Управление акционерной стоимостью компании

 

При существующих пропорциях темп экономического роста за счет собственных источников средств составляет __%.

Потребность во внешнем финансировании составляет, по предварительной оценке, __ руб.

При существующих ограничениях эта потребность  полностью не может быть удовлетворена, максимально возможный рост объема производства и сбыта составит __% с использованием всех возможных источников.

Темп экономического роста за счет собственных источников (самофинансирования) увеличится и составит __%. Рентабельность собственного капитала не изменится и составит __%.

Уплотненный аналитический баланс, т.руб.

Таблица 3

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение (+,-)
1	2	3	4
АКТИВ
Внеоборотные активы, в т.ч.	121 478	118 342	-3 136
нематериальные активы	20883	21070	187
незавершенное строительство	4009	1700	-2 309
основные средства	94765	93819	-946
долгосрочные    финансовые вложения	1821	1753	-68
Оборотные активы, в т.ч.	117 229	81 904.00	-35 325
запасы	26 172	18 475	-7 697
дебиторская задолженность	42989	46481	3492
денежные средства	48 068	16 948	-31 120
прочие оборотные  активы	0	0	0
Баланс	238 707	202 510
ПАССИВ
Собственный капитал	116 605	124 406	7801
Долгосрочные обязательства	7410	0	-7410
Краткосрочные обязательства, в т.ч.	114 692	75840	-38852
кредиторская задолженность	73 898	30 857	-43041
обязательства по  расчетам	40 794	32546	-8248
прочие краткосрочные   обязательства	0	12437	12437
Баланс	238 707	202 510

 

Уплотненный отчет о прибылях и убытках

Таблица 4

Показатели	Сумма
1	2
Доходы	69 051.6
Расходы	49 444.6
Прибыль	19 607
Налог на прибыль	6305.4
Чистая прибыль	13 301.6
Операционные расходы	23236
Скорректированное среднегодовое количество простых акций	10000
Скорректированная чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию	1.33016
Дивиденды на одну простую акцию	0.8646

 

Аналитические показатели для определения темпа экономического роста АО:

1) доля реинвестированной  прибыли в чистой

 Дрп = (13301,6 – 0,8646*10000) / 13301,6 *100% = 35%

2) рентабельность  собственного капитала

 Rск = 13301,6 / 124406 *100% = 10,6%

3) темп экономического  роста

 Тр = 124406 / 116605 *100% = 106,7%, т.е. увеличится на 6,7%

Для поддержания конкурентоспособности АО «Интерсвязь» необходимо увеличение объема производства на 50%. Определим сумму привлекаемых средств для осуществления этого плана, используя модель достижимого роста. Найдем объем производства за предыдущий год:

В0 = 42282+412+295+41323+6745 = 91057

Найдём необходимый размер привлекаемых средств:

1,5 = [(124406 + НСк – 8646)*1,6 * (67224 / 200246 / 91057)] / [1-(13301,6 / 67224*100)*1,6*(67224/200246)]

115760+НСк = (1-0,107)*1,5/0,0000057

НСк = 235000 – 115760 = 119240р

   Получили, что АО  «Интерсвязь» необходимо привлечь 119240 руб. средств для увеличения объема производства на 50%. Используя внутренние источники дополнительного финансирования (нераспределенная прибыль в размере 14879) АО «Интерсвязь» вынуждено привлечь из внешних источников финансирования (119240 - 14879) 104361 руб. Рассмотрим возможность получения банковской ссуды.

Оценим кредитоспособность АО «Интерсвязь», вычислив необходимые показатели:

1) коэффициент  покрытия

 Кпокр = 81904/75840 = 1,07 (в пределах нормы от 1 до2)

2) соотношение  заёмных и собственных средств

 Кзс = 75840/124406 = 0,6 (<0,7 – в пределах нормы)

3) рентабельность  активов

 Rакт = 13301,6/200246*100% = 7% (>5% - очень высокий уровень)

Финансовую устойчивость оценим по следующим показателям:

1) коэффициент  платёжеспособности

Кпл = 16948/75840 = 0,2 (норма от 0,2)

2) коэффициент  автономии

 Кавт = 124406/200246 = 0,6 (в пределах нормы от 0,4 до 0,6)

3) коэффициент  обеспеченности собственными средствами

 Косс = (124406-118342)/81904 = 0,07 (норма от 0,1 до 0,5)

   По результатам  анализа финансовой устойчивости  и кредитоспособности АО «Интерсвязь» можно сделать вывод о том, что предприятие является ограниченно кредитоспособным, то есть банк при заключении с ним кредитного договора устанавливает контроль за деятельностью и возвратностью кредита. Увеличение уставного фонда за счет дополнительного выпуска акций нецелесообразно из-за большого количества акций. Поэтому АО «Интерсвязь» следует взять долгосрочную ссуду в размере 104361руб.

Прогнозный отчет о прибылях и убытках

Таблица 5

Статьи отчета	Сумма
1	2
Доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	100836
Налог на добавленную стоимость		16806
Чистый доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)		84030
Себестоимость от реализации продукции (товаров, работ, услуг)		39619.5
Валовая прибыль		44410.5
Прочие операционные доходы		2741.4
Административные расходы		13846.95
Расходы на сбыт		1876.05
Прочие операционные расходы		2018.4
Финансовые результаты от операционной деятельности
Прибыль		29410.5
Финансовые результаты от обычной деятельности до налогообложения
Прибыль		29410.5
Налог на прибыль от обычной деятельности		9458.1
Финансовые результаты от обычной деятельности
Чистая прибыль		19952.4
Элементы операционных расходов
Материальные затраты		9037.5
Расходы на оплату труда		11848.5
Отчисления на социальное страхование		5035.5
Амортизация		7432.5
Прочие операционные расходы		1500
Итого		34854
Расчет показателей прибыльности акций
Среднегодовое количество простых акций		10 000
Скорректированное среднегодовое количество простых акций		10 000
Чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию		1,33016
Скорректированная чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию		1,33016
Дивиденды на одну простую акцию		0,8646

 

Прогнозный баланс

Таблица 6

Показатели	На начало года
1	2
АКТИВ
Внеоборотные активы, в т.ч.	119753
нематериальные активы	21474
незавершенное строительство	1700
основные средства	93819
долгосрочная дебиторская  задолженность	2160
Оборотные активы, в т.ч.	265552
запасы	26856
дебиторская задолженность	77279
денежные средства	161417
прочие оборотные  активы	0
Баланс	384705
ПАССИВ
Собственный капитал	188231
Долгосрочные обязательства	104 361
Краткосрочные обязательства, в т.ч.	92113
кредиторская задолженность	30857
обязательства по  расчетам	48819
прочие краткосрочные  обязательства	12437
Баланс	384705

 

Предполагаемы темп рост составит: 188231/124406*100% = 151%, т. е вырастет на 51%. При существующих пропорциях темп экономического роста за счет собственных источников средств составляет  6,7%. Потребность во внешнем финансировании составляет, по предварительной оценке, 104361 руб.

При существующих ограничениях эта потребность  полностью не может быть удовлетворена, максимально возможный рост объема производства и сбыта составит 6,7% с использованием всех возможных источников.

 Темп экономического  роста за счет собственных  источников (самофинансирования) увеличится  и составит 51%. Рентабельность собственного  капитала не изменится и составит 10.6%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                        Список использованной литературы  
 
1. Федеральный закон "Об акционерных обществах" (Об АО) от 26.12.1995 N 208-ФЗ

2. Ригин Р.Б. Оценка стоимости компании. Москва: «Ора».-2006.- 429 с.

3. Румянцева Е.Е. Новая  экономическая энциклопедия.-М., 2005.-469 с.

4. Борисов Роман. Управление  акционерной стоимостью компании // «E-xecutive» от 12.02.2009

5. Напольнов А. В. Управление акционерным капиталом // Журнал «Инвестиционный банкинг», 2007, №1