Оценка инвестиционной привлекательности предприятия

Что касается оценки инвестиционной привлекательности предприятия, можно сделать вывод, что пока в современном мире нет определенной и конкретной методики для выявления привлекательности предприятия для инвесторов, поэтому была поставлена задача апробации уже известных методик, для решения которой проведено исследование инвестиционной привлекательности конкретного предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

Расчетная часть

Финансовый менеджер компании оценивает сбытовую политику, в частности, систему доходов, затрат и финансовых результатов компании. Предстоит сделать заключение о структуре затрат и спрогнозировать возможное изменение прибыли.

Требуется:

1. На основании аналитических данных за отчетный год определить:

• прибыль от реализации;

• налогооблагаемую прибыль;
• рентабельность продаж;
• налог на прибыль, подлежащий перечислению в бюджет;
• НДС, подлежащий перечислению в бюджет.

2. Оценить эффект производственного рычага, рассчитать порог

рентабельности и запас финансовой прочности предприятия; интерпретировать полученные результаты.

Таблица№1: Сведения о доходах и затратах компании в отчетном году

Показатель	Сумма, тыс. руб.
1. Выручка от реализации  продукции, включая НДС	159 540
2. Затраты предприятия:
3. Расход основных материалов  на производство изделий	36 537
4. Расход лакокрасочных  материалов на ремонт помещений  цеха и склада	8
5. Расход топлива на  отопление помещений	5
6. Оплата электроэнергии, потребленной на освещение помещений	7
7. Оплата электроэнергии, потребленной на технологические  цели	9
8. Заработная плата рабочим - сдельщикам, занятым в основном  производстве	31 287
9. Заработная плата, начисленная  по повременной системе обслуживающему  персоналу и аппарату управления	13 329
10. Амортизация основных  фондов и нематериальных активов	45
11. Командировочные расходы	3
12. Почтово-телеграфные расходы	2
13. Отчисления в целевые  фонды на социальные нужды	Опр.
14. Оплата услуг аудиторской  фирмы	2
15. Уплата процентов по  краткосрочной ссуде	47
16. Оплата услуг транспортной  организации	4
17. Расходы на текущий  ремонт оборудования	7
18. Расход вспомогательных  материалов в основном производстве	6
19. Выплата процентов по  облигациям предприятия	4
20. Расходы воды на технологические  цели	1
21. Оплата услуг консалтинговой  фирмы	3
22. Судебные издержки	2
23. Расходы на содержание  законсервированного объекта (освещение, зарплата службе охраны)	8
24. Затраты по аннулированному  производственному заказу	2
25. Штрафы, уплаченные покупателю  за срыв сроков поставки полуфабрикатов	3
26. Прочие переменные расходы, включаемые в себестоимость продукции	4
27. Прочие постоянные расходы, включаемые в себестоимость продукции	6
28. Потери имущества в  результате наводнения	41
29. Доходы от аренды  складских помещений	32
30. Дивиденды по акциям  других эмитентов	3
31. Возврат безнадежного  долга	8
32. Доходы от долевого  участия в СП	3
33. Доходы от дооценки товаров	5
34. Прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году	1
35. Положительные курсовые разницы по операциям в иностранной валюте	2
36. Убытки по операциям  прошлых лет, выявленные в отчетном  году	3
37. Убытки по бартерным  операциям, совершенным по более  низким ценам	3
38. Транспортный налог	2
39. Налог на землю	1
40. Проценты по депозитному  вкладу	3

Решение:

Задание 1

• Определим прибыль от реализации.

Выручка от реализации продукции, включая НДС составляет 159 540 тыс. руб., отсюда сумма НДС= 159 540 тыс. руб. * 18 / 118 = 24 337 тыс. руб.

Выручка от реализации без НДС = 159 540 – 24 337 = 135 203 тыс. руб.

Прибыль от реализации = Выручка от реализации (без НДС, акцизов и других косвенных налогов и сборов) - Себестоимость продукции. Выделим затраты компании, вошедшие в себестоимость продукции (расходы по обычным видам деятельности).

Себестоимость = постоянные затраты + переменные затраты.

Затраты предприятия, вошедшие в себестоимость продукции

Постоянные затраты (строки из таб.1): 4,5,6,9,10,11,12,13,14,15,16,17,19,21, 22,23,24,25,27.

Переменные затраты (строки из таб.1): 3,7,8,18,20,26.

Отчисления в целевые фонды на социальные нужды (строки из таб.1): (стр.8+стр.9)*34% = (31 287 + 13 329) * 34% = 15 169 тыс. руб.

Постоянные затраты = 8+5+7+13 329+45+3+2+15 169+2+47+4+7+4+3 +2 +8 +2+3+6= 28 656 тыс. руб.

Переменные затраты= 36 537+9+31 287+6+1+4 = 67 844 тыс. руб.

Себестоимость = 28 656 + 67 844 = 96 500 тыс. руб.

Прибыль от реализации = 135 203 - 96 500 = 38 703 тыс. руб.

• Определим налогооблагаемую прибыль.

Налогооблагаемая прибыль = Прибыль от реализации + Прочие доходы - Прочие расходы.

В таб.1 представлены все расходы и доходы компании, которые относятся к прочим доходам и расходам:

Прочие доходы компании в отчетном году (строки из таб.1): 29,30,31,32,33, 34,35,40 =  32+3+8+3+5+1+2+3 = 57 тыс. руб.

Прочие расходы компании в отчетном году (строки из таб.1): 28,36,37,38,39 = 41+3+3+2+1= 50 тыс. руб.

Налогооблагаемая прибыль = 38 703 + 57 - 50 = 38 710 тыс. руб.

• Определим рентабельность продаж.

Рентабельность продаж - это отношение прибыли от реализации к выручке от реализации продукции.

Рентабельность продаж = 38 703 / 159 540 = 0,24 ( на 1 рубль выручки приходится 24 копейки )

Коэффициент рентабельность продаж характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности и показывает, сколько предприятие имеет прибыли с рубля продаж.

• Определим налог на прибыль, подлежащий перечислению в бюджет.

Согласно статье 284 НК РФ ставка налога на прибыль установлена в размере 20%.

Налог на прибыль = Налогооблагаемая прибыль * 20%

Налог на прибыль, подлежащий перечислению в бюджет = 38 710 * 20% = 7 742 тыс. руб.

• Определим НДС, подлежащий перечислению в бюджет.

НДС, подлежащий перечислению в бюджет = Выручка от реализации *18/118.

НДС, подлежащий перечислению в бюджет = 159 540 *18/118 = 24 337 тыс. руб.

Задание 2

• Оцениваем эффект производственного рычага.

Под эффектом операционно (производственного) рычага подразумевается,  любое изменение выручки от реализации влечет за собой еще более сильное изменение прибыли.

 Эффект производственного рычага  можно рассчитать:

Выручка от реализации - Переменные затраты / Прибыль

Эффект производственного рычага = (135 203 – 67 844)/ 38 703 = 1,74

 Изменение выручки на 1% при сохранении постоянных затрат на прежнем уровне вызовет увеличение прибыли от продаж на 1,74%. Если объем продаж увеличится на 7%, то прибыль увеличится на: 1,74*7% = 12,7%. Если же выручка упадет на 12% , то прибыль уменьшится на: 1,74*12% = 20,9%. Следовательно, чем выше эффект производственного рычага, тем более рискованным с точки зрения изменчивости прибыли является положение фирмы.

• Рассчитаем порог рентабельности.

Порог рентабельности = Постоянные затраты / Долю маржинального дохода

Маржинальный доход = Выручка от реализации - Переменные затраты

Доля маржинального дохода = Маржинальный доход/ Выручку

Доля маржинального дохода = 67 359/135 203 = 0,5

Порог рентабельности = 28 656 / 0,5 = 57 312 тыс. руб.

 Мы видим что, при выручке, равной 57 312 тыс. руб., прибыль равна 0 (т.е. выручка равна полным затратам). Предприятие начнет получать прибыль, если выручка от реализации будет более 57 312 тыс. руб., что происходит и в нашей ситуации (выручка от реализации равна 135 203 тыс. руб.).

• Рассчитаем запас финансовой прочности.

Запас финансовой прочности показывает на сколько можно сократить реализацию продукции, не неся убытков.

Запас финансовой прочности = Выручка – Порог рентабельности

Запас финансовой прочности = 135 203 – 57 312 = 77 891 тыс. руб.

Коэффициент Запаса фин. прочности = Запас финансовой прочности / Выручку

Коэффициент Запаса фин. прочности = 77 891 / 135 203 = 0,58 = 58%

При снижении объема реализации на 77 891 тыс. руб. или свыше 58% предприятие потерпит убытки. Превышение реального производства над порогом рентабельности и есть запас финансовой прочности фирмы. Производство превышает порог рентабельности  на 58 %.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы

1. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных

проектов (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 N ВК 477).

2. Приказ ФСФО РФ «Об утверждении методических указаний по

проведению анализа финансового состояния организаций» от 23 января 2001 г., № 16.

3. Постановление Правительства РФ «Об утверждении правил проведения

арбитражным управляющим финансового анализа» от 25 июня 2003 г., № 367.

4. Хуснуллин Р.А. Применение метода дисконтированных денежных

потоков при анализе инвестиционной привлекательности предприятия как составляющей части инвестиционной привлекательности региона // Вестник Казанского ГАУ.

5. Якименко Е.А. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия // Экономика АПК.
6. Крылов Э.И., Власова В.М., Егорова М.Г., Журавкова И.В. Анализ

финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: Учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям: «Финансы и кредит», «Бух. учет, анализ и аудит», «Мировая экономика», «Налоги и налогообложение». – М.: Финансы и статистика, 2003.

7. Ендовицкий Д. А. Анализ инвестиционной привлекательности организации. – M.: Издательский дом «КноРус», 2010.
8. Марголин А.М. Инвестиции6 Учебник. – М.: Издательство РАГС, 2006.

Информационно-справочные системы:

9. ekonomika.snauka.ru
10. afdanalyse.ru
11. studopedia.net
12. finansovyjgid.ru
13. cfin.ru