Теоретические и методологические основы управления прибылью

Эффективность политики управления прибылью предприятия определяется не только результатами ее формирования, но и характером ее распределения. В данной работе, анализ распределения и использования прибыли проводится по основным направлениям этого использования, такая методика позволяет проследить обратную связь распределения прибыли с ее формированием в предстоящем периоде.

Для обобщающей оценки эффективности распределения прибыли используются такие показатели, как коэффициент налогообложения прибыли, коэффициенты капитализации и потребления прибыли. Эти показатели могут определяться как в десятичном исчислении, так и в процентах.

Анализ призван выявить уровень потребления прибыли собственниками и персоналом предприятия, общий уровень ее капитализации и конкретные формы производственного ее потребления в инвестиционных целях.

 

1.3 Управление формированием прибыли предприятия в процессе операционной деятельности

 

 

В процессе управления прибылью предприятия главная роль отводится формированию прибыли по операционной деятельности. Операционная деятельность – это основной вид деятельности предприятия, с целью осуществления которой оно создано. Основу операционной деятельности большинства предприятий составляет производственно-коммерческая или торговая деятельность, которая дополняется осуществляемой ими инвестиционной и финансовой деятельности.

Операционная деятельность предприятия характеризуется следующими основными особенностями, определяющими характер формирования прибыли:

1. Она является главным компонентом всей хозяйственной деятельности предприятия, основной целью его функционирования.

2. Операционная деятельность носит приоритетный характер по отношению к инвестиционной, финансовой и другим видам деятельности.

3. Интенсивность развития операционной деятельности является основным параметром оценки отдельных стадий жизненного цикла предприятия.

4. Хозяйственные операции, входящие в состав операционной деятельности предприятия, носят самый регулярный характер.

5. Операционная деятельность предприятия ориентирована в основном на товарный рынок. Соответственно и условия формирования операционной прибыли в значительной степени связаны с состоянием конъюнктуры соответствующих видов и сегментов товарного рынка.

6. Осуществление операционной деятельности связано с капиталом, уже инвестированным в нее. Поэтому одним из важных факторов успешного формирования операционной прибыли является эффективное управление операционными активами предприятия.

Операционная деятельность предприятия постоянно возобновляется и осуществляется по замкнутому циклу. Период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит последовательная смена их форм, называется операционным циклом.  Важнейшей характеристикой операционного цикла, существенно влияющей на интенсивность формирования операционной прибыли, является общая его продолжительность. Принципиальная формула, по которой рассчитывается продолжительность операционного цикла предприятия (П_оц), имеет следующий вид:

П_оц = П_да + П_пз + П_нп + П_гп + П_дз ,                                                          (2.1)

где П_да – период оборота денежных активов, в днях;

      П_пз – период оборота производственных запасов (сырья, материалов), в 

                днях;

      П_нп – период нахождения оборотных активов в форме незавершенного

     производства продукции, в днях;

      П_гп – период оборота запасов готовой продукции, в днях;

      П_дз – период инкассации дебиторской задолженности, в днях.

Следует отметить, что в процессе операционного цикла потребляются не только оборотные, но и внеоборотные активы, а также затраты живого труда или трудовые ресурсы предприятия. Но две последние группы ресурсов в процессе одного операционного цикла потребляются лишь частично, в то время как оборотные (в разных формах) – полностью. Это и определяет выбор периода полного оборота оборотных активов в качестве измерителя продолжительности одного операционного цикла предприятия.

Рассмотренные особенности формирования операционной прибыли позволяют конкретизировать систему объектов управления этой прибылью. Основные объекты управления формированием операционной прибылью приведены на рисунке 1.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1 - Схема функциональной системы управления формирования  

                    операционной прибыли предприятия.

 

 

Механизм управления операционной прибылью строится с учетом тесной взаимосвязи этого показателя с показателями объема реализации продукции, доходов и издержек предприятия. Система этой взаимосвязи, позволяет выделить роль отдельных факторов в формировании операционной прибыли и обеспечить эффективное управление этим процессом на предприятии.

В процессе управления формированием операционной прибыли на основе системы "взаимосвязь издержек, объема реализации и прибыли" предприятие решает ряд задач:

1. Определение точки безубыточности, т.е. минимального объема реализации продукции, обеспечивающего безубыточную операционную деятельность предприятия.

Графически точка безубыточности (или порог рентабельности) операционной деятельности предприятия в коротком периоде, в течение которого не меняются уровень цен на продукцию, уровень переменных издержек и сумма постоянных издержек, представлена на рисунке 2. 

         

Рисунок 2 - График формирования точки безубыточности операционной

                    деятельности предприятия в коротком периоде.

 

Из приведенного графика видно, что для достижения точки безубыточности своей операционной деятельности (ТБ) предприятие должно обеспечить такой объем реализации продукции (Р_тб), при котором сумма чистого операционного дохода (валового операционного дохода за вычетом суммы налоговых платежей из него) сравняется с суммой издержек – как постоянных, так и переменных.

2. Определение необходимого объема реализации продукции, обеспечивающего достижение запланированной (целевой) суммы валовой операционной прибыли. Эта задача может иметь и обратную постановку: определение плановой суммы валовой операционной прибыли при заданном плановом объеме реализации продукции.

3. Определение суммы "предела безопасности" (или "запаса прочности") предприятия, т.е. размера возможного снижения объема реализации продукции в стоимостном выражении при неблагоприятной конъюнктуре товарного рынка, который позволяет ему осуществлять прибыльную операционную деятельностью.

4. Определение возможных результатов роста суммы валовой операционной прибыли при оптимизации соотношения постоянных и переменных операционных издержек.

Таким образом, механизм управления различными видами операционной прибыли предприятия с использованием системы "взаимосвязь издержек, объема реализации и прибыли" основан на ее зависимости  от следующих основных факторов:

а) объема реализации продукции в стоимостном или натуральном выра- 

    жении; 

б) суммы и уровня чистого операционного дохода;

в) соотношения постоянных и переменных операционных издержек;

г) суммы налоговых платежей, осуществляемых за счет прибыли.

Эти показатели могут рассматриваться как основные факторы формирования суммы различных видов операционной прибыли, воздействуя на которые можно получить необходимые результаты.

 

1.4 Управление формирования прибыли предприятия в процессе финансовой деятельности

 

Под финансовой деятельностью предприятия понимается целенаправленная система мер по обеспечению привлечения необходимого объема капитала из внешних источников и своевременного и полного выполнения обязательств по его обслуживанию и возврату.

Для того, чтобы полнее представить объект финансовой деятельности предприятия, формирующей соответствующие денежные потоки, рассмотрим            (рисунок 3).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 3 - Состав внешних источников формирования финансовых ресур-

                    сов предприятия.

Как видно из данных рисунка, состав внешних источников формирования финансовых ресурсов предприятия весьма многообразен, что предопределяет сложность формирования денежных потоков, связанных с финансовой деятельностью и оказывающих существенное влияние на формирование общей его прибыли.

Финансовая деятельность предприятия (в рассматриваемом нами значении) характеризуется следующими основными особенностями:

1. Она является главной формой обеспечения развития операционной и инвестиционной деятельности предприятия. Задачи финансовой деятельности и ее масштабы определяются стратегией развития операционной деятельности предприятия и его инвестиционной политикой.

2. Финансовая деятельность предприятия носит стабильный характер, т.е. осуществляется постоянно. Это связано с тем, что каждое предприятие в той или ной степени в процессе своего развития нуждается во внешнем финансировании, а соответственно и обеспечивает его обслуживание. Только предприятие, свертывающее объемы операционной и инвестиционной деятельности, может позволить себе "передышку" в осуществлении финансовой деятельности по привлечению ресурсов из внешних источников.

3. Формы и объемы финансовой деятельности в значительной мере зависят от отраслевых особенностей и организационно-правовых форм деятельности предприятия.

4. Финансовая деятельность предприятия генерирует свои специфические виды рисков, объединяемые понятием "финансовый риск". Главными из этих рисков являются риск неплатежеспособности и риск потери финансовой устойчивости предприятия.

5. Финансовая деятельность определяет специфический характер формируемых ею денежных потоков предприятия. Эта специфика заключается в том, что в процессе финансовой деятельности положительный денежный поток (поступление финансовых ресурсов из внешних источников) всегда в итоге этой деятельности ниже по объему, чем отрицательный денежный поток (обслуживание и возврат внешнего долга).

6. Финансовая деятельность оказывает опосредствованное влияние на формирование прибыли предприятия.

Уровень дополнительно формируемой в процессе финансовой деятельности операционной прибыли характеризуется разницей между уровнем рентабельности операционных активов и уровнем стоимости дополнительно привлекаемого капитала из внешних источников. Этот показатель является важнейшим критерием оценки результативности финансовой деятельности предприятия.

Рассмотрение особенностей финансовой деятельности и форм ее воздействия на общую сумму прибыли предприятия, позволяет сформулировать две важнейшие критериальные задачи этой деятельности, связанные с привлечением дополнительного объема внешнего капитала:

1. Минимизацию стоимости дополнительно привлекаемого капитала;

2. Оптимизацию структуры источников дополнительно привлекаемого капи

    тала.

Обе эти задачи, определяющие результативность финансовой деятельности предприятия, существенным образом влияют на общий уровень формируемой им прибыли.

Главная задача финансовой деятельности предприятия – формирование дополнительной прибыли в процессе привлечения внешнего капитала – реализуется разными методами. Одним из основных механизмов реализации этой задачи является "финансовый леверидж". Финансовый леверидж характеризуется использованием предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Иными словами, финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получать дополнительную прибыль на собственный капитал.

Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового левериджа. Он рассчитывается по следующей формуле:

ЭФЛ = (1 – С_нп) х (КВР_а – ПК) х ^{З К} ,                                                   (2.2)

      СК

где  ЭФЛ – эффект финансового левериджа, заключающийся в приросте

        коэффициента рентабельности собственного капитала, %;

      С_нп – ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

      КВР_а – коэффициент валовой рентабельности активов (отношение вало

                  вой прибыли к средней стоимости активов), %;

      ПК – средний размер процентов за кредит, уплачиваемых предприятием