Управление финансовыми рисками

АВТОНОМНАЯ НЕКОММЕРЧЕСКАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ

ЦЕНТРОСОЮЗА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

«РОССИЙСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ  КООПЕРАЦИИ»

 

 

Кафедра финансового  менеджмента и налогового консалтинга

 

Курсовая работа на тему: «Управление финансовыми рисками»

 

 

Студент факультета: «Экономического»

Специальность: «Финансы и кредит»

Группа ФК08-оч.3. Худякова  Е.А.

 

Научный руководитель:

Абрамова К.В.

Москва 2012

 

Содержание

Введение

1. Теоретические и методологические аспекты управления собственным капиталом организации

      1.1 Сущность и структура собственного капитала организации

      1.2 Задачи и функции управления собственным капиталом организации

      1.3 Основные  методы управления собственным  капиталом

2. Анализ управления собственным капиталом ОАО «Мегафон»

       2.1 Анализ и оценка структуры собственного капитала ОАО «Мегафон»

      2.2 Расчёт цены собственного капитала

3. Эффективность использования собственного капитала

Заключение

Список используемых источников

Приложения

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

           Развитие рыночной экономики и стремление предприятий к росту благосостояния в условиях полной хозяйственной самостоятельности способствует все большей концентрации внимания на управлении источниками финансирования коммерческой деятельности, в том числе такой их важной составляющей как собственный капитал. О повышении значимости данной составляющей напрямую свидетельствуют такие факты как существенные изменения в подходах к учету собственного капитала и усиление роли данного показателя в анализе финансово-хозяйственной деятельности организаций в последние годы.

Динамика  величины собственного капитала и его  отдельных составляющих, равно как  и эффективность его использования, являются предметом пристального внимания внешних контрагентов компании, среди  которых отдельно выделяются хозяйствующие  контрагенты (поставщики, подрядчики, покупатели, заказчики), кредиторы и  потенциальные инвесторы. Информация о собственном капитале может  иметь определяющее значение при  принятии внешними контрагентами решений  о начале или продолжении сотрудничества с рассматриваемой компанией. При  этом одной из наиболее заинтересованных групп лиц являются потенциальные  инвесторы, которые рассматривают  компанию как возможный объект вложения средств, обеспечивающий отдачу, аналогичную  текущей рентабельности собственного капитала компании-объекта инвестиций. Таким образом, необходимость управления собственным капиталом продиктована не только внутренними предпосылками (стремлением к улучшению финансовых результатов деятельности компании в целях роста благосостояния ее собственников), но и зависимостью фирмы от внешнего экономического окружения, оценивающего ее деятельность со стороны  и образующего систему хозяйственных  взаимосвязей с нею.

Собственный капитал характеризует общую  стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на праве собственности и используемых им для формирования определенной части активов. Эта часть актива, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия. Собственный капитал включает в себя различные по своему экономическому содержанию, принципам формирования и использования источники финансовых ресурсов: уставный, добавочный, резервный капитал. Кроме того, в состав собственного капитала, входит нераспределенная прибыль; фонды специального назначения и прочие резервы. Также к собственным средствам относятся безвозмездные поступления и правительственные субсидии.

Тема  управления собственным капталом организации особенно актуальна сегодня, поскольку в нашей стране – нестабильная экономическая ситуация, резкий рост конкуренции практически во всех секторах экономики, нередко отсутствие профессиональных знаний у части руководителей предприятий и другие негативные факторы приводят к банкротству организаций со всеми вытекающими последствиями. Поэтому для нашей страны наличие собственного капитала является первым условием надежности предприятия.

Целью курсовой работы является изучение собственный капитала организации и управление им.

Задачи:

• определить сущность и основные характеристики понятия «собственный капитал» и «управление собственным капиталом»;
• определить основные источники формирования собственного капитала;
• выявить задачи и функции управления собственным капиталом;
• рассмотреть существующие методы оценки собственного капитала;
• оценить методы управления собственным капиталом;
• найти решение для увеличения собственного капитала.

 

В качестве объекта исследования выбрано предприятие ОАО «Мегафон».

1. Теоретические  и методологические аспекты управления  собственным капиталом организации

      1.1 Сущность и структура собственного  капитала организации.

 

Собственный капитал представляет собой совокупность материальных ценностей  и денежных средств, финансовых вложений и затрат на приобретение прав и  привилегий, необходимых для осуществления  ее хозяйственной деятельности.

Собственный капитал организации  как юридического лица в общем  виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации. Это так  называемые чистые активы организации. Они определяются как разность между стоимостью имущества (активным капиталом) и заемным капиталом. Конечно, собственный капитал имеет сложное строение. Его состав зависит от организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта.

Собственный капитал состоит  из уставного, добавочного и резервного капитала, нераспределенной прибыли  и целевых (специальных) фондов (рис.1). Коммерческие организации, функционирующие  на принципах рыночной экономики, как  правило, владеют коллективной или  корпоративной собственностью.

Собственниками выступают  юридические и физические лица, коллектив  вкладчиков-пайщиков или корпорация акционеров. Уставный капитал, сложившийся  как часть акционерного капитала, наиболее полно отражает все аспекты  организационно-правовых основ формирования уставного капитала. Можно выделить формы функционирования собственного капитала предприятия.

 

Рисунок 1. Формы функционирования собственного капитала предприятия

Акционерный капитал — это собственный капитал акционерного общества (АО). Акционерным обществом признается организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций. Участники АО (акционеры) не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Уставный капитал при  этом представляет собой совокупность вкладов (рассчитываемых в денежном выражении) акционеров в имущество  при создании предприятия для  обеспечения его деятельности в  размерах, определенных учредительными документами. В силу своей устойчивости уставный капитал покрывает, как  правило, наиболее неликвидные активы, такие, как аренда земли, стоимость  зданий, сооружений, оборудования.

Особое место в реализации гарантии защиты кредиторов занимает резервный капитал, главная задача которого состоит в покрытии возможных  убытков и снижении риска кредиторов в случае ухудшения экономической  конъюнктуры. Резервный капитал  формируется в соответствии с  установленным законом порядком и имеет строго целевое назначение. В условиях рыночной экономики он выступает в качестве страхового фонда, создаваемого для возмещения убытков и защиты интересов третьих  лиц в случае недостаточности  прибыли у предприятия до того, как будет уменьшен уставный капитал.

В Гражданском кодексе  РФ предусмотрено требование о том, что, начиная со второго года деятельности предприятия его уставный капитал  не должен быть меньше, чем чистые активы. Если данное требование нарушается, то предприятие обязано уменьшить (перерегистрировать) уставный капитал, поставив его в  соответствие с величиной чистых активов (но не менее минимальной величины). Формирование резервного капитала является обязательным для акционерных обществ, его минимальный размер не должен быть менее 5% от уставного капитала (1).

В отличие от резервного капитала, формируемого и соответствии с требованиями законодательства, резервные фонды, создаваемые добровольно, формируются исключительно в порядке, установленном учредительными документами или учетной политикой организации.

Следующий элемент собственного капитала — добавочный капитал, который показывает прирост стоимости имущества в результате переоценок основных средств и незавершенного строительства организации, производимых по решению правительства, полученные денежные средства и имущество в сумме превышения их величины над стоимостью переданных за них акций и другое. Добавочный капитал может быть использован на увеличение уставного капитала, погашение балансового убытка за отчетный год, а также распределен между учредителями предприятия и на другие цели. При этом порядок использования добавочного капитала определяется собственниками, как правило, в соответствии с учредительными документами при рассмотрении результатов отчетного года.

В хозяйствующих субъектах  возникает еще один вид собственного капитала — нераспределенная прибыль. Нераспределенная прибыль — чистая прибыль (или ее часть), не распределенная в виде дивидендов между акционерами (учредителями) и не использованная на другие цели. Обычно эти средства используются на накопление имущества хозяйствующего субъекта или пополнение его оборотных средств в виде свободных денежных сумм, то есть в любой момент готовых к новому обороту. Нераспределенная прибыль может из года в год увеличиваться, представляя рост собственного капитала на основе внутреннего накопления. В растущих, развивающихся акционерных обществах нераспределенная прибыль с годами занимает ведущее место среди составляющих собственного капитала. Ее сумма зачастую в несколько раз превышает размер уставного капитала.

Целевые (специальные) фонды  создаются за счет чистой прибыли  хозяйствующего субъекта и должны служить  для определенных целей в соответствии с уставом или решением акционеров и собственников. Эти фонды являются разновидностью нераспределенной прибыли. Иначе говоря, это нераспределенная прибыль, имеющая строго целевое  назначение.

В составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие: инвестированный капитал, то есть капитал, вложенный собственниками в предприятие; и накопленный капитал - капитал, созданный на предприятии сверх того, что было первоначально авансировано собственниками. Инвестированный капитал включает номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный (сверх номинальной стоимости акций) капитал. Накопленный капитал находит свое отражение в виде статей, возникающих в результате распределения чистой прибыли (резервный капитал, фонд накопления, нераспределенная прибыль, иные аналогичные статьи). Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными особенностями:

1. Простотой привлечения,  так как решения, связанные  с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних  источников его формирования) принимаются  собственниками и менеджерами  предприятия без необходимости  получения согласия других хозяйствующих  субъектов.

2. Более высокой способностью  генерирования прибыли во всех  сферах деятельности, т.к. при  его использовании не требуется  уплата ссудного процента во  всех его формах.

3. Обеспечением финансовой  устойчивости развития предприятия,  его платежеспособности в долгосрочном  периоде, а соответственно и  снижением риска банкротства.

Вместе с тем, ему присущи  следующие недостатки:

1. Ограниченность объема  привлечения, а следовательно и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка на отдельных этапах его жизненного цикла.

2. Высокая стоимость в  сравнении с альтернативными  заемными источниками формирования  капитала.

3. Неиспользуемая возможность  прироста коэффициента рентабельности  собственного капитала за счет  привлечения заемных финансовых  средств, так как без такого  привлечения невозможно обеспечить  превышение коэффициента финансовой  рентабельности деятельности предприятия над экономической (2).

Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен  единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной  конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли  на вложенный капитал.

1.2 Задачи и  функции управления собственным  капиталом организации.

Управление собственного капитала предполагает управление процессом  его формирования, поддержания и  эффективного использования, то есть, управление уже сформированными  активами. Это предполагает как управление собственным капиталом в целом, так и управление его структурными элементами.

В процессе управления формированием  собственных финансовых ресурсов они  классифицируются по источникам этого формирования (рис. 2).

Рисунок  2. Источники формирования собственного капитала предприятия

 

Основу управления собственным  капиталом предприятия составляет управление формированием его собственных  финансовых ресурсов. В целях обеспечения  эффективного управления этим процессом  на предприятии разрабатывается  обычно специальная финансовая политика, направленная на привлечение собственных  финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями  его развития в предстоящем периоде.

Основными задачами управления собственным капиталом являются:

-  определение целесообразного размера собственного капитала;