Сущность Финансового менеджмента

Сущность Финансового менеджмента

 

Финансы, их роль и функции в  процессе общественного воспроизводства

 

Финансы представляют собой совокупность денежных отношений, возникающих в процессе создания и использования денежных фондов субъектов хозяйствования и государства. Можно выделить четыре основные стадии процесса общественного воспроизводства: производство, распределение, обмен и потребление.

В общей совокупности финансовых отношений выделяют шесть крупных взаимосвязанных сфер: финансы хозяйствующих субъектов (предприятия, организации, учреждения), финансы системы страхования, государственные финансы, банковская система, финансовые рынки и финансы физических лиц.

 

Содержание и принципы финансового менеджмента

 

Финансовый менеджмент — управление движением финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих у хозяйствующих субъектов в процессе движения финансовых средств.

Содержание и основная целевая установка финансового менеджмента — максимизация богатства владельцев фирмы с помощью рациональной финансовой политики. Конкретизация и детализация путей достижения главной целевой установки осуществляются путем построения дерева целей. При этом могут выделяться: рыночные, финансово-экономические, производственно-технологические; социальные цели.

Цели финансового менеджмента:

1. максимизация прибыли;
2. увеличение доходов собственника предприятия;
3. рост курсовой стоимости акций;
4. достижение устойчивой ликвидности активов и рост рентабельности собственного капитала.

 

Финансовый менеджмент решает следующие задачи:

1. избежание банкротства и крупных финансовых неудач;
2. выживание в условиях конкурентной борьбы;
3. обеспечение приемлемых темпов роста экономического потенциала;
4. рост объемов производства и реализации;
5. минимизация расходов;
6. обеспечение необходимого уровня рентабельности основной деятельности.

Объект финансового менеджмента — движение финансовых ресурсов и финансовых отношений.

Субъект финансового менеджмента — лицо, реализующее это движение.

 

Финансовый механизм организации

 

В состав финансового механизма организации входят:

- Финансовые инструменты;

- Финансовые приемы, методы  и модели;

- Обеспечивающие подсистемы (правовое, нормативное, информационное, кадровое, техническое и программное).

Связь компаний с финансовыми рынками осуществляются с помощью финансовых инструментов. Финансовые инструменты представляют собой контракты, по которым происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств долгового или долевого характера другого предприятия.

 

Приемы и методы финансового менеджмента можно разделить на 3 группы:

1. общеэкономические:
2. прогнозно-аналитические:
3. специальные:

 

Основой информационного обеспечения системы управления финансами являются любые сведения финансового характера: бухгалтерская отчетность, сообщения финансовых органов, информация учреждений банковской системы, данные товарных, фондовых и валютных бирж.

Техническое обеспечение системы управления финансами представлено сетями ЭВМ, пакетами прикладных программ (межбанковские расчеты, и др.).

К правовому и нормативному обеспечению относят законы, указы Президента, постановления правительства, лицензии, уставные документы, нормы, инструкции и др.

 

3. Эволюция финансового менеджмента

 

Начало ФМ как науки было положено работами Г. Марковица в области современной теории портфеля в середине ХХ века, где изложена методология принятия решений в области инвестирования в финансовые активы (ответ на вопрос: «Куда вложить денежные средства?»). Впоследствии его ученик У.Шарп развил идею и перевел ее в практическое русло.

В 50-е годы исследуется взаимосвязь цены финансовых активов и информации на рынке капитала. В это же время Франко Модильяни и Мертоном Миллером проводятся исследования по теории структуры капитала и цены источников финансирования (ответ на вопрос: «Откуда взять требуемые денежные средства?»).

В 60-е годы с участием Дж. Линтнера и Дж. Моссина была разработана модель оценки доходности финансовых активов, учитывающая фактор риска, что положило начало теории арбитражного ценообразования.

Теория портфеля и теория структуры капитала составили основу современной теории финансов. В дальнейшем на основе современной теории финансов, бухучета и теории управления сформировался ФМ.

В дореволюционной России развивались такие направления этой науки, как финансовые вычисления и анализ баланса.

Финансовые вычисления, зародившиеся в Германии, получили широкое развитие во второй половине Х1Х века. Российские предприниматели организовали 150 дорогостоящих коммерческих школ, которые лишь на 1,5 % финансировались государством.

Анализ баланса — составная часть балансоведения — зародился в конце Х1Х века.

В эпоху строительства социализма анализ баланса и финансовые вычисления были трансформированы в анализ хозяйственной деятельность, который представлял собой технико-экономический анализ, суть которого была в реализации схемы «план-факт».

 

Базовые концепции финансового менеджмента

 

Финансовый менеджмент базируется на ряде взаимосвязанных фундаментальных концепций в теории финансов. Концепция (понимание, система от латин.) — представляет собой определенный способ понимания и трактовки какого-либо явления.

 

Концепция денежного потока.

Концепция временной ценности денежных ресурсов.

Концепция компромисса между риском и доходностью

Концепция стоимости капитала

Концепция эффективности рынка капитала.

Концепция ассиметричности информации

Концепция агентских отношений

Концепция альтернативности затрат/результатов.

Концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта.

 

Информационная база финансового менеджмента

 

Информация — это сведения, уменьшающие неопределенность в той области, к которой они относятся. Иными словами, не любые сведения можно квалифицировать как информацию, а лишь те, которые раскрывают объект внимания с какой-либо новой, ранее неизвестной стороны. Информация сама по себе не существует, существуют данные, из которых можно почерпнуть информацию.

К исходным данным, предъявляются различные требования, в том числе достоверность, своевременность, необходимая достаточность, достаточная точность.

Достоверность определяется надежностью источника. Данные могут считаться достоверными, если они формируются на основе документов.

Своевременность необходима, т.к. информация финансового характера чрезвычайно мобильна, и актуальными могут быть лишь текущие данные.

Необходимая достаточность важна, т.к. чрезмерный бессистемный информационный поток может «захлестнуть» пользователя, это не даст возможности с ним ознакомиться, проанализировать и использовать его.

Достаточная точность означает, что для финансового менеджмента вполне достаточно округленных показателей, но основанных на точных исходных данных.

Для финансового менеджмента этим требованиям наиболее соответствуют данные бухучета. Однако, иногда приоритеты норм бухучета вступают в противоречие с управленческими приоритетами. В настоящее время формируются три информационные системы учета:

Финансовый учет (для акционеров);

Налоговый учет (для фискальных органов);

Управленческий учет (для внутрифирменного менеджмента).

 

 

Финансовые рынки

 

Финансовый рынок — это организованная или неформальная система торговля финансовыми инструментами.

Выделяют несколько основных видов финансовых рынков:

Валютный рынок представляет собой рынок, на котором совершаются валютные сделки. Основой этого рынка являются банки и другие кредитно-финансовые учреждения.

Рынок денежных средств представляет собой рынок, на котором обращаются активы со сроками погашения не более года.

 

Рынок золота — это рынок, на котором совершаются наличные, оптовые и другие сделки с золотом и золотыми слитками. Основной объем операций осуществляется между банками и специализированными фирмами.

Рынок капитала представляет собой рынок, на котором аккумулируются и обращаются долгосрочные капиталы и долговые обязательства. Является основным видом финансового рынка, с помощью которого компании изыскивают источники финансирования своей деятельности.

Биржевой рынок представляет собой рынок ценных бумаг, осуществляемый фондовыми биржами. Здесь обращаются ценные бумаги, прошедшие листинг, т.е. получившие допуск к официальной торговле на бирже. Внебиржевой рынок предназначен для обращения ценных бумаг, не получивших допуска на фондовые биржи. (В Великобритании функционирует свыше сорока внебиржевых рынков, на которых продаются ценные бумаги более 150 компаний.)

На спотовом рынке обмен активов на денежные средства непосредственно во время сделки.

На срочном рынке осуществляется торговля срочными контрактами, предусматривающими поставку базисных активов в будущем.

 

Принципы регулирования рынка ценных бумаг:

 

- принцип государственного  регулирования, предусматривающий, в  частности, защиту прав и интересов  граждан, лицензирование всех видов  деятельности на рынке;

- принцип минимального государственного  вмешательства и максимального саморегулирования деятельности субъектов рынка;

- принцип равных возможностей  путем поощрения конкуренции, контроля  за ее уровнем;

- принцип преемственности  государственной политики, означающий  ее последовательность и приверженность  складывающейся модели рынка;

- принцип ориентации на  мировой опыт и учета тенденции  глобализации финансовых рынков.

Государственное регулирование рынка ЦБ осуществляется путем установления обязательных требований к деятельности субъектов рынка, условий эмиссии, регистрации выпусков эмиссионных ЦБ, создания системы защиты прав держателей ЦБ.

 

Финансовые институты на рынке ЦБ

 

Участниками рынка ЦБ являются:

Эмитенты ЦБ — хозяйствующие субъекты, стремящиеся получить дополнительные источники финансирования, а также органы исполнительной власти и органы местного самоуправления, выпускающие займы для покрытия части муниципальных расходов, они несут полную ответственность по обязательствам перед владельцами ЦБ;

Владельцы ЦБ — лица, которым эти бумаги принадлежат, инвесторы;

Профессиональные участники рынка ЦБ — юридические лица и граждане, зарегистрированные в качестве предпринимателей на рынке, инвестиционные фонды.

 

Фондовая биржа

 

Фондовая биржа — основной организованный финансовый рынок, где осуществляются операции с ЦБ, а процесс ценообразования происходит стихийно. В мировой практике различают два основных вида бирж:

Замкнутая биржа, в торгах на которой могут принимать участие лишь члены биржи;

Биржа со свободным доступом посетителей.

Российским законодательством предусмотрено существование только замкнутых бирж, при этом сдача брокерских мест в аренду не членам фондовой биржи не допускается.

Предметом деятельности биржи является обеспечение необходимых условий нормального обращения ЦБ, определение их рыночной цены и распространение информации о них. Основными функциями биржи являются: организация операций по продаже и покупке ЦБ; перераспределение финансовых ресурсов, предоставление эмитентам ЦБ дополнительных финансовых ресурсов, выявление рыночной стоимости ЦБ и др.

 

2 ВВЕДЕНИЕ В ФИНАНСОВУЮ ОТЧЕТНОСТЬ

 

Принципы регулирования отчетности

 

В различных странах принципы регулирования отчетности существенно различаются. В США, Великобритании нормативные документы разрабатываются в основном профессиональными неправительственными организациями, во Франции и России — государственными структурами. В США порядок составления отчетности полностью определяется национальными учетными стандартами, имеющими рекомендательный характер. В Великобритании основным регулятивом является Закон о компаниях, а национальные стандарты носят лишь рекомендательных характер и дополняют закон. Во Франции и России ведение бух.учета регулируется специальным Законом о бухгалтерском учете.