Управление дебиторской задолженностью корпорации

Все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить на несколько групп:

1.Наиболее ликвидные  активы (А1) - суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения.

2.Быстро реализуемые  активы (А2) - активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.

3.Медленно реализуемые  активы (А3) - наименее ликвидные активы - это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, при этом статья "Расходы будущих периодов" не включается в эту группу.

4.Труднореализуемые активы (А4) - активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса "Внеоборотные активы".

Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам предприятия, при этом текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество предприятия.

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом.

1.Наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).

2.Краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты. При определении первой и второй групп пассива для получения достоверных результатов необходимо знать время исполнения всех краткосрочных обязательств. На практике это возможно только для внутренней аналитики. При внешнем анализе из-за ограниченности информации эта проблема значительно усложняется и решается, как правило, на основе предыдущего опыта аналитика, осуществляющего анализ.

3.Долгосрочные пассивы (П3) - долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы - статьи раздела IV баланса "Долгосрочные пассивы".

4.Постоянные пассивы (П4) - статьи раздела III баланса "Капитал и резервы" и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: "Доходы будущих периодов" и "Резервы предстоящих расходов". Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям "Расходы будущих периодов" и "Убытки"

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

 

А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4.

 

Если выполняются первые три неравенства, т.е. текущие активы превышают внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.

Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные. Анализ ликвидности баланса оформляется в виде таблицы.

В нашей таблице мы видим, что А1=317308 (начало года), 460614 (конец года), а П1=574510 (начало), 917894 (конец), следовательно А1 меньше П1 как на начало года, так и на конец, т. е неравенство А1 П1 не выполняется.

А2 =139356 (начало), 38141 (конец); П2 =4234 (начало), 17141 (конец) А2 П2 - здесь неравенство выполняется.

А3=718644 (начало), 799279 (конец); П3=273767 (начало), 216841 (конец) А3 П3 - неравенство выполняется

А4=13296 (начало), 34917 (конец); П4=340834 (начало), 198361 (конец) А4 П4 - неравенство выполняется

Однако следует отметить, что проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным, более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

Текущую ликвидность - свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

 

ТЛ = (А1 +А2) - (П1 + П2)

 

Перспективная же ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

 

ПЛ = А3 - П3

 

. Данные таблицы №3 свидетельствуют  о том, что в отчетном периоде  предприятие не обладало абсолютной  ликвидностью. Наиболее ликвидные  активы значительно меньше суммы  кредиторской задолженности, платежный  недостаток составил на начало  года 257202 тыс. руб., или 44,7%, и на конец  года 457280 тыс. руб., или 49,8%. Это говорит  о том, что на конец года 50,2% срочных обязательств предприятия  покрывались наиболее ликвидными  активами.

. Если выполняется неравенство  А2>П2, т.е. быстро реализуемые активы организации больше чем краткосрочные обязательства. Предприятие сможет стать платежеспособным при расчете с кредиторами и получения денежных средств от продажи продукции.

. Медленно реализуемые активы  превышали долгосрочные пассивы, как на начало, так и на конец  года, соответственно, на 444877 тыс. руб. и 582438 тыс. руб. Однако платежный  излишек по причине его низкой  ликвидности не может быть направлен на покрытие краткосрочных обязательств. Выполнение данного неравенства говорит о том, что предприятие имеет перспективную ликвидность, т.е. в будущем при получении денежных средств от продажи продукции предприятие может стать платежеспособным.

Превышение постоянных пассивов над труднореализуемыми активами на 327538 тыс. руб. на начало года, и конец года на 163444 тыс. руб. свидетельствует о том, что предприятие обладает собственными оборотными средствами.

"Анализ платежеспособности  предприятия"

Важными коэффициентами, отвечающими за финансовую устойчивость и надежность предприятия, являются коэффициенты платежеспособности.

Под платежеспособностью будем понимать - способность предприятия (организации) в полном объеме и своевременно расплачиваться по своим обязательствам.

Следует различать платежеспособность и кредитоспособность, если платежеспособность - это возможность предприятия расплачиваться активами перед кредиторами, то кредитоспособность - это возможность расплачиваться за свои обязательства перед кредиторами денежными средствами, которые являются самыми ликвидными активами. Высокая степень платежеспособности не всегда показывает высокую степень финансовой устойчивости, потому что при выплате обязательств не только денежными средствами, но и активами (продажа станков, зданий, сооружений, и т.д.) нарушается производственный и финансовый цикл.

Оценка платежеспособности организации производится на основе расчета коэффициентов платежеспособности. Их следует рассчитывать на начало и конец анализируемого периода.

В качестве базисной оценки, первичной, следует применить общий показатель платежеспособности компании, который вычисляется по формуле.

Приведенные коэффициенты позволяют под различными углами обзора оценивать компанию. Так, например, рассматривая коэффициент абсолютной ликвидности, получаем возможность оценить, насколько хозяйствующий субъект в состоянии расплатиться, например, за поставленное ему сырье, комплектующие и т.д. Как видно из структуры коэффициента, при отсутствии свободных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (т.е. также высоколиквидных средств), предприятие рискует оказаться неплатежеспособным перед своими контрагентами.

Собственников бизнеса будет интересовать доля оборотных средств в активах компании в динамике и коэффициент текущей ликвидности. При неверной управленческой политике, отраслевом или всеобщем кризисе доля оборотных активов будет сокращаться. Необходимо искать инструменты увеличения оборачиваемости оборотных средств, сокращать издержки, внеоборотные активы для поддержания системы в равновесии.

Банк, к которому компания обратится за кредитом, обратит внимание на коэффициент критической оценки, как наиболее полно отражающему ликвидные активы компании.

Существуют нормальные ограничения, по которым можно определить платежеспособность нашей организации:

Л1 1;

0,1 Л2 0,7;

0,7 Л3 1,5;

1,5Л4 4;

Л5 - уменьшение показательной динамики - положительный факт

Л6 0,5;

Л7 0,1 (чем больше, тем лучше)

В нашей таблице №4 можно увидеть, что все коэффициенты не соответствуют нормам.

Критериями для выявления потенциальных банкротов служат два показателя: коэффициент текущей ликвидности (Л4) и коэффициент обеспеченности собственными средствами (Л7).

Предприятие будет признано неплатежеспособным, если при анализе структуры баланса предприятия будет выполняться одно из следующих условий: Л4< 2 или Л7< 0,1. В нашем случае Л4 =-0,63; Л7=-0,15 - Предприятие неплатежеспособно.

Низкая платежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Причинами ее возникновения могут быть:

üнедостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;

üневыполнение плана реализации продукции;

üнерациональная структура оборотных средств;

üнесвоевременные поступления платежей от дебиторов;

üтовары на ответственном хранении и др.

Если Л4 или Л7 принимает значения менее критических, то структура баланса предприятия признается неудовлетворительной. Но это еще не банкротство. Потенциальным банкротам предоставляется "последний шанс" - восстановить свою платежеспособность. Для этого используется коэффициент восстановления платежеспособности (Л8) за период, равный 6 месяцам. И если Л8 принимает значение больше единицы, то предприятие обладает реальной возможностью восстановить свою платежеспособность. Если же Л8 меньше единицы, то банкротство неизбежно.

"Анализ вероятности несостоятельности (банкротства) организации".

Банкротство тесно связано с понятием "неплатежеспособность". Однако термин "неплатежеспособность" может трактоваться различными способами:

для нормально функционирующей организации он означает временную нехватку денежных средств, которая может быть устранена;

при банкротстве под неплатежеспособностью понимают превышение обязательств над активами, т.е. отрицательный собственный капитал.

В связи с этим для инвесторов и кредиторов большой интерес представляют признаки, предвещающие банкротство.

Основными причинами возникновения состояния банкротства являются следующие:

) Объективные причины, создающие  условия хозяйствования:

несовершенство финансовой, денежной, кредитной, налоговой систем, нормативной и законодательной базы реформирования экономики;

достаточно высокий уровень инфляции.

) Субъективные причины, относящиеся  непосредственно к хозяйствованию:

неумение предусмотреть банкротство и избежать его в будущем;

снижение объемов продаж из-за плохого изучения спроса, отсутствия сбытовой сети и рекламы;

неоправданно высокие затраты и низкая рентабельность продукции;

слишком большой цикл производства;

большие долги, взаимные неплатежи;

неумение руководителей старой школы управления приспособиться к жестким реальностям формирования рынка, проявлять предприимчивость в налаживании выпуска продукции, выбирать эффективную финансовую, ценовую и инвестиционную политику;

разбалансированность экономического механизма воспроизводства капитала организации.

Если хотя бы один из коэффициентов в таб. №4 имеет значение меньшее, чем указано, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности (Л8) за период 6 месяцев (t). Если значение коэффициента Л4 несколько не дотягивает до нормы, то необходимо рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности (Л8), который рассчитывается только в конце отчетного периода.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у организации восстановить свою платежеспособность.

Если коэффициент Л8 принимает значение меньше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, то это свидетельствует о том, что у организации в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность. В нашем случае Л8= 0,63, меньше 1.

Что касается коэффициента утраты платежеспособности (Л9), то он рассчитывается в том случае, если и коэффициент текущей ликвидности, и коэффициент обеспеченности собственными средствами меньше нормы. Рассчитывается он на период, равный 3 месяцам. Из расчетов видно, Л9=0,51, меньше 1-значит что предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами (об утрате платежеспособности предприятия).

"Анализ финансовой устойчивости".

Финансовая устойчивость - составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию.

Различают типы финансовой устойчивости:

абсолютная устойчивость - Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.