Инвестиционная стратегия предприятия

-   число проектов, сумму потерь от которых может покрыть рассматриваемый проект, если исход по риску этого проекта принесет эффект;

-   рейтинг взаимного покрытия неудавшегося риска (рейтинг надежности);

-   рейтинг значимости проекта и эффективности риска.

На основе перечисленных  показателей осуществляется выбор  по одному из трех критериев или  по совокупности этих критериев, включая  выбор:

-   по критерию гарантированной безубыточности;

-   по наиболее гарантированному запасу прочности;

-   по наиболее высокой отдаче риска.

Выбор предстоит сделать  из проектов, имеющих разную ожидаемую  эффективность и различные возможные  потери.

Для проведения анализа инвестиционных прогнозов руководству нужно  знать ожидаемые доходы (прибыль) по анализируемым проектам на основе предварительного выбора предлагаемых (наиболее вероятных) сумм вложений в рассматриваемые проекты.

Возможные потери от неудавшегося риска могут быть связаны, например, с вероятностью падения курса  рубля на валютном рынке. Судить о  возможной изменение курса можно  на основе оценки финансово-экономической  ситуации и намечающихся тенденций  в экономике государства. Такая  оценка позволит оценить максимально  возможные потери и заблаговременно  выработать образ действий на случай наихудшего исхода.

Тут может быть использован  принцип сценарного подхода для  каждого из возможных направлений  инвестирования. При сценарном подходе  получают три оценки. Первая – для  базового варианта исходных данных и  предпосылок, сформулированных для  наиболее вероятного сочетания условий  функционирования организации. Далее  находятся аналогичные оценки для  пессимистического и оптимистического вариантов условий. Представление  о возможном наихудшем исходе позволит заранее разработать способы  определения, уменьшения и предотвращения риска, выбора наименее уязвимых проектов.

Пессимистический сценарий – максимально возможные потери от проекта. Оптимистический сценарий соответствует ожидаемому размеру  прибыли при благоприятном исходе.

 

1.3    Инвестиционный климат и инвестиционная политика в России

 

Для активизации притока  иностранных инвестиций в российскую экономику необходимо создание благоприятного инвестиционного климата. Критерием  привлекательности национальной экономики  для иностранных инвесторов является уровень риска предпринимательской  деятельности и рентабельность инвестиционных проектов. При этом учитываются следующие  факторы: политическая стабильность, емкость  и спрос внутреннего рынка, доступ к природному сырью, развитие правового  регулирования деятельности иностранных  инвесторов в стране, макроэкономическая политика и перспективы экономического роста, издержки производства и качество рабочей силы, кредитоспособность субъектов  хозяйственной деятельности.

Позитивными факторами, способствующими  привлечению иностранных инвестиций в экономику России, являются:

-   масштабы рынка, насчитывающего почти 150 млн. потенциальных потребителей; наличие относительно высококвалифицированной и дешевой рабочей силы;

-   начавшийся экономический рост;

-   сокращение бюджетного дефицита и снижение инфляции;

-   осуществление налоговой реформы, предусматривающей снижение налогов с юридических и физических лиц;

-   дальнейшая либерализация экономики в связи с вступлением в международные экономические и финансовые организации.

Сложившаяся к настоящему времени макроэкономическая ситуация способствует улучшению инвестиционного  климата. Сформировалась позитивная динамика ВВП и промышленного производства, укрепляется «реальная» платежеспособность предприятий, снижается убыточность  производства, улучшается внешнеэкономическая  конъюнктура для ряда отраслей экономики, развиваются процессы импорто-замещения. Кроме того, Россия осуществила ряд  шагов, направленных на формирование благоприятного инвестиционного климата.

Несмотря на некоторые  позитивные шаги, в целом инвестиционный климат остается неблагоприятным, что  предопределяется следующими факторами. Прежде всего, имеет место значительный внешний и внутренний долг, который  ограничивает участие государства  в инвестиционном процессе.

Недостаточное участие государства  в инвестиционном процессе в итоге  не стимулирует иностранного инвестора  в финансировании развития реального  сектора экономики.

Низкий кредитный рейтинг, высокие инвестиционные риски также  негативно влияют на инвестиционный климат и сдерживают осуществление  заимствований кредитных ресурсов на мировых рынках капиталов и  привлечение иностранных инвестиций.

Кроме того, неблагоприятное  состояние инвестиционного климата  предопределяется: значительными, размерами  неплатежей, высоким удельным весом  кредиторской задолженности предприятий  по отношению к объему произведенной  продукции; значительным по объемам  вывозом отечественного капитала, существенно  превышающим приток прямых иностранных  инвестиций; низким уровнем реальных доходов и накоплений населения; несовершенством российского законодательства, регулирующего инвестиционную сферу.

Высокие инвестиционные риски  и низкая норма рентабельности большинства  предприятий реального сектора  экономики делают его недостаточно привлекательным для иностранных  инвесторов. Ставка рефинансирования (25%) несопоставима с уровнем рентабельности большинства предприятий реального  сектора экономики.

Состояние инвестиционного  климата усугубляется низкими темпами  реструктуризации банковской системы, недостаточным объемом собственных  капиталов для кредитования даже среднесрочных инвестиций у большинства  выживших после финансового кризиса  банков.

Улучшению инвестиционного  климата будет способствовать создание банковской структуры, которая аккумулировала бы финансовое обеспечение государственных  гарантий. Такое структурное подразделение  может быть создано в составе  Российского банка развития. Банк развития, контрольный пакет акций  которого будет принадлежать государству, является специализированной финансовой структурой, предназначенный аккумулировать средства внутренних и внешних источников для развития реального сектора  экономики.

В целях создания благоприятного инвестиционного климата целесообразно  осуществить меры по стимулированию иностранных инвесторов. Первоочередными  среди них являются:

- отмена действующего  ограничения (50%) по налогообложению  реинвестируемой прибыли. Реализацию  этой льготы следовало бы осуществлять  путем предоставления инвестиционного  налогового кредита на платной,  возвратной и конкурсной основе  части прибыли, освобождаемой  от налогообложения;

- введение «налоговых  каникул» на срок 3-5 лет в отношении  предприятий, внедряющих принципиально  новые технологии, машины и оборудование  для их технического оснащения;

- освобождение от НДС,  уплаты таможенных платежей импортируемого  не конкурирующего технологического  оборудования для внедрения новых  технологий;

- введение для целей  налогообложения предприятий, осуществляющих  технологическую модернизацию производства, повышенного коэффициента ускоренной  амортизации машин и технологического  оборудования, вводимых и используемых  в рамках новых технологий.

Улучшению инвестиционного  климата способствовало бы также  обеспечение доступа иностранных  инвесторов к информации об инвестиционных возможностях российской экономики  и экономики регионов путем совершенствования  системы информационного и консультативного обеспечения, маркетинга инвестиционных программ и проектов.

В этой связи актуальной является задача создания федеральной  информационной системы, представляющей иностранным инвесторам широкий  доступ к информации об инвестиционных проектах. Цель такой информационной системы приблизить инвестиционный проект к инвестору. При этом информационная система должна соответствовать  международным стандартам подачи информации, обеспечивающей прозрачность предприятия  и инвестиционного проекта, аналитические  обзоры (общеэкономические, отраслевые и региональные), бизнес-план, финансовое положение инициатора проекта. Информационная система должна обладать способностью довести информацию об инвестиционных проектах до широкой аудитории инвесторов, работающих на рынке инвестиционных ресурсов.

Большое значение имеет создание благоприятного инвестиционного климата  на уровне регионов. На состоянии инвестиционного  климата в значительной степени  сегодня сказывается регионализация рынка инвестиций. Органами исполнительной власти субъектов Федерации вводятся запреты и ограничения на ввоз и вывоз товаров, устанавливаются региональные пошлины на поставку товаров из других регионов России, вводятся особые торговые режимы, создаются региональные торговые структуры, которым предоставляется монопольное право на торговлю отдельными товарами.[2]

Совершенствование инвестиционного  климата предопределяет необходимость:

1.   улучшения макроэкономической конъюнктуры (снижение инфляции, процента за долгосрочный банковский кредит, укрепление финансового положения предприятий);

2.   развития системы гарантий, обеспечения прав инвесторов, защиту их собственности;

3.   развития организационно-правовых условий, включающих целевое использование амортизации, налоговые стимулы для капитализации прибыли, развитие вторичного рынка ценных бумаг, страхование инвестиций, залоговое право, ипотеку (земли, жилья), использование накоплений населения;

4.   проведения реформы налоговой системы в направлении снижения налогового бремени на инвесторов и стимулирования инвестиционной деятельности;

5.   введения мер для предотвращения утечки капитала за рубеж и стимулирование возврата отечественного капитала в страну.

Активизации инвестиционного  процесса будет способствовать предоставление государством гарантий по возврату части  заемных средств с целью расширения источников финансирования, участие  государства в кредитовании инвестиционных проектов на основе разделения риска  с инвестором и другими кредиторами, применение механизма санаций и  банкротства предприятий для  наиболее эффективного использования накоплений.

Таким образом, в целом  инвестиционной климат российской экономики  остается неблагоприятным. В связи  с высоким уровнем конкуренции  на мировых рынках капиталов, дефицитом  накоплений в российской экономике  нужны последующие меры, направленные на его улучшение.

Перечисленные меры, наряду с достижением в стране экономической  и политической стабильности, позволят повысить рейтинг России и доверие  западных инвесторов, снизить риски вложения инвестиций.

 

Глава 2. Анализ особенностей эффективности инвестиционной деятельности

2.1 Организационно-экономическая  структура предприятия ООО «Эталон», г. Нерюнгри

Компания ООО «Эталон» - одно из швейных предприятий специализирующееся на изготовлении детских курток, унтов, уг, спортивно-бытового назначения всех возрастных групп из плащевых, драповых, курточных тканей, комбинезоны детские, жакеты и др.

Уставный фонд предприятия составляет 82 млн. руб.

Юридический адрес: г.Нерюнгри, ул. Ленина 16/1, что соответствует его фактическому месторасположению.

Филиалов, представительств и обособленных подразделений на территории Республики Саха (Якутия) и за ее пределами фирма не имеет.

Большой удельный вес в общем  объеме производства составляет детский  ассортимент - 95,4%. Для их пошива используются современные высококачественные ткани отечественного производства - смесовые, хлопчатобумажные. Ежегодно осваивается производство изделий нового ассортимента с применением новых видов сырья.

Основные показатели финансово-хозяйственной  деятельности фирмы за 2009-2010-2011 годы представлены в приложении 1.

По итогам работы за 2011 год объем производства в натуральном выражении составил 110 тыс.ед. швейных изделий, в том числе на рынок РС (Я) 27 тыс.ед.

Предприятие работает в условиях жесткой, постоянно развивающейся конкуренции. Экономическим базисом предприятия, обеспечивающим результативность его  коммерческой деятельности и реализацию основной миссии предприятия на рынке, является его ассортиментная концепция, предусматривающая систему мероприятий, направленных на обновление выпускаемой  продукции. Все более очевидным  становится то, что активные действия на макроэкономическом поле без изменений  в производственной сфере не могут  дать положительных результатов.

Конкурентность продукции, обновление ассортимента не могут быть достигнуты без обновления технологического оборудования, без инноваций.

Техническое перевооружение и внедрение  новых технологий, привлечение к  переработке новых видов сырья  и материалов обеспечивают устойчивую работу предприятия, позволяет расширить ассортимент, улучшить качество и потребительские свойства изделий, увеличить производительность труда, что будет способствовать завоеванию достойного места на рынке Якутии и стран СНГ.

Для достижения запланированных показателей  предприятию необходимы стратегические мероприятия в части технического перевооружения на перспективу, инвестиции. Анализ рынка производителей оборудования позволил сделать выбор в пользу швейного оборудования фирмы «Джуки»  производства Япония и Всекитайской корпорации по экономико-технологическому сотрудничеству CLETC.