Оценка финансового состояния предприятия

Рассмотрим несколько более подробно группы финансовых показателей.

Показатели операционных издержек:

Анализ операционных издержек позволяет рассмотреть относительную динамику долей различных видов издержек в структуре совокупных издержек предприятия и является дополнением операционного анализа. Эти показатели позволяют выяснить причину изменения показателей прибыльности компании.

Показатели эффективного управления активами:

Эти показатели позволяют определить, насколько эффективно менеджмент компании управляет активами, доверенными ему владельцами компании. По балансу можно судить о характере используемых компанией активов. При этом важно помнить, что данные показатели весьма приблизительны, т.к. в балансах большинства компаний самые разные активы, приобретенные в разное время, указываются по первоначальной стоимости. Следовательно, балансовая стоимость таких активов часто не имеет ничего общего с их рыночной стоимостью, это условие еще усугубляется в условиях инфляции и при повышении стоимости таких активов.

Еще одно искажение текущего положения может быть связанно с диверсификацией видов деятельности компании, когда конкретные виды деятельности требуют привлечения определенного объема активов для получения относительно равного объема прибыли. Поэтому при анализе, желательно стремиться к разделению финансовых показателей по определенным видам деятельности компании или по видам продукции.

Показатели ликвидности:

Эти показатели позволяют оценить степень платежеспособности компании по краткосрочным долгам. Суть этих показателей состоит в сравнении величины текущих задолженностей компании и ее оборотных средств, которые позволят обеспечить погашение этих задолженностей.

Показатели прибыльности (рентабельности):

Позволяют оценить эффективность использования менеджментом компании его активов. Эффективность работы определяется соотношением чистой прибыли, определяемой различными способами, с суммой активов, используемых для получения этой прибыли. Данная группа показателей формируется в зависимости от акцента исследования эффективности. Следуя целям анализа, формируются компоненты показателя: величина прибыли (чистая, операционная, прибыль до выплаты налога) и величина актива или капитала, которые образуют эту прибыль.

Показатели структуры капитала:

С помощью этих показателей возможно проанализировать степень риска банкротства компании в связи с использованием заемных финансовых ресурсов. При увеличении доли заемного капитала увеличивается риск банкротства, т.к. возрастает объем обязательств компании. Данная группа коэффициентов интересует в первую очередь существующих и потенциальных кредиторов компании. Руководство и собственники оценивают компанию как непрерывно действующий хозяйствующий объект, у кредиторов двоякий подход. С одной стороны кредиторы заинтересованы в финансировании деятельности успешно работающей компании, развитие которой будет соответствовать ожиданиям; с другой стороны, кредиторы оценивают, насколько весомым будет требование о возмещении долга, если компания будет испытывать значительные затруднения при возвращении долгосрочного займа.

Отдельную группу образуют финансовые показатели, характеризующие возможность компании по обслуживанию долга за счет средств, получаемых от текущих операций.

Положительное или отрицательное воздействие финансового рычага возрастает пропорционально сумме заемного капитала, используемого компанией. Риск кредитора возрастает совместно с ростом риска собственников.

Показатели обслуживания долга:

Финансовый анализ основывается на данных баланса, который является бухгалтерской формой, отражающей финансовое состояние компании на определенный момент времени. Какой бы коэффициент из характеризующих структуру капитала не рассматривался, анализ доли заемного капитала, по сути, остается статистическим и не принимает во внимание динамику операционной деятельности компании и изменения ее экономической стоимости. Поэтому показатели обслуживания долга не дают полного представления о платежеспособности компании, а лишь показывают возможность компании оплачивать проценты и сумму основного долга в оговоренные сроки.

Рыночные показатели:

Эти показатели одни из наиболее интересных для собственников компаний и потенциальных инвесторов. В акционерной компании собственника — держателя акций — интересует прибыльность компании. Имеется в виду прибыль, полученная благодаря усилиям менеджмента компании, на средства, инвестированные собственниками. Собственников интересует влияние результатов деятельности компании на рыночную стоимость их акций, особенно свободно — обращающихся на рынке. Их интересует распределение принадлежащей им прибыли: какая ее доля вновь инвестируется в компанию, а какая часть выплачивается им в качестве дивидендов.

Разделение финансовых показателей на группы, характеризующие особенности деятельности предприятия приведено на следующей схеме.

 

Рис. 2. Структура финансовых показателей компании

Главная аналитическая цель проведения анализа финансовых коэффициентов и показателей заключается в приобретении навыков принятия управленческих решений и понимания результативности ее работы.

 

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО «ВЫКСУНСКИЙ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИЙ ЗАВОД»

 

2.1. Краткая характеристика предприятия

 

ЗАО Объединенная металлургическая компания (ОМК) – один из крупнейших российских производителей продукции для ведущих энергетических, транспортных и промышленных компаний. ОМК выпускает трубы различного назначения, железнодорожные колеса, автомобильные рессоры, прокат, чугун, феррованадий, кокс, сверхтонкую стальную полосу.

В составе ОМК – 6 крупных предприятий металлургической отрасли: Выксунский металлургический завод (Нижегородская область), Альметьевский трубный завод (Татарстан), Чусовской металлургический завод (Пермская область), Губахинский кокс (Пермская область), Щелковский металлургический завод (Московская область), завод Трубодеталь (Челябинская область).

В 2013 г ОМК обеспечила до 18% российского потребления труб, в том числе 34% труб большого диаметра, 62% российского потребления железнодорожных колес и около 75% потребления автомобильных рессор. ОМК является единственным в России производителем сверхтонкой прецизионной стали для теневых масок кинескопов и мониторов компьютеров.

На предприятиях ОМК работает более 27 тысяч человек.

Предприятия, входящие в состав ОМК, представляют собой два крупных комплекса - трубный и металлургический.

В трубный комплекс ОМК входят крупнейший российский производитель труб - Выксунский металлургический завод (ВМЗ), ведущий производитель труб в Среднем Поволжье Альметьевский трубный завод (АТЗ), а также ОАО «Трубодеталь» (г. Челябинск) - одно из крупнейших в России и странах СНГ предприятие по производству соединительных деталей для трубопроводов.

 

Выксунский металлургический завод, основанный в 1757 году, является одним из исторических центров российской металлургии. Потенциальная мощность предприятия – более 2 млн.т труб в год. Завод по праву считается одним из самых современных в России. В 1999 году здесь проведена полная перестройка системы управления, модернизация производства. Потенциал предприятия позволяет выпускать практически все виды прямошовных труб, необходимых для различных отраслей народного хозяйства. Основная продукция предприятия – стальные трубы диаметром от 15 до 1420 мм с толщиной стенки до 48 мм для транспортировки нефти и газа, обсадные трубы для обустройства нефтяных и газовых месторождений. Трубы выпускаются с двух- и трехслойным антикоррозионным полиэтиленовым покрытием. Технология и оборудование ВМЗ соответствуют высшим международным стандартам.

Завод - лидер трубного рынка и крупнейший мировой производитель цельнокатаных железнодорожных колес для пассажирских и грузовых вагонов, локомотивов и поездов метрополитена.

2.2. Анализ состава и структуры статей баланса

Анализ состава и структуры статей актива баланса

Таблица 1

Структура статей актива баланса

Имущество (средства) предприятия	На начало года		На конец года		Изменения за отчётный год
	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	сумма, тыс. руб. (гр.3 –гр.1)	% (гр.4 – гр.2)
А	1	2	3	4	5	6
1. Внеоборотные активы	14 607 224	32,83	18 975 555	37,86	4 368 331	5,03
В том числе
1.1. Нематериальные активы	10 350	0,02	7 282	0,01	-3 068	-0,01
1.2. Основные средства	13 025 707	29,27	15 055 273	30,04	2 029 566	0,77
1.3. Незавершенное строит-во	913 317	2,05	2 965 397	5,92	2 052 080	3,86
1.4. Долгосрочные фин. вложения	657 582	1,48	947 417	1,89	289 835	0,41
1.5. Отложенные налоговые активы	268	0,001	186	0,0004	-82	0,00
2. Оборотные активы	29 890 060	67,17	31 142 671	62,14	1 252 611	-5,03
В том числе
2.1. Запасы	10 248 521	23,03	9 465 486	18,89	-783 035	-4,15
2.2. НДС	1 229 450	2,76	593 600	1,18	-635 850	-1,58
2.3. Дебиторская задолженность	17 145 419	38,53	20 182 572	40,27	3 037 153	1,74
2.4. Краткосрочные финансовые вложения	769 730	1,73	436 622	0,87	-333 108	-0,86
2.5. Денежные средства	496 940	1,12	464 391	0,93	-32 549	-0,19
Всего имущества	44 497 284	100	50 118 226	100	5 620 942	0,00

 

В организации оборотные средства увеличились лишь на 4,1 % при одновременном увеличении внеоборотных активов на 29,9%, что говорит о том, что у предприятия идет тенденция к замедлению оборачиваемости всего имущества. Этот факт расценивается отрицательным явлением на предприятии.

Коэффициент мобильности имущества организации исчисляют отношением стоимости оборотных активов к имуществу предприятия. В организации этот коэффициент составил на начало года 0,671 (29 890 060: 44 497 284), а на конец года 0,621 (31 142 671: 50 118 226). Снижение коэффициента мобильности всего имущества подтверждает замедление оборачиваемости имущества.

Финансовое состояние предприятия обуславливается производственной деятельностью, поэтому при анализе надо дать оценку производственного потенциала предприятия. Производственные активы определяются суммированием основных средств, материальных запасов, незавершенного производства и расходов будущих периодов по данным баланса.

В организации производственный потенциал на начало года равен 20 949 477 тыс. руб. (13 025 707 + 6 854 832 + 913 317 + 155 621), а на конец года  24 854 575 тыс. руб. (15 055 273  + 6 649 331 + 2 965 397 + 184 574), то есть увеличилось на  3 905 098 тыс. руб., или на 18,6%, удельный вес стоимости производственных активов в общей сумме средств организации составил на начало года 47,1% (20 949 477 : 44 497 284 х 100), а на конец 49,6% (24 854 575 : 50 118 226 х 100). Увеличение удельного веса производственных активов в общей стоимости средств свидетельствует о повышении производственных возможностей. На промышленных предприятиях этот показатель не должен быть ниже 50%. Далее проведем анализ состава и структуры статей пассива баланса.

Таблица 2

Структура статей пассива баланса

Имущество (средства) предприятия	На начало года		На конец года		Изменения за отчётный год
	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	сумма, тыс. руб. (гр.3 –гр.1)	% (гр.4 – гр.2)
А	1	2	3	4	5	6
1. Собственный капитал	20 631 275	46,37	29 540 068	58,94	8 908 793	12,57
Продолжение таблицы 2
2. Заемный капитал (стр.590+690)	23 866 009	53,63	20 578 158	41,06	-3 287 851	-12,57
В том числе
2.1. Долгосрочные обязательства	7 742 537	17,40	8 297 455	16,56	554 918	-0,84
2.2. Краткосрочные обязательства	16 123 472	36,23	12 280 703	24,50	-3 842 769	-11,73
2.3. Заемные средства	12 409 019	27,89	15 064 707	30,06	2 655 688	2,17
Всего имущества	44 497 284	100	50 118 226	100	5 620 942	0,00

 

Важным моментом в анализе пассива баланса является определение наличия собственных оборотных средств, для этого из итога 3 раздела пассива баланса вычитают итог 1 раздела актива баланса. В организации собственные оборотные средства на начало года составили 6 024 051 тыс. руб. (20 631 275 – 14 607 224), а на конец года 10 564 513 тыс. руб. (29 540 068 – 18 975 555). Увеличение собственных оборотных средств оценивают положительно.

Отношение собственных оборотных средств к оборотным активам исчисляют обеспеченность оборотных активов собственными оборотными средствами, это один из показателей для оценки структуры баланса и платежеспособности предприятия. Критериальное значение этого показателя 0,1. Если этот показатель меньше, то структура баланса считается неудовлетворительной, а организация неплатежеспособной. В организации на начало года коэффициент обеспеченности оборотного актива собственными оборотными средствами составил 0,2 (6 024 051:29 890 060), а на конец года 0,3 (10 564 513 : 31 142 671). По этим значениям можно сделать вывод об удовлетворительной структуре баланса организации и ее платежеспособности.

 

2.3. Оценка степени ликвидности баланса

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств  предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия делятся:

А1 – наиболее ликвидные активы. К ним относят все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (стр.250 + 260),

А2 – быстро реализуемые активы. Это дебиторская задолженность и прочие активы (стр.240),

А3 – медленно реализуемые активы. Это запасы за исключением статьи «Расходы будущих периодов», долгосрочные финансовые вложения и расчеты с учредителями (стр. 210 + 220 + 230 + 270),

А4- трудно реализуемые активы. К ним относят статьи  раздела I баланса за исключением статей вошедших в предыдущую группу (стр.190).

Пассивы группируются  по степени срочности их оплаты:

П1 – наиболее срочные обязательства. К ним относят  кредиторскую задолженность (стр.620),

П2 – краткосрочные пассивы. Это краткосрочные кредиты и заемные средства (стр.610),

П3 -  долгосрочные пассивы. Это долгосрочные кредиты и заемные средства (стр.590 + 640 + 650),