Пути улучшения финансового состояния организации

Таким образом, на основе анализа  платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия можно сделать следующие  выводы: с одной стороны – это  успешно работающее предприятие, которое  имеет стабильный источник получения  прибыли. С другой стороны – финансирование хозяйственной деятельности осуществляется при активном участии заемного капитала, что приводит к низким показателям  платежеспособности. Но, несмотря на то, что некоторые показатели платежеспособности не соответствуют нормативам, они имеют тенденцию к изменению в сторону улучшения, что благоприятно влияет на деятельность данной организации.

Именно анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия  со своими специфическими приемами и  методами обеспечивает управленческий персонал полной, достоверной и своевременной  информацией, на основе которой выбираются наиболее оптимальные решения, и организуется контроль за их выполнением.

Таким образом, именно анализ финансово-хозяйственной деятельности позволяет существенно повысить эффективность управления, конкурентоспособность фирмы на рынке и обеспечить перспективы ее развития в будущем.

 

 

 

                                    Расчетная часть

                                        Вариант № 3.

   «Финансовое прогнозирование и выбор источников финансирования»

Условия задания: Вы являетесь финансовым менеджером АО «Интерсвязь», которое функционирует в сфере производства современных средств связи. Вам потребуется проанализировать финансовую отчетность

данного АО и определить темп роста объемов производства исходя из сложившихся на предприятии экономических тенденций. Согласно расчетам отдела перспективного развития АО «Интерсвязь» для поддержания конкурентоспособности целесообразно увеличить объем как минимум в 1,5 раза.

Требуется:

1. Определить финансовые  возможности АО для наращивания объема производства и, соответственно, экономического потенциала за счет собственных финансовых возможностей и привлечения дополнительных финансовых ресурсов.

2. Построить прогнозную  финансовую отчетность при следующих условиях:

• максимально возможный в данных условиях темп роста объемов производства;
• рост стоимости закупок материала на 15%.

Для этого необходимо рассчитать прогнозные значения показателей финансовой отчетности, определить потребность в источниках финансирования с использованием соответствующей балансовой модели и выбрать варианты финансирования из возможных:

• краткосрочная банковская ссуда;
• долгосрочная банковская ссуда;
• увеличение уставного фонда за счет дополнительного выпуска

акций.

Ставка процента за кредит составляет 10% по краткосрочным ссудам, 20% — по долгосрочным ссудам.

Условия предоставления ссуды:

• кредитоспособность и финансовая устойчивость данного предприятия (необходимо дать заключение о возможности кредитования);
• общий уровень финансовой зависимости не выше 50% источников средств;
• общая ликвидность предприятия (коэффициент покрытия не

ниже 1,05).

На момент расчета в  обращении находятся 10 тыс. шт. простых акций. Курсовая стоимость соответствует номинальной. Снижение уровня дивидендов на акцию нецелесообразно, так как это отрицательно скажется на уровне их ликвидности и инвестиционной привлекательности АО.

Предполагается, что предприятием задействованы все производственные мощности, и структура активов  оптимально соответствует объему производства.

Необходимо ответить на следующие вопросы:

1) сумеет ли предприятие  при существующих ограничениях  обеспечить необходимое финансирование  для расширения производственно-коммерческой деятельности;

2) какой темп экономического  роста АО «Интерсвязь» возможен при заданных ограничениях;

3) целесообразно ли такое  расширение деятельности с точки  зрения влияния на уровень  самофинансирования предприятия  в дальнейшем, его финансовой  устойчивости и рентабельности;

4) изменится ли темп  экономического роста АО в  дальнейшем.

Исходные данные для анализа  и финансовых расчетов представлены в финансовой отчетности АО «Интерсвязь» за отчетный год (табл. 1 и табл. 2).

 

Таблица.1.

Сведения по балансу АО «Интерсвязь» на 1 января 2008г., руб.

АКТИВ	Начало периода	Конец периода
1	2	3
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы:
остаточная стоимость	20 883	21 070
Незавершенное строительство	4 009	1 700
Основные средства:
остаточная стоимость	94 765	93 819
Долгосрочные финансовые вложения	1 821	1 753
Прочие внеоборотные активы	0	0
Итого по разделу I	121 478	118 342
II. Оборотные активы
Запасы:
производственные запасы	15 037	7 465
незавершенное производство	4 218	5 898
готовая продукция	6 917	5 112
Дебиторская задолженность  за товары, работы, услуги	42 282	37 465
Дебиторская задолженность  по расчетам:
по выданным авансам	412	0
Прочая текущая дебиторская  задолженность	295	9 016
Денежные средства и их эквиваленты:
в национальной валюте	41 323	11 730
в иностранной валюте	6 745	5 218
Прочие оборотные активы	0	0
Итого по разделу II	117 229	81 904
БАЛАНС	238 707	200 246
ПАССИВ	Начало периода	Конец периода
I. Собственный капитал
Уставный капитал	60 000	60 000
Добавочный капитал	31 382	34 527
Резервный капитал	15 000	15 000
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	10 223	14 879
Итого по разделу I	116 605	124 406
II. Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты	7 410	0
Прочие долгосрочные обязательства	0	0
Итого по разделу II	7 410	0
III. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	0	0
Кредиторская задолженность  за товары, работы, услуги	73 898	30 857
Краткосрочные обязательства  по расчетам:
с бюджетом	17 276	21 789
по внебюджетным платежам	7 986	719
по страхованию	6 590	3 506
по оплате труда	8 942	6 120
с участниками	0	412
Прочие краткосрочные  обязательства	0	12 437
Итого по разделу III	114 692	75 840
БАЛАНС	238 707	200 246

 

Таблица 2.

Выписка из отчета о прибылях и убытках АО «Интерсвязь» за 2007 г., руб.

Статья отчета	Сумма
1	2
Доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	67  224
Налог на добавленную стоимость	11 204
Чистый доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	56 020
Себестоимость продукции (товаров, работ, услуг)	26 413
Валовая прибыль	29 607
Прочие операционные доходы	1 827,6
Административные расходы	9 231,3
Расходы на сбыт	1 250,7
Прочие операционные расходы	1 345,6
Финансовые результаты от операционной деятельности
Прибыль	19 607
Финансовые результаты от обычной деятельности до налогообложения
Прибыль	19 607
Налог на прибыль от обычной  деятельности	6 305,4
Финансовые результаты от обычной деятельности
Чистая прибыль	13 301,6
Элементы операционных расходов
Материальные затраты	6 025
Расходы на оплату труда	7 899
Отчисления на социальное страхование	3 357
Амортизация	4 955
Прочие операционные расходы	1 000
Итого	23 236
Расчет показателей прибыльности акций
Среднегодовое количество простых  акций	10 000
Скорректированное среднегодовое  количество простых акций	10 000
Чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию	1,33016
Скорректированная чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию	1,33016
Дивиденды на одну простую  акцию	0,8646

 

Указания к  решению задачи варианта 3

1. Целесообразно составить  уплотненный аналитический баланс  и отчет о прибылях и убытках для агрегирования отдельных показателей.

2. Рассчитать аналитические показатели для определения темпа экономического роста АО: долю реинвестированной прибыли в чистой, рентабельность собственного капитала, темп экономического роста при существующих пропорциях, который сравнивается с требуемым, и определить необходимость привлечения дополнительных ресурсов.

3. Составить предварительную  прогнозную отчетность и определить  необходимую сумму дополнительных  финансовых ресурсов.

4. Определить возможные  источники финансирования в соответствии  с заданными ограничениями. Составить  уточненную прогнозную отчетность; определить достаточность предлагаемого  финансирования.

5. Дополнить выводы необходимой  информацией, представленной ниже.

При существующих пропорциях темп экономического роста за счет собственных источников средств составляет …%.

Потребность во внешнем финансировании составляет по предварительной оценке … руб.

При существующих ограничениях эта потребность полностью не может быть удовлетворена, максимально возможный рост объема производства и сбыта составит …% с использованием всех возможных источников.

Темп экономического роста  за счет собственных источников (самофинансирования) увеличится и составит …%. Рентабельность собственного капитала не изменится и составит …%.

Решение:

1. Составим уплотненный баланс и отчет о прибылях и убытках (табл. 3., табл. 4).

                                                                                                           

 

 

 

                                                                                                                  Таблица 3

Уплотненный аналитический  баланс АО «Интерсвязь» на 01.01.2008г., руб.
АКТИВ	Начало периода	Конец периода
1	2	3
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы:	20 883	21 070
Незавершенное строительство	4 009	1 700
Основные средства:	94765	93819
Долгосрочные финансовые вложения	1 821	1 753
Итого по разделу I	121 478	118 342
II. Оборотные активы
Запасы:	26172	18475
Дебиторская задолженность  за товары, работы, услуги	42 989	46 481
Денежные средства и их эквиваленты:	48068	16948
Итого по разделу II	117 229	81 904
БАЛАНС	238 707	200 246
ПАССИВ	Начало периода	Конец периода
I. Собственный капитал
Уставный капитал	60 000	60 000
Добавочный капитал	31 382	34 527
Резервный капитал	15 000	15 000
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	10 223	14 879
Итого по разделу I	116 605	124 406
II. Долгосрочные  обязательства
Займы и кредиты	7 410	0
Итого по разделу II	7 410	0
III. Краткосрочные  обязательства
Займы и кредиты	0	0
Кредиторская задолженность  за товары, работы, услуги	114 692	63 403
Прочие краткосрочные  обязательства	0	12 437
Итого по разделу III	114 692	75 840
БАЛАНС	238 707	200 246

 

                                                                                                                  

 

 

 

                                                                                                                 Таблица 4

Уплотненный отчет о прибылях и убытках АО «Интерсвязь», руб.

Статьи отчета	Сумма
1	2
Доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	67224,00
Налог на добавленную стоимость	11204,00
Чистый доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	56020,00
Себестоимость от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	26413,00
Валовая прибыль	29607,00
Прочие операционные доходы	1827,60
Совокупные затраты	11827,60
Прибыль до налогообложения	19607,00
Налог на прибыль	6305,40
Чистая прибыль	13301,60
Дивиденды	8646,00

 

2. Рассчитаем аналитические показатели для определения темпа экономического роста АО.

Доля реинвестированной  прибыли к чистой, есть коэффициент реинвестирования. Коэффициент реинвестирования характеризует дивидендную политику предприятия, т.е. показывает, какую часть чистой прибыли после налогообложения фирма изымает из обращения в виде выплачиваемых дивидендов, а какую реинвестирует в производство.

Цель любой компании - добиться высокой доли быстрорастущего  прибыльного рынка. Политика данного  рынка - 100% реинвестирование прибыли, т.е. добиться значения показателя реинвестирования равного 1.

Коэффициент реинвестирования рассчитывается по формуле:

                

   Согласно отчету  о прибылях и убытках, чистая  прибыль   NR=13301,60 руб.

Реинвестированная прибыль  RE – это чистая прибыль за минусом дивидендов, т.е. если дивиденды выплачиваются в размере 8 646 руб., то

RE = 13 301, 60 – 8 646 = 4 655, 60 руб.