Инвестиционная привлекательность хозяйствующего субъекта

В целом, в ходе управления организацией применение разработанной  нами методики не только представляет её в глазах внешнего инвестора в  ряду других, но устанавливает допустимые уровни делового взаимодействия в разрезе  видов экономической деятельности. Как показал проведённый анализ, в 2008 – 2011 гг. наибольшее число акционерных обществ оказалось в 5-м классе инвестиционной привлекательности, а наименьшее в 3-м и 4-м классах. А поскольку доля организаций в составе 1-ого и 2-ого классов невелика, то и число привлекательных для внешних инвесторов видов экономической деятельности оказалось незначительным. В целом в дальневосточном регионе наблюдается снижение числа организаций, развивающих те виды экономической деятельности, которые были бы наиболее привлекательными для инвесторов. Отрицательная динамика изменения уровня инвестиционной привлекательности преобладает как в 2008 г., так и в 2009 г. Доля организация, у которых произошло или ухудшение класса (т.е. переход в класс более низкой инвестиционной привлекательности), или ухудшение внутри класса (т.е. смещение в оценке ближе к правой границе существующего интервала класса) существенна.

После формирования «узкого  списка» осуществляется рейтинговая  оценка (ранжирование по степени убывания инвестиционной привлекательности) попавших в него предприятий. Рейтинговая  оценка основывается на выведении некоего  комплексного показателя, который рассчитывается как сумма взвешенных репрезентативных коэффициентов, характеризующих различные  аспекты эффективности деятельности и устойчивости финансового состояния  предприятия. Существенное влияние  на выбор весов коэффициентов  оказывают: характер кредитования. При кредитном финансировании необходимо существенно увеличить веса показателей финансового состояния (ликвидность, финансовая маневренность, общая платежеспособность) по сравнению с показателями эффективности хозяйственной деятельности (прибыль к собственным средствам, рентабельность и пр.). Напротив, при институциональном финансировании показатели эффективности должны доминировать; предельное ограничение по срокам окупаемости. По мере возрастания срока окупаемости (срока кредитования при банковском финансировании) увеличивается вес показателей долгосрочного финансового состояния (общая платежеспособность) по сравнению с показателями текущей платежеспособности (ликвидность и финансовая маневренность). Напротив, при коротком сроке окупаемости коэффициенты ликвидности «в своей весовой категории» должны занимать доминирующую роль.

Показатели:

1. Эффективность хозяйственной  деятельности:

рентабельность продукции;

балансовая прибыль на 1 руб. совокупных активов;

балансовая прибыль к  собственным средствам;

доля износа основных средств;

балансовая прибыль к  величине оборотных средств.

2. Финансовое состояние:

коэффициент текущей ликвидности;

коэффициент срочной ликвидности;

коэффициент абсолютной ликвидности;

доля чистого оборотного капитала в оборотных средствах;

доля собственных средств в совокупных пассивах (источниках финансирования).

 Составление рейтинга  является завершением проведения  оценки абсолютной и относительной  инвестиционной привлекательности  предприятий. В практическом ключе  это означает, что инвестор получает  количественное обоснование сравнительной  выгодности различных альтернатив  вложения финансовых ресурсов  при накладываемых им ограничениях  и требованиях к возвратности  средств. Репутация предприятия оценивается экспертным путем на основе накопленных данных коммерческим банком, инвестиционным  фондом, местной администрацией, партнером предприятия. Приняты следующие критерии: плохая репутация - 50 баллов,  средняя - 100 баллов, хорошая - 150 баллов. Общий  балл, от которого зависит рейтинг предприятия, определяется как среднеарифметическая величина: сумма баллов с учетом  поправочных коэффициентов делится на 20 (число применяемых показателей). По рейтингу предприятия подразделяются на пять классов.

Высший класс - более 100 баллов.

Первый класс - от 90 до 100 баллов.

Второй класс - от 80 до 90 баллов.

Третий класс - от 70 до 80 баллов.

Четвертый класс - ниже 70 баллов.

Заключение о рейтинге предприятия носит строго индивидуальный характер и принимается на основе экспертного прочтения всей выдаваемой программой информации.( Ernst & Young Sadovnicheskaya nab. 77, bld. 1 Moscow 115035 “Инвестиционная привлекательность России, 2011 год Растущие возможности” 15.10.2011 №12-564) Познании Положительный прогноз в отношении инвестиционной привлекательности России. Показатель России в данной области в период с 2005 по 2011 год практически удвоился. В 2010 году Россия привлекла 37 млрд. долларов США в виде ПИИ, что соответствует уровню 2009 года.( Ernst & Young Sadovnicheskaya nab. 77, bld. 1 Moscow 115035 “Инвестиционная привлекательность России, 2011 год Растущие возможности” 15.10.2011 №12-564)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 Повышение инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта

3.1 Проблемы повышения инвестиционной привлекательности предприятия

Сегодня любой вид бизнеса, независимо от его направленности, будь это торговля, промышленность, ресторанный бизнес, либо любой другой, способный приносить прибыль, характеризуется высокой конкурентностью. В подобных условиях деятельности наступает определенный момент, когда руководство любой компания понимает, что дальнейшее развитие компании невозможно без притока инвестиций. Приток инвестиций в компанию дает ей дополнительные конкурентные преимущества.

Любой руководитель найдет массу причин для привлечения  инвестиций и столько же способов вложения инвестиционных средств: как  правило, это осуществление различных  производственных проектов предприятия, к которым могут относиться проекты  по освоению новых продуктов, совершенствованию  старых, усиление продвижения продуктов  предприятия, расширение производства в связи с выходом на новые  рынки (захват новых рынков), внедрение  более прогрессивных технологий для снижения издержек, модернизация старого оборудования и приобретение нового и т.д. Несмотря на многообразие целей, на которые могут привлекаться инвестиционные средства, все же основной характеристикой инвестиций остается повышение финансовой эффективности  предприятия, т. е. результатом любого выбранного Вами способа вложения инвестиционных средств при грамотном управлении должно являться повышение финансовой эффективности предприятия. Вместе с тем, не смотря на видимые успехи, инвестиционная привлекательности Российских предприятий в глазах большинства потенциальных инвесторов по-прежнему остается низкой.

Нельзя не обратить внимание и на тот факт, что пока между инвестиционным потенциалом и сформировавшимся мнением иностранных инвесторов о перспективах и институциональных условиях инвестирования в российскую экономику существует значительный разрыв. Несмотря на рост, объем прямых иностранных инвестиций в экономику России составил в 2011 г. только 1,57% ВВП, что несопоставимо с объемами прямых иностранных инвестиций в страны Восточной Европы [25,С. 12].

Плохо и то, что помимо незначительного общего объема, инвестиции поступают в основном в форме торговых и прочих кредитов, тогда как в других странах преобладают прямые и портфельные инвестиции. При этом основная доля иностранных вложений приходится на торговлю и сырьевые предприятия. Большая часть инвестиций осуществляется крупными компаниями в торговлю - для увеличения доли на внутреннем рынке продуктов питания, потребительских товаров, либо в разработку и транспортировку на иностранные рынки нефти и газа. В отличие от наших предприятий в большинстве других государств иностранные инвестиции направляются, в первую очередь, в современные высокотехнологичные производства, что позволяет вывести данные государства на передовые позиции в области научно-технического прогресса.

Особо острой проблемой для  страны является утечка капитала, которая  все последние годы сохраняется  на высоком уровне, а в последнее  время даже увеличилась. К сожалению, незначительно растет и число  стран-инвесторов, вкладывающих средства в российскую экономику.

Важным фактором, негативно  влияющим на формирование инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта, является и то обстоятельство, что на сегодняшний день инвесторы, принимающие решения о размещении инвестиций, получают слишком незначительный объем позитивной информации о нашей стране и в частности о наших предприятиях. Основным приоритетным направлением сегодня являются предприятия топливо энергетической, газовой промышленности, а предприятии сельского хозяйства, транспортная сфера, здравоохранение остается позади. Для этого  нужно несколько  сменить направленность привлечения  инвестиций. Причина состоит в низком уровне рентабельности по сравнению с экспортно-ориентированными проектами. Факторы, сдерживающие приток инвестиций в отрасль: коррупция, далее следует неразвитость инфраструктуры, высокая стоимость заёмного капитала, и конечно же налогообложение.

Этим занимаются специализированные органы. К настоящему времени центральным и, по сути, единственным инструментом проведения государственной политики в России в сфере привлечения инвестиций , в том числе и иностранных инвестиций остается Консультативный совет по инвестициям в России. Совету удалось организовать продуктивный диалог Правительства РФ, министерств и ведомств с крупнейшими представителями международного бизнес-сообщества, которые инвестировали капиталы в российскую экономику. Интеллектуальный потенциал и капиталы этих компаний, вложенные в российскую экономику, - это инвестиции в осуществление экономических реформ и формирование современных рыночных отношений в России. В течение 10 лет компании-члены совета вырабатывали рекомендации по совершенствованию законодательства, сотрудничая с Правительством РФ в рамках рабочих групп совета.

Все это и является основными проблемами на пути повышения инвестиционной привлекательности. Конечно существует и ряд частных проблем, присущих либо конкретной стране (политическая обстановка, устойчивость экономики , показатели экспорта и импорта, транcакционные издержки и политические риски, а также мнение о слабости правовой и судебной системы.), либо конкретной отрасли в которую вкладываются инвестиции.

 

3.2 Пути улучшения инвестиционной  привлекательности хозяйствующих субъектов

Предприятия в борьбе за привлечением капитала стараются улучшить свои экономические, финансовые, производственные показатели деятельности.  При анализе показателей, характеризующих состояние отдельного предприятия, можно использовать либо данные развития отрасли, в которой функционирует фирма, ее финансовые показатели, эффективность менеджмента и другие; либо оценивать положение предприятия на фондовом рынке, биржевой курс его ценных бумаг. Таким образом, ключевыми факторами инвестиционной привлекательности являются:

• бизнес-план, соответствующий требованиям инвестора
• прозрачность бухгалтерского учета.
• проведение программы изыскания внутренних резервов.
• рассмотрим каждый из этих факторов.

Бизнес-план, соответствующий  требованиям инвестора. Для успешного привлечения инвестиционных средств необходимо, чтобы предприятие предоставило на начальном этапе бизнес-план, в котором оно четко определяет, что за проект, какие финансовые выгоды он может принести, оценка тех рыночных возможностей, на которые нацелен проект. Обоснованный бизнес-план не только дает инвестору гарантию, что вложенные средства с высокой вероятностью принесут ожидаемые доходы, но и представляет собой план действия предприятия, рассмотрение тех подводных камней, на которые можно наткнуться в процессе реализации проекта уже на этапе его подготовки, что позволит предусмотреть пути преодоления возможных трудностей. Прозрачность бухгалтерского учета.

 Немаловажна также финансовая прозрачность предприятия для потенциального инвестора – никто не будет вкладывать средства в предприятие, которое не показывает в финансовой отчетности, насколько эффективно оно управляется. На этапе реализации проекта финансовая прозрачность позволит инвесторам оценить, и возможно, проконтролировать эффективность использования вложенных средств, что не только значительно облегчит предоставление средств под данный проект, но и будет способствовать получению средств под будущие проекты.

Если инвестиционные средства привлекаются от иностранных инвесторов, огромное значение приобретает предоставление финансовой отчетности в удобном для них формате – в соответствии с международными стандартами бухгалтерского учета. Отчетность по российской системе бухучета скорее всего покажется слишком запутанной и малопонятной для иностранного пользователя.

Проведение программы изыскания внутренних резервов. Само по себе проведение подобной программы на предприятии уже увеличивает инвестиционную привлекательность предприятия в глазах инвестора, потому что проведение изыскания внутренних резервов напрямую связано с повышением эффективности структуры управления и повышением эффективности системы финансового менеджмента, также привлекающих инвестора. Таким образом, как сделать предприятие инвестиционно привлекательным? Ответ состоит из решения следующих основных задач:

1. Определить реально возможные источники привлечения инвестиций и их формы;