Управление оборотными активами

 

 

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ

 

Оборотный капитал – это капитал, инвестируемый организацией в текущие операции на период каждого операционного цикла. Иными словами, это средства организации, вложенные в текущие активы (оборотные средства). В бухгалтерском учете и отчетности оборотный капитал представлен термином «оборотные активы».

С позиции бухгалтерского учета оборотными активами считают такие активы, которые могут быть обращены в денежную наличность в течение одного года. Оборотные средства – это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения, которые однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла.

Оборотный капитал непосредственно участвует в создании новой стоимости. При этом соотношение основного и оборотного капитала влияет на величину получаемой прибыли.

Целенаправленное управление оборотным капиталом определяет необходимость его классификации. С позиций финансового менеджмента оборотный капитал классифицируется по следующим основным признакам:

1. По характеру финансовых источников формирования:

• валовой оборотный капитал (валовые оборотные активы – их общий объем, сформированный за счет собственного и заемного капитала);

• чистый оборотный капитал (чистые оборотные активы), который показывает ту часть оборотных активов, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала (стоимость оборотных активов за вычетом краткосрочных пассивов);
• собственные оборотные средства показывают, какая их часть сформирована за счет собственного капитала (стоимость оборотных активов за вычетом суммы долгосрочного заемного капитала, инвестированного в оборотные активы, и краткосрочных финансовых обязательств);

2. По видам оборотных активов:

• запасы сырья, материалов, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий (ПЗ);
• запасы готовой продукции (ГП);
• дебиторская задолженность (ДЗ);
• денежные средства (Д) и краткосрочные финансовые вложения (КФВ);
• прочие (расходы будущих периодов, РБП).

3. По характеру участия в операционном процессе:

• оборотные производственные фонды (запасы сырья и материалов, заделы незавершенного производства, расходы будущих периодов);
• фонды обращения (готовая продукция на складе, дебиторская задолженность, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения).

4. По принципам организации и регулирования производства и обращения (по степени управляемости):

• нормируемые оборотные средства (запасы сырья и материалов, затраты в незавершенном производстве (НЗП), расходы будущих периодов, готовая продукция, полуфабрикаты собственного изготовления);
• ненормируемые оборотные средства (товары отгруженные, денежные средства, дебиторская задолженность, прочие оборотные средства).

5. По периоду функционирования в течение производственного цикла:

• постоянная (стабильная) часть оборотных активов – это та их часть, потребность, в которой относительно постоянна в течение всего производственного цикла. Под постоянным оборотным капиталом также подразумевается необходимый минимум оборотных активов для непрерывного осуществления текущей деятельности организации;
• переменный оборотный капитал (варьирующая часть оборотных активов) – это оборотные активы, накапливаемые для текущего и страхового запасов в периоды максимального (сезонного, пикового) объема производства.

6. По степени ликвидности (скорости превращения в денежные средства):

• абсолютно ликвидные активы (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);
• быстрореализуемые активы (товары отгруженные, дебиторская задолженность, прочие оборотные активы);
• медленно реализуемые активы (производственные запасы, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция).

7. По степени риска вложений капитала:

• оборотные средства с минимальным риском вложения;
• оборотные средства с малым риском вложений (дебиторская задолженность, производственные запасы, готовая продукция);
• оборотные средства со средним сроком вложений (незавершенное производство, расходы будущих периодов);
• оборотные средства с высоким риском вложений (сомнительная дебиторская задолженность, неликвидные производственные запасы и готовая продукция, сверхнормативное незавершенное производство)[11, с.116].

Экономическая сущность оборотных активов определяется их ролью в обеспечении непрерывности процесса воспроизводства, в ходе которого оборотные фонды и фонды обращения проходят как сферу производства. Так и сферу обращения. Находясь в постоянном движении, оборотные средства совершают непрерывный кругооборот, который отражается в постоянном возобновлении процесса производства.

Движение оборотного капитала может быть представлено в классической форме.

 

 

 

Кругооборот оборотного капитала

Первая стадия (Д – ПЗ) кругооборота начинается с авансирования определенной суммы денежных средств в производственную деятельность в виде приобретения товарно-материальных ценностей. На этой стадии оборотный капитал из формы денежных средств переходит в форму производственных запасов.

Вторая стадия кругооборота (ПЗ – НЗП – ГП) совершается в производстве, где соединяются средства и предметы труда с рабочей силой в результате создается новая стоимость. На этой стадии кругооборота авансируемая стоимость снова меняет свою форму. Из товарной она переходит в производительную форму, а затем вновь в товарную. По вещественному составу оборотный капитал из производственных запасов в процессе труда превращается в незавершенное производство (НЗП), а затем – в готовую продукцию.

Третья стадия кругооборота (Т' – Д') состоит в реализации изготовленной продукции и получения денежных средств. Здесь оборотный капитал поступает из производства в стадию обращения и в процессе реализации принимает форму денежных средств. За счет поступившей выручки от реализации продукции авансируемые средства воспроизводятся [15, c. 233].

Разница между Д' и Д составляет денежные доходы и накопления, или финансовый результат хозяйственной деятельности организации. Денежная форма, которую принимает оборотный капитал на завершающей стадии кругооборота, – одновременно и начальная стадия следующего оборота капитала.

Полный цикл оборотных средств – это время их движения, зависящее от продолжительности процесса производства. И сбыта продукции в каждой организации. Однако момент оплаты готовой продукции покупателями не совпадает с моментом оплаты поставщикам. Отсюда для поддержания платежеспособности организации необходимо управлять оборотными активами, находящихся на разных стадиях оборота.

Эффективное управление финансами организации, по оценке финансовых менеджеров, предполагает, что из общей экономии, которую она может получить, 50% приходится на долю эффективного управления товарно-материальными запасами, 40% - на управление запасами готовой продукции и дебиторской задолженностью и 10% на управление собственно технологическим циклом. Следовательно, в управлении финансами организации основное внимание должно быть уделено на 90% управлению оборотным капиталом.

Рациональная организация оборотных средств предполагает их строго целевое использование. Эта часть средств организации призвана обслуживать исключительно производственный оборот и не может быть отвлечена на различного рода потери и убытки, несвойственные платежи и затраты, включая погашение налоговых обязательств. Подобные нарушения или изъятие средств налоговыми органами могут привести к резкому ухудшению финансового положения организации, нарушению производственного ритма, росту задолженности перед поставщиками, рабочими и служащими по заработной плате, бюджетами всех уровней по налоговым платежам.

Управление оборотными средствами включает:

• определение элементов оборотных средств, которыми располагает организация в настоящий момент времени;
• анализ состояния текущих активов и выявление причин возникших отклонений;
• контроль текущего состояния оборотных средств;
• прогноз возможных изменений состава и структуры оборотных средств в краткосрочном и долгосрочном периодах;
• определение источников финансирования прироста оборотных средств.

Эффективность использования оборотных средств зависит от порядка их формирования и влияет на ход производства и финансовые результаты работы организации [16, c. 177].

Политика управления оборотными активами, являясь частью общей финансовой стратегии организации, определяется ее самостоятельно и предполагает решение двух задач:

• расчет потребности в оборотных средствах в необходимой величине в целом и по отдельным элементам;
• формирование источников финансирования и их оптимальной структуры.

Эффективность управления оборотными активами во многом зависит от правильного определения потребности в оборотных средствах.

Рациональная обеспеченность оборотными средствами ведет к минимизации затрат, улучшению финансовых результатов, ритмичности и слаженности работы организации.

Завышение потребности в оборотных средствах ведет к излишнему их отвлечению в запасы, замораживаю и омертвлению ресурсов, замедлению оборачиваемости. Кроме того, это дорого обходится хозяйствующему субъекту, поскольку возникают дополнительные затраты на хранение и складирование и растет величина налога на имущество.

Занижение может привести к перебоям в производстве и реализации продукции, несвоевременному выполнению организацией своих обязательств и в конечном счете к потере прибыли. И в том и в другом случаях следствием является нерациональное использование ресурсов, приводящее к потере финансовой устойчивости.

Конкретные размеры оборотных средств определяется текущей потребностью и зависят от:

• характера и сложности производства;
• длительности производственного цикла;
• сезонности производства;
• темпов роста производства, изменения условий материально-технического снабжения и сбыта продукции;
• порядка расчетов и организации расчетно-кассового обслуживания;
• финансовых возможностей организации;
• периодичности и сроков поступления платежей и т.п.

Текущая потребность организации в оборотных средствах определяется с помощью нормирования, которое представляет собой важнейший элемент управления формированием и использованием оборотных активов[9, c. 233].

Нормирование представляет собой процесс установления оптимальной величины оборотных средств, необходимых для осуществления нормальной хозяйственной деятельности организации. Нормирование оборотных средств является предметом внутреннего финансового планирования.

 Посредством нормирования  финансовой службы определяют  потребность в собственных оборотных  средствах в минимальном, но достаточном  объеме, при котором обеспечивается  выполнение запланированных заданий  и непрерывность воспроизводственного  процесса. Нормирование осуществляется  с помощью расчета норм и  нормативов по каждому элементу  оборотных средств.