Эффективное управление капиталом предприятия

Полный срок использования заемных средств  представляет собой период времени с начала их поступления до окончательного погашения всей суммы долга. Он включает в себя три временных периода:

а) срок полезного использования;

б) льготный (грационный) период;

в) срок погашения.

Срок полезного  использования — это период времени, в течение которого предприятие непосредственно использует предоставленные заемные средства в своей хозяйственной деятельности.

Льготный (грационный) период - это период времени с момента окончания полезного использования заемных средств до начала погашения долга. Он служит резервом времени для аккумуляции необходимых финансовых средств.

Срок погашения  — это период времени, в течение которого происходит полная выплата основного долга и процентов по используемым заемным средствам.

Расчет полного  срока использования заемных  средств осуществляется в разрезе перечисленных элементов исходя из целей их использования и сложившейся на финансовом рынке практики установления льготного периода и срока погашения.

6. Определение форм привлечения заемных средств. Эти формы дифференцируются в разрезе финансового кредита; товарного (коммерческого) кредита; прочих форм. Выбор форм привлечения заемных средств предприятие осуществляет исходя из целей и специфики своей хозяйственной деятельности.
7. Определение состава основных кредиторов. Этот состав определяется формами привлечения заемных средств. Основными кредиторами предприятия являются обычно его постоянные поставщики, с которыми установлены длительные коммерческие связи, а также коммерческий банк, осуществляющий его расчетно-кассовое обслуживание.
8. Формирование эффективных условий привлечения кредитов.
9. Обеспечение эффективного использования кредитов. Критерием такой эффективности выступают показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала.
10. Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам. С целью этого обеспечения по наиболее крупным кредитам может заранее резервироваться специальный возвратный фонд. Платежи по обслуживанию кредитов включаются в платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности. 

Вывод: Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности. В составе собственного капитала выделяют две составляющие: инвестированный капитал и накопленный капитал. В бухгалтерском балансе собственный капитал состоит из уставного капитала, добавочного, резервного капитала, резервных фондов и нераспределенной прибыли.

  Привлечение заемных средств осуществляется на возвратной и платной основе и создает платежные обязательства для хозяйствующего субъекта. Использование заемного капитала позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а в конечном счете — повысить рыночную стоимость организации. Предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства.

Управление  собственным капиталом обеспечивает эффективное использование уже накопленной его части, формирует собственные финансовые ресурсы, обеспечивающие предстоящее развитие предприятия.

Таким образом, управление привлечением заемных средств представляет собой целенаправленный процесс их формирования из различных источников и в разных формах в соответствии с потребностями предприятия в заемном капитале на различных этапах его развития.

 

 

• АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ОАО «ЛИВНЫНАСОС»

2.1  Характеристика предприятия ОАО «Ливнынасо»

Открытое  акционерное общество «Ливнынасос» основано в 1970 году. Является крупнейшим в России производителем погружных  центробежных электронасосов, которые  применяются в городском, промышленном, сельскохозяйственном и бытовом  водоснабжении. Имеющийся научно-производственный потенциал позволяет предприятию постоянно совершенствовать серийную продукцию, создавать и внедрять в производство новые образцы насосного оборудования, отвечающие самым высоким требованиям.

Предприятие осуществляет следующие виды деятельности:

- разработка  и производство продукции производственно-технического  назначения, включая производство  и разработку насосного оборудования, литья, запасных частей и иных  изделий производственно-технического  и специального назначения;

- выполнение работ по государственному оборонному заказу;

- проведение  работ по испытаниям продукции  для целей обязательной и добровольной  сертификации;

- проектную,  научно-исследовательскую, проведение  технических, технико-экономических,  иных экспертиз и консультаций;

- организацию  и эксплуатацию объектов спортивного,  оздоровительного и профилактического  назначения;

- экспортно-импортные  операции и иную внешнеэкономическую  деятельность в соответствии  с действующим законодательством;

- производство  и переработку сельскохозяйственной продукции.

Для обеспечения  обязательств акционерного общества, его производственного и социального  развития за счет прибыли (дохода), остающейся после уплаты налогов, платежей и  сборов и прочих поступлений образуются соответствующие целевые фонды.

Также в «Ливнынасос» создается резервный фонд в размере 5 процентов уставного капитала общества. Резервный фонд общества формируется  путем обязательных ежегодных отчислений. Он предназначен для покрытия убытков  общества, а также для погашения облигаций и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств.

Специальный фонд для выплаты дивидендов по привилегированным  акциям формируется путем отчислений от ежегодной чистой прибыли предприятия. Размер чистой прибыли общества, отчисляемой  в специальный фонд для выплаты дивидендов по привилегированным акциям, утверждается годовым общим собранием акционеров общества по предложению совета директоров общества. Средства специального фонда для выплаты дивидендов по привилегированным акциям используются исключительно для выплаты дивидендов по всем привилегированным акциям общества всех типов в соответствии с очередностью, установленной уставом общества. Решение об использовании средств специального фонда для выплаты дивидендов по привилегированным акциям принимается общим собранием акционеров общества по предложению совета директоров обществ.

 

• Оценка структуры источников имущества

ОАО «Ливнынасос»

Для анализа  наличия собственных оборотных  средств ОАО «Ливнынасос»  составим таблицу 1 на основании данных баланса.

Таблица 1 - Определение наличия собственных оборотных средств, тыс. р.

Показатели	2011 год	2012 год	изменение
1. Общая сумма собственного  капитала	367203	392214	25011
2. Внеоборотные активы	167248	164306	-2942
3. Сумма собственных  оборотных средств	199955	227908	27953
4. Итого собственных средств в обороте	199955	227908	27953

 

Таким образом, из таблицы видно, что общая сумма  собственного капитала возросла на 25011 тыс.руб., а собственные средства в обороте выросли на 27953 тыс.руб.

Анализ собственного капитала целесообразно начинать с оценки его структуры и состава по данным баланса и расшифровок к нему. На основании данных анализируемого предприятия составим рабочую таблицу для проведения анализа изменений в структуре собственного капитала.

Таблица 2 - Изменение структуры собственного капитала ОАО «Ливнынасос».

Показатели	2011 год		2012 год
	Сумма	Уд.вес	Сумма	Уд.вес
Собственный капитал (итог 3 раздела)	367203	100	392214	100
в том числе:
Уставный капитал	15	0,004	15	0,0038
Добавочный капитал	0	0	0	0
Резервный капитал	0	0	0	0
Нераспределенная  прибыль прошлых лет	367188	99,996	392199	99,9962

 

Из данных таблицы следует, что собственный  капитал предприятия в своей  основной массе представлен нераспределенной прибылью прошлых лет, удельный вес которых составил в 2011 году 99,996% , а в 2012 году 99,9962%. Величина уставного капитала осталась без изменений – 15 тыс. рублей, что составило 0,004% в 2011 году и 0,0038% в 2012 году соответственно.  

Для оценки имущества  предприятия и его инвестиционной деятельности используется активная часть баланса, на основе которой составляется таблица 3.

Показатели	Сумма, тыс. р.		Удельный вес в имуществе  предприятия, %		Изменение	Темп прироста,
	2011 год	2012 год	2011 год	2012 год	(+,-)	% (+,-)
Имущество предприятия  – всего	410244	702650	100	100	292406	171,28
в т.ч.:
Внеоборотные активы	167248	164306	40,77	23,38	-2942	98,24
из них:
основные средства	159830	155494	38,96	22,13	-4336	97,29
незавершенное строительство	2009	2375	0,49	0,34	366	118,22
долгосрочные финансовые вложения	4248	4248	1,04	0,6	0	100
прочие внеоборотные  активы	723	1676	0,18	0,24	953	231,81
Оборотные средства	242996	538344	59,23	76,62	295348	221,54
из них:
запасы	155086	154266	37,8	21,95	-820	99,47
в течение 12 м-цев после  отч. даты	70839	97107	17,27	13,82	26268	0
краткосрочные финансовые вложения	3000	280000	0,73	39,85	277000	9333,33
денежные средства	10350	2842	2,52	0,4	-7508	27,46
прочие оборотные активы	429	432	0,1	0,06	3	100,7

 

Таблица 3 -Характеристика имущественного положения предприятия.

Общая стоимость  имущества в 2012 году составила 702650 тыс. руб. Стоимость внеоборотных средств (недвижимого имущества) составила 164306 тыс.руб. Стоимость оборотных средств – 538344 тыс. руб. Однако более высокий темп прироста оборотных средств – 224,54% по сравнению с внеоборотными – 98,24% определяет тенденцию к ускорению оборачиваемости всей совокупности средств (имущества) предприятия.

Горизонтальный  анализ показал, что за отчетный период имущество предприятия увеличилось 292406 тыс. руб (или на 171,28%), в том числе за счет уменьшения основных средств на 4336 тыс.руб (6,27%) и прироста оборотного капитала на 295348 тыс.руб. (3,73%). Запасы на этот период уменьшились на 820 тыс.руб (19,4%).

С уменьшением  доли основных средств в имуществе  предприятия уменьшается амортизация  основных фондов и следовательно  снижается доля постоянных затрат в себестоимости продукции.

Снижение  удельного веса оборотных активов может свидетельствовать о том, что предприятие уделяет большее внимание не торгово-посреднической деятельности, а производственной.

 

2.3 Оценка капитала, вложенного в имущество

ОАО «Ливнынасос»

Создание  и приращение имущества предприятия  осуществляется за счет собственного и заемного капитала, источники которого отражены в пассиве баланса предприятия. Для анализа составляется таблица 4.

Таблица 4 - Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия.

Показатели	Сумма, тыс. р.		Удел. вес в источниках средств предприятия, %		Изменение (+,-)	Темп прироста, %
	2011 год	2012 год	2011 год	2012год
Источники средств предприятия - всего	410244	702650	100	100	292406	171,28
в т.ч.:
собственный капитал	367203	392214	89,51	55,82	25011	106,81
заемный капитал	43041	310436	10,49	44,18	267395	721,26
из него:
долгосрочные заемные  средства, включая кредиторскую задолженность	3051	283272	0,74	40,31	280221	9284,56
краткосрочные заемные  средства	20000	0	4,88	0	-20000	0
кредиторская задолженность	16177	22235	3,94	3,16	6058	137,45
Наличие собственных  оборотных средств	367203	392214	89,51	55,82	25011	106,81