Проблемы привлечения и управления источниками финансирования

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«ЮЖНЫЙ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ  И ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКИХ СВЯЗЕЙ

 

 

 

 

 

 

 

 

Курсовая работа

по дисциплине:  «Финансовый менеджмент»

на тему: «Проблемы привлечения и управления источниками финансирования»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнила:

Сергеева Валентина  Анатольевна

                        ^(Ф.И.О.)

          2010-З-ФК/2

             ^{(номер группы)}

 

Научный руководитель:

______________________________

                        ^(Ф.И.О.)

 

 

 

Ростов - на - Дону

2013 г

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение………………………………………………….………………………			3
Глава 1 Теоретические основы источников финансирования предприятия…………………………………………………………………..…			6
1.1	Понятие и сущность источников финансирования предприятия……….		6
1.2	Классификация финансовых ресурсов……………………………………		7
Глава 2 Управление источниками финансирования………………………			10
2.1	Управление собственным  и заемным капиталом предприятия………….		10
2.2	Основные способы формирования и наращивания источников финансирования…………………………………………………………….		19
Глава 3 Проблемы привлечения источников финансирования предприятия..........................................................................................................			23
3.1		Краткосрочные источники финансирования……………………………..	23
3.2		Проблемы привлечения  долгосрочных источников финансирования предприятия…………………………………………………………………	28
Заключение……………………………………..……….………………………			31
Список  использованных источников……………………….…………...…..			33

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Любая организация является самоокупающейся  или самофинансируемой системой, которая должна обеспечивать рентабельную работу. В связи с этим особое значение приобретают источники  финансирования организации. В этой связи важнейшей задачей предприятий является изыскание резервов увеличения собственных финансовых ресурсов и наиболее эффективное их использование в целях повышения эффективности работы предприятия в целом.

 Каждое предприятие  в процессе своего формирования  и развития должно определить, какой объем собственного капитала должно быть вложен в оборот. Целесообразность привлечения того или иного финансового источника необходимо сравнивать с показателями рентабельности  вложений данного вида и стоимости данного источника.

Потребность предприятия в собственных и привлеченных  средствах является объектом планирования, соответственно принятие  решения  данного вопроса оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние  и возможность выживания предприятия.

 Выбор способов и источников финансирования предприятия зависит от многих факторов: опыт работы предприятия на рынке, его текущего финансового состояния и тенденции развития, его текущего финансового состояния и тенденции развития, доступности развития, доступности тех или иных источников финансирования.

Однако необходимо отметить главное: предприятие может найти  капитал только на тех условиях, на которых в данное время реально  осуществляются операции по финансированию аналогичных предприятий, и только из тех источников, которые заинтересованы в инвестициях на соответствующем рынке (в стране, регионе, отрасли).

Целью данной работы является изучение источников финансирования хозяйственной деятельности предприятия, проблем и направлений совершенствования по их привлечению.

В качестве источников информации использованы труды отечественных и зарубежных учёных, посвящённых основам управления капиталом и изучению финансовой политики организаций по привлечению источников финансирования предприятий.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1 Теоретические основы источников финансирования предприятия

1. Понятие и сущность источников финансирования предприятия

Финансирование хозяйственной  деятельности предприятия – это  совокупность форм и методов, принципов  и условий финансового обеспечения  простого и расширенного воспроизводства.

Под финансированием  понимается процесс образования  денежных средств или в более  широком плане процесс образования  капитала предприятия во всех его  формах.

При выборе источников финансирования деятельности предприятия необходимо решить пять основных задач:

- определить потребности  в кратко- и долгосрочном капитале;

- выявить возможные  изменения в составе активов  и капитала в целях определения  их оптимального состава и  структуры;

- обеспечить постоянную  платежеспособность и, следовательно, финансовую устойчивость;

- с максимальной прибылью  использовать собственные и заёмные  средства;

- снизить расходы на  финансирование хозяйственной деятельности.

Финансовые ресурсы предпринимательской фирмы можно определить как совокупность собственных денежных доходов и поступлений извне, находящихся в распоряжении фирмы и предназначенных для выполнения ее финансовых обязательств, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с расширением производства.

Капитал представляет собой накопленный путем сбережений запас экономических благ в форме денежных средств и реальных капитальных товаров, вовлекаемых его собственниками в экономический процесс как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода, функционирование которых в экономической системе базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

1.2 Классификация финансовых ресурсов

Финансовые ресурсы предпринимательской фирмы по своему происхождению делятся на собственные и заемные. Собственные финансовые ресурсы формируются за счет внутренних и внешних источников. В составе внутренних источников основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении фирмы, которая распределяется решением органов управления.

Важную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, которые представляют собой денежное выражение стоимости износа основных средств и нематериальных активов и являются внутренним источником финансирования как простого, так и расширенного воспроизводства.

В составе внешних (привлеченных) источников формирования собственных финансовых ресурсов основная роль принадлежит дополнительной эмиссии ценных бумаг, посредством которой происходит увеличение акционерного капитала фирмы, а также привлечение дополнительного складочного капитала, путем дополнительных взносов средств в уставный фонд.

Для некоторых предприятий дополнительным источником формирования собственных финансовых ресурсов является предоставляемая им безвозмездная финансовая помощь. В частности, это могут быть бюджетные ассигнования на безвозвратной основе, как правило, они выделяются для финансирования государственных заказов, отдельных общественно значимых инвестиционных программ или в качестве государственной поддержки предприятий, производство которых имеет общегосударственное значение.

К прочим внешним источникам относятся безвозмездно передаваемые фирмам материальные и нематериальные активы, включаемые в состав их баланса.

Рассмотрим классификацию финансовых ресурсов предприятий на основе источников их формирования (Рис. 1.1). В основу положено деление финансовых ресурсов предприятий на собственные и привлеченные.

 

Рис. 1.1 – Классификация финансовых ресурсов предприятий

 

Собственные финансовые ресурсы предприятий образуются за счет прибыли от реализации продукции (работ, услуг), прибыли от прочей реализации, прочие операционные доходы. В состав источников собственных финансовых ресурсов включаются также личные средства собственника, первоначальные взносы учредителей. Предприятия и организации в своей деятельности опираются, прежде всего, на собственные источники. Однако необходимо отметить, что данный источник ограничивает рост предприятия, поскольку он зависит от темпов роста прибыли (вкладов собственников).

В соответствии с данной классификацией, привлеченные финансовые ресурсы предприятий, разделяют на три большие группы: заемные средства, средства государственной поддержки и средства, поступающие от третьих лиц.

Привлеченные финансовые ресурсы формируются на основе перераспределения средств между хозяйствующими субъектами и характеризуют степень взаимодействия предприятия с ними. Источниками привлеченных заемных финансовых ресурсов предприятий являются кредиты коммерческих банков и небанковских организаций, займы, частные кредиты.

В особую группу можно выделить финансовые ресурсы в виде средств государственной поддержки. На сегодняшний день государство начинает все больше влиять на деятельность и финансовую устойчивость предприятий и организаций как в виде прямой, так и в виде косвенной финансовой поддержки с целью поощрения и стимулирования инвестиционной активности бизнеса. В этой связи целесообразно выделение данного вида финансовых ресурсов в отдельную группу, в том числе и по причине того, что данные источники зачастую имеют нерыночную природу, связанную с протекционистской государственной политикой, а также преследуют социальные, политические и иные цели. Источником их образования являются средства, которые предоставляются на возмездной основе и предполагают их возврат - бюджетный кредит, беспроцентные ссуды, краткосрочные займы, программы кредитования. Также источниками выступают средства, предоставляемые на безвозмездной основе, с целью более эффективного перераспределения ресурсов между отраслями экономики, а также для решения других социально-экономических проблем. Среди данных форм поддержки можно выделить субвенции, субсидии, дотации (бюджетные ассигнования, бюджетные инвестиции).

Источником средств, привлеченных от третьих лиц являются ресурсы, полученные от юридических и физических лиц, поступлении из отраслевых и научно-исследовательских фондов, благотворительные взносы, финансовые ресурсы, поступающие от союзов, ассоциаций, отраслевых региональных структур, гранты от общественных организаций, международных организаций, благотворительных фондов и др.

Данная классификация отражает специфику финансового обеспечения деятельности бизнеса, т.к. собственные средства являются опорой деятельности предприятий, а привлеченные средства господдержки преимущественно ориентированы на поддержку хозяйствующих субъектов. Также данная классификация определяет характер взаимодействия предприятий и организаций с внешней средой и облегчает управление финансовыми ресурсами.

 

2 Управление  источниками финансирования

2.1 Управление собственным и заемным капиталом предприятия

Под собственным капиталом  понимается общая сумма средств, принадлежащих предприятию на правах собственности и используемых им для формирования активов. Стоимость активов, сформированных за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой «чистые активы предприятия».

Общая сумма собственного капитала предприятия отражается итогом первого раздела «Пассива» отчетного  баланса. Структура статей этого  раздела позволяет четко идентифицировать первоначально инвестированную его часть (т.е. сумму средств, вложенных собственниками предприятия в процессе его создания) и накопленную его часть в процессе осуществления эффективной хозяйственной деятельности.

Основу первой части  собственного капитала предприятия  составляет его уставной капитал.

Вторую часть собственного капитала представляют дополнительно  вложенный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль и некоторые  другие его виды.

Формирование собственного капитала предприятия подчинено  двум основным целям:

1. Формированию за  счет собственного капитала необходимого  объема внеоборотных активов.  Сумма собственного капитала  предприятия, авансированная в  разнообразные виды его внеоборотных  активов (основные средства; нематериальные  активы; незавершенные строительство;

долгосрочные финансовые инвестиции и др.), характеризуется  термином собственный основной капитал.

Сумму собственного основного  капитала предприятия рассчитывают по формуле (1):

СК_ОС = ВА-ДЗК_В, (1)

где СК_ОС — сумма собственного основного капитала, сформированного предприятием;