Контрольная работа по "Рынку ценных бумаг"

Позже была сформирована целая система специализированных банков для оказания финансовой поддержки  как стратегическим, так и менее важным отраслям, созданы "Корейский банк долгосрочного кредитования", "Экспортно-импортный банк Кореи", торговые и банковские корпорации, обеспечивающие предоставление нефинансовым предприятиям средне- и долгосрочных кредитов и мобилизацию иностранного капитала. В результате принятия ряда мер, направленных на привлечение средств на организованный фондовый рынок, была учреждена сеть небанковских инвестиционно-финансовых и взаимно-сберегательных компаний.

Таким образом, становление разветвленной и гибкой кредитно-банковской системы, создавшее необходимые предпосылки для достижения высокого уровня инвестиций, восприятия индустриальных и технологических нововведений, происходило при непосредственном участии и контроле со стороны государства.

Эти и другие примеры убедительно  свидетельствуют о том, что решение  стратегических задач национальной экономики путем активизации  инвестиционной деятельности кредитных  институтов требует действенного государственного участия. Степень этого участия  во многом определяется сформированностью рыночных механизмов, формы и методы - особенностями конкретной экономической ситуации. Эффективность тесного взаимодействия государства, банков, нефинансовых предприятий, необходимого для достижения общих национальных интересов, особенно важна на этапах выхода из экономического кризиса.

В международной практике инвестиционный банк - это специализированный институт, предоставляющий услуги на фондовом рынке в области организации и гарантирования размещения ценных бумаг, брокерских операций, инвестиционного консультирования, доверительного управления, корпоративного финансирования, сделок по реорганизации бизнеса, в первую очередь, - среднесрочного и долгосрочного финансирования (кредитования) слияний и поглощений предприятий, компаний и банков. Инвестиционный банк - это не правовое, а экономическое понятие, являющееся синонимом полносервисной инвестиционной компании.

Часто инвестиционные банки терминологически путают с банками развития (кредитные организации, привлекающие долгосрочные денежные ресурсы и направляющие их на цели длительных инвестиций в форме долгосрочного кредитования и проектного финансирования).

В России до самого последнего времени  почти никто не называл себя осознанно инвестиционным банком. В некоторых сферах, в которых могли бы работать инвестиционные банки, функционировали инвестиционные компании и коммерческие банки. Основная задача инвестиционных банков - мобилизация долгосрочного ссудного капитала и предоставление его заемщикам путем выпуска и размещения акций, облигаций и других видов ценных бумаг. Каждая крупная компания имеет, как правило, «свой» инвестиционный банк, услугами которого постоянно пользуется.

Инвестиционные банки имеют черты сходства с коммерческими банками. Как те, так и другие являются финансовыми посредниками. В этом качестве они осуществляют перераспределение денежных ресурсов от тех экономических агентов, которые имеют их в избытке, к тем, которые нуждаются в них для инвестиций в производство и поддержания текущего хозяйственного оборота

Различия коммерческих и инвестиционных банков, в первую очередь, в том, что они работают с разными финансовыми инструментами, через которые осуществляется перераспределение денежных ресурсов.

Основа деятельности коммерческого банка: прямое банковское кредитование, расчетно-кассовое обслуживание и привлечение денежных средств в депозиты.

Основа инвестиционного банка, операции с ценными бумагами (андеррайтинг, привлечение денежных ресурсов на основе выпуска ценных бумаг, брокерские, дилерские операции, доверительное управление ценными бумагами, инвестиционное консультирование по поводу сделок с ценными бумагами). Кроме того, исторически коммерческий банк в большей мере институт краткосрочного финансирования, инвестиционный банк - институт как краткосрочного, так и долгосрочного финансирования.

Различия между инвестиционными и коммерческими банками, основанные на несовпадении финансовых инструментов, лежащих в основе их операций, хорошо видны в сравнении структуры оборотов и доходов указанных финансовых институтов.

Как указывалось выше, в ряде стран, в том числе и в России, основными участниками рынка ценных бумаг являются универсальные коммерческие банки, которые соединяют в своей деятельности коммерческую и инвестиционную банковскую деятельность, активно инвестируют в акционерные капиталы хозяйства, имеют контрольные участия в капиталах предприятий. Коммерческие банки всего мира видят в операциях с ценными бумагами более прибыльный рынок (в сравнении с традиционным коммерческим банковским делом), возможности диверсификации бизнеса, рост своего влияния и, наконец, следуют международной тенденции к секьюритизации финансовых активов (превращение нестандартных финансовых продуктов, выпускаемых на индивидуальных условиях, в серийные, стандартные и обращаемые финансовые инструменты).

С другой стороны, во всё большей  мере создаются финансовые конгломераты, в рамках которых инвестиционные банки могут быть собственниками дочерних коммерческих банков, страховых компаний, компаний по финансированию недвижимости, управляющими семейства инвестиционных фондов и т.п.

Инвестиционная деятельность банков осуществляется за счет:

- собственных ресурсов;

- заемных и привлеченных средств.

Направления деятельности инвестиционных банков:

- За счет собственных ресурсов банк осуществляет прямые и портфельные инвестиции в ценные бумаги российских и зарубежных эмитентов, формируя инвестиционный и торговый портфели в собственных интересах.

- За счет и по поручению клиентов банк осуществляет следующие операции:

- дилерские и брокерские операции с ценными бумагами по поручению клиентов;

- андеррайтинг;

- гарантия эмиссий;

- слияние и поглощение компаний;

-  услуги по изменению структуры акционерного капитала клиентов;

- изменение номинальной стоимости акций эмитента (дробление или консолидация);

- формирование портфеля ценных бумаг клиентов и управление им;

- консалтинговые и депозитарно-кастодиальные услуги и др.

Основным направлением инвестиционной деятельности для большинства банков является вложения в ценные бумаги.

В качестве инвестиционного консультанта инвестиционные банки, основываясь на договорах подряда, выполняют такие работы, как: анализ рынка ценных бумаг (анализ возможности совершения сделок, изучение и прогнозирование конъюнктуры); разработка и экспертиза стратегий выхода на фондовый рынок, инвестиционных проектов, схем финансирования, через рынок ценных бумаг; конструирование, организация и сопровождение эмиссий ценных бумаг, получение листинга на бирже; разработка портфельных стратегий, анализ эмитентов для определения возможностей инвестирования, анализ и оценка состояния портфеля с позиций достижения его целей, уровня рисков и ликвидности; подготовка сопровождение реорганизаций компаний и сопутствующих им операций с ценными бумагами; конструирование и сопровождение отдельных сделок с ценными бумагами и т.п.

Инвестиционные банки, имеющие в своем составе депозитарные подразделения, выполняют также значительный объем технических операций, относящихся к хранению ценных бумаг, их обмену, возмещению утраченных, инкассации платежей по ценным бумагам и т.п.

Значительный объем  операций относится к сделкам  за свои собственный счет, привлечению  денежных, ресурсов путем выпуска ценных бумаг, предоставлению и получению ссуд ценными бумагами для поддержания своей ликвидности на рынке и спекулятивной деятельности.

В основе организационной  структуры могут лежать функциональный, продуктовый, региональный, проектный  или иные критерии, но в любом  случае инвестиционный банк будет состоять из трех зон:

Клиентская зона (front office) - взаимоотношения с клиентами, поиск новых клиентов, их консультирование, прием от них распоряжений.

Торговая зона (middle office) - выполнение сделок с ценными бумагами на первичном и вторичном рынках за свой и клиентский счет.

Операционная зона (back office) - выполнение учетных, коммуникативных, надзорных, административных, информационных и других функций.

 

1.2. Сделки с ценными  бумагами. Хеджирование и спекуляция.

 

Сделки с ценными бумагами являются одной из основных форм инвестиций. В настоящее время специалисты выделяют два основных вида сделок с ценными бумагами — биржевые и внебиржевые. 

Биржевые сделки с ценными бумагами могут происходить без непосредственного участия эмитента и инвестора, их интересы представляют биржевые брокеры. Под биржевыми сделками может пониматься не только купля и продажа ценных бумаг, а также и обмен, дарение или заем. 

Биржевые сделки с  ценными бумагами производятся в  соответствии с правилами торговой площадки, где происходят торги, а принять участие в биржевых торгах могут только аккредитованные участники, которые имеют собственный счет на бирже. Таким образом, покупатель и продавец могут быть уверены в проведении сделки по заранее оговоренной цене. 

Биржевые сделки с  ценными бумагами делятся на сделки с расчетами день в день, маржинальные сделки, наличные сделки, форвардные сделки и сделки РЕПО. 

Также биржевые сделки разделяют  по срокам исполнения, например, существуют сделки с ценными бумагами, которые должны быть выполнены немедленно в зале биржи или в течение ограниченного срока после заключения контракта. В соответствии с российским законодательством, подобные сделки должны быть выполнены в течение трех месяцев. 

Также выделяют твердые  сделки, которые должны быть выполнены по строго фиксированной цене, а также на фьючерсные и опционные сделки. 

Внебиржевые сделки с ценными бумагами заключаются без участия посредников. Как правило,  внебиржевые сделки производятся с отсроченными платежами, кроме того, риск за совершение внебиржевой сделки лежит исключительно на ее участниках. 

Внебиржевые сделки с  ценными бумагами делятся на поставочный  форвард, расчетный форвард и  внебиржевой опцион. 

Как правило, сделки с  ценными бумагами закрепляются в  виде договора, но в некоторых случаях сделка с ценными бумагами может быть закреплена у нотариуса. 

Действующие российское законодательство четко описывает  правило выпуска, погашения, а также  правила проведения сделок с различными видами ценных бумаг. Чаще всего сделки с ценными бумагами осуществляются брокерскими или управляющими компаниями, а также различными инвестиционными фондами. 

В настоящее время  любой инвестор может найти огромной объем информации о любых видах  ценных бумаг, но все же, право заключать  сделки с ценными бумагами лучше всего доверить профессионалам. Несмотря на то, что большинство управляющих и брокерских компаний берут процент за осуществление сделки с ценными бумагами, они могут гарантировать четкое выполнение сделки.

Сделки с ценными бумагами в зависимости от числа сторон, участвующих в них, делятся на:

- односторонние (завещание, доверенность);

- двухсторонние (купля-продажа, залог, мена);

- многосторонние (брокерские сделки, общее собрание акционеров).

В зависимости от срока, в течение которого сделка должна быть выполнена, различают несколько вариантов сделок.

Кассовые сделки, т. е. подлежащие немедленному выполнению:

- покупка ценных бумаг с частичной оплатой заемными деньгами — клиент оплачивает только часть сделки, а остальная покрывается кредитором (брокер или банк);

- продажа ценных бумаг, взятых взаймы или «напрокат».

Срочные сделки — продавец обязуется предоставить ценные бумаги к установленному сроку в будущем, а покупатель принять и оплатить их:

- в зависимости от времени проведения расчетов — с оплатой в середине месяца или в конце месяца;

- в зависимости от параметра заключенных сделок - твердые (простые), то есть обязательные к исполнению в установленный в договоре срок и по фиксированной твердой цене;

- фьючерсные — сделки «на разницу», по истечении срока которых один из контрагентов должен уплатить другому сумму разницы между курсами в момент ликвидации сделки;

- условные (опционы) — сделки с премией, один из контрагентов за установленное вознаграждение приобретает право делать тот или иной выбор, имеющий отношение к условиям исполнения сделки: исполнить сделку или отказаться от ее исполнения.

Пролонгационные, как особый вид срочных сделок — заключаются с целью получения прибыли в конце ее срока от проводимых игроком биржевых спекуляций:

- РЕПО — одновременное заключение двух сделок купли-продажи, вторая из которых предполагает обратный возврат активов через определенный промежуток времени;

- ДЕПОРТ — сделка, к которой прибегает биржевик, играющий на понижение, когда курс ценных бумаг не понизился или понизился незначительно, и он рассчитывает на дальнейшее понижение курса.

Хеджирование – это  срочная сделка, заключенная для  страхования стоимости актива находящейся  на основе этой сделки. Экономическое  содержание хеджирования состоит в перенесении риска от одного участника рынка, называемого хеджером, к другому, вступившему с ним в долговые отношения. Следствием данных отношений является благоприятная для обеих сторон стабилизация стоимости актива.