Оценка предпринимательских рисков

Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как  положительного, так и отрицательного результата. К ним относятся финансовые риски, являющие частью коммерческих рисков.

Исходя из классификации  факторов, определяющих финансовые риски, принято выделять систематический  и несистематический риски. [8]

По степени глобальности последствий выделяют систематический  и несистематический риски.

Систематический риск - это  риск «падения» рынка как единого  целого. Этот риск является порождением  фундаментального риска. Этот риск не связан с конкретными предприятием, ценной бумагой, не может быть диверсифицирован или понижен действиями на рынке. Источники этого риска находятся  за пределами конкретного рынка: геополитические процессы, неустойчивость политической системы, нерациональная налоговая политика государства  и др.

Несистематический риск - это  понятие, отражающее агрегирование (системное  объединение) всех видов рисков, связанных  с конкретным объектом риска (предприятием, ценной бумагой). Такие риски могут  быть диверсифицируемы (распределены) и (или) понижаемы действиями менеджмента  на конкретном рынке. [17]

 

2. Факторы, оказывающие влияние на предпринимательский риск

 

Предпринимательские риски  могут возникнуть при осуществлении  деятельности в результате влияния  многочисленных факторов. Они могут  быть следствием внутренних для фирмы  решений или следствием воздействия  внешней предпринимательской среды.

Анализ современного состояния  экономики позволяет выделить следующие  причины, приводящие к появлению  предпринимательских рисков:

• экономический кризис;
• рост криминализации общества;
• высокие темпы инфляции;
• политическая нестабильность;
• необязательность и безответственность хозяйствующих субъектов;
• нечеткость и непрерывные изменения законодательных и нормативных актов, регулирующих предпринимательскую деятельность;
• отсутствие реального предпринимательского права, что препятствует снижению общего уровня риска;
• отсутствие персональной ответственности значительной части предпринимателей за результаты своей деятельности, что увеличивает «моральный» риск любой сделки;
• зависимость предпринимателя от уголовного мира, неспособность и нежелание правоохранительных органов защитить его; не правовое, безграничное вмешательство политиков в экономику;
• резкое увеличение аппарата управления на федеральном и местном уровнях; неустойчивое налоговое законодательство;
• недобросовестная конкуренция; низкий уровень образования предпринимателей по проблемам рынка и предпринимательства и др.

Поскольку риск имеет объективную  основу из-за неопределенности влияния  внешней среды и субъективную основу в результате принятия решений  самим предпринимателем, успехи и  неудачи предпринимательской фирмы  следует рассматривать как взаимодействие целого ряда факторов, одни из которых  являются внешними по отношению к предпринимательской фирме, а другие — внутренними (рис 1.3) [7]

Рисунок 1.3 –  Факторы, определяющие уровень риска

 

Под внешними факторами понимаются те условия, которые предприниматель  не может изменить, но должен учитывать, поскольку они сказываются на состоянии его дел. На схеме приведены основные внешние факторы, влияющие на уровень предпринимательского риска. Трудно установить приоритетность этих факторов, так как они взаимосвязаны друг с другом: изменение одного фактора может вызвать изменение других и, следовательно, взаимоотношения их влияния на уровень риска. Так, например, политические изменения, произошедшие в середине 80-х годов в России, вызвали крупные перемены в экономической деятельности, как для отечественных предпринимателей, так и для их партнеров за рубежом.

Внешние факторы, влияющие на уровень предпринимательского риска, подразделяются на две группы: факторы прямого воздействия и факторы косвенного воздействия. Факторы прямого воздействия непосредственно влияют на результаты предпринимательской деятельности и уровень риска. Факторы косвенного воздействия могут не оказывать прямого влияния на предпринимательскую деятельность и уровень риска, но способствуют его изменению.

К внутренним факторам предпринимательского риска относят: сам предприниматель, его компетентность, уровень знаний, уровень личных притязаний; личностные характеристики предпринимателя как  собственника фирмы; состав партнеров создающих собственное дело, их деловая активность, преданность общему бизнесу; состав наемных работников, их квалификация и материальное стимулирование; уровень предпринимательской культуры; защита предпринимательской тайны; организация управления и производства; проведение маркетинговых исследований и изучение рынка; уровень платежеспособности организации и своевременность расчетов с кредиторами и бюджетами всех уровней; качество продукции (работ, услуг); строгое соблюдение законодательства, регулирующего предпринимательскую деятельность, и др. [7]

В условиях действия разнообразных  внешних и внутренних факторов риска  могут использоваться 4 метода минимизации рисков (рис. 1.4):

Рисунок 1.4 – Методы минимизации предпринимательских рисков

 

Подробно о  методах минимизации предпринимательских  рисков подробно будет рассказано во второй главе.

 

Глава 2. Методы минимизации  предпринимательских рисков

2.1. Методы уклонения от  рисков

 

Методы уклонения от риска  наиболее распространены в предпринимательской деятельности, ими пользуются предприниматели, предпочитающие действовать наверняка. Руководители этого типа отказываются от услуг ненадежных партнеров, стремятся работать только с убедительно подтвердившими свою надежность контрагентами – потребителями и поставщиками, стараются не расширять круг партнеров и т.п. Чтобы избежать, риска срыва производственной программы из-за нарушения графиков поставок сырья, материалов и комплектующих, предприятия отказываются от услуг сомнительных или неизвестных поставщиков.

Данный метод минимизации предпринимательских рисков является наиболее простым и радикальным. Он позволяет полностью избежать потенциальных потерь, но, с другой стороны, не позволяет получить и прибыль. К тому же уклонение от риска может быть в некоторых случаях просто невозможно, а избежание одного вида риска может привести к возникновению других. Поэтому данное средство, как правило, применительно лишь в отношении очень серьезных и крупных рисков. На рисунке 2.1. показаны основные методы уклонения от риска.

Рисунок 2.1 – Методы уклонения  от риска

 

Отказ от ненадежных партнеров, т.е. стремление работать только с надежными, проверенными партнерами, не расширение круга партнеров.

Отказ от использования в  больших объемах заемного капитала. Снижение доли заемных финансовых средств  в деятельности компании позволяет  избежать одного из наиболее существенных рисков - потери финансовой устойчивости предприятия. Вместе с тем такое  избежание риска влечет за собой  снижение эффекта финансового левериджа, т. е. возможности получения дополнительной суммы прибыли на вложенный капитал.

Отказ от чрезмерного использования  оборотных активов в низколиквидных формах. Повышение уровня ликвидности  этих активов позволяет избежать риска неплатежеспособности предприятия  в будущем периоде. Однако такое  избежание риска лишает предприятие  дополнительных доходов от расширения объемов продажи продукции в  кредит и частично порождает новые  риски, связанные с нарушением ритмичности  операционного процесса из-за снижения размера страховых запасов сырья, материалов, готовой продукции. [16]

Осуществление операций «своп».  Своп — операция, сочетающая наличную куплю-продажу с одновременным заключением контрсделки на определенный срок. Существует несколько типов операций своп: валютные, процентные, долговые, с золотом, а также их различные сочетания. [10]

Своп используется как  средство исключения риска процентных ставок, а также как средство исключения риска колебания валютных курсов. Преимущество операций своп заключается в том, что они почти полностью устраняют валютный риск.

Операции «своп» используются банками в следующих целях:

— для совершения коммерческих сделок (продажа валюты на условиях немедленной поставки и одновременная её покупка на срок);

— для приобретения необходимой  валюты без валютного риска (на основе покрытия контрсделкой) для обеспечения  международных расчётов, диверсификации валютных активов;

— для взаимного межбанковского кредитования в двух валютах. [15]

Страхование рисков. Страхование  предпринимательских рисков представляет собой отношения по защите имущественных  интересов физических и юридических  лиц при наступлении определенных событий (страхование случаев) за счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых ими страховых взносов (страховых  премий). Страхование риска есть по существу передача определенных рисков страховой компании. Ресурсы для  покрытия потерь предпринимательские  фирмы получают от страховых организаций  быстрее, чем из любого другого источника, за исключением ресурсов внутри самого бизнеса. Следует отметить, что данный вид минимизации риска имеет  ряд ограничений. В первую очередь  это — цена. Иногда премия, запрашиваемая  страховщиком за приятие на себя риска, превышает ту цену, которую потенциальный  страхователь полагает разумной за трансферт  данного риска. Другим ограничением является невозможность застраховать некоторые виды рисков, поскольку  они не принимаются к страхованию. Так, если вероятность наступления  страхового события очень велика, то страховые фирмы, либо не берутся  страховать данный вид риска, либо вводят непомерно высокие платежи. Цена и ограниченность страхования прямо  связаны между собой, так как  страхователь принимает на себя тот  риск, потери от которого он может оценить. [10]

Поиск гарантов, т.о. при поиске гарантов, как и при страховании, целью является перенос риска  на какое-либо третье лицо. Функции  гаранта могут выполнять различные  субъекты (различные фонды, государственные  органы, предприятия) при этом необходимо соблюдать принцип равной взаимной полезности, т.е. желаемого гаранта  можно заинтересовать уникальной услугой, совместной реализацией проекта.  Метод «поиска гаранта» используется как мелкими, так и крупными предприятиями. Только функции гаранта для них  выполняют разные субъекты: первые «просятся под крыло» к крупным  компаниям (например, банкам, страховым  обществам, ассоциациям, фондам и т.п.), вторые – к органам государственного управления. При этом, однако, возникает  вопрос, чем можно оплатить приобретаемую  защищенность от рискованных ситуаций. Общего ответа, по-видимому, нет, но принцип  равной взаимной полезности должен быть соблюден. Желаемого гаранта можно  заинтересовать уникальными услугами, политической поддержкой, безотказной  благотворительностью и т.п. – резервы  фантазии неисчерпаемы. Но, как и  в других случаях, важно сопоставить  плату и приобретаемые выгоды. А это требует структуризации и конкретного анализа ситуации, разработки, оценки и сопоставления  вариантов обретения надежности функционирования предприятия.[15]

 

2.2. Методы локализации  рисков

 

Методы локализации рисков используются в редких случаях, когда  удается довольно четко идентифицировать риски и источники их возникновения. Выделив экономически наиболее опасные  этапы или участки деятельности в обособленные структурные подразделения, можно сделать их более контролируемыми  и снизить уровень риска.

По содержанию локализация  концентрации риска представляет собой механизм лимитирования риска.

Лимитирование концентрации рисков предполагает разграничение  системы прав, полномочий и ответственности  таким образом, чтобы последствия  рисковых ситуаций не влияли на реализацию управленческого решения. Данный механизм используется обычно по тем видам  риска, которые выходят за пределы  допустимого их уровня, т.е. по финансовым операциям в зоне критического или  катастрофического риска. Лимитирование  реализуется путем установления на предприятии внутренних финансовых нормативов в процессе разработки политики компании.

Рисунок 2.2 – Методы локализации  риска

 

Создание венчурных предприятий  предполагает создание небольшого дочернего  предприятия как самостоятельного юридического лица для высокотехнологических (рискованных) проектов. Рискованная  часть проекта локализуется в  дочернем предприятии, при этом сохраняется  возможность использования научного и технического потенциала материнской компании.

Использование внутренних нормативов предназначенных для ограничения наиболее опасных видов деятельности предприятия. Установление определенных внутрифирменных (например, финансовых) нормативов в процессе разработки программы определенных финансовых операций или финансовой деятельности фирмы в целом способствует минимизации рисков.

 

3. Методы диверсификация риска

 

Диверсификация представляет собой процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой. Она является наиболее обоснованным и относительно менее затратным способом снижения степени риска. Используется для нейтрализации негативных последствий несистематических (специфических) видов рисков. Она позволяет минимизировать в определённой степени и отдельные виды систематических (специфических) рисков – валютного, процентного и некоторых других. Принцип действия диверсификации основан на разделении рисков, чтобы препятствовать их концентрации.