Лизинговые операции в финансовом менеджменте

 С 1 января 1996 г.  введены в действие «Указания  об отражении в бухгалтерском  учете лизинговых операций» (приложение  к приказу Минфина РФ от 25 сентября 1995 г. № 105), которые логически завершают начальное формирование нормативной базы лизинга в России.

 В сельскохозяйственном  производстве и перерабатывающей  промышленности лизинговый механизм  развивается в соответствии с  постановлением Правительства России от 16 июня 1994 г. № 686 «Об организации обеспечения агропромышленного комплекса машиностроительной продукцией на основе долгосрочной аренды (лизинга)» и Постановлением Правительства РФ от 26 февраля 1999 г. № 228.

 

 

 

 

Заключение

 

Учитывая позитивные особенности лизингового механизма, Правительство Российской Федерации приняло ряд постановлений, активизирующих роль лизинга в экономике России.

Во исполнение этих постановлений, в том числе Постановления Правительства РФ №633 «О развитии лизинга в инвестиционной деятельности», разработана «Федеральная программа развития лизинга в Российской Федерации» [1], которая призвана способствовать решению важнейших задач, стоящих перед экономикой страны: структурная перестройка, конверсия, обновление основных производственных фондов, повышение конкурентоспособности продукции, стимулирование внедрения научно-технических достижений.

Целью «Федеральной программы развития лизинга в Российской Федерации» является создание благоприятных правовых, экономических, организационных и методических условий для развития лизинга, включая создание нормативно-законодательной базы, совершенствование налогообложения, внедрение типовых методических документов по лизинговым операциям, введение лицензирования лизинговых компаний, организация фонда содействия развитию лизинга в Российской Федерации и другие мероприятия.

Преимущества лизинга по сравнению  с другими способами инвестирования состоят в том, что предприниматель  может начать дело, располагая лишь частью (примерно 1/3) средств, необходимых для приобретения помещений и оборудования (имущества). Предприятиям предоставляются не денежные средства, контроль за обоснованным расходом которых не всегда возможен, а непосредственно средства производства, необходимые для обновления и расширения производственного аппарата. При этом лизинг стимулирует аккумулирование средств частных инвесторов.

Лизинг обладает высоким  потенциалом экономического сотрудничества с зарубежными странами, в связи  с чем международный лизинг получает все более широкое распространение.

Вместе с тем успешному  развитию лизинга в России препятствует ряд обстоятельств, основные из которых  сводятся к следующему:

• нехватка стартового капитала для организации лизинговых компаний. Лизинг позволяет предпринимателю начать дело, располагая одной третью средств, для приобретения у лизинговой компании необходимого оборудования. Однако лизинговая компания должна приобретать оборудование у производителя за полную стоимость, для чего ей требуется кредит. Лизинговым компаниям банки дадут кредиты охотнее, чем множеству лизингополучателей, с этой точки зрения становление финансового лизинга содействует снижению риска кредитования";
• двойное обложение налогом на добавленную стоимость. Согласно существующему порядку НДС взимается за приобретаемое лизингодателем оборудование. Его величина, равно как и выплата процентов за взятый лизингодателем для покупки оборудования кредит переносится на лизинговые платежи. В соответствии с применяемой практикой НДС дополнительно начисляется на лизинговые платежи. Это означает, что НДС на один и тот же продукт начисляется дважды;
• недостаточное понимание сущности лизинга, его достоинств как у потенциальных лизингодателей, так и предпринимателей - потенциальных лизингополучателей;
• отсутствие инфраструктуры лизингового рынка, развитой сети лизинговых компаний, консалтинговых фирм, которые обслуживали бы всех участников лизингового рынка;
• отсутствие системы информационного обеспечения лизинга, которая обеспечивала бы наличие постоянно восполняемой и доступной информации о предложениях лизинговых услуг;
• отсутствие опытных кадров для лизинговых компаний.

Отраслевая структура  лизинга характеризуется различием  распределений средств в объекты  производственного и непроизводственного  назначения примерно в два раза. Среди объектов производственного назначения наибольшая доля лизинга приходится на промышленное оборудование, а также на средства транспорта и связи. Это подтверждается и анализом тенденций развития лизинга в европейских странах.

В обозримом будущем  лизинг внесет необходимый вклад в Российскую экономику.

 

Расчетная часть (вариан 4)

Вы являетесь  финансовым менеджером АО «Центр», производящего  продукты питания. Сформирован баланс на 01 января 2009 г. (табл. 1).

Требуется:

1. Проанализировать структуру активов и пассивов баланса, рассчитать аналитические показатели и сделать предварительные выводы о политике формирования активов и финансовых ресурсов, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности.
2. Сформировать заключение о финансовом положении предприятия.
3. Дать рекомендации по оптимизации финансовой структуры капитала.

Указания к решению  задачи

1. Ознакомиться с п. 2 данных указаний, выполнить задание. Полученные результаты оформить в рабочей тетради.
2. Анализ относительных показателей проводится по любой из существующих методик оценки финансово-имущественного положения предприятия на основе данных баланса. Целью проводимого анализа является не расчет показателей (табл. 2), а формирование предварительного заключения о состоянии предприятия.

 

 

Таблица 1 

Баланс АО «Центр» на 01 января 2009 г.

АКТИВ	Начало периода	Конец периода
1	2	3
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы:
остаточная стоимость	41 173	41 396
первоначальная стоимость	53 497	53 772
износ	12 324	12 376
Незавершенное строительство	108 831	144 461
Основные средства:
остаточная стоимость	106 800	134 036,13
первоначальная стоимость	157 930	172 210
износ	51 130	38 174
Долгосрочные финансовые вложения:
учитываемые по методу участия в  капитале других  предприятий	0	17 482
прочие финансовые вложения	44 359	48 380
Прочие внеоборотные активы	0	0
Итого по разделу I	301 163	385 755
II. Оборотные активы
Запасы:
производственные запасы	14 567	20 916
незавершенное производство	2 061	310
готовая продукция	4 000	7 611
Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги:
чистая реализационная стоимость	12 342	55 051
Дебиторская задолженность по расчетам:
с бюджетом	0	6 061
по выданным авансам	0	0
по начисленным доходам	242	1 701
Прочая текущая дебиторская  задолженность		375
Текущие финансовые инвестиции	3 539	65 147
Денежные средства и их эквиваленты:
в национальной валюте	20 467	33 858
в иностранной валюте	13 812	7 138
Прочие оборотные активы	0	0
Итого по разделу II	71 030	198 168
БАЛАНС	372 193	583 923

 

 

ПАССИВ	Начало периода	Конец периода
I. Собственный капитал
Уставный капитал	105 000	250 000
Добавочный капитал	2 312	31 582
Резервный капитал	26 250	37 500
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	21 677	32 056
Итого по разделу I	155 239	351 138
II. Долгосрочные обязательства
Долгосрочные кредиты банков	1 610	127 204
Прочие долгосрочные обязательства	0	0
Итого по разделу II	1 610	127 204
III. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	124 330	8 000
Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги	85 719	74 784
Краткосрочные обязательства по расчетам:
по авансам полученным	0	1 200
с бюджетом	3 680	2 693
по внебюджетным платежам	200	0
по страхованию	730	1 965
по оплате труда	0	11 535
с участниками	0	450
Прочие краткосрочные обязательства	685	4 954
Итого по разделу III	215 344	105 581
БАЛАНС	372 193	583 923

 

 

Таблица 2

 

Значение основных аналитических  коэффициентов

 

№ п/п	Наименование коэффициента	Формула расчета	Значения
			на начало периода	на конец периода
1	2	3	4	5
Оценка имущественного положения
1	Сумма хозяйственных средств, находящихся  в распоряжении предприятия	Валюта баланса	372 193	583 923
2	Коэффициент износа основных средств	Износ / Первоначальная стоимость  основных средств	0,32	0,22

 

 

Определение финансовой устойчивости
3	Наличие собственных оборотных  средств	1-й р. П + 2-й р. П – 1-й  р. А	–144314,00	–32346,68
4	Доля собственных оборотных  средств	СОС / (2-й р. А)	–2,03	–0,16
5	Нормальные источники покрытия запасов (НИПЗ)	СОС + Расчеты с кредиторами по товарным операциям + краткосрочные кредиты под оборотные средства	–28595,00	51637,88
6	Доля НИПЗ:
	в текущих активах	НИПЗ / Текущие активы	–0,40	0,26
	запасах и затратах	НИПЗ / Запасы и затраты	–1,28	2,01
7	Тип финансовой устойчивости	Абсолютная	Критическая	Нормальная
		СОС > Запасы и затраты
		Нормальная
		СОС < Запасы и затраты < НИПЗ
		Критическая
		НИПЗ < Запасы и затраты
Показатели ликвидности
8	Коэффициент абсолютной ликвидности	(Денежные средства + Краткосрочные  фин. вложения) / Краткосрочные заемные средства	0,17	0,98
9	Коэффициент промежуточного покрытия	(Денежные средства + Краткосрочные  фин. вложения + Дебиторская задолженность) / Краткосрочные заемные средства	0,23	1,57
10	Коэффициент общей ликвидности	(Денежные средства + Краткосрочные фин. вложения + Дебиторская задолженность + Запасы и затраты) / Краткосрочные заемные средства	0,33	1,82
11	Доля оборотных средств в  активах	Текущие активы / Валюта баланса	0,19	0,34
12	Доля производственных запасов  в текущих активах	Запасы и затраты  текущие  активы	0,31	0,13
13	Доля собственных оборотных  средств в покрытии запасов	СОС / Запасы и затраты	–6,55	–1,30
14	Коэффициент покрытия запасов	НИПЗ / Запасы и затраты	–1,28	2,01
Коэффициенты рыночной устойчивости
15	Коэффициент концентрации собственного капитала	Собственный капитал / Валюта баланса	0,42	0,60
16	Коэффициент финансирования	Собственный капитал / Заемные средства	0,72	1,52
17	Коэффициент маневренности собственного капитала	СОС / Собственный капитал	–0,93	–0,09
18	Коэффициент структуры долгосрочных вложений	Долгосрочные заемные средства / Иммобилизованные активы	–	0,32
19	Коэффициент инвестирования	Собственный капитал / Иммобилизованные активы	0,52	0,91