Управление заемным капиталом

Рассчитаем показатели капиталоотдачи и капиталоемкости,  полученные данные сведем в таблицу 5.

 

Таблица 5

Показатели капиталоотдачи и капиталоемкости ОАО «Колос» в 2009-2011 гг.

Показатель	2009 год	2010 год	2011 год	Изменение (+,-) 2011 от 2009
Капиталоотдача	10,30	6,49	5,37	-4,93
Капиталоемкость реализованной  продукции	0,10	0,15	0,19	0,09

 

Показатель капиталоотдачи характеризует отношение вложенного капитала к величине полученных доходов  за определенный промежуток времени, показывает эффективность использования капитальных  вложений [12].

Показатель капиталоотдачи сократился в течение рассматриваемого периода на 4,93 пункта. Данный факт свидетельствует о снижении эффективности использования капитала.

Показатель капиталоемкости  реализации продукции показывает какой объем капитала задействован для обеспечения выпуска единицы продукции и является базовым для моделирования потребности в капитале в предстоящем периоде с учетом отраслевых особенностей операционной деятельности. 

Показатель капиталоёмкости  увеличился на 0,09 пункта в 2011 г. по сравнению с 2009 г. Данный факт свидетельствует о том, что, несмотря на выраженный рост капитала, объем оказываемых предприятием услуг вырос не столь значительно. Это дает основание предположить, что прирост капитала не был задействован в сфере оказания основных услуг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6. Оптимизация общей потребности  и структуры заемного капитала  предприятия

 

 

Проведя анализ заемного капитала ОАО «Колос» можно сделать вывод о незначительном снижении  эффективности его управления.

Проанализировав оборачиваемость  капитала, выяснили, что произошло  сокращение усвояемости собственного капитала и увеличение продолжительности  оборачиваемости. В качестве рекомендаций необходимо предложить мероприятия  по ускорения оборачиваемости собственного капитала ОАО «Колос».

Для оптимизации структуры капитала рекомендуется следующее:

1. Увеличить уставный капитал общества с целью повышения его финансовых гарантий;
2. Увеличить резервный фонд, а также совершенствовать его учет и отражения в бухгалтерском балансе;

Увеличение собственного капитала может быть осуществлено в  результате накопления или консервации  нераспределенной прибыли для целей  основной деятельности со значительным ограничением использования ее на непроизводственные цели, а также в результате распределения  чистой прибыли в резервные фонды, образуемые в соответствии с учредительными документами.

Предельный размер резервного фонда находится в прямой зависимости  от размера уставного капитала. Анализируемому предприятию целесообразно создавать  резервный фонд в размере, указанном  в его учредительных документах, то есть 25% от уставного капитала и  формировать его путем ежегодных  отчислений в размере не менее 5% от чистой прибыли.

3. Обеспечить оптимальность структуры капитала с позиции эффективного его функционирования.

Структура капитала представляет собой соотношение собственных  и заемных финансовых средств, используемых в финансовой деятельности предприятия: финансовую, инвестиционную и операционную деятельность, влияет на конечные результаты.

Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет  наивысшую финансовую устойчивость (коэффициент автономии равен  единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благополучной  конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли  на вложенный капитал.

Использование заемного капитала поднимает финансовый потенциал  развития предприятия и представляет возможность прироста финансовой рентабельности деятельности. Однако, в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства.

4. Обеспечить минимизацию затрат по формированию капитала из различных источников. Такая минимизация осуществляется в процессе управления стоимостью капитала, под которой понимается цена, которую предприятие платит за его привлечение из различных источников.
5. Обеспечить высокоэффективное использование капитала в процессе его хозяйственной деятельности. Реализация этого принципа обеспечивается путем максимизации показателя рентабельности собственного капитала при приемлемом для предприятия уровне финансового риска.

Для оптимизации структуры капитала ОАО «Колос»  рассчитаем эффект финансового левериджа:

Он рассчитывается по следующей  формуле:

 

                   ЭФЛ = (1– Снп) × (КВРа – ПК) ×                                                 (2)

 

где ЭФЛ – эффект финансового левериджа,%;

Снп – ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

КВРа – коэффициент валовой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов),%;

ПК – средний размер процентов за кредит, уплачиваемый предприятием за использование заемного капитала,%;

ЗК – средняя сумма  заемного капитала;

СК – средняя сумма  собственного капитала [2].

ЭФЛ₂₀₁₀ = (1 - 0,2) × (106,37 - 22) × 62922 /147214,5=28,85 %.

ЭФЛ₂₀₁₁ = (1 - 0,2) × (64,93 - 22) × 67088 / 191752=12,02 %.

Из результатов проведенных  расчетов видно, что чем выше удельный вес заемных средств в общей  сумме используемого предприятием капитала, тем больший уровень  прибыли оно получает на собственный  капитал. Вместе с тем необходимо обратить внимание на зависимость эффекта  финансового левериджа от соотношения коэффициента рентабельности активов и уровня процентов за использование заемного капитала. Так как коэффициент валовой рентабельности активов в нашем случае больше уровня процентов за кредит, то и эффект финансового левериджа положительный.

Коэффициент финансового левериджа  снизился в 2011 г. по сравнению с 2010 г. и составил 12,02 %. Это означает, что увеличение заемного капитала на 1 % снижает рентабельность собственного капитала на 28,85  % в 2010 году и на 12,02 % в 2011 году.

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Результаты исследования, проведенные  в ходе выполнения курсовой работы, позволяют сделать следующие выводы.

Заемный капитал (ЗК) представляет собой часть стоимости имущества  организации, приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику, банку, другому заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные стоимости  такого имущества. В составе заемного капитала различают краткосрочные  и долгосрочные заемные средства, кредиторскую задолженность (привлечённый капитал).

В теоретической части настоящей  работы был рассмотрен состав и структура  заемного капитала и политика формирования заемного капитала предприятия.

Значительное место занимает оценка эффективности использования заемных  средств. Для ее проведения необходимо определить стоимость всего привлеченного  капитала, а также по видам. Данная цена капитала необходима при расчете  эффекта финансового рычага, который  показывает, на сколько процентов  увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных  средств в оборот предприятия.

В результате проведенного анализа  определенно видно, что стоимость  собственного капитала больше стоимости  заемного, эффект финансового рычага имеет положительное значение. Значит эффективнее привлекать заемный  капитал, но при этом необходимо принимать  во внимание структуру капитала.

Анализ капитала ОАО «Колос»  показал, что его величина к концу 2011 года значительно увеличились на 97407  тыс. руб. или 50,25 %. Это произошло вследствие увеличения величины собственного капитала на 89075 тыс. руб. или на 65,14%

Долгосрочные обязательства увеличились на 1240 тыс. р. (или на 76,03%). Их доля занимает 0,84%, 0,94% и ,99% к общему итогу в 2009-2011 гг. соответственно.

Величина краткосрочных обязательств увеличилась на 7092 тыс. руб. или на 12,79%. Их доля составляет 28,61%, 29,46% и 21,48 % к общему итогу в 2009-2011 гг. соответственно.

Проанализировав структуру капитала ОАО «Колос» можно сделать  вывод, что она представлена в  большей степени собственными средствами, величина которых в течение 2009-2011 гг. постоянно растет, что является благоприятным моментов в деятельности предприятия.

Также аналитическом разделе данной работы были рассчитаны показатели, характеризующие структуру капитала ОАО «Колос», многие из которых показали положительную динамку.

В целом динамику развития ОАО «Колос» можно оценить как положительную, т.к. на фоне сокращения обязательств и наращивания собственных средств растет объем чистой прибыли и рентабельность активов.

В связи с этим руководство ОАО  «Колос» должно придерживаться выбранного курса и продолжать работу по повышению таких показателей, как финансовая независимость, рентабельность капитала. При этом увеличение удельного веса заемного капитала в общей структуре нежелательно, т.к. это будет создавать дополнительные финансовые риски, и затруднять дальнейшее развитие предприятия.

На основании анализа всего  этого были предложены пути улучшения  управления собственным капиталом  ОАО «Колос».

Для улучшения управления собственным капиталом можно порекомендовать ОАО «Колос»:

• увеличить уставный капитал с целью повышения его финансовых гарантий;
• увеличить резервный фонд, а также совершенствовать его учет и отражения в бухгалтерском балансе;
• обеспечить оптимальность структуры капитала с позиции эффективного его функционирования;
• обеспечить минимизацию затрат по формированию капитала из различных источников;

Таким образом, в ходе написания  курсовой работы была достигнута поставленная цель, предложенные рекомендации позволят эффективнее управлять капиталом предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованных источников

 

 

1.  Бабаев А.А. Экономика организаций (предприятий): учеб. Пособие: в 2 ч.: для студентов спец. «Финансы и кредит» и «Налоги и налогообложение». – Белгород: БУПК, 2010. – 364с.
2. Бригхэм Ю., Эрхардт М. Финансовый менеджмент М.– 10-е изд. – СПб.: Питер, 2009. – 960 с.
3. Брусов П.Н., Филатова Т.В. Финансовый менеджмент. Долгосрочная финансовая политика. Инвестиции: учебное пособие. – Москва: КноРус, 2012. – 321 с.
4. Волков О.И., Скляренко В.К. Экономика предприятия: Курс лекций. М.: ИНФРА – М, 2009. – 280с.
5. Гаврилова А.Н., Сысоева Е.Ф. Финансовый менеджмент: учебное пособие – М.: КНОРУС, 2009. – 336 с.
6. Галицкая С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий: учебное пособие. – М.: Эксмо, 2009. – 650 с.
7. Ефимова О.В., Мельник М.В. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие. – 4-е изд., испр. и доп. – М.: Омега-Л, 2009. – 451 с.
8. Ивасенко А.Г., МикуноваЯ.И. Финансы организаций (предприятий): учебное пособие. – М.: КноРу,2008. - 208с.
9. Климова Н.В.  Экономический анализ / Н.В. Климова. –СПб.: Питер, 2010. – 192 с.
10. Ковалев В.В. Финансы организаций (предприятий): учеб. Для вузов, - М.: Проспект,2009. 352с.
11. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИНФРА – М,2010. – 897с.
12. Когденко В.Г. Экономический анализ – 2-е изд., перераб. и доп.- М.: 2011. – 399 с.
13. Кондраков Н.П. Бухгалтерский (финансовый, управленческий) учет: учебник – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: 2011. – 504 с. 
14. Кузнецов Б.Т. Инвестиции – 2-е изд. – М.: Юнити-Дана, 2010. – 624 с.
15. Лапуста М.Г.,Мазурина Т.Ю., Скамай Л.Г.  Финансы организаций (предприятий): учебник – М.: Инфра-М, 2008. – 575 с.
16. Левчаев П.А. Финансовый менеджмент и налогообложение организаций: учебное пособие – Саранск : Мордовский гуманитарный институт, 2010. – 362 с.
17. Подолякин В.И. Основы экономики организации: стоимость и структура капитала: учебное пособие – Иваново: ИГТА, 2009, – 112 с.
18. Попова Р.Г.,Самонова И.Н., Добросердова И.И. Финансы предприятий: учебное пособие – 3-е изд. – СПб.: Питер, 2010. – 208 с.
19. Савчук В.П. Управление финансами предприятия – 3-е изд., стер. – М.: БИНОМ, Лаборатория знаний, 2008. – 480 с. 
20. Савицкая Г.В. Аналих хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – 5 – е изд., испр. и доп. – М.:ИНФРА – М,2009. – 345с.
21. Тютюкина Е.Б. Финансы организаций (предприятий): Учебник. – М.: Дашков И.К.,2012. – 543с.
22. Шеремет А.Д.,Негешев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций – 2-е изд., перераб. и доп.– М.: Инфра-М, 2008. – 208 с.
23. Шишкин А.К., Вартанян С.С., Микрюков В.А. «Бухгалтерский учет и финансовый анализ на предприятиях»: Учебник. – М.:ИНФРА-М, - 2008.578с.
24. www.minfinrf.ru
25. www.garant.ru
26. www.consultantplus.ru