Контрольная работа по "Рынку ценных бумаг"

Механизм хеджирования состоит в том, что участник рынка (хеджер) занимает в каждый момент времени прямо пропорциональные позиции. Например:

- На фьючерсном и физическом рынке;

- На опционном и реальном рынке;

- На опционном и фьючерсном рынке.

Иначе говоря, торговец является покупателем на одном рынке и  он же доминирует занять позицию продавца на другом. Так как цены на одном и на другом рынке движутся в одном направлении (хотя не с одинаковой скоростью), то движение цен для хеджера будет взаимно поглощающимся полностью или частично.

Ситуации, определяющие поведение хеджеров:

- Заемщики капиталов ищут способы защиты от более высоких процентов по займам в будущем, т.е. по мере того, как будут погашаться текущие займы (меньший %) необходимы новые способы установления структуры процентных платежей (плавающий %). Кредиторы же в этой ситуации стремятся оградить себя от снижения поступления по процентным ставкам в будущем. Заемщики и кредиторы для того, чтобы застраховать себя заключают фьючерсный контракт.

- Импортеры, экспортеры. В данных операциях возникает риск недополучения прибыли в связи с изменением курса валют. Как правило, по сделкам экспорт-импорт заключаются форвардные контракты. Он не обеспечивает защиты, поэтому выгоднее по долгосрочным сделкам заключать фьючерсные контракты.

- Управляющий портфелем ценных бумаг. Они заинтересованы в том, чтобы зафиксировать цены на финансовые инструменты, которые они предполагают приобрести в будущем. Этого они добиваются с помощью фьючерсных контрактов. При этом они также защищают стоимость активов, которыми уже владеют.

Большинство операций на валютном рынке осуществляется, чтобы  защитить валютную выручку от колебаний  обменных курсов. Смысл хеджирования сводится к тому, чтобы не допустить ни чистых активов, ни чистых пассивов в конкретной валюте. Другими словами, хеджер стремится ликвидировать открытые позиции в иностранной валюте, добиться сбалансированности требований и обязательств.

Для того чтобы защитить активы от рисков, их необходимо, прежде всего, отследить и измерить. Колебания валютных курсов порождают различные типы риска. Во-первых, это риск, связанный с валютными пересчетами. Речь идет о том, что с изменением обменного курса конкретной валюты, изменяется стоимость активов и обязательств в данной валюте. Во-вторых, риск, связанный с валютными сделками. Колебания валютного курса меняют абсолютную величину счета дебиторов и расчетов с поставщиками и кредиторами в иностранной валюте. В-третьих, риск экономических последствий. Этот тип риска выражается в том, что изменение валютного курса сказывается на будущих потоках денежной наличности, размещении инвестиций, конкурентоспособности фирмы на различных рынках и т. д.

Предметом спекулятивных  сделок является торговля отсроченным правом, на осуществление принятия поставки по контракту с целью увеличения ценовой разницы в связи с изменяющимися условиями хозяйствования.

Спекулянты в отличие  от хеджера, защищая сделки от риска, принимают все риски на себя, тем  самым стремясь получить чистую прибыль.

Спекуляция и хеджирование в биржевых сделках всегда дополняют  друг друга, т.к. в реальных условиях, не зависимо от воли и желания сторон, одна из них несет выигрыш, а другая потери.

Хеджирование невозможно без биржевой спекуляции, а спекуляция не имеет смысла без подпитки финансовыми инструментами с рынка хеджеров.

Существует два типа спекулянтов:

- спекулянты, играющие на понижение цен (медведи). Они продают фьючерсный контракт по какой-либо цене, затем покупают тот же самый фьючерсный контракт по более низкой цене.

- спекулянты, играющие на повышение цен (быки). Они покупают фьючерсный контракт по данной цене, а затем по истечении времени продают его по более высокой.

Способы спекуляции:

1. Спекуляция на разницу цен одного и того же фьючерсного контракта
2. Спекуляция на разницу цен фьючерсных контрактов, отличающихся стандартными параметрами (вид актива, сроки исполнения, цена исполнения)
3. Спекуляция на разницу цен одинаковых контрактов на разных биржах или на разных рынках.

Методы спекулирования:

Спекулянты основывают свою торговлю на прогнозирование изменения  цен. Для этого применяется два  метода:

- Экономический (анализирует качество влияния факторов спроса и предложения на динамику цены).

- Технический (основан на прогнозе самой цены с использованием той или иной математической модели).

В отличие от хеджеров спекулянты, тщательно отслеживая тенденции  изменения обменных курсов, стремятся  извлечь прибыль из незастрахованных открытых валютных позиций. Действия спекулянтов  зависят от колебаний процентных ставок и ожидаемого изменения валютных курсов.

Спекулянты сознательно  идут на риск, ибо валютная спекуляция означает взятие на себя обязательств, будущая стоимость которых в  конкретной валюте неопределенна. В  зависимости от правильности формирования ожиданий спекулянт может выиграть, получив прибыль, но может и понести потери. Спекулятивной деятельностью чаще занимаются многонациональные корпорации и отдельные лица, чем банки.

Очень важной проблемой  является воздействие спекулятивных  сделок на экономическую ситуацию. Спекуляция может быть стабилизирующей (stabilizing speculation) или дестабилизирующей (destabilizing speculation).

Стабилизирующая спекуляция предполагает осуществление сделок двоякого рода. Во-первых, скупку иностранной  валюты в то время, когда ее обменный курс низок или снижается, но ожидается, что вскоре он будет повышаться. Во-вторых, продажу иностранной валюты, когда ее курс высок или повышается, но ожидается его скорое падение. И в том и в другом случае подобные сделки смягчают резкие колебания обменного курса, а стабилизирующая спекуляция в целом выполняет полезную для общества функцию.

Дестабилизирующая спекуляция сводится либо к продаже иностранной  валюты, когда ее обменный курс низок  или падает в ожидании, что падение  вскоре сменится подъемом, либо к покупке валюты, когда ее курс высок или повышается в расчете на его дальнейший рост. Сделки такого рода увеличивают амплитуду колебаний обменных курсов и могут привести к деструктивному воздействию на международные потоки товаров и капитала.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Практическая часть

 

Задача 1  

 До погашения депозитного сертификата номиналом 10 000 руб. осталось 90 дней. Процентная ставка по сертификату составляет 14% годовых. Требуемая норма прибыли по данному виду ценных бумаг составляет 13% годовых. Определить цену сертификата.

Решение:

Цена депозитного сертификата определяется по формуле (1):

 

Р =                                                     (1)

 

где       Р – цена депозитного сертификата, руб.;

N – номинал депозитного сертификата, руб.;

R_С – процентная става по сертификату, выраженная десятичной дробью;

Т – срок действия сертификата, дни;

R – ставка (требуемая норма прибыли), выраженная десятичной дробью.

В соответствии с формулой (1) цена депозитного сертификата составит:

 

Р =

 

Ответ: 10224 руб.

 

Задача 2

Номинал облигации — 1000 руб. Срок погашения облигации — через 5 лет. По облигации выплачивается 20% годовых, выплата производится один раз в год. Курсовая цена облигации — 930 руб. Определить доходность облигации к погашению.

Предположим, что ставка дисконтирования составляет:

А) 22%;

Б) 23%.

Решение:

1) при ставке дисконтирования, равной 22%, доходность облигации к погашению составит:

 

Р =

 

2) при ставке дисконтирования, равной 23%, доходность облигации к погашению составит:

 

Р =

Ответ: 942,73 руб.; 919,85 руб.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

В мире система безналичных  расчетов используется очень широко. Ценные бумаги являются одной из составляющих безналичного оборота. Возможно, именно меры по созданию цивилизованного безналичного оборота, снижению доли так называемого «черного нала» во взаиморасчетах субъектов рынка, более широкому использованию в обороте ценных бумаг (например, векселей) могли бы способствовать уменьшению проблемы взаимных неплатежей, в последние годы остро стоящей перед российскими предприятиями. Для создания условий, способствующих увеличению доли безналичных расчетов (в т.ч. с помощью использования ценных бумаг) необходимо активное участие государства. При этом имеются в виду законы, не только касающиеся непосредственно ценных бумаг, но и косвенно связанные с их обращением (например, налоговое законодательство).

Правоотношения на рынке ценных бумаг складываются из совокупности различных сделок с ценными бумагами. Однако определяющими являются отношения, связанные с реализацией профессиональной деятельности на этом рынке. Посредством осуществления именно профессиональной деятельности выполняются те задачи, которые должен решать рынок ценных бумаг.

Среди большого круга  участников рынка ценных бумаг, в  том числе профессиональных, особо  следует выделить коммерческие банки. Вполне закономерно, что банки являются основным звеном финансового рынка, поскольку они имеют право на основании банковской лицензии осуществлять весь спектр операций, предусмотренных Законом «О банках и банковской деятельности». Другие кредитные организации осуществляют, как правило, узконаправленную деятельность и ориентированы на отдельные банковские операции (осуществление расчетов, инкассацию, лизинг и др.).

В настоящее время  профессиональная деятельность банков на рынке ценных бумаг является одним  из важнейших направлений деятельности коммерческих банков. Доходы коммерческих банков от операций с ценными бумагами и инвестиционной деятельности составляют значительную долю при формировании прибыли.

Иначе говоря, в качестве ценных бумаг признаются только такие  удостоверения прав на ресурсы, которые  отвечают следующим требованиям: обращаемость на рынке, доступность для гражданского оборота, стандартность, документальность, регулируемость и признание государством, ликвидность, обязательность исполнения.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы

 

1. Абрамов А.Е. Инвестиционные фонды: Доходность и риски, стратегии управления портфелем, объекты инвестирования в России. - М. 2006. – 264 с.
2. Ивасенко А.Г., Никонова Я.И., Павленко В.А. Рынок ценных бумаг. – М.: КноРус, 2010. – 272 с.
3. Ключников И.К., Молчанова О.А., Ключников О.И. Фондовые биржи: вводный курс. – М.: Финансы и статистика, - 2009. – 200 с.
4. Корчагин Ю.А. Рынок ценных бумаг. – Ростов Н/Д.: Феникс, 2007. – 496 с.
5. Коротков А.В. Биржевое дело и биржевой анализ. – М.: ЕАОИ, 2008. – 176 с.
6. Ломатидзе О.В., Львов М.И., Болотин А.В. и др. Базовый курс по рынку ценных бумаг. – М.: КНОРУС, 2010. – 448 с.
7. Лялин В.А., Воробъёв П.В. Рынок ценных бумаг. - М.: Проспект, 2007. – 384 с.
8. Маховикова Г.А., Селищев А.С., Мирзажанов С.К. Рынок ценных бумаг. – М. Эксмо, 2010. – 208 с.
9. Мишарев А.А. Рынок ценных бумаг. – Спб.: Питер, 2007. – 256 с.
10. Николаева И.П. Рынок ценных бумаг. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. – 224 с.
11. Новашина Т.С., Криворучко С.В. Операции банков с ценными бумагами. - М.: Московская финансово-промышленная академия 2006. - 367 с.
12. Сребник Б.В. Рынок ценных бумаг. – М.: КноРус, 2009. – 288 с.