Рентабельность предприятий

 

Расчет показателей эффективности  вложений:

Статистический рок окупаемости  РР =Ко/ CF.                                                (10)

CF = (5 568 + 7 256 + 11 656) : 3 = 8 160 , РР =13 390 : 8 160 = 1,64

Первоначальные инвестиции окупятся через 1 год и 8 месяцев (0,64 * 12).

Чистая приведенная  стоимость.

NPV = (CF₁/(1+E)+CF₂/(1+E)²+…+CF_N/(1+E)^N) – (К₁/(1+E)+ …+К_N/(1+E)^N),      (11)

где

NPV – чистая приведенная стоимость,

CF- годовой доход,

К – инвестиции,

E – коэффициент(ставка) дисконтирования (норма дисконта),

N – количество периодов.

NPV = - 13 390 + 5 568 /1,25 + 7 256 / (1,25)² + 11 656/ (1,25)³ = -13 390 + 4 454 + 4 643 + 5 968 = 1 675 тыс. руб.

Капитал фирмы в современном исчислении, т.е., с учетом обесценивания денежных притоков и оттоков, увеличится за три прогнозных года более чем на полтора миллиона рублей. Однако покрытие капитальных затрат дисконтированной суммой чистой прибыли происходит не на втором году, а только на третьем. Рассчитаем дисконтированный срок окупаемости, чтобы это подтвердить.

 

Таблица 5. Дисконтированный денежный поток ОАО «Протон», тыс.руб.

Период	0 год	1 год	2 год	3 год
Дисконтированный денежный поток	(13 390)	4 454	4 643	5 968
Накопленный дисконтированный денежный поток	-13 390	- 8 936	- 4 293	+1 675

 

DRR = 2+ 4 293 / 5 968 = 2,72 или 2 года и  9 месяцев (0,72 *12)

Индекс рентабельности инвестиций.

PI= (CF₁/(1+E)+CF₂/(1+E)²+…+CF_N/(1+E)^N) / (К₁/(1+E)+К₂/(1+E)²+…+К_N/(1+E)^N) (12)

PI = (5 568 / 1,25+ 7 256 / (1,25)² + 11 656 / (1,25)³  ) / 13 390 = 15 065 / 13 390 =1,125

Индекс доходности показывает, что  дисконтированные чистые доходы ОАО «Протон» выше суммы инвестиций в 1,125 раза, что подтверждает, что проект рентабелен.

Данный проект может приносить  1 рубль и 12 копеек чистой прибыли ОАО «Протон» с 1 руб. капитальных вложений. Показатель не очень высок, но показывает стабильное возвращение вложенных средств в ближайшей перспективе.

Внутренняя норма прибыли ОАО «Протон» – IRR (Internal Rate of Return) (внутренняя доходность) - значение ставки дисконтирования, при которой NPV равна нулю.

(CF₁/(1+IRR)+CF₂/(1+IRR)²+…+CF_N/(1+IRR)^N) – (К₁/(1+IRR)+К₂/(1+IRR)²+…+К_N/(1+IRR)^N) = 0                (13)

 

IRR показывает ожидаемую доходность проекта, и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть связаны с проектом.

В данном случае IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня процентной ставки по лизингу, превышение которого делает проект убыточным.

Определение данного  показателя может осуществляться методом  подбора. Подбирается разные значения дисконта и рассчитывается NPV. То значение дисконта, при котором NPV=0 будет являться внутренней нормой доходности

Определим  ставку дисконтирования, при которой NPV<0, она должна быть больше 25 %.

Пусть E = 30%, тогда NPV = - 13 390 + 5 568 /1,3 + 7 256 / (1,3)² + 11 656/ (1,3)³ = -13 390 + 4 283 + 4 293 + 5 305 = 13 881 – 13 390 = 491 

Пусть E = 35%, тогда NPV = - 13 390 + 5 568 /1,35 + 7 256 / (1,35)² + 11 656/ (1,35)³ = -13 390 + 4 124 + 3 981 + 4 738 = - 547<0

Для упрощения расчетов без использования компьютерной программы, воспользуемся формулой:

IRR = Еa + (Еb - Еa)*NPVa/(NPVa - NPVb)                 (14)

Еа = 25 % (начальная ставка дисконтирования)

Еb = 35 % (ставка дисконтирования, при которой NPV<0)

NPVa = 1 675 тыс.руб.

NPVb = - 547 тыс.руб.

IRR = 25+ (35-25)* 1 675 / (1 675 – (-547)) = 32,54%

 

Ставка дисконтирования  проекта на несколько процентных пунктов меньше показателя внутренней нормы доходности, что показывает, что проект эффективен и разработанная схема финансирования инвестиционного проекта ОАО «Протон» эффективна.

 

Заключение

 

Оптимальное управление финансовыми ресурсами субъекта хозяйствования, автоматизация управленческой отчетности, возможность оперативным образом отслеживать динамику и целевое использование денежных средств дают возможность составлять планы и прогнозы развития субъекта хозяйствования, принимать управленческие решения обоснованного характера.  Управление финансовыми ресурсами субъектов хозяйствования представляет собой управление в области денежных отношений относительно образования, распределения и использования денежных доходов, накоплений и финансовых ресурсов для самого эффективного их использования и увеличение платежеспособности субъекта хозяйствования.

Проведенный анализ финансового  состояния ОАО «Протон» позволяет констатировать:

• Баланс предприятия является ликвидным, что говорит об эффективной политике управления финансами предприятия, которая привела к росту его платежеспособности и деловой активности. В ближайшей перспективе не прогнозируется ухудшения финансового положения предприятия.
• Финансовое состояние на протяжении анализируемого периода является устойчивым, следовательно, у предприятия достаточно собственных и заемных средств. При этом анализ коэффициентов финансовой устойчивости показал, что 70% деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств и их доля в общем объеме финансирования увеличивается, повышается мобильность собственных средств. Наряду с собственными средствами финансирование текущей деятельности в части оборотных активов производится за счет привлечения краткосрочных кредитов.

В целом можно судить о росте финансовой устойчивости ОАО «Протон», что обусловлено перенесением приоритета в финансировании деятельности предприятия на использование собственного капитала. Однако есть отрицательные моменты в деятельности предприятия такие как рост затрат и увеличение дебиторской задолженности, снижение кредиторской задолженности и др. Ввиду этого предприятию необходимо учитывать данные негативные моменты в деятельности предприятия и разработать мероприятия, направленные на укрепление его финансового состояния и повышение рентабельности.

В качестве рекомендаций ОАО «Протон» можно предложить воспользоваться схемой лизингового финансирования.

Сегодня лизинг в России является самым востребованным инструментом долгосрочного финансирования при  приобретении абсолютно любой техники  или оборудования. Лизинг является одним из наиболее эффективных финансовых инструментов, предоставляющим реальную возможность предприятиям обновлять свои основные фонды, повышать конкурентоспособность выпускаемой продукции, снижать налоговые и оперативные издержки.

Для реализации данной формы финансирования деятельности ОАО «Протон» предлагается воспользоваться услугами лизинговой фирмы - ООО «Car Pool Leasing Plus».

 

Список использованной литературы

специальная  литература

 

1. Кудина М.В. Финансовый менеджмент. – М.: Инфра-М, 2010. – 256 с.
2. Литовченко В.П. Финансовый анализ: Учебное пособие. – М.: Дошков и Ко, 2009. – 369 с.
3. Лупей Н.А. Финансы торговых организаций. – М.: Юнити-Дана, 2011. – 144 с.
4. Любушин Н.П., Бабичева Н.Э. Финансовый анализ: Учебник. – 2-е изд., перераб. И доп. – М.: Эксмо, 2010. – 336 с.
5. Маховикова Г.А., Кантор В.Е. Финансовый менеджмент: Курс лекций. – М.: Юрайт, 2011. – 260 с.
6. Миронов М.Г. Финансовый менеджмент. – М.: ГроссМедиа, 2011. – 144 с.
7. Новопашина Е.А. Экономический анализ. - СПб.: Питер, 2011. – 301 с.
8. Савчук В.П. Управление финансами предприятия. – М.: Бином. Лаборатория знаний, 2010. – 480 с.
9. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. – 624 с.
10. Тренев Н.Н. Управление финансами: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 601 с.
11. Уткин Э.А., Кочеткова А.И. Инвестиционное дело. М.: Ассоциация авторов и издателей «Тандем». Издательство ЭКМОС, 2011. -133 с.
12. Финансовый менеджмент: теория и практика/ под ред. Е.С. Стояновой.- 6-е изд.- М.: Перспектива.- 2009. – 374 с.
13. Финансы: Учебник / под ред. Романовского М.В. – М.: Юрайт-Издат, 2011. – 590 с.
14. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 479 с.
15. Шохин Е.И. Финансовый менеджмент: Учебник. – 3-е изд. – М.: КноРус, 2011. – 480 с.

 

периодическая литература

 

16. Крылов С. И. Анализ эффективности деятельности и использования ресурсов коммерческой организации // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. 2011. № 8. С. 31 - 37.

 

материалы предприятия

 

17. Отчетность ОАО «Протон»  - Машинопись (см. приложение)

 

Приложения

 

ПРИЛОЖЕНИЕ  А

Бухгалтерский баланс за 2012 год

 

 

 

 

 

 

 

Отчет о прибылях и убытках за 2012 год

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ Б

Бухгалтерский баланс за 2011 год

 

 

 

 

Отчет о прибылях и убытках  за 2011 год

 

За 2011 г.    За 2010 г.

 

 

 

 

 

 

 

¹ Савчук В.П. Управление финансами предприятия. – М.: Бином. Лаборатория знаний, 2010. – 80 с.

² Финансы: Учебник / под ред. Романовского М.В. – М.: Юрайт-Издат, 2011. – 110 с.

³ Крылов С. И. Анализ эффективности деятельности и использования ресурсов коммерческой организации // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. 2011. № 8. С. 31 - 37.

⁴ Крылов С. И. Анализ эффективности деятельности и использования ресурсов коммерческой организации // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. 2011. № 8. С. 31 - 37.

⁵ Крылов С. И. Анализ эффективности деятельности и использования ресурсов коммерческой организации // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. 2011. № 8. С. 31 - 37.

⁶ Крылов С. И. Анализ эффективности деятельности и использования ресурсов коммерческой организации // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. 2011. № 8. С. 31 - 37.

⁷ Крылов С. И. Анализ эффективности деятельности и использования ресурсов коммерческой организации // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. 2011. № 8. С. 31 - 37.

⁸ Любушин Н.П., Бабичева Н.Э. Финансовый анализ: Учебник. – 2-е изд., перераб. И доп. – М.: Эксмо, 2010. – 116 с.