Механизмы управления стоимостью бизнеса на примере предприятия нефтегазовой отрасли ОАО «Роснефть»

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ  БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ

«ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ»

ИНСТИТУТ ПРАВА, ЭКОНОМИКИ  И  УПРАВЛЕНИЯ

 

Контрольная работа

по дисциплине «Управление  стоимостью бизнеса »

Механизмы управления стоимостью бизнеса на примере предприятия  нефтегазовой отрасли ОАО «Роснефть»

 

 

 

 

 

Выполнила: магистрантка 2курса

Направление Финансовый менеджмент

очная форма обучения,

группа  26Мм113

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Тюмень 2013

 

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ.....................................................................................................3

Глава 1 АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ И ПЕРСПЕКТИВ......1

1.1 Общая характеристика ОАО «Роснефть»................................................1

1.2. Анализ организационной структуры управления ОАО «Роснефть».......5

 

Глава 2 МЕХАНИЗМЫ УПРАВЛЕНИЯ  СТОИМОСТЬЮ ОАО «РОСНЕФТЬ»..................................................................................................8

2.1 Ключевые факторы формирования стоимости в ОАО «Роснефть»...........8

2.2. Предложения по усовершенствованию механизма управления стоимостью бизнеса....................................................................................

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Трансформационные процессы, происходящие в российской экономике, привели к зарождению и развитию достаточно новых или ранее не столь заметных видов деятельности и соответствующих им отраслей специальных  знаний. К числу таких динамично  развивающихся видов профессиональной активности можно отнести оценочную  деятельность, актуальность и востребованность результатов которой в рыночной экономике трудно переоценить.

С развитием рыночной экономики  в России появилась возможность  вложить свои средства в бизнес, купить и продать его, то есть бизнес стал товаром. Оценка стоимости необходима при акционировании, реорганизации, развитии предприятий, использовании  ипотечного кредитования, участии на фондовом рынке. К тому же, повышение  стоимости предприятия – один из показателей роста доходов  его собственников и, соответственно, периодическое определение стоимости  бизнеса можно использовать для  оценки эффективности управления предприятием. Этим обусловлена актуальность данной контрольной работы.

Структура работы построена  следующим образом:

В первой главе представлена характеристика предприятия, анализ организационной структуры предприятия.

Во второй главе проводится анализ ключевых факторов стоимости компании, а также механизмы управления стоимостью бизнеса.

 

 

 

Глава 1. АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Общая характеристика ОАО «Роснефть»

ОАО «Роснефть» (далее–Компания, Роснефть) – лидер российской нефтяной отрасли и одна из крупнейших публичных  нефтегазовых компаний мира. Основными  видами деятельности НК «Роснефть» являются разведка и добыча нефти и газа, производство нефтепродуктов и продукции  нефтехимии, а также сбыт произведенной  продукции. Компания включена в перечень стратегических предприятий и организаций  России. Основным акционером Компании является государство, которому принадлежит  чуть более 75% ее акций. В свободном  обращении находится около 15% акций  Компании.

Деятельность Компании можно  разделить на два основных операционных сегмента:

1. Геологоразведка и добыча. Деятельность по геологоразведке,  разработке месторождений, добыче  нефти, газового конденсата и  газа;

2. Переработка, маркетинг  и сбыт. Деятельность по переработке  нефтяного сырья, а также деятельность, связанная с закупкой, транспортировкой  и реализацией нефти и нефтепродуктов.

География деятельности НК «Роснефть» в секторе разведки и  добычи охватывает все основные нефтегазоносные  провинции России: Западную Сибирь, Южную и Центральную Россию, Тимано–Печору, Восточную Сибирь и Дальний Восток. Компания также реализует проекты  в Казахстане, Алжире и Туркменистане. Семь крупных НПЗ НК «Роснефть» распределены по территории России от побережья  Черного Моря до Дальнего Востока, а  сбытовая сеть Компании охватывает 36 регионов страны.

Основное конкурентное преимущество НК «Роснефть» – размер и качество ее ресурсной базы. Компания располагает  почти 49 млрд. барр. н. э. доказанных, вероятных  и возможных запасов нефти  и газа, что является одним из лучших показателей среди публичных  нефтегазовых компаний мира. При этом по запасам жидких углеводородов  Роснефть является безусловным лидером. Обеспеченность Компании доказанными запасами углеводородов составляет 27 лет, а большая часть запасов относится к категории традиционных, что дает возможность эффективно наращивать добычу.

Компания активно увеличивает  свою ресурсную базу за счет геологоразведки  и новых приобретений с целью  обеспечения устойчивого роста  добычи в долгосрочной перспективе. Компания демонстрирует один из самых  высоких уровней восполнения  доказанных запасов углеводородов, который по итогам 2007 г. составил более 300%. Основную часть геологоразведочных работ НК «Роснефть» осуществляет в  наиболее перспективных нефтегазоносных  регионах России, таких как Восточная  Сибирь и Дальний Восток, а также  на шельфе южных морей России. Это  обеспечивает Компании доступ к более  чем 75 млрд. барр. н. э. перспективных  ресурсов.

ОАО «Роснефть» успешно реализует  стратегию ускоренного роста  добычи, в том числе благодаря  внедрению самых современных  технологий. В 2007 г. Компания стала лидером  российской нефтяной отрасли по объемам  добычи нефти, а также первой российской компанией, преодолевшей рубеж годовой  добычи в 100 млн. т. (более 2 млн. барр./сут.). Таким образом, за последние семь лет добыча нефти Компании выросла  более чем в семь раз. На фоне столь  впечатляющей динамики Роснефть демонстрирует  высокую эффективность своей  деятельности и имеет самый низкий уровень удельных операционных затрат на добычу нефти не только в российской отрасли, но и среди основных международных  конкурентов.

Роснефть также является одним из крупнейших независимых  производителей газа в Российской Федерации. Компания добывает более 15 млрд. куб. м. природного и попутного газа в  год и обладает существенным потенциалом  для дальнейшего наращивания  объемов добычи за счет уникального  портфеля запасов. В настоящее время  Роснефть реализует программу по увеличению уровня использования попутного нефтяного газа до 95%.

Традиционно НК «Роснефть» был присущ низкий уровень вертикальной интеграции, что было связано с  наличием у Компании лишь двух НПЗ  суммарной мощностью чуть более 80 млн. барр. (11 млн. т.) в год. В 2007 г. Компании удалось полностью решить данную проблему путем приобретения пяти новых  НПЗ на территории России. Теперь суммарная  проектная мощность НПЗ Компании составляет рекордные для российского  нефтеперерабатывающего сектора 415 млн. барр. (56,7 млн. т.) НПЗ Компании характеризуются  выгодным географическим положением, что позволяет значительно увеличить  эффективность поставок производимых нефтепродуктов. В настоящее время  Роснефть реализует проекты расширения и модернизации своих НПЗ с  целью дальнейшего улучшения  баланса между объемами добычи и  переработки нефти, а также увеличения выпуска качественной продукции  с высокой добавленной стоимостью, соответствующей самым современным  экологическим стандартам.

Важная отличительная  черта НК «Роснефть» – наличие  собственных экспортных терминалов в Туапсе, Де–Кастри, Находке и  Архангельске, которые позволяют  существенно повысить эффективность  экспорта продукции Компании. Роснефть в настоящее время осуществляет комплексные программы расширения и модернизации терминалов с целью  соответствия их мощностей планируемым  объемам экспорта.

Одной из стратегических задач  НК «Роснефть» является также увеличение реализации собственной продукции  напрямую конечному потребителю. С  этой целью Компания развивает розничную  сбытовую сеть, которая сегодня насчитывает  около 1700 АЗС и охватывает 36 регионов России. По количеству АЗС Роснефть занимает второе место среди российских компаний.

Роснефть строго придерживается международных стандартов корпоративного управления, раскрытия информации, а также финансовой отчетности. С 2006 г. треть мест в Совете директоров Компании занимают авторитетные независимые директора. Роснефть следует политике высокой социальной ответственности не только перед своими сотрудниками, членами их семей и жителями регионов, в которых Компания осуществляет свою деятельность, но и перед обществом в целом. Операционные показатели представлены в таблице 2.1.

 

Таблица 1.1– Операционные показатели ОАО «Роснефть»

№№п/п	Операционные показатели	2010	2011	Изменение, %
1	Доказанные запасы нефти, млн. барр.	15 963	17 513	9,7
2	Доказанные запасы газа, млрд. куб. м	701,1	711,2	1,4
3	Доказанные запасы углеводородов, млн. барр. н. э.	20 089	21 699	8,0
4	Обеспеченность запасами углеводородов, лет	30,3	27,1	-10,6
5	Добыча нефти
6	млн. барр.	582,7	740,0	27,0
7	млн. т	79,66	101,16	27,0
8	Добыча газа, млрд. куб. м	13,58	15,70	15,6
9	Добыча углеводородов, тыс. барр. н. э./сут.	1 815	2 281	25,6
10	Переработка нефти
11	млн. барр.	175,6	294,1	67,5
12	млн. т.	24,01	40,20	67,5
13	Выпуск нефтепродуктов, млн. т.	22,64	38,28	69,1
14	Экспорт нефти
15	млн. барр.	401,1	432,1	7,7
16	млн. т.	54,83	59,07	7,7
17	Экспорт нефтепродуктов, млн. т.	13,34	19,17	43,7
18	Количество собственных  и арендуемых АЗС	684	1 695	147,8
19	Розничная реализация нефтепродуктов, млн. т.	1,10	2,31	110,0

 

Финансовые показатели ОАО  «Роснефть» представлены в таблице 1.2.

 

Таблица 1.2– Финансовые показатели ОАО «Роснефть»

№№ п/п	Финансовые показатели	2010	2011	Изменение, %
1	Выручка, млн. долл.	33 099	49 216	48,7
2	EBITDA, млн. долл.	7 263	14 459	99,1
3	Доля EBITDA в выручке	21,9%	29,4%	–
4	EBITDA на баррель добычи углеводородов, долл.	11,07	17,96	62,2
5	Чистая прибыль, млн. долл.	3 533	12 862	264,1
6	Скорректированная чистая прибыль, млн. долл.	3 520	6 483	84,2
7	Доходность на задействованный капитал (ROACE)	18,1%	18,6%	–
8	Доходность на собственный капитал (ROAE)	23,0%	25,6%	–
9	Чистый долг, млн. долл.	13 324	26 275	97,2
10	Отношение чистого долга  к задействованному капиталу	0,38	0,48	–
11	Отношение чистого долга  к EBITDA	1,83	1,82	–
12	Коэффициент ликвидности	0,87	0,68	–
13	Капитальные расходы, млн. долл.	3 462	6 780	95,8
14	Капитальные расходы в секторе разведки и добычи на баррель добычи углеводородов, долл.	4,02	5,73	42,5
15	Удельные операционные затраты  на добычу углеводородов, долл./барр. н. э.	2,49	3,08	23,7
16	Цена акции на конец года, долл.	9,15	9,57	4,6