом рынке  является финансовый актив. Эти объекты  не однородны и специфичны для  каждого из сегментов.

Инфраструктурная система  и основные институты финансового  рынка действуют в тесном взаимодействии. Ключевое место в торговой системе  и вообще в инфраструктуре финансового  рынка занимают биржи.

Основными признаками развитого  финансового рынка являются: стабильность нормативно-правовой базы; информационная прозрачность операций и участников рынка; достаточно большой круг участников и высокотехничная инфраструктура. Наличие этих признаков обеспечивает коммерческим организациям быстрое  и эффективное привлечение денежных средств.

3. Роль финансового рынка в развитии экономики современной России

Текущий глобальный финансовый кризис - самый значительный за последние 70 лет, после него рынки будут  иметь принципиально иную структуру  и модель роста. Можно сказать, что  история финансовых рынков разделилась  на две части: до кризиса и после. Вряд ли можно найти что-либо более  подверженное неопределенности, чем  состояние финансовых рынков. Финансовая сфера во многом зависит от степени  доверия или недоверия к ней  и всегда усиливает действие того фактора, который превалирует. Именно это делает финансовые рынки опасными [22, с.4].

Российские участники  финансового рынка в первой половине 2008 г. предприняли ряд мер, направленных на снижение рисков, связанных с  глобальным финансовым кризисом. Например, отдельные банки начали сокращать  объем чистых внешних заимствований. Растущая стоимость заимствований  на внутреннем депозитном рынке в  сочетании с неясными перспективами  привлечения внешних заимствований  обусловила повышение ставок по банковским кредитам и доходности корпоративных  облигаций. Однако изменения затронули  лишь отдельные сегменты российского  финансового сектора и при  этом не всех его участников. На финансовом рынке вплоть до начала августа 2008 г. сохранялись основные тенденции, сложившиеся  в период благоприятной конъюнктуры  внешних рынков. Вместе с тем продолжали расти и риски, связанные с  этими тенденциями [14, с.17].

Во втором полугодии 2008 г. ситуация в мировой экономике, и  в особенности в финансовом секторе, резко ухудшилась. В условиях усилившегося дефицита ликвидных средств участники  мирового финансового рынка сокращали  свои инвестиции в экономики стран  с формирующимися рынками, в частности  в российскую.

Таким образом, можно сделать  вывод, что дестабилизация мирового финансового рынка в 2007-2008 гг. привела  к существенному ухудшению конъюнктуры  российского рынка вследствие снижения и удорожания внешнего фондирования, оттока частного капитала с российского  рынка и снижения взаимного доверия  участников финансового рынка. В  той или иной мере эти факторы  затронули все сегменты российского  рынка, приведя к снижению котировок  ценных бумаг, росту ставок на всех сегментах рынка.