Управление портфелем финансовых активов

* Приведен расчет показателя  в днях. Значение коэффициента  равно отношению 365 к значению  показателя в днях.

Оборачиваемость активов в среднем за весь анализируемый период показывает, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 358 календарных дней. Чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов в среднем требуется 1 день.

Факторный анализ рентабельности собственного капитала

За 2012 год значение рентабельности собственного капитала составило 21,4%. В течение анализируемого периода (31.12.10–31.12.12) произошло явное снижение рентабельности собственного капитала на 1,8%. Чтобы установить, какие факторы повлияли на это изменение, воспользуемся формулой Дюпона:

Рентабельность собственного капитала	=	Чистая прибыль (ЧП)	=	ЧП	x	Выручка	x	Активы
		Собственный капитал (СК)		Выручка		Активы		СК

В данной формуле рентабельность собственного капитала представлена в виде произведения трех факторов: рентабельности продаж по чистой прибыли, оборачиваемости активов и показателя, характеризующего долю собственного капитала. В следующей таблице представлено влияние каждого из указанных факторов, рассчитанное методом цепных подстановок.

Фактор	Изменение рентабельности собственного капитала,  сравнение двух периодов: 2012 г. и 2011 г.
Рост рентабельности деятельности продаж (по чистой прибыли)	+0,19
Снижение оборачиваемости активов	-2,22
Уменьшение доли собственного капитала	+0,24
Итого изменение рентабельности собственного капитала, выраженной в %	-1,79

Производительность труда

Используя дополняющую бухгалтерскую отчетность информацию о численности работников организации, рассчитан показатель производительности труда, как отношении выручки от реализации за год к средней численности работников.

За последний год производительность труда составила 187 635 тыс. руб./чел. За рассматриваемый период (с 31.12.2010 по 31.12.2012) производительность труда уменьшилась всего на 1 428 тыс. руб./чел.

Анализ структуры баланса выполнен за период с начала 2012 года по 31.12.2012 г.

Поскольку оба коэффициента на 31.12.2012 оказались меньше нормы, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления предприятием нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде динамики первых двух коэффициентов. Значение коэффициента восстановления платежеспособности (0,17) указывает на отсутствие в ближайшее время реальной возможности восстановить нормальную платежеспособность. При этом необходимо отметить, что данные показатели неудовлетворительной структуры баланса являются достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следует делать лишь в совокупности с другими показателями финансового положения организации. Кроме того, в расчете не учитывается отраслевая специфика.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

В совокупности финансовые коэффициенты являются сравнительно простым и удобным способом анализа и оценки финансового состояния любого предприятия.

При проведении анализа финансовых коэффициентов необходимо принимать во внимание:

1) Для кого проводится  финансовый анализ деятельности  предприятия – для собственников или ее кредиторов;

2) Цели анализа и выбранные  критерии для сравнения показателей, которыми могут быть:

· финансовые коэффициенты организации за различные периоды времени;

· финансовые коэффициенты других предприятий за аналогичные периоды времени;

· среднеотраслевые финансовые коэффициенты.

При оценке финансового состояния предприятия с помощью анализа финансовых коэффициентов следует всегда помнить, что финансовые коэффициенты:

1) только отражают происходящие  процессы в хозяйственной деятельности предприятия, поэтому менеджеры должны управлять реальными процессами, а не показателями;

2) служат лишь индикаторами  состояния предприятия, позволяя  выявить наиболее проблемные  места, требующие вмешательства  и реагирования, и их возможные причины;

3) определяются по учетным  данным, которые не отражают рыночную  стоимость большинства активов  и источников их финансирования, а также реальных денежных  потоков предприятия;

4) их значения зависят  от бухгалтерских стандартов  и учетной политики организации. На практике руководители предприятий по тем или иным причинам могут пытаться скрыть или завуалировать истинное положение дел, в том числе путем искажения показателей финансовой отчетности.

Тем не менее, финансовые коэффициенты играют важную роль и широко используются в стратегическом и финансовом планировании, при оценке инвестиционных качеств акций и других ценных бумаг, а также служат измерителями эффективности работы менеджмента и целевыми ориентирами его деятельности.

Обобщенные выводы финансового  анализа ООО «Удомельский лесхоз» свидетельствуют с исключительно хорошей стороны финансовое положение и результаты деятельности организации. Это характеризуют следующие показатели:

чистые активы превышают уставный капитал, при этом за весь анализируемый период наблюдалось увеличение чистых активов;

значительная, по сравнению с общей стоимостью активов организации прибыль (10,5% за период 01.01–31.12.2012).

Показатели финансового положения и результатов деятельности организации, имеющие хорошие значения:

коэффициент абсолютной ликвидности соответствует нормативному значению;

за период 01.01–31.12.2012 получена прибыль от продаж (52 137 675 тыс. руб.), но наблюдалась ее отрицательная динамика по сравнению с предшествующим годом (-14 810 383 тыс. руб.);

прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за 2012 год составила 67 191 723 тыс. руб. (+2 064 546 тыс. руб. по сравнению с предшествующим годом).

В ходе анализа были получены следующие показатели финансового положения и результатов деятельности организации, имеющие нормальные или близкие к нормальным значения:

процент собственного капитала в общем капитале организации (50%);

не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;

незначительная отрицательная динамика прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки ООО "Удомельский лесхоз" (-0,3 коп. от аналогичного показателя рентабельности за 2011 год).

Показатели финансового положения и результатов деятельности организации, имеющие неудовлетворительные значения:

коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности ниже принятой нормы;

значительное падение рентабельности продаж (-2,6 процентных пункта от рентабельности за 2011 год равной 11%);

отрицательное изменение собственного капитала относительно общего изменения активов организации;

коэффициент покрытия инвестиций ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств составляет только 54% от общего капитала организации);

неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных средств.

С критической стороны финансовое положение организации характеризуют такие показатели:

по состоянию на 31.12.2012 значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, равное -1,13, является крайне негативным;

коэффициент текущей (общей) ликвидности существенно ниже нормы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

Бочаров В.В. Финансовый менеджмент: К. Краткий курс. – С-Пб.:Питер, 2007. – 192 с.

Банковское дело: Учебник. – 4-е изд., перераб. и доп. /под ред. В.И. Колесникова, Л.П. Кроливецкой. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 464 с.

Касимов Ю.Ф. Основы теории оптимального портфеля ценных бумаг. – М.: Филинъ, 2008. – 144 с.

Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы. и Cтатистика, 2006. 768 с.

 Ряузов Н. Стратегия  коммерческого банка на рынке  ценных бумаг. Опыт Банка ЗЕНИТ // Рынок ценных бумаг – 2008. –  №22. – С. 71-77.

Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 1028 с.