Валютный рынок

Содержание

 

1. Валютный рынок: понятие, участники и механизм……………….3
2. Котировка иностранной валюты. Кросс-курсы. Курсы продавца и покупателя……………………………………………………………………..…14

Список использованной литературы……………………………..….…22

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Валютный рынок: понятие, участники и механизм

Валютный рынок ( Foreign exchange market, currency market) — это система устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих при осуществлении операций по покупке и/или продаже иностранной валюты, платежных документов в иностранных валютах, а также операций по движению капитала иностранных инвесторов.[11]

На валютном рынке происходит согласование интересов инвесторов, продавцов и покупателей валютных ценностей. Западные экономисты характеризуют валютный рынок с организационно-технической точки зрения как совокупную сеть современных средств связи, соединяющих национальные и иностранные банки и брокерские фирмы[5].

Операции по обмену валют существовали ещё в древнем мире и в средние века. Однако современные валютные рынки возникли в XIX веке. Основными предпосылками, способствовавшими становлению валютного рынка в современном понимании явились следующие:

1. широкое развитие различных международных экономических связей;
2. создание мировой валютной системы, основанной на организации и регулировании валютных отношений, закрепленная межгосударственными соглашениями;
3. широкое распространение кредитных средств международных расчётов и платежей;
4. укрупнение и централизация банковского капитала, широкое развитие корреспондентских отношений между банками разных стран, включающих ведение корреспондентских счетов в иностранной валюте;
5. развитие информационных технологий и средств связи: телеграфа, телефона, телекса, что упростило контакты между валютными рынками и сократило время на получение информации о совершённых сделках.

Развивающиеся национальные валютные рынки и их взаимодействие сформировали единый мировой валютный рынок, на котором стали свободно обращаться ведущие валюты в мировых финансовых центрах[11].

Основными участниками валютного рынка являются:

1. Центральные банки. В их функцию входит управление государственными валютными резервами и обеспечение стабильности обменного курса. Для реализации этих задач могут проводиться как прямые валютные интервенции, так и косвенное влияние - через регулирование уровня ставки рефинансирования, нормативы резервирования и т.п.
2. Коммерческие банки. Они проводят основной объём валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют через них необходимые для своих целей конверсионные и депозитно-кредитные операции. В банках концентрируются совокупные потребности товарных и фондовых рынков в обмене валют, а также в привлечении/размещении средств. Помимо удовлетворения заявок клиентов, банки могут проводить операции и самостоятельно за счёт собственных средств. В конечном итоге, международный валютообменный рынок (форекс) представляет собой рынок межбанковских сделок. Наибольшее влияние оказывают крупные международные банки, ежедневный объём операций которых достигает миллиардов долларов. Объём одного межбанковского контракта с реальной поставкой валюты на второй рабочий день (рынок спот) обычно составляет около 5 млн. долларов США или их эквивалент. Стоимость одного конвертационного платежа составляет от 60 до 300 долларов. Кроме этого, приходится нести затраты до 6 тыс. долларов в месяц на межбанковский информационно-торговый терминал. Из-за этих условий, на Форексе не проводят конвертаций небольших сумм. Для этого дешевле обратиться к финансовым посредникам (банку или валютному брокеру), которые проведут конвертацию за определённый процент от суммы сделки. При большом количестве клиентов и разнонаправленных заявках регулярно возникает ситуация внутреннего клиринга, когда посреднику не требуется обращаться к стороннему контрагенту (не нужно проводить реальную конвертацию через Форекс). Но свои комиссионные посредники получают с клиентов всегда. Именно из-за того, что на Форекс попадают не все клиентские заявки, посредники могут предложить клиентам комиссионные, которые существенно ниже стоимости прямых операций на Форексе. В то же время, если устранить посредников, стоимость конвертации для конечного клиента неизбежно возрастёт.
3. Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции. Суммарные заявки от импортёров формируют устойчивый спрос на иностранную валюту, а от экспортёров - её предложение, в том числе в форме валютных депозитов (временно свободных остатков на валютных счетах). Как правило, фирмы прямого доступа на валютный рынок не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.
4. Международные инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые фонды, страховые компании. Их основная задача - диверсифицированное управление портфелем активов, что достигается размещением средства в ценные бумаги правительств и корпораций различных стран. На дилерском сленге их называют просто фондами (англ. funds). К данному виду можно отнести также крупные транснациональные корпорации, осуществляющие иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий и т.д.
5. Валютные биржи. В ряде стран функционируют национальные валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью местного биржевого рынка.
6. Валютные брокеры. В их функцию входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной или ссудно-депозитной операции. За своё посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию в виде процента от суммы сделки. Но сумма этой комиссии зачастую меньше, чем разница между ссудным процентом банка и ставкой по банковскому депозиту. Банки так же могут выполнять эту функцию. В этом случае они не выдают кредит и не несут соответствующие риски.
7. Частные лица. Граждане проводят широкий спектр операций, каждая из которых невелика, но в сумме могут формировать существенный дополнительный спрос или предложение: оплата зарубежного туризма; денежные переводы заработной платы, пенсий, гонораров; покупки/продажи наличной валюты как средства сбережения; спекулятивные валютные операции.[11]

Валютный рынок — это система отношений, предусматривающая определенную последовательность действий. В упрощенном виде эту последовательность можно представить так:

1. Коммерческие предприятия и  частные инвесторы подают заявку  в диллинговый центр на покупку или продажу валюты. Роль диллингового центра может играть банк.

2. Диллингоый центр направляет заявку на покупку, или продажу валюты своему представителю на бирже. В качестве представителя могут выступать крупные банки, или другие финансовые организации, аккредитованные на ней. По отношению к диллинговому центру они являются биржевыми брокерами. Диллинговый центр может непосредственно выходить на биржу, если имеет на ней аккредитацию. 
               3. Биржевой брокер сводит покупателя и продавца, получая за свою деятельность процент от сделки. При этом в результате деятельности биржевых брокеров под влиянием объемов разнонаправленных заявок происходит формирование курса.

    4. Биржевой брокер сообщает курс проведения сделки диллинговому центру, а диллинговый центр доводит его до коммерческого предприятия, или частного инвестора[9].

Валютные рынки - официальные центры, где совершается купля-продажа иностранной валюты по национальному курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения.

В зависимости от объема, характера валютных операций и набора используемых валют, валютные рынки подразделяются на международные, региональные, национальные (местные).

На международных валютных рынках (Лондон. Сингапур, Париж, Токио и др.) осуществляются операции с валютами, широко использующимися в международном платежном обороте. На региональных и местных валютных рынках банки проводят операции лишь с ограниченным количеством свободно конвертируемых валют[9].

Под национальными валютными рынками, как правило, понимается вся совокупность операций, осуществляемых банками, расположенными на территории данной страны, по валютному обслуживанию своих клиентов, в числе которых могут быть компании, частные лица, а также банки, не специализирующиеся на проведении международных валютных операций. Кроме того, к операциям внутреннего национального рынка могут быть отнесены валютные операции, совершаемые отдельными компаниями между собой, операции между частными лицами, а также операции, проводимые на валютных биржах.

Доминирующая роль в проведении валютных операций на валютных рынках принадлежит коммерческим банкам, которые на договорной основе выполняют инкассовые и иные платежные поручения иностранных банков-корреспондентов. Банки, имеющие право на совершение валютных операций, называются уполномоченными, девизными или валютными. 85 - 95% валютных сделок, осуществляемых на валютных рынках, приходится на банки и брокерские фирмы. Это позволяет характеризовать валютный рынок как межбанковский.

Современные валютные рынки характеризуются следующими основными особенностями:

- усилилась  интернационализация валютных рынков  на базе интернационализации  хозяйственных связей, широкого  использования электронных средств связи и осуществления операций и расчетов с ними;

- операции  совершаются непрерывно в течение  суток попеременно во всех  частях света;

- техника  валютных операций унифицирована, расчеты осуществляются по корреспондентским  счетам банков;

- широкое  развитие получили валютные операции  с целью страхования валютных  и кредитных рисков;

- спекулятивные  и арбитражные операции намного  превосходят валютные операции, связанные с коммерческими сделками; число их участников резко  возросло и включает в себя  не только банки и транснациональные  корпорации, но и другие юридические  и даже физические лица;

- нестабильность  курсов валют, курс которых подобно  своеобразному биржевому товару  имеет зачастую свои тенденции, не зависящие от фундаментальных  экономических факторов.

Валютные рынки способствуют осуществлению и выполняют функции:

- своевременного  проведения международных расчетов;

- страхования  валютных и кредитных рисков

- взаимосвязи между мировыми валютными, кредитными и финансовыми рынками;

- диверсификации валютных резервов банков, предприятий, государств;

- регулирования валютных курсов (рыночными и государственно-административными методами);

- получения  спекулятивной прибыли участниками  рынка в виде разницы курсов  валют;

- проведения  валютной политики в рамках  государственного регулирования  экономики, а в последнее время - в качестве составной части  согласованной макроэкономической политики межстрановых группировок[9].

Основным субъектом купли-продажи валюты являются банки, которые осуществляют это для достижения собственных целей или для фирм, имеющих в них счета и участвующих во внешнеторговых сделках.

При совершении валютной сделки банк покупает одну валюту и продает другую. Сделка с немедленной поставкой валюты означает, что часть ресурсов банка в валюте, которую он продает, вкладывается в другую - покупаемую валюту.

Если банк совершает сделку на срок, то, приобретая требование в одной валюте, он принимает обязательство в другой валюте. В результате в активах и пассивах банка (в денежной форме или в форме обязательств) появляются две различные валюты, курс которых изменяется независимо друг от друга. Это приводит к тому, что в определенный момент они повышают пассив (возникает прибыль) или наоборот (возникают убытки).  
Соотношение требований и обязательств банка в иностранной валюте определяет его валютную позицию. В случае их равенства по конкретной валюте валютная позиция считается закрытой, а при несовпадении - открытой.

Открытая валютная позиция может быть короткой, если пассивы и обязательства по проданной валюте превышают активы и требования по купленной валюте и длинной, если активы в данной валюте превышают пассивы и обязательства по данной валюте. Открытая валютная позиция связана с риском потерь банка, если к моменту контрсделки, то есть покупки ранее проданной валюты и продажи ранее купленной валюты, курс этих валют изменится в неблагоприятном для него направлении.[9] В результате банк может либо получить по контрсделке меньшую сумму валюты, чем он ранее продал, либо будет вынужден заплатить за ту же сумму больший эквивалент ранее купленной валюты. В обоих случаях банк несет убытки в связи с изменением валютного курса. Валютный риск существует всегда при наличии открытых позиций, как длинных, так и коротких.

Необходимость закрытия валютных позиций банков, потребность в той или иной валюте для осуществления торговых, кредитных и других операций может возникать в разные сроки: немедленно или через какой-либо период времени. В связи с этим наряду с рынками наличной валюты, где совершаются операции «спот» с поставкой валюты в течение 2-х рабочих дней, развиваются срочные валютные рынки. Поставка валюты на срочных валютных рынках (расчет по сделкам) производится более чем через два рабочих дня после заключения сделок. Объемы купли-продажи на этих рынках примерно одинаковы: чуть более половины всех сделок являются текущими, около половины – срочными.

На срочном валютном рынке осуществляются форвардные сделки, валютные опционы, арбитражные сделки, валютные фьючерсы и др.

Открытая короткая позиция заставляет банки выступать покупателями валюты, стимулируя спрос на валютном рынке, а длинная – продавцами (предложение)[11].

Форвардная сделка относится к срочным сделкам с иностранной валютой. Срочные валютные сделки - это валютные сделки, при которых стороны договариваются о поставке обусловленной суммы иностранной валюты через определенный срок после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения.

Форвардная валютная сделка - продажа или покупка определенной суммы валюты с интервалом по времени между заключением и исполнением сделки по курсу дня заключения сделки. Форвардные валютные сделки осуществляются вне биржи. Сторонами форвардной сделки обычно выступают банки и промышленно-торговые корпорации[9].

Форвардные валютные сделки используют экспортеры и импортеры. Если ожидается рост курса валюты, в которой импортер осуществляет платежи по контракту, то импортеру выгодно купить эту валюту сегодня по курсу форвард, даже если он выше реального рыночного курса, но при этом обезопасить себя от еще большего роста курсы этой валюты на день платежа по контракту.