Особенности управления финансовыми инвестициями

 

Содержание

Введение……………………………………………………………………….

Глава I Теоретические аспекты инвестиций………………………………..

1. Понятие инвестиций……………………………………………………..
2. Источники финансирования инвестиций……………………………….
3. Особенности управления финансовыми инвестициями...................

Глава II Инвестиционный портфель и его особенности…………………..

2.1 Формирование инвестиционного  портфеля……………………………..

2.2 Управление инвестиционным  портфелем………………………………….

Глава III Инвестиционный анализ и инвестиционная политика организации..................................................................

3.1 Основы инвестиционного  анализа и методы оценки эффективности инвестиционных проектов …………………………………….

3.2 Инвестиционная политика  организации…............................

Заключение…………………………………………………………………

Список  литературы.........................................................................................

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что  разговоры о них не утихают.  Эта  проблема  актуальна  прежде всего тем,   что   на инвестициях  в  России  можно  нажить  огромное состояние, но в то же время боязнь потерять вложенные средства останавливает   инвесторов.   Российский рынок  -  один   из   самых  привлекательных  для  иностранных  инвесторов,однако он также и один из самых непредсказуемых,  и  иностранные  инвесторы мечутся из стороны в сторону, пытаясь не упустить  свой  кусок  российского рынка и,  в то же время,  не потерять  свои деньги.    При  этом  иностранные инвесторы   ориентируются    прежде     всего    на  инвестиционный  климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для  указания на эффективность вложений в той или иной стране.

Российские  же  потенциальные  инвесторы   давно   уже   не   доверяют

правительству,   это   недоверие   обусловлено   прежде  всего сложившимся

стереотипом  отношения   к   власти   у   россиян  "правительство  работает

только на себя".  Однако  государственная  инвестиционная  политика  сейчас

направлена  именно на то,  чтобы обеспечить инвесторов  всеми необходимыми условиями для работы на российском рынке, и потому в перспективе  мы  можем рассчитывать на изменение ситуации в российской экономике в лучшую сторону.

Огромное  значение  для  России  имеют  не   только   иностранные,   но   и внутрироссийские  инвестиции,  ведь  множество людей  во  время становления рыночной  экономики  "сколотили" себе   огромные  состояния,   которые   в данный  момент  лежат  в европейских  и американских банках, иными  словами используются для инвестиций в зарубежных странах. Государство всеми  силами пытается  вернуть эти   деньги из-за    рубежа  в    российскую  экономику, что даст ощутимый толчок  развитию  российского  производства.   По  данным правоохранительных органов из России было  вывезено,  начиная с 1991  года, около 150 млрд. дол. и не трудно представить себе как эти  деньги  проявили бы себя в российской экономике.

Вообще же капиталовложения проводятся частными  инвесторами  в  первую очередь ради получения прибыли и, пока  мы  имеем  дело  с  неуравновешенной экономикой,     неясной    политической    ситуацией     и     несовершенным законодательством,  ни о какой прибыли не может быть и речи,  а  значит,  не может быть и речи о долгосрочных  стратегических  инвестициях  в  российскую экономику, без чего, в свою   очередь,   невозможен    подъём  производства, то   есть возрождение экономики  России.  Определим,  что  задачами  данной работы являются  проведение  исследования  инвестиционного  климата  России, при   последовательном  рассмотрении   всех   факторов,  влияющих на его изменение и попытка дать оценку его  текущего  состояния.  В  задачу  данной работы   входит   также   и   исследование   источников    инвестиций,    их перспективность и оценка их  состояния  на  сегодняшний момент.   Целью же данной работы назовём оценку перспектив  изменений инвестиционного   климата в России и его активизации на основе   существующих   тенденций   его развития и инвестиционной политики государства, в которой  также  необходимо выявить  наиболее  слабые  стороны  и  указать  необходимые  меры   для   их устранения.

 

 

 

 

 

 

 

Глава I Теоретические аспекты инвестиций

1.1 Понятие инвестиций

Термин "инвестиции"  происходит  от  латинского  слова  "invest",  что означает "вкладывать". В более  широкой  трактовке  инвестиции  представляют собой вложения капитала  с  целью  последующего  его  увеличения.  При  этом прирост капитала должен быть достаточным  для  того,  чтобы  скомпенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в  текущем периоде,  вознаградить  его  за  риск,  возместить  потери  от  инфляции   в предстоящем периоде.

В коммерческой практике принято различать следующие  типы инвестиций:

         - инвестиции в физические активы;

          - инвестиции в денежные активы;

         - инвестиции в нематериальные (незримые) активы.

          Под  физическими  активами  понимаются   производственные   здания   и сооружения, а также любые виды машин и оборудования со сроком  службы  более одного года. Под денежными активами понимаются права на  получение денежных сумм от других физических и юридических лиц,  например  депозитов  в  банке, облигаций,  акций  и  т.  п.  Под   нематериальными   (незримыми)   активами понимаются ценности, приобретаемые фирмой в результате  проведения  программ переобучения  или  повышения  квалификации  персонала,  разработки  торговых знаков, приобретения лицензий и т. д.

         Инвестиции в ценные бумаги принято называть портфельными инвестициями, а инвестиции в  физические  активы чаще  именуют инвестициями  в реальные активы. Эти оба типа инвестиций имеют большое значение в  экономике.  Однако в  настоящем  учебном  пособии  мы  сосредоточим   внимание   на   проблемах инвестиций в реальные активы.

          Все  разновидности  инвестиций  в  реальные  активы  можно  свести   к

следующим основным группам.

         • Инвестиции в повышение эффективности. Их целью является прежде всего создание условий для снижения затрат за счет замены  оборудования,  обучения персонала или перемещения  производственных  мощностей  в  регионы  с  более выгодными условиями производства.

        • Инвестиции в расширение производства. Задачей такого  инвестирования является расширение возможностей выпуска товаров для ранее  сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств.

         • Инвестиции  в  новые  производства.  Такие  инвестиции  обеспечивают создание совершенно новых предприятий,  которые  будут  выпускать  ранее  не изготавливавшиеся товары (или оказывать  новый  тип  услуг)  либо  позволят, например, фирме  предпринять  попытку  выхода  с  ранее  уже  выпускавшимися товарами на новые для нее рынки.     

         • Инвестиции ради удовлетворения  требований  государственных  органов управления.  Эта  разновидность  инвестиций становится  необходимой в том случае,  когда  фирма   оказывается   перед   необходимостью   удовлетворять требования властей в части либо экономических стандартов, либо  безопасности продукции, либо иных условий деятельности, которые не могут быть  обеспечены за счет только совершенствования менеджмента.

         Причиной, заставляющей вводить такого рода  классификацию  инвестиций, является различный уровень риска,  с  которыми  они  сопряжены.  Зависимость между типом инвестиций и уровнем риска определяется  степенью  опасности  не угадать возможную реакцию рынка на изменения результатов работы фирмы  после завершения инвестиций. Ясно, что организация нового  производства,  имеющего своей целью выпуск не  знакомого  рынку  продукта,  сопряжена  с  наибольшей степенью неопределенности,  тогда  как,  например,  повышение  эффективности

(снижение  затрат)  производства   уже   принятого   рынком   товара   несет

минимальную опасность  негативных последствий инвестирования.

         В  условиях  рыночной  экономики   осуществление   инвестиций   нельзя рассматривать как "произвольную" форму деятельности фирмы в том смысле,  что фирма может  осуществлять  или  не  осуществлять  подобного  рода  операции. Неосуществление  инвестиций  неминуемо  приводит  к   потерям   конкурентных позиций.

         Поэтому все возможные инвестиции можно разбить на две группы:

         - пассивные инвестиции, т.е.  такие,  которые обеспечивают  в лучшем

случае неухудшение  показателей  прибыльности  вложений  в  операции  данной фирмы за счет замены устаревшего оборудования, подготовки  нового  персонала взамен уволившихся сотрудников и т.д.

         - активные инвестиции, т. е.  такие,  которые обеспечивают  повышение конкурентоспособности  фирмы  и  ее  прибыльности  по  сравнению   с   ранее достигнутыми  за  счет  внедрения  новой  технологии,  организации   выпуска пользующихся  спросом  товаров,  захвата  новых   рынков,   или   поглощения конкурирующих фирм.

         Инвестиции, осуществляемые  при  основании  или  покупке  предприятия, принято называть начальными  инвестициями  или  нетто-инвестициями.  В  свою очередь  брутто-инвестиции  состоят  из  нетто-инвестиций  и   реинвестиций, причем   последние   представляют   собой   связывание    вновь    свободных инвестиционных  средств  посредством  направления  их  на  приобретение  или изготовление  новых  средств  производства  с  целью   поддержания   состава основных  фондов  предприятия   (инвестиции   на   замену,   рационализацию, диверсификацию и т.д.).

 

1.2 Источники финансирования инвестиций

 

         Внутренние источники инвестиций:

         Традиционно   в   России   финансирование    капитальных      вложений осуществлялось   в   основном   за   счет   внутренних   источников.   Можно

предположить, что  и  в   дальнейшем   они   будут играть  решающую  роль,

несмотря   на   активизацию   привлечения  иностранного  капитала.    Каждой семье   приходится   постоянно  решать  житейскую  проблему:  какую    часть своего  бюджета  направить  на  текущее потребление, а какую            - отложить   на будущее? Предположим,  что члены семьи зарабатывают 1 млн.  руб.  в  месяц. Часть этих денег можно израсходовать на покупку продуктов питания  и  одежду и на оплату жилья и коммунальных услуг,   а часть можно отложить.  Допустим, что семья тратит 800 тыс. руб.   в течение месяца,  а  оставшиеся  200  тыс. помещает в банк  или  меняет  на  американские  доллары  для  инвестирования будущих расходов (159.8 трлн. рублей  (20.8%  всех  денежных  доходов)  было затрачено жителями России в первом полугодии 1997 г. на покупку иностранной валюты...). В этом случае говорят, что уровень  сбережений семьи  составляет 20%.

          В  масштабе  страны  общий  уровень  сбережений   зависит   от  уровня

сбережений  населения,   организаций  и  правительства.  Средства  отдельных граждан - не единственный источник сбережений на  будущее. Предположим,  что некая компания получила прибыль в размере  100   млн.   руб.   Эта   прибыль может   быть   выплачена  владельцам,   реинвестирована    (компания   может приобрести на эти средства новое оборудование или производственные  площади) или же положена  на банковский  счет.  В  любом  случае  компания  сберегает часть своей  прибыли,   точно  так  же  как  семья  сберегает  часть  своего заработка. Правительство тоже может делать  сбережения  -  в  тех   случаях, когда   налоговые   поступления   в   бюджет   превышают   правительственное потребление      (куда     входит     зарплата  государственных    служащих, расходы   на   оборону,   выплаты пенсионерам и т.п.). При таком положении дел   у   правительства  остаются    средства,     которые    могут     быть использованы  под инвестиции,  скажем,   в  строительство  новых  дорог  или развитие телефонной связи.

      Объем сбережений в стране непосредственно влияет на  объем  инвестиций в  стране.   Уже   было   отмечено,    что   инвестиции  представляют  собой расходы на приобретение оборудования,  зданий и  жилья,  которые  в  будущем выразятся  в  подъеме  производительной  мощи    всей    экономики.    Когда общество  сберегает  часть  своего текущего  дохода,    это  означает,   что часть  производства  может  быть  направлена  не  на   потребление,   а   на инвестиции.

         Чаще всего сберегатели (вкладчики) и инвесторы  принадлежат  к  разным экономическим группам.  Когда семья откладывает  часть  своего  дохода,  она помещает свои деньги в банк. Банк одалживает эти деньги  компании,  желающей осуществить  капиталовложения.    В  этом  случае    вкладчики    (отдельные граждане)     и    инвесторы  (предприятия)    связаны   через   финансового посредника   (банк).

         Иногда вкладчики и инвесторы представляют  собой  одно и  то же  лицо. Если    предприятие    сберегает  часть  своей  прибыли   и  использует   ее на  покупку нового  станка,  оно  одновременно  и  сберегает  и  инвестирует деньги.  Иногда  компания  сберегает  свою  прибыль   за   счет   увеличения банковских   вкладов.   Банк   затем   одалживает    эти    деньги    другой компании,   желающей  сделать капиталовложения.  В закрытой экономике  объем сбережений  точно   соответствует    объему    инвестиций.    Какая    часть национального дохода сберегается,   такая часть и может быть  инвестирована. Таким образом, можно сказать, что в закрытой  стране  внутренние  инвестиции равны внутренним сбережениям.