Политика управления финансовыми рисками

 

Анализ кредиторской задолженности характеризуется  следующим:

• Уровень всей задолженности возрос от 348043 тыс. руб. в 2009 году до 5682599 тыс. руб. в 2011 году. (см. табл. 2).
• Доля прочих кредиторов в составе всей кредиторской задолженности составляет от 38% в 2009 году до 96% в 2011 году, в том числе краткосрочная кредиторская задолженность изменяется от 94% в 2009 г. до 2% в 2011 году.
• Оборачиваемость кредиторской задолженности снизилась и период обращения составил к 2011 году 316 дней.
• Возросла доля задолженности в общих пассивах до уровня 78% к 2011 году.

Основной причиной данной ситуации является отсутствие средств у предприятия на оплату счетов своих кредиторов, т.е. низкая платежеспособность. За нарушение сроков оплаты кредиторы вправе выставлять пени и штрафы. При своевременной  оплате счетов поставщиков эти расходы можно избежать. Кредиторская задолженность связана с образованием дебиторской задолженности и является основным источником ее покрытия. Своевременное и полное выполнение платежных обязательств перед предприятием определяет высокую степень его финансовой устойчивости. Предприятие обязано погашать свою кредиторскую задолженность независимо от того, получает оно долги от своих дебиторов или нет. На исследуемом предприятии период погашения кредиторской задолженности превышает период погашения дебиторской задолженности в среднем в 7 раз, и разницу между этими показателями можно считать как чистую отсрочку платежа.

Одной из основных проблем ЗАО «ВТБ24» является высокий  уровень дебиторской задолженности.

«Анализ состава  и времени образования дебиторской задолженности ЗАО «ВТБ24», 2009-2010 гг».                                           Таблица 4.

Показатели	2009 г.	2010 г.	Отклонения (+,-)	2011 г.	Отклонения (+,-)
Оборачиваемость дебиторской задолженности, в оборотах (ОДЗ)	3,56	2,98	-0,58	2,71	-0,26
Период погашения  дебиторской задоженности	101	121	20	133	12
Доля дебиторской  задолженности в общем объёме текущих активов,%	75,90	85,37	9,47	85,30	-0,07
Доля дебиторской  заколженность покупателей и  заказчиков в общем объёме текущих  активов, %	70,69	79,50	8,81	80,24	0,74

 

Для оценки состава  и движения дебиторской задолженности  проведен анализ ее использования и  выявлено следующее:

• Уровень дебиторской задолженности возрос и составил к 2011 году 425 млн. руб.
• Основную долю задолженности составляет просроченная задолженность (от 64% в 2009 году до 82% в 2011 году).

Основную массу  задолженности по прочим дебиторам  несут на себе до 2010 года расчеты с поставщиками и подрядчиками, а с 2010 года - расчеты с разными дебиторами и кредиторами.

Анализ эффективности использования дебиторской задолженности характеризуется следующим:

1. К 2011 году снизилась оборачиваемость задолженности до 2,7 об., соответственно возрос период погашения до 133 дней.

2. К 2011 году возросла доля задолженности в текущих активах до 85%, при этом основная доля относится к задолженности покупателей и заказчиков.

Данные анализа  финансовых рисков являются основой  для принятия оптимального управленческого  решения по преодолению последствий  финансовых рисков. Управленческое решение  принимается на основе комплекса методов и превентивных мероприятий.

Анализ показал, что риск неплатежеспособности во многом является следствием влияния кредитного риска. Доля просроченной дебиторской  задолженности составляет до 75% от объема просроченной кредиторской задолженности. Поэтому основной задачей предприятия является сокращение просроченной дебиторской задолженности и проведение мероприятий, не допускающих в дальнейшем ее появления.

Перечень финансовых рисков показан с помощью экспертной оценки финансовых рисков (табл. 5).

Анализ данных табл.5 позволяет сделать вывод о том, что на результаты деятельности ВТБ наибольшее влияние оказывают кредитный риск, риск неплатежеспособности, инфляционный риск. При этом размер потерь от влияния кредитного риска и от риска неплатежеспособности оценивается как высокий, от инфляционного риска - как средний, от валютного риска - как низкий. Однако при этом вероятность влияния инфляционного риска и валютного риска оценена как высокая.

«Экспертная оценка вероятности и потенциального размера потерь от  влияния финансовых рисков»                                                        Таблица 5.

Финансовые  риски	Оценка вероятности  потерь
	Оценка экспертов						Средняя оценка	Оценка потенциального размера потерь
	1	2	3	4		5
Кредитный риск	0,4	0,4	0,35	0,3		0,3	0,35	Высокий
Процентный  риск	0,1	0,1	0,15	0,2		0,2	0,15	Низкий
Валютный риск	0,1	0,35	0,1	0,1		0,4	0,21	Низкий
Налоговый риск	0,1	0,2	0,2	0,25		0,2	0,19	Низкий
Инфляционный  риск	0,35	0,3	0,25	0,2		0,25	0,27	Средний
Инвестиционный риск	0,2	0,15	0,2	0,1		0,2	0,17	Высокий
Риск снижения финансовой устойчивости	0,35	0,4	0,25	0,4		0,35	0,35	Высокий
Риск неплатёжеспособности	0,4	0,35	0,4		0,3	0,3	0,35	Высокий

 

Определим мероприятия  по преодолению каждого финансового  риска.

1. В качестве методов преодоления кредитного риска целесообразно использовать следующие мероприятия:

• Диверсификацию и лимитирование товарных кредитов, предоставляемых покупателям продукции. Учитывая, что у ЗАО «ВТБ24» существует двенадцать постоянных покупателей, семь из которых систематически задерживают оплату за полученную продукцию, предприятию целесообразно распределить данный объем готовой продукции не по семи, а, например, по четырнадцати покупателям. Это позволит уменьшить вдвое риск неплатежей. С точки зрения затрат, данные методы представляются эффективными, так как требуют только времени на нахождение потенциальных покупателей, проведение переговоров, заключение договоров и др.
• Предприятию с высокой долей просроченной дебиторской задолженности целесообразно рассмотреть возможность использования факторинговых операций. В этом случае затраты предприятия составят от 10 до 30%.
• Использование системы скидок позволит предприятию избавиться от определенной части дебиторской задолженности и стимулировать покупателей работать по предоплате готовой продукции. Затраты предприятия в этом случае составляют от 1 до 5% в зависимости от процента скидок и срока отсрочки.
• Использование опыта коммерческих банков по оценке платежеспособности покупателя при предоставлении товарного кредита.

Таким образом, определен комплекс мероприятий  по управлению финансовыми рисками  ЗАО «ВТБ24» и показана оценка эффективности управления каждым финансовым риском предприятия.

Анализ исходных данных показывает, что на деятельность ОАО Банк «ВТБ» оказывают систематическое влияние следующие финансовые риски: 1) кредитный риск, 2) инфляционный риск, 3) риск неплатежеспособности. Управление кредитным риском состоит из следующих мероприятий:

• использование факторинга;
• использование системы скидок;
• диверсификация и лимитирование;
• оценка платежеспособности покупателя с использованием опыта коммерческих банков.

Факторинг является методом по уменьшению дебиторской  задолженности после наступления  рискового события. Остальные методы являются методами по профилактике рисков.

В качестве мер  по управлению риска неплатежеспособности можно выделить следующие:

• управление кредиторской задолженностью;
• снижение переменных затрат;
• снижение объема низкорентабельных видов продукции и увеличение объема высокорентабельных видов готовой продукции;
• использование привлеченных средств.

Анализ достоинств и недостатков данных методов  позволяет сделать вывод о  целесообразности использования внутренних механизмов нейтрализации риска  неплатежеспособности, так как использование привлеченных средств может привести к увеличению влияния риска неплатежеспособности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Проблема рисков  уже  достаточно  давно  обсуждается  в  зарубежной  и отечественной  экономической  литературе.  Более  того,  некоторые   крупные предприятия (в основном это крупные банковские или финансово-инвестиционные структуры)   обзаводятся   специальными   подразделениями,   состоящими   из менеджеров  по  управлению   рисками,   или   сотрудничают   со   сторонними консультантами или экспертами,  которые  разрабатывают  программу  действий фирм при столкновении с различными видами рисков.

      Для  многих  руководителей  начала  90-х  стало  открытием,  что   риски предприятия поддаются  не только  учету,  но  и   управлению,  что  существует множество методик, позволяющих в той или иной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска. Конечно, сейчас уже нет необходимости доказывать, что успех любого предпринимателя, бизнесмена, менеджера в значительной  степени  зависит от его отношения к риску, ведь на этапе   принятия решений предприятие сталкивается с выбором приемлемого для  него уровня риска и путей его снижения. При этом каждое предприятие имеет свои собственные предпочтения и подходы и на основе этого выявляет риски,  которым может быть  подвержено, решает, какой уровень риска для него  приемлем,  и ищет  способы избежания нежелательных последствий.

[3, ст. 214]

В современных  рыночных условиях хозяйствования финансовая сфера, в которой осуществляют свою деятельность финансовые учреждения, постоянно меняется, и это ведет к объективной необходимости регулирования финансовых рисков, возникающих в хозяйственной деятельности предприятий. Это обусловлено тем, что управление финансовыми рисками компаний в настоящее время приобретает все большее значение.

Для эффективного управления финансовыми рисками  необходимо представить процесс  управления в виде определенной последовательности действий, включающей анализ рисков, выбор  метода воздействия на риск, принятие решения, воздействие на риск и контроль результатов.

Основным этапом в данной последовательности является выбор метода воздействия. В настоящее  время существует множество методов  управления рисками, способных принести компании дополнительную экономическую выгоду.

Выполнение  мероприятий по управлению рисками  позволяет компании своевременно выявлять и предотвращать появление отрицательных  последствий риска. Важным дополняющим  этапом этого процесса является проблема оценки рисков. Методы оценки рисков, возникающих в процессе предпринимательской деятельности, также очень множественны.

В зависимости  от эффективности управления финансовыми  рисками зависит эффективность  предпринимательской деятельности компании в целом.

В данной работе были рассмотрены виды рисков и потерь организаций, основные методы оценки и анализа рисков, принятия решений – то, без чего невозможно эффективное управление риском. [17, ст. 92]

Обязанности управляющего будут состоять в выборе наиболее подходящих для компании решений. Одна из основных его задач – оценить риск и свести его к минимуму, чтобы получить максимальную прибыль в случае удачной сделки и понести минимальные потери в случае неудачной сделки. Неправильно определив влияние некоторых факторов, менеджер может привести компанию к краху. Поэтому резко возрастает важность таких качеств, как опыт, квалификация, и, конечно, интуиция. Необходим постоянный анализ существующей ситуации, очень важно использование опыта других организаций (возможность учиться на чужих ошибках). 

Расчетная часть «Финансовое прогнозирование и выбор источников финансирования»

Вы являетесь финансовым менеджером АО «Интерсвязь», которое функционирует  в сфере производства современных  средств связи. Вам потребуется  проанализировать финансовую отчетность данного АО и определить темп роста объемов производства, исходя из сложившихся на предприятии экономических тенденций. Согласно расчетам отдела перспективного развития АО «Интерсвязь» для поддержания конкурентоспособности целесообразно увеличить объем как минимум в 1,5 раза.

Требуется

1.Определить финансовые возможности АО для наращивания объема производства и, соответственно, экономического потенциала за счет собственных финансовых возможностей и привлечения дополнительных финансовых ресурсов.