Финансовое оздоровление предприятия

 

Предварительную оценку финансового состояния предприятия можно сделать на основе выявления «больных» статей баланса, которые можно условно подразделить на две группы:

1. свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе  предприятия в отчетном периоде и сложившемся в результате этого плохом финансовом положении: «Непокрытые убытки прошлых лет», «Убытки отчетного периода»;
2. свидетельствующие об определенных недостатках в работе предприятия, которые могут быть выявлены по данным аналитического учета: «Дебиторская задолженность», «Прочие оборотные активы», «Кредиторская задолженность» (просроченная).

Предварительную оценку финансового состояния предприятия можно сделать на основе выявление «больных» статей баланса. Об определенных недостатках в работе предприятия свидетельствует наличие дебиторской и просроченной кредиторской задолженности, стоит отметить, что дебиторская задолженность уменьшилась на 2,8 тыс. руб. на конец 2010 года дебиторская задолженность превышает кредиторскую задолженность на 16,3 тыс. руб.

Валюта баланса в  абсолютном выражении увеличилась  на 149,6 тыс. руб. Рассчитаем коэффициент прироста валюты баланса следующим образом:

 

Кб = (Бср1-Бср0)*100/Бср0  (2.1)

 

где Бср1, Бср0 – средняя  величина итога баланса за отчетный и предыдущий периоды.

 

Кб = (483,5-333,9 )*100/( 333,9) = 44,8

 

Т.е. за 2010 год прирост валюты баланса составил 44,8%. Помимо изучения изменений суммы баланса необходимо проанализировать характер изменения отдельных его статей. Такой анализ проводится с помощью горизонтального (временного) и вертикального (структурного) анализа.

Горизонтальный анализ заключается в построении одной  или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения).

Ценность результатов  горизонтального анализа существенно  снижается в условиях инфляции, но эти данные можно использовать при  межхозяйственных сравнениях.

Цель горизонтального  анализа состоит в том, чтобы  выявить абсолютные и относительные  изменения величин различных  статей баланса за определенный период, дать оценку этим изменениям.

Большое значение для  оценки финансового состояния имеет и вертикальный анализ актива и пассива баланса, который дает представление финансового отчета в виде относительных показателей.

Цель вертикального  анализа заключается в расчете  удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке его  изменений. С помощью вертикального анализа можно проводить межхозяйственные сравнения предприятий, а относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов.

Вертикальный анализ баланса показывает структуру средств предприятия и их источников, когда суммы по отдельным статьям или разделам берутся в процентах к валюте баланса. Можно выделить две основные причины, обуславливающие необходимость и целесообразность проведения вертикального анализа:

— переход к относительным  показателям позволяет проводить  межхозяйственные сравнения результатов  деятельности предприятий, различающихся  по величине используемых ресурсов и  другим объемным показателям;

— относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике.

Горизонтальный и вертикальный анализ взаимодополняют друг друга, на их основе строится сравнительный аналитический баланс.

Сравнительный аналитический  баланс характеризует как структуру  отчетной бухгалтерской формы, так  и динамику отдельных ее показателей. Он систематизирует ее предыдущие расчеты. Сравнительный аналитический баланс представлен в таблице 5.

 

Таблица 5 – Сравнительный аналитический баланс

Наименование статей	Абс. величина		Относ. величина		Изменения
	на н. г.	на к. г.	на н. г.	на к. г.	в абс. вел.	в отн.ед.	в% к итого
1.Необоротные активы
1.1.Основные средства: остаточная стоимость	182,6	442,8	54,7	91,6	260,2	142,5	77,9
Итого по разделу 1	182,6	442,8	54,7	91,6	260,2	142,5	77,9
2.Оборотные активы
2.1.Дебиторская задолженность	19,6	16,8	5,9	3,5	(2,8)	(14,3)	(0,8)
2.2.Денежные средства и их эквиваленты	131,3	21,5	39,3	4,5	(109,8)	(83,6)	(32,9)
Итого по разделу 2	150,9	38,3	45,2	7,9	(112,6)	(74,6)	(33,7)
3.Расходы будущих периодов	0,4	2,4	0,12	0,50	2	500,0	0,6
Баланс	333,9	483,5	100,0	100,0	149,6	44,8	44,8
1.Собственный капитал
1.1.Уставной капитал	0,4	0,4	0,12	0,1	-	-	-
1.2.Добавочный капитал	17,8	17,8	5,33	3,7	-	-	-
1.3.Нераспределенная прибыль	287,1	429,2	85,9	88,8	142,1	49,5	42,6
Итого по разделу 1	305,3	447,4	91,4	92,5	142,1	46,5	42,6
2. Целевое финансирование	-	-	-	-	-	-	-
3.Долгосрочные обязательства	-	-	-	-	-	-	-
4.Текущие обязательства
4.1.Кредиторская задолженность	4,2	0,5	1,26	0,1	(3,7)	-88,1	(1,1)
4.2.Текущие обязательства  по расчетам	16,6	23,7	4,97	4,9	7,1	42,8	2,1
4.3.Другие текущие обязательства	7,8	11,9	2,3	2,5	4,1	52,6	1,2
Итого по разделу 4	28,6	36,1	8,6	7,5	7,5	26,2	2,3
5.Доходы будущих периодов	-	-	-	-	-	-	-
Баланс	333,9	483,5	100,0	100,0	149,6	44,8	44,8

 

На основе сравнительного баланса осуществляется анализ структуры  имущества. Структура стоимости имущества дает общее представление о финансовом состоянии предприятия. Она показывает долю каждого элемента в активах и соотношение заемных и собственных средств, покрывающих их в пассивах.

 Из таблицы 5 видно на сколько увеличилось имущество предприятия +149,6 тыс. руб., или на 44,8%. Снижение дебиторской задолженности на 2,8 тыс. руб. дало снижение оборотных активов на 0,8%.

Сама по себе структура  имущества и даже ее динамика не дает ответ на вопрос, насколько  выгодно для инвестора вложение денег в данное предприятие, а лишь оценивает состояние активов и наличие средств для погашения долгов. Для оценки прибыльности предприятий используют анализ формы №2 (Таблица 6).

 

 

Таблица 6 - Отчет о финансовых результатах деятельности предприятия

Статья	Код Стр.	За 2010 г.	За 2009 г.	Отклонения
				+/-	%
Доход(выручка) от реализации продукции	010	876,8	675	201,8	129,9
Косвенные налоги и др. отчисления из дохода	020	-	-	-	-
Чистый доход (выручка)от реализации продукции (010-020)	030	876,8	675	201,8	129,9
Другие операционные доходы	040	17,8	10,7	7,1	166,4
Другие обычные доходы	050	-	-	-	-
Чрезвычайные доходы	060	-	-	-	-
Вместе чистые доходы (030+040+050+060)	070	894,6	685,7	208,9	130,5
Материальные Затраты	090	(224,3)	(204,9)	(19,4)	109,5
Расходы на оплату труда	100	(134,1)	(97,4)	(36,7)	137,7
Отчисления на соц. Мероприятия	110	(8,8)	(3,8)	(5)	231,6
Амортизация	120	(48,1)	(38,9)	(9,2)	123,7
Другие операционные расходы	130	(537,2)	(258,9)	(278,3)	207,5
в том числе:	131	(89,8)	(68,1)	(21,7)	131,9
Всего расходы (090+ +100+110+120+130+131)	180	(952,5)	(603,9)	(348,6)	153,3
Чистая прибыль (убыток) (070-180)	190	(57,9)	81,8	(139,7)	(70,8)

 

Из данных таблицы  видно, что балансовая прибыль в 2010 году существенно снизилась по сравнению с 2009 годом на 139,7 тыс. руб. Таким образом, наметилась отрицательная тенденция изменения величины балансовой прибыли.

Снижению балансовой прибыли способствовал убыток от других операционных расходов в сумме 537,2 тыс. руб., снизивший балансовую прибыль. Незначительное влияние оказали увеличение материальных затрат на 19,4 тыс. руб., увеличение расходов на оплату труда на 36,7 тыс. руб., отчисления на соц. мероприятия +5 тыс. руб., амортизация +9,2 тыс. руб.

Факторы, уменьшающие  балансовую прибыль по сумме, не были перекрыты действием увеличивающих её факторов, что в итоге и обусловило снижение балансовой прибыли в отчетном году по сравнению с предыдущим почти в 1,5 раза.

Для ООО «А» оценка потенциального банкротства с помощью  двухфакторной модели выглядит следующим  образом:

 

Таблица 7 - Оценка банкротства по двухфакторной модели Z.

Наименование Показателя	На начало периода	На конец периода
1.Коэффициент  текущей ликвидности	2,4	1,79
2.Коэффициент финансовой зависимости	0,34	0,69
3. Z-показатель вероятности банкротства	-2,96	-1,27
4.Вероятность  банкротства	<50%	<50%

 

Как видно из расчетов Z< 0. Это означает, что вероятность банкротства ООО «А» меньше 50%. Но если не проводить оздоровительные мероприятия предприятие может очень скоро стать банкротом.

Достоинством данной модели является ее простота, возможность ее применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии.

Но, данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования  банкротства, так как не учитывает  влияние на финансовое состояние  организации других важных показателей /рентабельность, отдачу активов, деловую активность организации/. Ошибка прогноза с помощью двухфакторной модели оценивается интервалом L Z = 0,65.

Для получения более  точного прогноза американская практика рекомендует принимать во внимание уровень и тенденции изменения рентабельности проданной продукции, так как данный показатель существенно влияет на финансовую устойчивость организации. Это позволяет одновременно сравнивать показатель риска банкротства и уровень рентабельности продаж продукции. Если первый показатель находится в безопасных границах, и уровень рентабельности продукции достаточно высок, то вероятность банкротства крайне незначительна.

Для ООО «А» оценка потенциального банкротства с помощью  пятифакторной модели Э.Альтмана выглядит следующим образом:

 

Таблица 8- Оценка банкротства по пятибалльной модели Z.

Наименование  показателя	На начало периода	На конец  периода
Доля оборотных средств  в активах	0,32	0,41
2. Рентабельность  активов, исчисленная по балансовой прибыли	0,3051	0,2703
3. Коэффициент  покрытия по рыночной стоимости собственного капитала**	0,5324	0,4139
4. Отдача всех  активов	2,888	1,278
5. Z	3,49927	2,8193
6. Вероятность  банкротства	Очень низкая	Возможная

 

Как видно из расчетов 2,8 < Z < 2,9. Это означает, что вероятность банкротства возможна на основе полученных значений Z можно сделать следующие выводы:

На конец периода  значение Z меньше чем на начало. Уменьшение значения Z произошло вследствие уменьшения всех коэффициентов, используемых в модели:

а) снижения коэффициента покрытия произошло за счет увеличения суммы краткосрочных обязательств (более чем в 1,5 раза).

 б) рентабельность активов снизилась за счет увеличения суммы активов при значительном увеличении нераспределенной прибыли

в) рентабельность активов, исчисленная по балансовой стоимости также снизилась за счет сильного снижения балансовой прибыли и увеличения суммы активов.

Для изменения сложившейся  ситуации на предприятии необходимо провести ряд мероприятий повышения  эффективности деятельности, которые позволят предотвратить банкротство ООО «А».

 

3.3  Предложения по эффективной деятельности предприятия

 

По результатам анализа  должна быть выработана генеральная финансовая стратегия и составлен бизнес-план финансового оздоровления предприятия с целью недопущения банкротства и вывода его из «опасной зоны» путем комплексного использования внутренних и внешних резервов.

К внешним источникам привлечения средств в оборот предприятия относят факторинг, лизинг, привлечение кредитов под  прибыльные проекты, выпуск новых акций и облигаций, государственные субсидии.