Риск банкротства и методы его предотвращения

 

Из данных таблицы  видно, что в ООО «Иркутская Энергосбытовая компания» очень низкая вероятности банкротства. В 2008 году она равна 7,022, а в 2009 году 14,678.

 

Усовершенствованная модель имеет вид:

для производственных предприятий -

Z = 0,717x₁+0,847x₂+3,107x₃+0,420x₄+0,998x₅

для непроизводственных предприятий -

Z = 6,56x₁+3,26x₂+6,72x₃+1,05x₄, где

x₁ =

x₂=

x₃ =

x₄=

x₅=

В зависимости от полученного  значения для Z-счета можно судить об угрозе банкротства (таблица 2.1.5).

Таблица 2.1.5 - Степень угрозы по усовершенствованной модели Альтмана

Степень угрозы	Для производственных предприятий	Для непроизводственных предприятий
Высокая угроза банкротства	Менее 1,23	Менее 1,1
Зона неведения	1,23-2,90	1,10-2,60
Низкая угроза банкротства	Более 2,90	Более 2,60

 

Таблица 2.1.6 - Показатели работы ООО «Иркутская Энергосбытовая компания» по усовершенствованной модели банкротства Альтмана за 2008-2009 гг

Показатели	Год		Изменение 2009 г. к 2008г.
	2008	2009
Х1	0,042	0,434	0,392
Х2	0,051	0,106	0,055
Х3	0,087	0,187	0,1
Х4	0,055	1,339	1,284
Х5	3,996	13,602	9,606
Z	4,354	15,119	10,765

 

Из данных таблицы видно, что в ООО «Иркутская Энергосбытовая компания» угроза вероятности банкротства не наблюдается.

Двухфакторная модель банкротства  констатирует наибольшую вероятность (74%) на период более двух лет, несмотря на то, что она отражает только финансовую устойчивость предприятия.

Оригинальная пятифакторная  модель Э. Альтмана обладает высокой  предсказательной вероятностью на ближайший  год – 85%. Эту модель рекомендуется применять для крупных промышленных предприятий, чьи акции котируются на фондовой бирже.

Усовершенствованная модель Э. Альтмана имеет высокую долю вероятности на ближайший год – 85%. Ее недостаток состоит в том, что она не учитывает всех внутренних источников финансирования. С поправкой на учет дополнительных факторов и адаптацию ее к российским стандартам бухгалтерской отчетности модель показывает наибольшую степень вероятности угрозы банкротства (88%) на ближайший год (Клишевич, 2009).

Четырехфакторная модель также несет высокую долю вероятности угрозы банкротства на период более двух лет – 68%. В отличие от пятифакторных моделей, она делает акцент на операционной (текущей) деятельности предприятия.

4. Четырехфакторная модель R-счета. Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R-счета), внешне похожая на модель Э.Альтмана для предприятий, акции которых не котируются на бирже:

 

R=8,38К₁+К₂+0,054К₃+0,63К₄, где

 

К₁=

К₂=

К₃=

К₄=

Вероятность банкротства  предприятия в соответствии со значением R определяется следующим образом (таблица 2.1.7).

Таблица 2.1.7 - Вероятность банкротства

Значение R	Вероятность банкротства,%
Менее 0	Максимальная (90-100)
0 – 0,18	Высокая (60-80)
0,18 – 0,32	Средняя (35-50)
0,32 - 0,42	Низкая (15-20)
Более 0,42	Минимальная (до 10)

 

Таблица 2.1.8 – Четырехфакторная Модель R-счета по ООО «Иркутская Энергосбытовая компания» за 2008-2009 гг

Показатели	Год
	2008	2009
К1	0,99	0,96
К2	0,003	0,23
К3	3,99	13,60
К4	0,0000425	0,008
R	8,515	9,014

 

По данным таблицы  видно, что организации ООО «Иркутская Энергосбытовая компания» в соответствии со значением R-счета, угроза банкротства минимальная.

 

5. Метод credit-men, разработанный Ж. Депаляном (Франция)

Финансовая ситуация на предприятии может быть охарактеризована с помощью пяти показателей: коэффициент  быстрой ликвидности, коэффициент кредитоспособности, коэффициент иммобилизации собственного капитала, коэффициент оборачиваемости запасов, коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

R1

R2

;

 

R3

;

 

R4

;

 

R5

 

Для каждого коэффициента определяют его нормативное значение с учетом специфики отрасли, сравнивают с показателем на предприятии  и вычисляют значение функции N:

 

N  = 25R₁+25R₂+10R₃+20R₄+20R₅

 

Если N=100, то финансовая ситуация предприятия нормальная,

Если N>100, то ситуация хорошая,

Если  N<100, то ситуация на предприятии вызывает беспокойства.

 

Таблица 2.1.9 – Показатели Метода Credit-men Ж. Депаляном (Франция) для предприятия ООО «Иркутская Энергосбытовая компания» за 2008-2009 гг

Показатели	Год
	2008	2009
R1	1,042	1,767
R2	0,055	0,903
R3	5,254	11,676
R4	2183,094	535,672
R5	4,140	18,287
N	43824,6	11262,69

 

Исходя из данных данной таблицы, можно сказать, что в 2008 году N=43824,6, а в 2009 она равна N=11262,69. Это показывает, то что ситуация на предприятии не вызывает беспокойства.

 

6. Показатель платежеспособности Конана - Гольдера (таблица 2.1.10):

Z = -0,16X₁ – 0,22X₂ +0,87X₃ + 0,1X₄ – 0,24X₅  ,

где

X₁=

 

X₂ =

 

X₃ =

 

X₄=

X₅ =

Авторы дифференцировали вероятность задержки платежей в зависимости от значений показателя Z (таблица 2.1.10) (Кукукина, 2006)].

 

Таблица 2.1.10 - Вероятность задержки платежа по Конану - Гольдеру

Значение Z	Вероятность задержки платежа, %
+0,210	100
+0,048	90
+0,002	80
-0,02	70
-0,068	50
-0,087	40
-0,107	30
-0,131	20

 

 

Таблица 2.1.11 - Показатели платежеспособности Конана и Гольдера организации ООО «Иркутская Энергосбытовая компания» за 2008-2009 гг

Показатели	Год
	2008	2009
Х1	0,099	0,929
Х2	0,052	0,474
Х3	0,010	0,003
Х4	0,031	0,0026
Х5	0,058	0,189
Z	-0,0294	-0,2954

 

Исходя из полученных данных вероятности задержки платежа  в 2008 году равна -0,0294, а в 2009 году -0,2954. Вероятность задержки платежа близка к нулю.

Следовательно, можно  сделать заключение, что в данной организации банкротства не ожидается. По всем моделям финансовое благополучие организации улучшилось по сравнению с 2008 годом.

7. Также для определения уровня банкротства существует система показателей У. Бивера (Самородский, 2008).

Представим систему показателей У.Бивера для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства (таблица 2.1.13).

 

Таблица 2.1.12 - Система показателей У. Бивера для диагностики банкротства

Показатель	Способ расчета	Значение показателя
		Для благополучных организаций	За 5 лет до банкротства	За 1 год до банкротства
1. Коэффициент Бивера (Кб1)	(Чистая прибыль+ амортизация)/ Заемный капитал	0,4-0,5	0,17	-0,15
2. Экономическая Рентабельность (Кр)	Чистая прибыль/ активы	6-8	4	-22
3. Финансовый леверидж,% (Кфл )	Заемный капитал/пассивы*100%	≤37	≤50	≤80
4. Коэффициент текущей ликвидности (Кл1 )	Оборотные активы/ краткосрочные  обязательства	≤3,2	≤2	≤1

 

 

Таблица 2.1.13 – Система показателей У. Бивера для диагностики

банкротства в организации ООО «Иркутская Энергосбытовая компания»

за 2008-2009 гг

 

Показатель	Год
	2008	2009
1. Коэффициент Бивера (Кби )	1,766	0,208
2.Экономическая Рентабельность (Кр )	1,675	0,108
3.Финансовый леверидж, % (Кфл )	94,8	52,6
4.Коэффициент текущей  ликвидности (Кл1)	1,044	1,825
5. Коэффициент Z2	-1,454	- 2,315

 

Таким образом, по системе  оценки вероятности банкротства  У. Бивера анализируемой организации ООО «Иркутская Энергосбытовая компания» по большинству показателей в 2008 году можно отнести ко второй группе – «за 5 лет до банкротства», кроме коэффициента Бивера. В 2009 году по коэффициенту Бивера и другим показателям предприятие может стать банкротом через 5 лет.

В американской практике, помимо модели Альтмана, используется двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства организации:

Х₁ – показатель текущей ликвидности;