Инвестиционная политика предприятия

реинвестиции  – направление свободных финансовых ресурсов на приобретение или изготовление новых средств производства с  целью обновления основных фондов предприятия.

К ним  относятся инвестиции:

на замену существующих физически или морально устаревших объектов ;

на модернизацию технологического оборудования или  процессов производства работ;

на изменение  программы выпуска продукции;

на диверсификацию производства, изменение номенклатуры выпускаемой продукции, создание новых  видов продукции и организацию  новых рынков сбыта;

на обеспечение  выживания предприятия в перспективе, направляемые на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды.

Существуют  три основных категории финансовых инструментов инвестирования: денежные средства, кредитные инструменты, способы  участия в уставном капитале.

Инвестициям может быть свойственен высокий  или низкий риск, короткий или длительный срок осуществления. Под риском понимается возможность несовпадения фактической  и ожидаемой величины прибыли  от инвестиций. Инвестиции с низким риском – это те вложения, которые  считаются безопасными с точки  зрения сохранения вложенного капитала и получения положительного дохода. Инвестиции с высоки риском – это  вложения с более высокой неопределенностью  доходов. Остановимся на капоталообразующих инвестициях.

Выбор предприятием того или иного направления капитальных  вложений зависит от целей, которые  оно предусматривает при осуществлении  инвестиций. Чаще всего эффективнее  использовать капитальные вложения на реконструкцию и техническое  перевооружение действующего производства, что позволяет значительно сократить  сроки ввода в действие производственных мощностей с относительно меньшими капвложениями, чем при строительстве  новых или расширении действующих  предприятий (так как отпадает необходимость  сооружения вспомогательных цехов, коммуникаций, линий электропередач и систем водоснабжения).

Капитальные вложения осуществляются за счет различных  источников финансирования, которые  не исключают друг друга и могут  использоваться одновременно.

На сегодняшний  день самыми распространенными являются: иностранные инвестиции, инвестиции из России за рубеж и страны СНГ, капитальные инвестиции. С капитальными вложениями мы познакомимся в следующих  разделах курсовой работы, а сейчас остановимся на иностранных инвестициях  а именно о инвестициях поступающих  в РФ.

По состоянию  на конец 2006г. накопленный иностранный  капитал в экономике России составил 142,9 млрд.долларов США, что на 27,8% больше по сравнению с соответствующим  периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном  капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и  пр.) - 49,1% (на конец 2005г. - 53,8%), доля прямых инвестиций составила 47,5% (44,5%), портфельных - 3,4% (1,7%).

Основные  страны-инвесторы в 2006г. - Кипр, Великобритания, Нидерланды, Люксембург, Германия, Франция, Виргинские (Британские) острова, Швейцария, США. На долю этих стран приходилось 84,8% от общего объема накопленных иностранных  инвестиций, в том числе на долю прямых - 85,8% от общего объема накопленных  прямых иностранных инвестиций.

В 2006г. в  экономику России поступило 55,1 млрд.долларов иностранных инвестиций, что на 2,7% больше, чем в 2005 году.

 

II ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ИСТОЧНИКИ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

Капитальные вложения осуществляются за счет собственных  и привлеченных средств. По данным Госкомстата  РФ, доля привлеченных средств превышает  долю собственных и с каждым годом  начиная с 2000 эта доля возрастает (за исключением 2001), возрастание в  основном происходит за счет кредитования предприятий банками РФ и иностранными банками, а так же за счет прочих внешних ресурсов. Несмотря на возрастание  роли привлеченных инвестиционных источников для инвестирования в основные фонды, доля бюджетных средств в этих источниках как не странно с каждым годом уменьшается (за исключением  Федерального бюджета). Соответственно инвестирование за счет собственных  средств сокращается. На основании  всего этого можно сделать  вывод, что в условиях современной  экономики с каждым годом предприятия  предпочитают осуществлять инвестиционную деятельность за счет привлеченных средств, нежели за счет собственных. Наглядно это можно увидеть на представленной таблице.

 

СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИЙ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ  ПО ИСТОЧНИКАМ ФИНАНСИРОВАНИЯ (в процентах к итогу)

год	2000	2001	2002	2003	2004		2005
Инвестиции в основной капитал - всего	100	100	100	100	100		100
в том числе по источникам финансирования:
собственные средства	47,5	49,4	45,0	45,2	45,4		45,1
из них:
прибыль	23,4	24,0	19,1	17,8	19,2		20,6
амортизация	18,1	18,5	21,9	24,2	22,8		21,3
привлеченные средства	52,5	50,6	55,0	54,8	54,6		54,9
из них:
кредиты банков	2,9	4,4	5,9	6,4	7,9		8,3
из них кредиты иностранных  банков	0,6	0,9	0,9	1,2	1,1		1,0
заемные средства других организаций	7,2	4,9	6,5	6,8	7,3		7,4
бюджетные средства (средства  консолидированного бюджета)	22,0	20,4	19,9	19,6		17,9		20,7
в том числе:
федерального бюджета	6,0	5,8	6,1	6,7		5,3		7,1
бюджетов субъектов Российской  Федерации	14,3	12,5	12,2	12,1		11,6		12,5
средства внебюджетных фондов	4,8	2,6	2,4	0,9		0,7		0,5
прочие	15,6	18,3	20,3	21,1		20,8		18,0

 

А теперь подробнее ознакомимся с инвестиционными  источниками предприятия.

 

1 Внутренние инвестиционные источники

 

Внутренние  инвестиционные источники состоят  из:

1. резервного капитала;
2. фонда накопления;
3. амортизационных отчислений.

Резервный капитал

Резервный фонд создается хозяйствующими субъектами на случай прекращения их деятельности для покрытия кредиторской задолженности. Образование резервного фонда является обязательным для акционерного общества, кооператива, предприятия с иностранными инвестициями. Отчисления в резервный  фонд и другие аналогичные по назначению фонды производятся до достижения размеров этих фондов, установленных учредительными документами.

 Фонд  потребления является источником  средств хозяйствующего субъекта, зарезервированный для осуществления  мероприятий по социальному развитию (кроме капитальных вложений) и  материальному поощрению коллектива.

Фонд  накопления

Этот  фонд представляет собой источник средств  хозяйствующего субъекта, аккумулирующий прибыль и другие источники для  создания нового имущества, приобретения основных фондов, оборотных средств  и т.п. Фонд накопления показывает рост имущественного состояния хозяйствующего субъекта, увеличение собственных его  средств. Вместе с тем операции по приобретению и созданию нового имущества  хозяйствующего субъекта не затрагивают  фонд накопления.

Амортизационные отчисления

Назначение  амортизационных отчислений - обеспечивать воспроизводство основных производственных фондов и нематериальных активов.

Амортизационные отчисления являются устойчивым источником финансовых ресурсов. Амортизационные  отчисления производятся только до полного  переноса балансовой стоимости фондов на себестоимость продукции (работ, услуг) и издержки обращения. Амортизационные  отчисления могут начисляться равномерным  или ускоренным методами.

 

2 Внешние инвестиционные источники

 

Внешние инвестиционные источники состоят  из:

1. вкладов учредителей в уставный капитал предприятии;
2. эмиссии ценных бумаг;
3. эмиссии облигаций;
4. коммерческого кредита.

Вклады  учредителей

За счет вкладов учредителей формируется  уставный капитал предприятия. Способ формирования уставного капитала зависит  от организационно-правовой формы предприятия. В обществах с ограниченной ответственностью уставный капитал составляется из стоимости вкладов учредителей. Он определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы кредиторов. Уставный капитал акционерного общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой. Уставный капитал общества определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов.

В оплату уставного капитала могут поступать: денежные средства; имущественные взносы; имущественные  права; ценные бумаги; средства в иностранно валюте для акционерных обществ, создаваемых с участием иностранного капитала.

Эмиссия ценных бумаг

Эмиссия ценных бумаг позволяет привлечь дополнительные средства для финансирования инвестиционного проекта.

В зависимости  от потребностей акционерного общества можно говорить о видах, или типах  эмиссии, направленных на их удовлетворение:

- для  увеличения уставного капитала  эмитента;

• для изменения структуры его акционерного капитала;
• для мобилизации ресурсов на инвестиции или пополнение оборотных средств;
• для погашения кредиторской задолженности эмитента.

 Указанные  типы эмиссии являются наиболее  общими. На практике чаще всего  реализуются их комбинации, поскольку  обычно надо решить несколько  задач.

Эмиссия облигаций

Общество  вправе в соответствии с его уставом  размещать облигации и иные ценные бумаги, предусмотренные правовыми  актами РФ о ценных бумагах.

При размещении облигаций предприятие получает финансовый кредит, необходимый для  дальнейшего развития.

Коммерческий кредит

Коммерческий кредит можно охарактеризовать как кредит, предоставляемый в товарной форме продавцами покупателям в виде отсрочки платежа за проданные товары. Он предоставляется под обязательства должника (покупателя) погасить в определенный срок, как сумму основного долга, так и начисляемые проценты.

Применение  коммерческого кредита требует  наличия у производителя достаточного резервного капитала на случай замедления поступлений от должников.

Выделяют  пять основных способов предоставления коммерческого кредита:

• вексельный способ;
• открытый счет;
• скидка при условии оплаты в определенный срок;
• сезонный кредит;

Лизинг

Лизинг  — форма кредитно-финансовых отношений, состоящая в долгосрочной аренде промышленными, транспортными и  другими предприятиями машин  и оборудования либо у предприятий, производящих их, либо у специально создаваемых лизинговых компании. В  лизинговой сделке помимо указанных  сторон участвуют так же страховые  компании, коммерческие или инвестиционные банки, способные мобилизовать необходимые  для этого денежные средства в  финансирование операций.

В условиях дефицита финансовых средств, направляемых на инвестиционные цели, важным средством  активизации инвестиционной деятельности является лизинг.

Причиной широкого распространения  лизинга является ряд его преимуществ  по сравнению с другими формами  инвестирования. Основными из них  являются:

• инвестирование в форме имущества в отличие от денежного кредита снижает риск не возврата средств, так как за лизингодателем сохраняются права собственности на переданное имущество;
• лизинг предполагает 100-процентное кредитование и не требует немедленного начала платежей, что позволяет без резкого финансового напряжения обновлять производственные фонды, приобретать дорогостоящее имущество;
• часто предприятию проще получить имущество по лизингу, чем ссуду на его приобретение, так как лизинговое имущество выступает в качестве залога;
• лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда, так как предоставляет возможность обеим сторонам выработать удобную схему выплат. По взаимной договоренности сторон лизинговые платежи могут осуществляться после получения выручки от реализации товаров, произведенных на взятом в кредит оборудовании. Ставки платежей могут быть фиксированными и плавающими;
• для лизингополучателя уменьшается риск морального и физического износа и устаревания имущества, так как имущество не приобретается в собственность, а берется во временное пользование; так как платежи по лизингу не привязаны к нормам амортизации, то при лизинговых отношениях лизингополучатель имеет дело с ускоренной амортизацией имущества;
• лизинговое имущество не числится у лизингополучателя на балансе, что не увеличивает его активы и освобождает от уплаты налога на это имущество;
• лизинговые платежи относятся на издержки производства (себестоимость) лизингополучателя и соответственно снижают налогооблагаемую прибыль;
• производитель получает дополнительные возможности сбыта продукции, так как ограниченное финансирование инвестиций часто не позволяет предприятиям своевременно обновлять технологическую систему.