Контрольная работа по "Финансовому менеджменту"

Содержание

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 1. Выбор варианта вложения капитала на основе оценки риска инвестиционных проектов

Выберите вариант вложения капитала А или Б. сравнение вариантов для выбора наиболее выгодного проведите по:

1. Получаемой наибольшей сумме средней прибыли с учетом рискованности хозяйственных ситуаций;
2. Наименьшей колеблемости прибыли;
3. Относительному коэффициенту, учитывающему значения среднего ожидаемого финансового результата и среднего квадратического отклонения.

Полученные результаты сравните, и  сделайте выводы о выгодности вложения капитала.

Таблица 1  Исходные данные для расчетов варианта А

Число случаев наблюдения	Получение прибыли/убытка
15	157
36	143
40	140
8	287
18	129
14	119
20	101
25	170
15	130
10	48
31	107
27	121
29	127

 

Таблица 2 Исходные данные для расчетов варианта Б

Число случаев наблюдения	Получение прибыли/убытка
6	105
4	111
5	122
7	147
10	134
14	120
18	118

 

 

Величина риска вложения капитала может быть охарактеризована двумя  критериями:

1. Среднее ожидаемое значение прибыли (убытка);
2. Колеблемость (изменчивость) возможного результата

Среднее ожидаемое значение прибыли (убытка) является средневзвешенным для  всевозможных результатов, где в  качестве вероятности результата используется его частота, полученная по статистической выборке, и определяется по формуле:

, где П_i – возможный вариант полученного финансового результата (размер прибыли или убытка);

Р_i – вероятность (частота) получения i-того финансового результата:

, где n_i – количество случаев получения одного и того же i-того финансового результата, N- объем выборки, состоящей из всех рассматриваемых случаев.

Выполним расчеты в таблице 3.

Найдем вероятности Р_i – графа 4 таблицы 3.

Найдем средние ожидаемые значения прибыли:

Вариант А 

Вариант Б  , т.е. при анализе среднего ожидаемого значения прибыли вариант А вложения капитала является более выгодным.

Для принятия более достоверного решения  необходимо определить второй критерий, характеризующий степень риска -  колеблемость возможного результата. Колеблемость возможного результата представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от средней величины. Для этого применяют дисперсию и среднеквадратическое отклонение.

Дисперсия представляет собой средневзвешенное из квадратов отклонений действительных результатов от среднего ожидаемого по формуле:

В таблице 3  в графах 5,6,7 выполним расчеты для вычисления дисперсий.

Вариант А 

Вариант Б 

Среднее квадратическое  отклонение является мерой абсолютной колеблемости и определяется по формуле:

Вариант А 

Вариант Б 

Относительным критерием, с помощью  которого можно сравнивать колеблемость возможного результата для разных инвестиционных проектов является коэффициент вариации V

Вариант А 

Вариант Б 

Оценка степени риска на основе коэффициента вариации имеет ряд  преимуществ перед другими критериями, поскольку коэффициент вариации  - относительная величина и на его размер не оказывают влияние абсолютные значения изучаемого показателя. С помощью коэффициента вариации можно сравнивать даже колеблемость признаков, выраженных в разных единицах измерения. Для первого варианта А вложения мы получаем коэффициент вариации более 25%, что означает высокую колеблемость признака, следовательно высокий риск вложения капитала.

Вариант Б  менее 10%, т.е. минимальный риск вложения капитала

Несмотря на то, что  вариант А дает нам более высокий показатель средней ожидаемой прибыли, выбираем вариант Б, так как он надежнее.

Таблица 3 Расчет показателей

Номер  наблюдения	Полученная   прибыль,   тыс.руб.	Число  случаев  наблюдения	Расчет
			Рi
1	2	3	4	5	6	7
Вариант вложения капитала А
1	157	15	0,052	23,826	567,697	8515,452
2	143	36	0,125	9,826	96,558	3476,085
3	140	40	0,139	6,826	46,600	1863,983
4	287	8	0,028	153,826	23662,558	189300,463
5	129	18	0,063	-4,174	17,419	313,543
6	119	14	0,049	-14,174	200,891	2812,478
7	101	20	0,069	-32,174	1035,141	20702,825
8	170	25	0,087	36,826	1356,183	33904,573
9	130	15	0,052	-3,174	10,072	151,077
10	48	10	0,035	-85,174	7254,544	72545,440
11	107	31	0,108	-26,174	685,058	21236,795
12	121	27	0,094	-12,174	148,197	4001,314
13	127	29	0,101	-6,174	38,113	1105,291
Итого	1779	288	1,000			359929,319
Вариант вложения капитала Б
1	105	6	0,094	-17,766	315,617	1893,705
2	111	4	0,063	-11,766	138,430	553,720
3	122	5	0,078	-0,766	0,586	2,931
4	147	7	0,109	24,234	587,305	4111,135
5	134	10	0,156	11,234	126,211	1262,112
6	120	14	0,219	-2,766	7,649	107,082
7	118	18	0,281	-4,766	22,711	408,801
Итого	857	64	1	-2,359	1198,510	8339,484

 

 

Задание 2. Расчет страховых платежей по добровольному страхованию риска непогашения кредита

Заемщик взял кредит на определенный срок на условиях ежемесячного погашения. На основе определения кредитоспособности заемщика необходимо рассчитать страховую сумму и страховые платежи поэтапно по добровольному страхованию, риска непогашения кредита, выданного хозяйствующему субъекту.

Данные о проценте за кредит, пределе ответственности страховщика, сроках использования кредита заемщиком представлены в таблице 4.

Таблица 4 Исходные данные

Показатель	7
Срок использования  кредита заемщиком, мес	16
Размер кредита, тыс. руб.	400
Годовой банковский процент  за пользование кредитом, %	30
Предел ответственности  страховщика, %	50

 

Установленные тарифные ставки страховых  платежей в зависимости от срока кредита приведены в таблице 5. Исходные данные для оценки риска неплатежеспособности заемщика представлены в таблице 6.

Таблица 5 Исходные данные

Срок, в течение которого заемщик пользуется кредитом, месяцы	Установленная тарифная ставка в % от страховой суммы
До 6 месяцев	2,3
До 7 месяцев	2,4
До 8 месяцев	2,5
До 9 месяцев	2,6
До 10 месяцев	2,8
До 11 месяцев	3,0
До 12 месяцев и более	3,5

 

Таблица 6 Исходные данные

Показатель	1
Денежные средства (в  кассе, на расчетном счету), тыс. руб.	9940
Ценные бумаги и краткосрочные вложения, тыс.руб.	115141
Краткосрочные кредиты  и заемные средства, тыс.руб.	62400
Кредиторская задолженности  прочие пассивы, тыс.руб	27000

 

Решение:

Страхование кредитов включает: добровольное страхование рисков непогашения  кредитов, добровольное страхование ответственности заемщиков за непогашение кредитов.

Условия страхования риска непогашения  кредитов состоят в том, что на страхование принимается риск непогашения заемщиками полученных в банке кредитов и процентов по ним. Срок страхования соответствует сроку, на который выдан кредит.

При страховании кредитов учитывается  степень кредитного риска, которая  определяется кредитоспособностью  заемщика.

Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимается наличие у него предпосылок для получения кредита и способность возвратить предоставленный кредит в срок. Кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратностью при расчетах по ранее полученным кредитам, текущим финансовым состояниям и перспективами. Изменения, способностью при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников.

При анализе кредитоспособности заемщика используют ликвидность. Ликвидность  хозяйствующего субъекта характеризует способность быстро погашать задолженность. Она определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств, т.е. средств, которые могут быть использованы для погашения долгов (наличные деньги депозиты, ценные бумаги, реализуемые элементы оборотных средств и др.).

Ликвидность хозяйствующего субъекта можно определить и с помощью  коэффициента абсолютной ликвидности К, который представляет собой отношение денежных средств, готовых для платежей расчетов, к краткосрочным обязательствам.

где Д — денежные средства (в  кассе, на расчетном счету, руб.);

Б — ценные бумаги и краткосрочные вложения, руб.;

К — краткосрочные кредиты и  заемные средства, руб.;

3 — кредиторская задолженность  и прочие пассивы, руб.;

Этот коэффициент  характеризует возможность хозяйству- , (Ющего субъекта мобилизовать денежные средства для покрытия краткосрочной задолженности. Чем выше данный коэффициент, тем надежнее заемщик. В зависимости от величины коэффициента абсолютной ликвидности, принято различать области риска неплатежеспособности заемщика:

К_л > 1,5 — хозяйствующий субъект является кредитоспособным (риск неплатежеспособности минимальный);

1 < К_л < 1,5 — хозяйствующий субъект является ограниченно кредитоспособным (риск неплатежеспособности средний);

К_л < 1 — хозяйствующий субъект является некредитоспособным (риск неплатежеспособности высокий);

, т.е. хозяйствующий субъект ограниченно кредитоспособен.

Исходя  из уровня риска неплатежеспособности хозяйствующего субъекта, в каждом конкретном случае при установлении тарифной ставки для определения страховых платежей, необходимо использовать понижающие и повышающие коэффициенты:

Минимальный уровень риска — 0,7 — 1,0;

Средний уровень  риска — 1,1 — 1,9;

Высокий уровень  риска — 2,0 — 4,0

Установленная тарифная ставка 3,5% от страховой суммы, т.к. кредит на 16 месяцев, учитывая среднюю степень риска в связи с ограниченной кредитоспособностью субъекта, применяем повышающий коэффициент 1,2 и устанавливаем тарифную ставку 4,2%

Определение страховых платежей выполним в таблице 7.

Сумму непогашенного  кредита устанавливают поэтапно и определяют по формуле:

где С_крi — сумма непогашенного кредита на i-й период;

С_крi-1- сумма непогашенного кредита на предшествующий i-му периоду;

С_кр — общая сумма кредита;

N — число  периодов погашения кредита. 

- ежемесячные выплаты

Сумма процентов за пользование  кредитом составит:

где Р_кр=30% -годовой банковский процент за пользование кредитом, %.

Страховая сумма устанавливается  пропорционально указанному в договоре страхования проценту ответственности страховщика исходя из всей суммы задолженности по кредиту (включая проценты за пользование кредитом), подлежащей возврату по условиям кредитного соглашения.

где С_страхi — страховая сумма в i-м периоде, руб.;

С_{эадолж.кр.i-1} — задолженность по кредиту в i-м периоде, руб.;

g_отв.кр.=0,5 - предел ответственности страховщика.

Сумму страхового платежа определяют по формуле:

где Т_расч— расчетная тарифная ставка на один период в зависимости от графика выплат, оговоренного в кредитном соглашении.

Т_расч = Т_уст /12=4,2/12=0,35,

Здесь Т_уст=4,2% —установленная тарифная ставка в зависимости от риска неплатежеспособности заемщика.

 

Таблица 7 Определение страховых платежей

Общая сумма кредита  по договору	Выдача кредита		Погашение кредита		Задолженность			Срок пользования кредитом, мес	Предел ответственности страховщика, %	Страховая сумма, тыс.руб.	Тарифная ставка, %		Сумма страховых платежей
	дата	Сумма, тыс.руб.	дата	Сумма, тыс.руб.	Сумма непогашенного  кредита, тыс.руб	Сумма процентов за пользование  кредитом, тыс.руб.	итого				установленная	расчетная
400000	1 мес		1 мес	25000	375000	9375,00	384375,00	16	50	192187,50	4,2	0,35	67265,63
			2 мес	25000	350000,00	8750,00	358750,00	16	50	179375,00	4,2	0,35	62781,25
			3 мес	25000	325000,00	8125,00	333125,00	16	50	166562,50	4,2	0,35	58296,88
			4 мес	25000	300000,00	7500,00	307500,00	16	50	153750,00	4,2	0,35	53812,50
			5 мес	25000	275000,00	6875,00	281875,00	16	50	140937,50	4,2	0,35	49328,13
			6 мес	25000	250000,00	6250,00	256250,00	16	50	128125,00	4,2	0,35	44843,75
			7 мес	25000	225000,00	5625,00	230625,00	16	50	115312,50	4,2	0,35	40359,38
			8 мес	25000	200000,00	5000,00	205000,00	16	50	102500,00	4,2	0,35	35875,00
			9 мес	25000	175000,00	4375,00	179375,00	16	50	89687,50	4,2	0,35	31390,63
			10 мес	25000	150000,00	3750,00	153750,00	16	50	76875,00	4,2	0,35	26906,25
			11 мес	25000	125000,00	3125,00	128125,00	16	50	64062,50	4,2	0,35	22421,88
			12 мес	25000	100000,00	2500,00	102500,00	16	50	51250,00	4,2	0,35	17937,50
			13 мес	25000	75000,00	1875,00	76875,00	16	50	38437,50	4,2	0,35	13453,13
			14 мес	25000	50000,00	1250,00	51250,00	16	50	25625,00	4,2	0,35	8968,75
			15 мес	25000	25000,00	625,00	25625,00	16	50	12812,50	4,2	0,35	4484,38
			16 мес	25000	0,00	0,00	0,00	16	50	0,00	4,2	0,35	0,00