Валютные риски источников финансирования

Содержание

 

 

          Введение                                          2

1        Источники финансирования                           3

1.1     Внутренние источники финансирования 3

1.2     Внешние (привлеченные) источники финансирования 6

2       Валютные риски 9

 2.1    Понятие валютного риска и его виды. 9

 2.2    Влияние изменений валютного курса на прибыль и на экономику в целом 11

 2.3    Влияние валютного риска на внешние источники финансирования 13

3       Влияние валютного риска на внешнее финансирование ОАО  17

«Полюс Золото»

Заключение 20

Список используемых источников 21

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

 

В современных условиях проблема валютного риска является актуальной, так как участники рыночных отношений постоянно подвергаются риску потерь вследствие неблагоприятного изменения ценовой конъюнктуры в сфере торговли товарами и финансовыми инструментами, к которым относится и валюта.

Любой финансово-хозяйствующий субъект является  самофинансируемой  системой, которая должна обеспечивать рентабельную работу. В связи с этим особое значение приобретают источники финансирования, которые так же подвержены валютным рискам. Глава каждого субъекта должно четко представлять, за счет каких источников оно будет осуществлять свою деятельность, и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал.   Валютные риски представляют опасность возможных валютных потерь в результате изменения валютных курсов. В основе валютного риска лежит изменение реальной стоимости денежных обязательств во времени. Таким образом, усиливается необходимость использования современных методов управления валютными рисками теми финансовыми и промышленными компаниями, которые осуществляют экспортно-импортные или обменные операции с валютными активами.

Целью данной курсовой работы является рассмотрение источников финансирования, изучение природы  валютного риска и его влияния  на источники удовлетворения потребностей в финансовых ресурсах.

Для достижения поставленной цели, необходимо решить следующие задачи:

- изучение сущности внутренних  и внешних источников финансирование

-рассмотрение понятия валютного  риска 

-изучение валютных рисков и  его влияние на источники финансирования.

Объектом исследования в курсовой работе выступают источники финансирования компании   ОАО «Полюс золото».

1 Источники финансирования

1.1 Внутренние источники финансирования

 

 

Внутренние источники собственных средств формируются в процессе хозяйственной деятельности и играют большую  роль в жизни любой организации, так как определяют его способность к самофинансированию . Предприятие ,которое способно  покрывать свои финансовые потребности за счет внутренних источников, получает значительные конкурентные преимущества и хорошие возможности для роста за счет уменьшения издержек по привлечению дополнительного капитала и снижения рисков.

К внутренним источникам финансирования относятся:

-чистая прибыль

-уставный капитал

-нераспределенная прибыль

-эмиссия акций

- реализация или сдача в аренду  неиспользуемых активов и др.

Предприятия в процессе своей деятельности сами распоряжаются своим доходом и планируют рациональное использование прибыли для  дальнейшего развития предприятия. Чем больше прибыли направляется на расширение хозяйственной деятельности, тем меньше потребность в дополнительном финансировании. Объем нераспределенной прибыли зависит как от рентабельности хозяйственных операций, так и  от принятой  в организации политики в отношении выплат собственникам (дивидендная политика).

К преимуществам реинвестирования прибыли следует отнести:

• отсутствие расходов, связанных с привлечением капитала из внешних источников;
• контроля со стороны собственников за деятельностью предприятия ;
• повышение финансовой устойчивости и более благоприятные возможности для привлечения средств из внешних источников.

Недостатками этого источника являются:

• зависимость от внешних условий (например: изменение спроса, конъюнктура рынка)
• изменяющаяся и ограниченная величина
• сложность прогнозирования

 Уставный капитал - основной источник собственных средств предприятия. Сумма уставного капитала акционерного общества отражает сумму выпущенных им акций, а государственного и муниципального предприятия - величину уставного капитала. Уставный капитал изменяется предприятием, как правило, по результатам его работы за год после внесения изменений в учредительные документы.

Увеличить (уменьшить) уставный капитал можно за счет выпуска в обращение дополнительных акций (или изъятия из обращения какого-то их количества), а также путем увеличения (уменьшения) номинала старых акций.

Нераспределенная прибыль эта прибыль, полученная в определенном периоде и не направленная в процессе ее распределения на потребление собственниками и персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. для реинвестирования в производство. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых ресурсов предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде.

В качестве финансирования воспроизводства основных средств является эмиссия акций. Если владельцы предприятия решают расширить производство и готовы поделиться частью своей собственности, то для проведения данного проекта осуществляется дополнительная эмиссия акций. Так как простые акции предприятия не являются облигационным займом и привилегированными акциями, они относятся к источнику собственных средств.

 Достоинства финансирования за счет эмиссии обыкновенных акций :

• отсутствие обязательных выплат, решение о дивидендах принимается советом директоров и утверждается общим собранием акционеров;
• нет фиксированной даты погашения;
• обращение акций предприятия обеспечиваются более благоприятные условия для привлечения стратегических инвесторов;
• эмиссия акций создает имидж предприятия

К негативным воздействиям финансирования путем эмиссии обыкновенных акций следует отнести:

• большое число владельцев у фирмы;
• возможность потери контроля над предприятием;
• большие затраты с привлечением капитала по сравнению с другими источниками;
• сложность организации и проведения эмиссии
• в результате дополнительной эмиссии инвесторы могут рассмотреть этот сигнал с негативной точки зрения, что резко повлияет на изменения цены

В целом в настоящее время российским предприятиям выгоднее привлекать займы, которые в сложившихся условиях представляют собой более дешевый, простой и эффективный способ привлечения капитала.

Привлечение дополнительных финансовых средств в хозяйственный оборот из внутренних источников можно за счет продажи или сдачи в аренду неиспользуемых основных и оборотных активов. Эти операции с привлечение финансовых ресурсов носят разовый характер и не могут выступать в качестве регулярного источника денежных средств.

Таким образом, несмотря на значительные преимущества внутренних источников финансирования, их объемы недостаточны для расширения масштабов хозяйственной деятельности, реализации инвестиционных проектов, внедрения новых технологий и т. д.

В связи с этим возникает необходимость дополнительного привлечения собственных средств из внешних источников.1

1.2 Внешние  источники финансирования

 

 

При внешнем финансировании используются денежные средства, поступающие в организацию из внешнего мира, источниками  могут выступать учредители, граждане, государство, финансово-кредитные организации, нефинансовые организации.

Заемные финансовые средства – это финансовые ресурсы привлекаемые на возвратной основе для финансирования предприятия. Необходимость в заемных средствах может возникнуть в связи с необязательностью партнеров, чрезвычайными обстоятельствами, планами реконструкции и технического перевооружения производства, отсутствия достаточного стартового капитала, наличия сезонности в производстве и.т.д. Предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития за счет формирования дополнительного объема активов и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, но все же возможен финансовый риск и угроза банкротства. Степень отдачи основных или оборотных средств может характеризовать эффективность предприятия.

Основными видами внешнего финансирования являются:

• банковский кредит
• финансовый лизинг
• эмиссия облигаций

При выборе источников финансирования нужно учитывать следующие факторы:

1.  цена привлекаемого капитала;

2. в какой мере эффективен этот источник;

3. учитывать финансовое состояние предприятия, соотношение собственного и заемного капитала;

4.  учитывать риск привлекаемых источников финансирования.

Банковским кредит представляет собой сумму денежных средств, которая выдается на условиях возвратности клиенту  для целевого использования на строго установленный срок под определенный процент.

В последнее время в кредитовании предприятий принимают участие не только Российские , но и иностранные банки.

Преимущества кредита:

- кредитная форма финансирования более независима в получении денежных средств без каких-либо специальных условий;

-   банк обслуживающий конкретное предприятие оперативно осуществляет процесс получения кредита.

         Недостатками кредитной формы финансирования являются:

-необходимость выплаты процентов по кредиту;

-сложность оформления; 
- необходимость обеспечения; 
- ухудшение структуры баланса из-за привлечения заемных средств, что может привести к потере финансовой устойчивости, неплатежеспособности и к банкротству предприятия.

 Что же касается лизинга то он  представляет собой особую форму предпринимательской деятельности, позволяющую одной стороне лизингополучателю эффективно обновлять основные фонды, а другой лизингодателю расширить границы деятельности на взаимовыгодных для обеих сторон условиях.

Достоинства  лизинга:

-сто процентное кредитование  и не требует немедленно начинать платежи. 

-предприятие может начинать  свою деятельность без значительных  финансовых ресурсов

Для организации лизинг гораздо выгоднее чем ссуда, потому что предметом сделки служит не ссуда, а само оборудование.

Лизинговым компаниям в отличие от банков не нужен залог, если данное имущество или оборудование ликвидно на вторичном рынке.2

Одним из источников привлечения заемных средств является эмиссия предприятием собственных облигаций. Акционерные общества могут выпускать облигации только после того, как полностью оплачены выпущенные акции. Предприятие само принимает решение когда начать выпуск облигаций. Средства от размещения облигаций необходимы для  развития предприятия.

Преимущества выпуска облигаций.

• сохраняется контроль над предприятием (в отличие от  акций)
• при выпуске облигаций небольшие обязательства по процентам, потому что они обеспечиваются имуществом предприятия и в случае банкротства предприятия гарантированно обеспечение.
• большая возможность распространения

Недостатки выпуска облигаций.

• облигации не могут быть выпущены для формирования уставного фонда и покрытия убытков
• эмиссия облигаций требует больших затрат и требует продолжительного времени.  Поэтому их эмиссия оправдана лишь на большую сумму, что могут себе позволить только крупные предприятия;
• уровень финансовой ответственности предприятия за своевременную выплату процентов и суммы основного долга (при погашении облигаций) очень высок.
• после выпуска облигаций при изменении конъюнктуры финансового рынка средняя ставка ссудного процента может стать значительно ниже, чем установленный процент выплат по облигации. В этом случае дополнительный доход получит не предприятие, а инвесторы. 3