Политика управления денежными потоками на предприятии химической промышленности

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Анализ и оценка  эффективности управления денежными  потоками (на примере предприятия ОАО «Уралкалий»)

 

2.1 Организационно-правовая  характеристика предприятия ОАО  «Уралкалий»

 

 

ОАО «Уралкалий» («Компания»)  и  ее  дочерние  компании (все  вместе «Группа»)  занимаются  производством  минеральных удобрений, в основном на основе калийных солей, добыча и  переработка которых осуществляется в районе г. Березники, Россия, а также  их реализацией на внутреннем и зарубежных рынках. Группа производит около 10 видов  продукции, основную часть  которых  составляет ассортимент  калийных  солей. Группа является  одним  их  двух  крупнейших  производителей  калийных  солей  на  территории Российской Федерации.  За 2010  г. около 87% (2009 г.: 76%) калийных удобрений было экспортировано. 

Компания ОАО «Уралкалий»  была  зарегистрирована 14 октября 1992  г.  как  открытое  акционерное  общество  в Российской  Федерации.  Зарегистрированный  офис  Компании  расположен  по  адресу:  Российская  Федерация, Пермский  край,  г. Березники,  ул. Пятилетки, 63. Практически  все  производственные мощности и долгосрочные активы Группы находятся в России. 

По  состоянию  на 31  декабря 2010  г.  численность  персонала  Группы  составляла  около 12,7  тыс. сотрудников (31 декабря 2009 г.: 13,2 тыс.).

 

 

 

 

2.2 Анализ финансового  состояния предприятия ОАО «Уралкалий»

 

Таблица 3. Ликвидность баланса ОАО «Уралкалий»

2009 год			2010 год			2011 год
А1	>	П1	А1	>	П1	А1	>	П1
А2	>	П2	А2	>	П2	А2	>	П2
А3	<	П3	А3	<	П3	А3	<	П3
А4	>	П4	А4	<	П4	А4	>	П4

 

Общий показатель платежеспособности.

  (1)

 

Должно соблюдаться следующее  неравенство:

Коп ≥ 1

Коп (2009) = 0,96 

Коп (2010) = 2,39

Коп (2011) = 0,82

 

Коэффициент покрытия или  текущей ликвидности.

  (1)

Нормальное ограничение: Ктл ≥ 1,5 до 2

Ктл (2009) = 1,62

Ктл (2010) = 4,19

Ктл (2011) = 2,99

 

Коэффициент абсолютной ликвидности.

Нормальное ограничение: Кал ≥ 0,2 – 0,3

  (3)

                               4297

Кал (2009) = ——————— = 0,51 (3.1)

                        2745 + 5654

 

                              14765

Кал (2010) = ——————— = 2,43 (3.2)

                         3489 + 2589

 

                            30283

Кал (2011) = ——————— = 1,76 (3.3)

                        8786 + 8462  

 

 

 

2.3 Анализ движения  денежных средств ОАО «Уралкалий»

 

 

Горизонтальный анализ поступления  денежных средств по видам деятельности ОАО «Уралкалий» представлен в таблице 4.

Данные горизонтального  анализа денежных потоков ОАО «Уралкалий» отражают динамичный рост как поступлений, так и выплат денежных средств.

Динамичный рост притока  денежных средств по текущей деятельности с 4472 млн.руб. в 2009г. до 49730 млн.руб. в 2011г. характеризует рост объема оказываемых услуг и выполняемых работ, что является индикатором успешности финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Уралкалий».

Также за рассматриваемый  период видно, что ОАО «Уралкалий» активно участвует в инвестиционной деятельности, в частности осуществив покупку дочерней компании.

Положительным моментом является превышение темпов роста положительного денежного потока предприятия над  отрицательным, что является косвенным  показателем окупаемости затрат, связанных с текущей деятельностью  предприятия.

Так как в ОАО «Уралкалий» движение денежных средств наблюдается преимущественно по текущей деятельности, вертикальный анализ целесообразно проводить только в ее разрезе (см. табл. 4).

Вертикальный анализ движения денежных средств предприятия позволяет  оценить состав и структуру источников формирования денежных потоков анализируемого предприятия, выявить качественные сдвиги и тенденции их изменения  в краткосрочной перспективе.

Основным источником поступления  денежных средств по текущей деятельности являются средства, полученные от покупателей  и заказчиков: на их долю в 2009 году приходилось 95,67%, в 2010 году – 99,95%, в 2011 – 99,5 доля прочих доходов от текущей деятельности за рассматриваемый период снижается.

Таким образом, анализ движения денежных средств ОАО «Уралкалий» свидетельствует о динамичности операционной деятельности предприятия. За исследуемый период растут поступления денежных средств от текущей деятельности, и темпы этого роста выше, чем темп роста расходов, что обеспечивает эффективность деятельности хозяйствующего субъекта. Финансовая и инвестиционная деятельность недостаточно активны, что обусловлено особенностями финансовой политики управляющей компании.

 

 

 

2.4 Анализ эффективности  управления денежными потоками  ОАО «Уралкалий»

 

 

Оценка эффективности  управления денежными потоками должна включать не только анализ их движения, состава и структуры, но и уровень  получаемой прибыли за счет тех или  иных источников формирования денежных средств. Важнейшей целью управления денежными потоками является достижение синхронизации их по времени и  объему, оценить уровень которой  можно по количественным критериям.

В ситуации нестабильности внешней финансовой среды принятая в ОАО «Уралкалий» финансовая политика экономически оправдана, но дальнейшее развитие может потребовать капитальных вложений и привлечения заемных источников финансирования. Следовательно, финансовым службам ОАО «Уралкалий» в настоящее время требуется разработка мер по оптимизации политики управления денежными потоками, изыскание резервов для вложения денежных средств в целях получения дополнительной прибыли и возможности расширения бизнеса.

 

 

 

 

Таблица 6. Анализ эффективности  управления денежными потоками ОАО «Уралкалий» по критерию рентабельности за 2009–2011 гг., %

Показатель	2009 год	2010 год	2011 год	Изменение
				2009–2010 гг.	2010–2011 гг.
1. Рентабельность чистого денежного  потока	1973	27916	30684	25943	2768
2. Рентабельность поступивших денежных  средств	0,37	3,78	2,94	3,40	-0,83
3. Рентабельность израсходованных  денежных средств	1,00	0,96	0,97	-0,04	0,01

 

По таблице 6 можно сделать  вывод о том, что в 2009 и 2011 годах управление денежными потоками было рациональным и качественным, так как затраты на привлечение денежных средств в операционную деятельность ОАО «Уралкалий» покрывались доходами предприятия и приносили прибыль, что подтверждается показателями рентабельности чистого денежного потока: в 2009 году – 2257,22%, в 2010 году – 4610,74%; рентабельности израсходованных денежных средств: в 2009 году – 3,63%, в 2010 году – 2,37%; рентабельности поступивших денежных средств: в 2009 году – 3,62%, в 2010 году – 2,23%.

Получаемая величина прибыли  весьма значительно превышала величину денежных потоков ОАО «Уралкалий», что подтверждает стабильное увеличение притока денежных средств и обоснованное их использование, в то же время часть чистого остатка денежных средств как свободные денежные средства целесообразнее было бы инвестировать с целью получения дополнительной прибыли.

 

3. Совершенствование  политики управления денежными  потоками предприятия на примере  ОАО «Уралкалий»

 

3.1 Разработка  политики управления денежными  потоками предприятия

 

 

Результаты анализа денежных потоков ОАО «Уралкалий» и состояние внешней финансовой среды предприятия свидетельствуют о необходимости разработки политики управления денежными потоками, ориентированной на преодоление кризиса и внутреннюю стабилизацию. Автор считает целесообразным разработать и внедрить политику управления денежными потоками, охватывающую в первую очередь меры краткосрочного управления.

Все факторы, влияющие на формирование денежных потоков, можно разделить  на внешние и внутренние. К внешним  факторам относятся: конъюнктура товарного  и финансового рынков, система  налогообложения предприятий, сложившаяся  практика кредитования поставщиков  и покупателей продукции (правила  делового оборота), система осуществления  расчетных операций хозяйствующих  субъектов, доступность внешних  источников финансирования (кредитов, займов, целевого финансирования).

Среди внутренних факторов следует выделить стадию жизненного цикла, на которой находится предприятие, продолжительность операционного  и производственного циклов, сезонность производства и реализации продукции, амортизационную политику предприятия, неотложность инвестиционных программ, личные качества и профессионализм  руководящего звена предприятия.

Построение системы управления денежными потоками ОАО «Уралкалий» должно базироваться на следующих принципах:

• информативной достоверности и прозрачности;
• плановости и контроля;
• платежеспособности и ликвидности;
• рациональности и эффективности.

Основой управления является наличие оперативной и достоверной  учетной информации, формируемой  на базе бухгалтерского и управленческого  учета. Состав такой информации весьма разнообразен: движение средств на счетах и в кассе предприятия, дебиторская и кредиторская задолженность  предприятия, бюджеты налоговых  платежей, графики выдачи и погашения  кредитов, уплаты процентов, бюджеты  предстоящих закупок, требующих  предварительной оплаты, и многое другое. Сама же информация поступает  из различных источников, ее сбор и  систематизация должны быть отлажены с особой тщательностью, поскольку  запаздывание и ошибки при предоставлении информации могут привести к серьезным  последствиям для всей компании в  целом. При этом каждое предприятие  самостоятельно определяет формат предоставления, периодичность сбора информации, схему документооборота.

Процесс ведения скользящего  планирования обычно более трудоемкий, т. к. требует регулярного пересмотра текущей ситуации и изменения планов, но с другой стороны при вовлечении в процесс всех заинтересованных людей дает более качественный прогноз. т. н. Одним из способов привлечения конечных пользователей является использование т. н. «Предварительных заявок» в которых указывается лишь наиболее общие реквизиты платежей: подразделение, статья, сумма. Однако этих данных вполне достаточно для составления бюджета скользящего планирования.

Главное преимущество скользящего  планирования – при приближении  конца периода видно, что делать дальше.

Таким образом, управление денежными  потоками является важным фактором ускорения  оборота капитала ОАО «Уралкалий». Это происходит, во-первых, за счет сокращения продолжительности операционного цикла. Во-вторых, за счет более экономного использования собственных и как следствие, уменьшения потребности в заемных средствах. Поэтому эффективность работы предприятия в значительной степени зависит от организации системы управления денежными потоками. Кроме того, система управления денежными потоками необходима для выполнения как стратегических, так и краткосрочных планов предприятия, сохранения платежеспособности и финансовой устойчивости, более рационального использования его активов и источников финансирования, а также минимизации затрат на финансирование хозяйственной деятельности.

 

 

 

3.2 Выявление резервов  повышения эффективности управления  денежными потоками предприятия

 

 

Чтобы поддержать ликвидность  и платежеспособность ОАО «Уралкалий» в краткосрочном плане в условиях кризиса, необходимо увеличить поступления денежных средств.

В рамках политики управления денежными потоками исследуемому предприятию  рекомендуются следующие направления  увеличения притока денежных средств (см. рис. 3).

 

Рис. 3. Мероприятия по управлению денежными потоками ОАО «Уралкалий» в условиях кризиса

Обоснование предложенных мероприятий  представлено в таблице 8.

 

Таблица 8. Обоснование мероприятий по реализации иммобилизованных инвентарных запасов ОАО «Уралкалий»

Показатель	2010 год (факт)	2011 год (ожид.)	Отклонение, +/-
Выручка от продаж, млн. руб.	1973	27916	30684
Общая величина запасов, млн. руб.	0,37	3,78	2,94
Оборачиваемость запасов, обороты	1,00	0,96	0,97
Коэффициент загрузки оборотных активов, руб.	22135,33	29613,27	41175,88
Высвобождение денежных средств, млн. руб.	0	1	0